Myślę, że w tej chwili istotne są tylko 3 rzeczy, a oto 3 rzeczy.

Halving nadejdzie ze 100% pewnością.

I o ile widzę, większość sprzedaży#BTCna rynku to górnicy bitcoinów, którzy muszą sprzedawać, aby opłacić rachunki za energię elektryczną, pokryć koszty zadłużenia i koszty operacyjne.

Zatem presja sprzedaży zostanie zmniejszona o połowę w ciągu kilku miesięcy, więc wiemy, że to nadejdzie.

A potem wiemy, że nadejdzie moment, w którym pojawi się Bitcoin ETF, a kiedy to nastąpi, podłączamy się do Wall Street i całego systemu bankowego.

A potem w końcu nadejdzie rachunkowość według wartości godziwej i kiedy to nastąpi, ten cel zniknie.

A teraz zamierzasz przedstawić ten temat jako temat rozmów na setkach spotkań konferencyjnych.

Nie ruszą się w tydzień. Ruszają się kwartalnie, ale w ciągu 12 kwartałów zaczniesz widzieć, jak firma po firmie się temu przygląda i zaczniesz widzieć realokację aktywów.

Pod koniec dnia korporacje posiadają tylko dwa aktywa.

Posiadają gotówkę i obligacje, więc jeśli Bitcoin będzie dostępny jako aktywo pari passu do obligacji, wówczas nastąpi realokacja z obligacji do Bitcoina.

A po stronie inwestorów instytucjonalnych są ludzie posiadający nieruchomości, towary, złoto, ETF-y i indeksy S&P i tym podobne.

A jeśli zaczną dokonywać realokacji, a tak się stanie, 1%, 2% i 5%. Wtedy będziesz miał coś, co nigdy nie miało miejsca w historii świata, czyli będziesz miał ETF na towar, który jest rzadki.

Każdy inny ETF na świecie opiera się na aktywie, którego nie brakuje, lecz który podlega inflacji.

Możesz wybudować więcej budynków, możesz wybudować więcej nieruchomości, możesz wybudować więcej złota, możesz wybudować więcej towarów.

Na każdej z tych rzeczy można zarobić 4 miliardy dolarów.

Producenci bazowi produkują więcej aktywów, aby obniżyć lub zdeprecjonować cenę.

W przypadku Bitcoina, gdy 100 miliardów dolarów wpłynie do Bitcoin Spot ETF, żaden producent nie będzie miał możliwości wyprodukowania więcej bitcoinów.

Dlatego nie można porównywać go do rynku spot i ETF-ów na złoto, ponieważ złoto jest aktywem inflacyjnym i nie można go porównywać do ETF-ów na nieruchomości, obligacje lub akcje.

Trzeba przyznać, że to pierwszy raz, kiedy Wall Street zainwestował w aktywa, których nie da się już wyprodukować.

Nikt więc nie wie, co się stanie, poza tym, że jeśli rozumować od podstaw, to wiadomo, że fundusz ten musi osiągać lepsze wyniki niż wszystkie inne fundusze ETF, ponieważ jego podstawowe założenia są po prostu lepsze.

Pozwólcie, że przedstawię trzy możliwe sposoby inwestowania w Bitcoiny.

Pierwszy, jeśli kupisz Bitcoina, aktywa bazowe.

Drugim sposobem jest zakup Spot ETF.

Trzecią opcją jest zakup @MicroStrategy.

Okej, więc omówiliśmy problemy związane z kupowaniem Bitcoinów, aktywów bazowych.

Musisz to zrobić na giełdzie kryptowalut i wdrożyć równoległe systemy nadzoru, zgodności i kontroli wynagrodzeń. To jest wyzwanie.

Najbliższą rzeczą, najbardziej przekonującym pomysłem na prostą inwestycję w Bitcoin dla inwestora instytucjonalnego jest zakup Spot ETF, dzięki czemu uzyskasz korelację 1 do 1.

Za 1 milion dolarów, które włożysz, otrzymasz 1 milion dolarów w Bitcoinach. Co jest pozytywnego?

To marginalne, to dobre zabezpieczenie. Mogę kupić w sekundę, bez wkładu własnego i nie muszę budować równoległych systemów rekompensat za kontrolę depozytu.

Więc wszystkimi moimi problemami zajmuje się Wall Street.

Jaki jest koszt? Od 50 do 100 punktów bazowych rocznie.

Okej, więc jeśli będę pobierał od Ciebie 1% rocznie przez okres 20 lat lub przez całe Twoje życie, to tak jakbym pobierał 20% z zainwestowanych przez Ciebie pieniędzy w postaci 1%.

Koszt 50 punktów bazowych oznacza, że ​​otrzymuję około 10% twoich pieniędzy.

