Przegląd rynku

Główne światowe indeksy giełdowe odnotowały trzy kolejne tygodnie spadków, przy czym S&P i Nasdaq odnotowały w marcu rekordowe poziomy w związku z nasilaniem się obaw o wyższą rentowność obligacji skarbowych i inflację, a także obaw o większe niż oczekiwano spowolnienie gospodarcze w Chiny i kryzys zadłużeniowy, kryzys branży i największy spadek od końca ubiegłego roku. Wydaje się, że po niezwykle optymistycznym lipcu nastroje na rynku powróciły do ​​neutralnego zakresu, a dane pokazują, że niektóre instytucje kupują w obliczu spadków w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Giełda Papierów Wartościowych

Indeksy S&P 500 spadły o ponad 5% od końca lipca, indeksy Nasdaq 100 i Russell 2000 spadły o prawie 7%, indeks CSI 300 spadł o 5,7%, indeks Hang Seng spadł o prawie 11%, a Nikkei 225 Indeks spadł o 5,5%. Straty indeksu Dow Jones Industrial Average były stosunkowo niewielkie. Ponieważ jednak od początku roku giełda wzrosła o ok. 20%, dotychczasowa korekta nadal mieści się w zdrowym przedziale i nie spowodowała jeszcze istotnego pogorszenia nastrojów na rynku.

Różnica w spadku wynika głównie z kompleksowego odzwierciedlenia zmian w stylu inwestowania, zmian w środowisku stóp procentowych i inflacji oraz perspektyw zysków.

Dow Jones Industrial Average składa się głównie z dużych, stabilnych i długoletnich spółek. W środowisku rosnącej inflacji i stóp procentowych inwestorzy mogą być bardziej skłonni do inwestowania w spółki posiadające cechy defensywne. Tymczasem Nasdaq składa się głównie z spółek technologicznych i spółek wzrostu, podczas gdy Russell 2000 składa się głównie z spółek o małej kapitalizacji, które w obecnej sytuacji mogą wydawać się bardziej ryzykowne. Wysoko wyceniane akcje spółek wzrostowych, takie jak wiele składników indeksu Nasdaq, mogą znaleźć się pod większą presją, ponieważ rosnące koszty finansowania grożą pogorszeniem perspektyw zysków w przyszłości. Z drugiej strony wiele spółek Dow Jonesa może radzić sobie lepiej w środowisku inflacyjnym, ponieważ mogą łatwiej przenieść wzrost kosztów na konsumentów.

Jeśli chodzi o przemysł, biomedycyna, usługi komunikacyjne i energia osiągnęły dobre wyniki w zeszłym tygodniu, podczas gdy sektory dóbr konsumpcyjnych uznaniowych, takich jak samochody, dobra trwałego użytku oraz sektory transportu i turystyki, pozostały w tyle.

Z powodu ogólnego spadku korelacja między akcjami (0,15–0,18) a sektorami (0,33–0,35) nieznacznie wzrosła:

rynek stopy procentowej

Wspierana przez presję podażową i gorące dane ekonomiczne, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych osiągnęła w zeszły czwartek najwyższy poziom od października na poziomie 4,33%, podczas gdy w Wielkiej Brytanii rentowność obligacji 1-12-miesięcznych pozostała prawie niezmieniona; na wskaźniki inflacji Nadal mocne, płace rosną szybciej niż oczekiwano, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Wielkiej Brytanii wzrosła w zeszłym tygodniu do 4,75%, najwyższego poziomu od października 2008 r.:

Negatywne nastroje pogłębiają także obawy dotyczące pogłębiającego się kryzysu na rynku nieruchomości w Chinach i jego wpływu na spowolnioną gospodarkę kraju.

Pod koniec czwartku w Nowym Jorku chiński gigant nieruchomości Evergrande Group ogłosił upadłość. Problemy z nieruchomościami są główną przeszkodą dla borykającej się z trudnościami gospodarki Chin. Wiadomość o Evergrande pojawia się po tym, jak inny chiński gigant nieruchomości, Country Garden, ostrzegł niedawno, że w ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku straci miliardy dolarów. Agencja Moody's obniżyła rating spółki, powołując się na „zwiększoną płynność i ryzyko refinansowania”.

