W ciągu ostatniego stulecia operacje pieniężne i finansowe miały w dużej mierze charakter scentralizowany, nadzorowany przez banki, organy regulacyjne i rządy. W szerszej gospodarce zdolność do zapewniania środków finansowych i ułatwiania transakcji znajduje się pod nadzorem agencji centralnych i podmiotów regulacyjnych.
Wraz z pojawieniem się kryptowalut praktyki i operacje finansowe są poddawane ponownej ocenie i zakłócane przez innowacyjne i pojawiające się podejścia. W przeciwieństwie do walut fiducjarnych, kryptowaluty zazwyczaj nie są tworzone przez rząd centralny, a bieżące operacje systemów kryptowalut nie są kontrolowane przez rząd.
Obecnie istnieją dwie popularne metody zarządzania transakcjami kryptowalutowymi: finanse scentralizowane (CeFi) i finanse zdecentralizowane (DeFi). CeFi jest podobne do tradycyjnych form scentralizowanych finansów, w których banki i giełdy zarządzają przepływami walutowymi i transakcyjnymi. DeFi umożliwia handel peer-to-peer bez potrzeby stosowania centralnej giełdy. CeFi i DeFi mają pewne podobieństwa i mają swoje zalety i wady.
Co to są finanse scentralizowane?
CeFi to metoda na rynku kryptowalut, która obsługuje zakup, sprzedaż i handel tokenami kryptowaluty za pośrednictwem scentralizowanej giełdy.
CeFi to odpowiednik rynku kryptowalut, w jaki tradycyjni maklerzy giełdowi i firmy inwestycyjne radzą sobie z obrotem walutami fiducjarnymi i akcjami na publicznych rynkach akcji. W przeciwieństwie do handlu akcjami w walucie fiducjarnej, CeFi nie podlega ścisłym regulacjom na całym świecie, ale gospodarki zachodnie, w tym Stany Zjednoczone i Europa, posiadają odpowiednie regulacje1.
CeFi często wymaga zgodności z zasadą „znaj swojego klienta” (KYC), czyli potwierdzenia tożsamości użytkownika, zanim będzie mógł on rozpocząć korzystanie ze scentralizowanej giełdy. Weryfikując tożsamość użytkownika, KYC stara się zapobiegać uchylaniu się od płacenia podatków, praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu2.
W modelu CeFi za opiekę nad aktywami odpowiada centralna giełda realizująca transakcje. W ramach zarządzania aktywami giełdy CeFi przechowują klucze prywatne do portfeli kryptowalut i mają dostęp do tokenów kryptowalut na blockchainie. Giełdy centralne są częściowo odpowiedzialne za bezpieczeństwo, ochronę i terminowość realizacji transakcji oraz za prawidłowe raportowanie tego użytkownikom. Giełdy centralne w modelu CeFi mogą pobierać opłaty i opłaty transakcyjne za realizację transakcji, w tym kupna, sprzedaży, handlu i konwersji tokenów3.
Giełdy CeFi są również często aktywne w operacjach mostowania międzyłańcuchowego, umożliwiając użytkownikom przełączanie się z jednego tokena kryptowaluty na inny4. Dla wielu użytkowników podejście oparte na CeFi jest także pierwszym punktem wejścia na rynek kryptowalut, ponieważ giełdy CeFi umożliwiają użytkownikom zakup tokenów kryptowaluty za waluty fiducjarne5.
Możliwość zawierania transakcji z depozytem zabezpieczającym i bezpośredniego udzielania pożyczek jest również istotna dla modelu CeFi.
Zalety CeFi
Obsługa klienta: Obsługa klienta jest częścią wsparcia, jakie oferuje swoim użytkownikom wiele giełd kryptowalut CeFi.
Przeliczanie walut fiat: Giełdy CeFi mogą konwertować waluty fiducjarne na kryptowaluty.
Obsługa międzyłańcuchowa: CeFi zapewnia mechanizm wymiany międzyłańcuchowej dla wielu tokenów kryptograficznych.
Handel z depozytem zabezpieczającym: Niektóre giełdy CeFi umożliwiają użytkownikom handel przy użyciu rachunków zabezpieczających, w przypadku których część wartości jest pożyczana użytkownikowi wraz z odsetkami.
Dochód: CeFi oferuje możliwość dochodu odsetkowego od aktywów.
Wady CeFi
Escrow: Fundusze są przechowywane poza użytkownikiem i mogą być narażone na ryzyko kradzieży, zamrożenia lub konfiskaty.
Ryzyko regulacyjne: Istnieje potencjalne ryzyko niezgodności z przepisami, które może skutkować przerwami w świadczeniu usług, karami finansowymi lub zamknięciami.