Ale mając to wszystko na uwadze, zapłaciłbym ci 50–100 punktów bazowych, żeby być podłączonym do Wall Street, i to nie jest problem.

To o wiele lepsze niż alternatywa, która polegałaby na przebudowie wszystkich systemów i późniejszym finansowaniu ich.

Więc MSTR nie jest tym. MSTR możesz sobie wyobrazić jako lewarowaną spółkę Bitcoin long, która wypłaca Ci zysk.

Okej, nie będę tego nazywać ETF-em, ponieważ nie jesteśmy firmą finansową, ale mamy ponad 4,4 miliarda dolarów w Bitcoinach i ponad 2 miliardy dolarów długu.

Więc to co zrobiliśmy to dźwignię bilansu zaciągniętą w formie długu, który kosztował nas około półtora procent odsetek.

W ten sposób MSTR wykorzystuje swoją pozycję spółki operacyjnej, aby zrobić coś, czego nie może zrobić ETF.

ETF nie może emitować obligacji śmieciowych. ETF nie może emitować obligacji zamiennych. ETF nie może działać jak bankomat, jak my moglibyśmy to robić, a ETF nie może kupować Bitcoinów za pomocą przepływów pieniężnych.

Jako firma operacyjna mamy więc dużą elastyczność i nie pobieramy tej opłaty.

Mamy więc 4,5 miliarda dolarów w bitcoinach, ale nie pobieramy 45 milionów dolarów rocznie.

Więc tak naprawdę chodzi o to, co by było, gdybym stworzył instrument inwestycyjny, który wypłacałby zysk zamiast pobierać opłaty?

A co jeśli mógłbym pożyczyć pieniądze na procent półtora procent?

Pożyczyłem miliard dolarów przy 0% oprocentowaniu i kupiłem za tę kwotę Bitcoiny.

Pozwól, że przedstawię Ci teorię: jeśli otrzymasz 2% zysku zamiast płacić prowizję w wysokości 1%, różnica w okresie użytkowania Twoich aktywów wyniesie 60%.

Więc jeśli zainwestowałeś miliard dolarów i otrzymujesz 2% zysku, tak naprawdę zarabiasz 20 milionów dolarów rocznie. Zamiast płacić 10 milionów dolarów rocznie.

Dlatego dynamika firmy jest bardzo ważna.

Możesz sobie zatem wyobrazić, że jeśli nie pobiorę od Ciebie opłaty i będę miał tanią dźwignię finansową, to akcje i korzyść przypadną akcjonariuszom zwykłym.

Ponieważ poszedłem i pożyczyłem 2,2 miliarda dolarów przy oprocentowaniu 1,5% i kupiłem za tę kwotę Bitcoiny.

Jaka jest zatem logiczna teoretyczna stopa zwrotu z Bitcoina?

Czy jest to więcej niż 1,5% rocznie?

Załóżmy, że to było 15% rocznie.

Następnie ściągamy z długu 14% dodatniej realnej rentowności.

Stanowiłoby to zatem 14% z miliarda dolarów lub więcej, a właściwie 14% z 2,2 miliarda dolarów.

Czyli rocznie byłoby to 300 milionów dolarów, które trafiałyby na korzyść akcjonariuszy zwykłych, rozumiesz.

To jest korzyść bycia firmą operacyjną. Możemy co kwartał wybierać, co robić.

Więc w niektórych kwartałach emitowaliśmy obligacje śmieciowe, w innych kwartałach emitowaliśmy obligacje zamienne, w kolejnych kwartałach sprzedawaliśmy akcje, a w jeszcze innych kwartałach po prostu korzystaliśmy z własnej gotówki.

Odpowiedź brzmi więc, że zawsze będzie dobry rynek i zawsze będzie zły rynek.

Są rzeczy, których nie powinieneś robić i są rzeczy, które powinieneś robić.

Krótko mówiąc, MSTR jest trochę bardziej skomplikowany niż ETF-y spot, prawda?

Jeśli chcesz czegoś zwyczajnego i prostego, powinno to odpowiadać kursowi 1 do 1 Bitcoina, po uiszczeniu opłaty.

Następnie kupujesz Spot ETF.

Ale gdybyś faktycznie chciał spróbować prześcignąć Bitcoina, tak jak MSTR prześcignął Bitcoina.

Nasze wyniki na przestrzeni trzech lat są wyższe niż wyniki bitcoina.

Jeśli więc chcesz osiągnąć lepsze wyniki niż bitcoin lub Spot ETF, możesz to zrobić, korzystając z finansowania akrecyjnego.

Na przykład, jeśli nasze akcje są notowane z 30% premią do aktywów bazowych, a my sprzedajemy miliard dolarów kapitału własnego, tak naprawdę zyskujemy 300 milionów dolarów dla naszych akcjonariuszy. - Michael Saylor 💎