Ogólnie rzecz biorąc, zniesienie na giełdzie odzwierciedla raczej ponowną wycenę stóp procentowych i oczekiwań cenowych niż sygnał, że gospodarka całkowicie straciła dynamikę. W ciągu ostatnich kilku miesięcy rynek był zbyt optymistyczny, oceniając perspektywy gospodarcze w środowisku rosnących stóp procentowych. Europejski i amerykański indeks niespodzianek gospodarczych, mierzony za pomocą Citi Economic Surprise Index, odbił się tego lata, a dynamika makroekonomiczna. jest wciąż:

Jeśli chodzi o rynek stopy procentowej, wzrost rentowności 10-letnich obligacji skarbowych nie jest sygnałem, że Rezerwa Federalna będzie w przyszłości nadal znacząco podnosić stopy procentowe. Głównym powodem jest to, że nie nastąpiła wcześniejsza podwyżka długoterminowych stóp procentowych dorównał wzrostowi krótkoterminowych stóp procentowych. Ostatnia korekta nie jest nieoczekiwana, ponieważ albo krótkoterminowe rentowności spadną, albo długoterminowe rentowności wzrosną. Struktura rynku obligacji nie powinna utrzymywać długoterminowych zniekształceń podwyżki stóp procentowych przez Fed oczekiwania się spełniły, a marginalne zmiany będą miały ograniczony wpływ na rynek stopy procentowej. Dodatkowo widać, że od sierpnia inwersja rentowności obligacji długo- i krótkoterminowych znacząco się zawęziła, co właściwie można uznać za sygnał odbicia długoterminowych oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego:

rynek kursowy

Dolar podążał za wzrostami rentowności, a w zeszłym tygodniu DXY osiągnął najwyższy poziom od dwóch miesięcy. USD/JPY na krótko wzrósł do 146,2, najniższego poziomu jena od listopada ubiegłego roku, przekraczając obszar, który wywołał interwencję władz japońskich we wrześniu i październiku ubiegłego roku. Jednak japoński minister finansów Shuni Suzuki powiedział w zeszłym tygodniu, że władze nie interweniują w sprawie bezwzględnych poziomów walut.

W zeszłym tygodniu kurs juana spadł poniżej 7,3, odświeżając najniższy poziom od października ubiegłego roku. Jednak w czwartek i piątek oświadczenie Ludowego Banku Chin w sprawie obrony kursu wymiany RMB i gwałtowny wzrost kursu parytetu centralnego doprowadziły do ​​gwałtownego wzrostu. odbicie kursu, a kurs USDCNY ostatecznie pozostał na poziomie 7,28.

W ciągu ostatnich trzech dni ubiegłego tygodnia Ludowy Bank Chin ustalił centralną stopę parytetu lądowego RMB w stosunku do dolara amerykańskiego na poziomie około 7,2, czyli około 1000 punktów bazowych wyżej od ceny rynkowej. Była to największa w historii obrona juana w drodze centralnego wyznaczania parytetu. Punktem odniesienia dla transakcji jest parytet centralny RMB, a jego zakres jest ograniczony do +2% i -2%. Nominalnie Bank Centralny Chin będzie przyjmować zlecenia w tym przedziale cenowym przez czas nieokreślony. Oprócz podniesienia kursu parytetu centralnego inne źródło podało, że w zeszłym tygodniu główne banki państwowe bezpośrednio sprzedały dolary amerykańskie, aby kupić RMB na rynku walutowym.

Ludowy Bank Chin właśnie obniżył stopy procentowe w zeszły poniedziałek, a zbliżają się dalsze środki monetarne i fiskalne. Presja na deprecjację juana w związku ze zwiększaniem się różnic w stopach procentowych może się utrzymywać. Jednak obecnie instytucje głównego nurtu nie spodziewają się, że waluta inna niż RMB będzie w dalszym ciągu znacząco tracić na wartości przy obecnej pozycji.