Księgowość: Księgowość i uzgadnianie są obsługiwane przez CeFi, a nie całkowicie wdrażane za pomocą kodu w inteligentnych kontraktach, co może być obarczone błędami, opóźnieniami lub nieprzejrzystością.
Przykłady CeFi
Przykłady firm CeFi obejmują:
Binance: Jedna z największych giełd kryptowalut na świecie, oferująca handel, pożyczki, oszczędności i inne usługi w wielu kryptowalutach i walutach fiducjarnych.
Coinbase: Jedna z największych giełd kryptowalut w Stanach Zjednoczonych, oferująca handel, przechowywanie, portfele i inne usługi dla wielu kryptowalut i walut fiducjarnych.
Gemini: giełda kryptowalut z siedzibą w USA, która zapewnia handel, przechowywanie, portfele i inne usługi dla wielu kryptowalut i walut fiducjarnych, zapewniając bezpieczeństwo i zgodność.
Kraken: giełda kryptowalut z siedzibą w USA, która oferuje handel, handel marżą, handel opcjami i inne usługi w wielu kryptowalutach i walutach fiducjarnych.
Nexo: platforma pożyczkowa kryptowalut, która zapewnia natychmiastowe pożyczki i dochód odsetkowy w oparciu o zabezpieczenie aktywów kryptograficznych.
Co to są finanse zdecentralizowane?
Dzięki DeFi transakcje kryptowalutowe – w tym kupno, sprzedaż, udzielanie pożyczek i płatności – mogą odbywać się w trybie peer-to-peer.
DeFi ma inne podejście do handlu kryptowalutami niż jego kuzyn CeFi. W DeFi nie ma centralnej giełdy, która sprawuje opiekę nad aktywami. Zamiast tego indywidualni inwestorzy zabezpieczają aktywa, kontrolując klucze prywatne. Użytkownicy nie muszą polegać na organie centralnym przy wykonywaniu transakcji, zamiast tego przyjmują podejście oparte na inteligentnych kontraktach, które zazwyczaj działa na blockchainie Ethereum.
Chociaż DeFi stara się wyeliminować jakąkolwiek formę scentralizowanej kontroli, korzysta ze zdecentralizowanych giełd (DEX), aby ułatwić działanie kryptowalut. Celem zdecentralizowanej giełdy nie jest pełnienie roli instytucji realizującej transakcje, ale umożliwienie przepływu transakcji. Powiązaną koncepcją są zdecentralizowane aplikacje (dApps), które można również wykorzystać do pomocy inteligentnym aplikacjom opartym na kontraktach we wdrażaniu przypadków użycia DeFi.
W DeFi opłaty modelowe zwykle związane z transakcjami dotyczącymi usług finansowych są eliminowane, ponieważ model jest zdecentralizowany i nie ma organu centralnego pobierającego opłaty za usługi.
Zalety DeFi
Transakcje bez zaufania: DeFi automatycznie realizuje transakcje za pośrednictwem inteligentnych kontraktów, bez polegania na instytucjach lub pośrednikach zewnętrznych. Zmniejsza to koszty transakcji, poprawia efektywność transakcji oraz pozwala uniknąć oszustw i cenzury.
Kontrola aktywów: DeFi pozwala użytkownikom w pełni kontrolować swoje aktywa zamiast być przechowywane w scentralizowanych instytucjach finansowych. Użytkownicy mogą uzyskiwać dostęp do swoich zasobów i korzystać z nich w dowolnym miejscu i czasie, bez ograniczeń i ryzyka.
Włączalność usług finansowych: DeFi przełamuje ograniczenia geograficzne i tożsamościowe tradycyjnych finansów, umożliwiając każdemu uczestnictwo w usługach finansowych i korzystanie z nich. DeFi zapewnia większe możliwości i wybór miliardom ludzi nieposiadających konta bankowego na całym świecie.
Innowacyjność produktów finansowych: DeFi wykorzystuje programowalność blockchain i inteligentne kontrakty do tworzenia różnorodnych produktów i usług finansowych, takich jak stabilne monety, platformy pożyczkowe, giełdy, instrumenty pochodne, ubezpieczenia, wyrocznie itp. DeFi sprawia, że rynki finansowe stają się bogatsze i bardziej zróżnicowane.
Otwartość ekosystemu finansowego: DeFi opiera się na otwartym kodzie źródłowym i przejrzystości, więc każdy może uczestniczyć i wnosić swój wkład. Różne komponenty DeFi mogą współpracować i łączyć się ze sobą, tworząc zdecentralizowaną sieć finansową. DeFi promuje współpracę i konkurencję w finansach.
Wady DeFi
Złożoność: modele DeFi opierają się na złożonych algorytmach i inteligentnych kontraktach, które mogą zawierać luki, błędy lub niezgodności.
Bezpieczeństwo: systemy DeFi stały się priorytetowym celem atakujących, co może skutkować utratą, kradzieżą lub zablokowaniem środków.
