Według Daily Planet komisarze amerykańskiej Komisji SEC Hester Peirce i Mark Uyeda zgłosili sprzeciw wobec działań wykonawczych SEC dotyczących sprzedaży NFT jako papierów wartościowych, częściowo dlatego, że nie zgodzili się ze stosowaniem testu Howeya.
W szczególności SEC nie ma wystarczających podstaw, aby poddać tę kwestię swojej jurysdykcji. Kilka oświadczeń spółki i kupującego przytoczonych w zamówieniu nie stanowi zobowiązania stanowiącego umowę inwestycyjną. Nawet gdyby sprzedaż NFT była w pełni zgodna z przepisami Howeya, szereg faktów nie uzasadniałby podjęcia działań egzekucyjnych.
Ponieważ jest to pierwsze postępowanie egzekucyjne przeciwko NFT, rodzi wiele trudnych pytań. SEC już dawno powinna zająć się tymi kwestiami i wydać wytyczne, w miarę jak NFT zaczną się szybko rozwijać. Dyskusja na temat NFT może pomóc SEC w mądrym rozwiązaniu tej kwestii, na przykład: NFT nie są klasą aktywów o jednym przypadku użycia. Różne NFT mają wiele przypadków użycia. Czy SEC ma skuteczny sposób klasyfikacji NFT, o którym warto pomyśleć? przepisów dotyczących papierów wartościowych? czy i w jaki sposób ma to zastosowanie do ofert i sprzedaży.
Wcześniejsze wiadomości SEC oskarżyła firmę z branży mediów i rozrywki Impact Theory z siedzibą w Los Angeles o przeprowadzenie niezarejestrowanej oferty papierów wartościowych opartych na kryptowalutach w formie transakcji NFT, w ramach której pozyskała około 30 milionów dolarów od setek inwestorów, w tym z całych Stanów Zjednoczonych.