Chiny przez wiele lat były bardzo wrażliwe na wszelkie gwałtowne wahania kursu juana, gdyż ataki spekulacyjne, które towarzyszyły dewaluacji juana osiem lat temu, były wciąż świeże w ich pamięci (reforma kursu walutowego 811). Ryzyko powstania błędnego koła rosnącego pesymizmu rynkowego i odpływu kapitału do Chin, co może doprowadzić do poważniejszej dewaluacji, uwydatnia potrzebę odpowiedniej interwencji.

Trendy

[Badanie Rezerwy Federalnej: Krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne konsumentów w USA osiągnęły nowy najniższy poziom od 2021 r.]

Z ankiety opublikowanej w poniedziałek przez nowojorski Fed wynika, że ​​roczne krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne konsumentów w tym kraju spadły w lipcu z 3,8% do 3,5%, osiągając nowe minimum od kwietnia 2021 r. i spadając czwarty miesiąc z rzędu. Spadły także oczekiwania inflacyjne konsumentów w okresie trzyletnim i pięcioletnim, z 3% do 2,9%.

[Inflacja sektora usług BoJ osiągnęła w lipcu 2% po raz pierwszy od 30 lat]

CPI wzrósł o 3,3% rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami, ale „podstawowy bazowy CPI” po wyłączeniu energii i żywności wzrósł o 4,3% rok do roku, nadal najszybciej od 1981 roku.

[Protokoły z posiedzeń Rezerwy Federalnej są jastrzębie: ostrzeżenie przed poważnym ryzykiem wzrostu inflacji, ostrożność przed wzrostami na giełdach]

Z protokołów wynika, że ​​większość decydentów nadal uważa, że ​​inflacja wiąże się ze znacznym ryzykiem wzrostu, co może wymagać dalszych podwyżek stóp procentowych; wiele osób uważa, że ​​nawet jeśli stopy procentowe zostaną obniżone, nie przestaną zmniejszać bilansu; prawie wszyscy decydenci uważają, że lipiec tak właściwe jest podniesienie stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Ludzie opowiadają się za pozostawieniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Pracownicy Fed nie spodziewają się już łagodnej recesji w tym roku i oczekują, że inflacja PCE spadnie do 2,2% w 2025 r.

Na lipcowym posiedzeniu politycznym FOMC pracownicy Fed wskazali, że ceny akcji ogólnie wzrosły, spready obligacji korporacyjnych zwęziły się, presja na wycenę aktywów była „znaczna”, a majowa ocena ryzyka była „umiarkowana”; ceny nieruchomości komercyjnych, nazywając je „wysokimi w stosunku do fundamentów”. Decydenci Fed powoływali się również na niebezpieczeństwo, że „wyceny nieruchomości komercyjnych mogą znacząco spaść, co może mieć niekorzystne skutki dla niektórych banków i innych instytucji finansowych, takich jak firmy ubezpieczeniowe”.

[Po energii i żywności ponownie pojawiły się oznaki lepkiej inflacji w Stanach Zjednoczonych, a ceny używanych samochodów wzrosły po raz pierwszy od czterech miesięcy]

Według statystyk dane dotyczące hurtowego handlu samochodami używanymi w USA w pierwszej połowie sierpnia wzrosły w ujęciu miesięcznym po raz pierwszy od czterech miesięcy. Rynek obawia się, że jest to kolejny sygnał, że inflacja po cenach energii i energii może pozostać niezmienna przez długi czas ceny żywności odbiły.

[Sprzedaż detaliczna w USA w lipcu wzrosła o 0,7% miesiąc do miesiąca, przekraczając oczekiwania, co stanowi największy wzrost od stycznia]

Osiągając 696,4 mld dolarów, przekraczając poprzednią wartość o 0,3% (zrewidowaną do 0,2%), a także przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 0,4%, co stanowi największy wzrost od sześciu miesięcy. Sprzedaż detaliczna stanowi około jednej trzeciej wszystkich wydatków konsumentów i często jest postrzegana jako jeden z filarów amerykańskiej gospodarki. Korzystając z ciągłego wzrostu płac realnych, wzrost sprzedaży detalicznej w USA w lipcu przekroczył oczekiwania, wskazując na solidne wyniki amerykańskiej gospodarki.