Zmienność: Ponieważ nie ma organu centralnego, problemem może być zmienność, potencjalnie prowadząca do gwałtownych wahań cen, braku płynności lub nieudanych transakcji.
Obsługa klienta: Ponieważ technologia opiera się głównie na algorytmach, a nie na ludziach, nie ma obsługi klienta, a użytkownicy muszą samodzielnie rozwiązywać problemy.
Przykłady DeFi
Przykłady firm DeFi obejmują:
Sieć 1-calowa: zdecentralizowany agregator handlu oferujący najlepsze ceny handlowe i płynność w wielu kryptowalutach i walutach fiducjarnych.
MakerDAO: zdecentralizowana platforma stablecoin, która zapewnia zdecentralizowane dochody w USD (DAI) i odsetki w oparciu o zabezpieczenie aktywów kryptograficznych.
PancakeSwap: Zdecentralizowana giełda oparta na Binance Smart Chain, która zapewnia handel, wydobywanie płynności i inne usługi w wielu kryptowalutach i walutach fiducjarnych.
Stargate Finance: zdecentralizowana platforma pożyczkowa, która zapewnia natychmiastowe pożyczki i dochód odsetkowy w oparciu o zabezpieczenie w formie kryptowalut.
Uniswap: zdecentralizowana giełda oparta na Ethereum, która zapewnia handel, wydobywanie płynności i inne usługi dla wielu kryptowalut i walut fiducjarnych.
Podobieństwa między finansami scentralizowanymi a finansami zdecentralizowanymi
Choć CeFi i DeFi różnią się podejściem do kryptowalut, oba modele łączy także znaczne podobieństwo.
Zarówno DeFi, jak i CeFi opierają się na technologii blockchain jako podstawowym fundamencie swojej działalności. Ponieważ podstawą jest blockchain, obie metody są powszechnie stosowane w celu świadczenia różnorodnych usług finansowych związanych z kryptowalutami. W swej istocie zarówno DeFi, jak i CeFi umożliwiają jednostkom wykonywanie szeregu typowych podstawowych operacji, w tym możliwość kupowania, sprzedawania i handlu kryptowalutami.
DeFi działa na inteligentnych kontraktach Ethereum, które są również dostępne w przypadkach użycia CeFi i są dostarczane z uprawnieniami pomagającymi w budowaniu, zarządzaniu i uruchamianiu kontraktów. Chociaż organom regulacyjnym może być łatwiej nałożyć na CeFi różne rodzaje środków zapewniających zgodność finansową, prawdopodobne jest również, że zyski CeFi nie umkną oczom rządowych organów podatkowych.
Ponadto zarówno CeFi, jak i DeFi niosą ze sobą znaczne ryzyko bezpieczeństwa. Chociaż DeFi jest łatwiejszym celem dla atakujących, nadal zdarzają się ataki na CeFi. Jednak dzięki CeFi władze centralne mogą i powinny zrobić więcej, aby zapewnić bezpieczeństwo operacyjne.
Oczywiście istnieją pewne istotne różnice między CeFi i DeFi, ale oba mają ten sam podstawowy cel, którym jest promowanie i ułatwianie korzystania z kryptowalut.
Podsumować
CeFi i DeFi to dwa różne, ale powiązane modele handlu na rynku kryptowalut. Wszystkie wykorzystują technologię blockchain do świadczenia różnych usług i funkcji finansowych. Główna różnica między nimi polega na tym, czy istnieje organ centralny zarządzający transakcjami i je realizujący. CeFi jest bliższe tradycyjnym scentralizowanym finansom i oferuje zalety, takie jak obsługa klienta, przeliczanie walut fiducjarnych, wsparcie międzyłańcuchowe, handel marżą i dochody, ale ma także wady, takie jak przechowywanie, ryzyko regulacyjne i księgowość. DeFi skłania się bardziej w stronę zdecentralizowanych finansów, oferując zalety, takie jak opieka, brak zezwoleń, anonimowość, DApps i opłaty, ale ma także wady, takie jak złożoność, bezpieczeństwo, zmienność i obsługa klienta. Zarówno CeFi, jak i DeFi mają własne przykłady i scenariusze zastosowań, a użytkownicy mogą wybrać model, który im odpowiada, w oparciu o ich potrzeby i preferencje.
Jeśli spodobał Ci się ten artykuł i chcesz dowiedzieć się więcej o kryptowalutach, możesz śledzić nasze aktualizacje i odkrywać z nami tę stale rozwijającą się przestrzeń. Oby zostałeś sowicie nagrodzony w dalszej podróży, ale pamiętaj też, aby podzielić się z nami swoimi spostrzeżeniami i doświadczeniami. Dziękuję za przeczytanie i życzę wszystkiego najlepszego w świecie kryptowalut!