Cena bitcoina (BTC) wzrosła o 5% między 13 a 14 sierpnia, osiągając 61 791 USD, zanim szybko odwróciła cały ruch, spadając do 58 914 USD w ciągu dwóch godzin. Ten nagły spadek nastąpił po tym, jak Stany Zjednoczone podały dane inflacyjne, które nieznacznie zaniżyły oczekiwania analityków. Początkowy wzrost cen był spowodowany znaczącymi ogłoszeniami dotyczącymi funduszy ETF (spot Bitcoin) i udziałów w MicroStrategy (MSTR), ale ostatecznie decydujące okazały się warunki makroekonomiczne 14 sierpnia.
Wpływ dużych graczy, którzy dodali pozycje w ETF-ach na Bitcoina i MicroStrategy, był ograniczony
Goldman Sachs, wiodąca globalna instytucja finansowa, ujawniła nowe pozycje spot Bitcoin ETF o łącznej wartości 418 milionów dolarów w swoim zgłoszeniu 13-F, odzwierciedlając pozycje z 30 czerwca. Alokacja obejmowała wielu dostawców, w tym BlackRock, Fidelity, Invesco i Grayscale. Chociaż nadal nie jest jasne, czy inwestycje te zostały dokonane przez zewnętrznych menedżerów funduszy, czy wewnętrzny zespół zarządzania aktywami Goldman, oznacza to znaczący kamień milowy, ponieważ firma nadzoruje 2,81 biliona dolarów aktywów w zarządzaniu.
Nie wszyscy zarządzający aktywami przyjęli takie inwestycje. Według CNBC, JPMorgan, Bank of America i Wells Fargo nadal ograniczają swoich doradców finansowych przed rekomendowaniem spot Bitcoin ETF. Tymczasem Morgan Stanley, jedna z największych na świecie firm zarządzających majątkiem, zatwierdziła dystrybucję i sprzedaż spot Bitcoin ETF za pośrednictwem swoich 15 000 doradców finansowych dopiero 7 sierpnia. W związku z tym alokacja Goldman może potencjalnie ustanowić precedens, który zachęci jego konkurentów do pójścia w jego ślady.
Dodatkowo, dokumenty 13-F opublikowane 14 sierpnia przyciągnęły uwagę do Bitcoina poprzez znaczące pozycje w akcjach MicroStrategy (MSTR). Norges Bank, bank centralny Norwegii, poinformował o posiadaniu 1 123 930 akcji o wartości 152,2 mln USD, podczas gdy Szwajcarski Bank Narodowy ujawnił udział 466 000 akcji o wartości 63,1 mln USD. Ponadto, południowokoreański Narodowy Fundusz Emerytalny ogłosił nabycie 245 000 akcji o wartości 33,2 mln USD.
Kluczowym czynnikiem stojącym za późniejszym spadkiem wartości bitcoina wydaje się być raport Departamentu Pracy USA, który ujawnił 2,9% wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co oznacza najniższy wzrost od marca 2021 r. Co ciekawe, koszty schronienia stanowiły 90% ogólnego wskaźnika, wzmacniając zaufanie inwestorów, że Rezerwa Federalna USA (Fed) prawdopodobnie obniży stopy procentowe w całym 2024 r.
Obawy związane z globalną recesją odstraszają inwestorów od Bitcoina
Środowisko ekspansywnej polityki pieniężnej generalnie przynosi korzyści rynkowi akcji, obniżając koszty finansowania dla firm i zmniejszając atrakcyjność inwestycji o stałym dochodzie. Chociaż Bitcoin nie konkuruje bezpośrednio z S&P 500, znaczna część jego atrakcyjności wynika z jego roli jako zabezpieczenia, szczególnie w okresach niekontrolowanej inflacji. W związku z tym ostatnie trendy makroekonomiczne nie były korzystne dla wyników Bitcoina.
Jednak przypisywanie słabości ceny bitcoina wyłącznie drobnej niespodziance w danych CPI w USA byłoby uproszczeniem. Warto zauważyć, że ostatni raz, kiedy bitcoin utrzymywał cenę powyżej 62 000 USD, miał miejsce 2 sierpnia. Głównym katalizatorem korekty z 70 000 USD szczytu z 29 lipca był spadek na giełdzie wywołany decyzją Banku Japonii o podniesieniu stóp procentowych. Ten ruch zwiększył niechęć inwestorów do ryzyka, co doprowadziło do zamknięcia rentowności 5-letnich obligacji skarbowych USA 5 sierpnia na najniższym poziomie od maja 2023 r.
Dlatego negatywna wydajność Bitcoina 14 sierpnia wydaje się odzwierciedlać obawy inwestorów dotyczące prawdopodobieństwa globalnego spowolnienia gospodarczego. Aby zapewnić kontekst, złoto, tradycyjnie uważane za zabezpieczenie, jest notowane mniej niż 2% poniżej swojego historycznego maksimum. Kontrastuje to z ostatnimi 5,7% wzrostami w ciągu dziewięciu dni na indeksie S&P 500, co może być mylące, ponieważ w dużej mierze odzwierciedlają krótkoterminowe skutki tymczasowych działań US Fed.
Jedną potencjalną pozytywną stroną jest to, że Bitcoin może stać się cennym aktywem, jeśli globalna gospodarka nie utrzyma swojego tempa, niezależnie od trendów inflacyjnych. Na przykład w okresach recesji popyt na kredyty jest zazwyczaj zmniejszony, a wydatki konsumentów niższe, co może prowadzić do spadku inflacji. Taki scenariusz, znany jako stagflacja, może stanowić przekonujący argument za byczym potencjałem Bitcoina w 2025 r., chociaż jest jeszcze za wcześnie, aby ocenić prawdopodobieństwo takiego wyniku.
Niniejszy artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem decyzji.