[Zasoby chińskiego skarbu USA spadły do ​​najniższego poziomu od 14 lat]

We wtorek 15 sierpnia czasu wschodniego Departament Skarbu USA opublikował raport dotyczący międzynarodowych przepływów kapitałowych (TIC), który wykazał, że do czerwca tego roku zadłużenie Chin w USA spadło trzeci miesiąc z rzędu, przy czym w tym miesiącu zadłużenie Stanów Zjednoczonych spadło spadek o 11,3 miliarda dolarów w ujęciu miesięcznym. Całkowita wartość portfela spadła do 835,4 miliarda dolarów, najniższego poziomu od czerwca 2009 roku.

Od kwietnia ubiegłego roku zadłużenie Chin w USA spadło poniżej 1 biliona dolarów. Od lutego tego roku Chiny zmniejszały stan swoich zasobów amerykańskich obligacji skarbowych przez siedem kolejnych miesięcy, a ich łączne zasoby osiągnęły nowy najniższy poziom od ponad 12 lat przez siedem kolejnych miesięcy, po zwiększeniu stanu posiadania w marcu i kwietniu, a następnie w maju osiągnął nowy najniższy poziom od maja 2010 r. .

Jednak rezerwy walutowe Chin wzrosły na koniec czerwca do 3,193 biliona dolarów i w tym roku generalnie rosną:

[„Najpotężniejszy model ludzkości” Google’a, Gemini, zostaje po raz pierwszy ujawniony i może zostać wypuszczony jesienią]

W mediach pojawiła się informacja, że ​​Gemini, „nowy wielki zabójca” Google’a, łączy w sobie możliwości trzech głównych modeli GPT-4, Midjourney i Stable Diffusion. Może także dostarczać wykresy analityczne, tworzyć grafiki z opisami tekstowymi i oprogramowanie sterujące za pomocą poleceń tekstowych lub głosowych.

[Pod koniec lipca flagowy fundusz Bridgewater miał niedobór amerykańskich akcji i obligacji]

Bridgewater opublikował raport dla inwestorów, w którym stwierdził, że pod koniec lipca flagowy fundusz Bridgewater, Pure Alpha, miał „umiarkowanie” niedobór amerykańskich akcji i obligacji. Spośród 28 aktywów przeanalizowanych przez fundusz 15 miało kurs niedźwiedzi, w tym dolar amerykański i metale. i światowych akcji. Dwie najbardziej bycze pozycje to dolar singapurski i euro. Z najnowszego raportu 13F wynika, że ​​Bridgewater zwiększył swoje udziały w Pinduoduo i chińskich funduszach ETF w drugim kwartale tego roku, dokonał znacznych inwestycji w amerykańskie akcje i fundusze ETF z rynków wschodzących oraz rozliczył pozycje w Netfliksie i złotych funduszach ETF.

nastroje rynkowe

Na początku tego roku na rynku panował duży pesymizm, a przejście od pesymizmu do optymizmu było tym, co napędzało odbicie na giełdzie. Widzieliśmy, jak bardzo szybko zmieniło się ono ze zbyt pesymistycznego w zbyt optymistyczne, a teraz zaczynamy widzieć sytuację odwrotną.

Indeks strachu i chciwości CNN gwałtownie spadł do poziomu z końca marca, a obecny odczyt wynoszący 45 mieści się w neutralnym przedziale:

W ankiecie inwestorskiej AAII odsetek wzrostów gwałtownie spadł z 44,7% do 35,9%, podczas gdy odsetek spadków odbił się przez dwa kolejne tygodnie i obecnie wynosi 30,1%:

Wskaźnik nastrojów na pozycji instytucjonalnej Goldman Sachs odbił się od poprzedniego tygodnia (0,7–0,8):

Napięcia finansowe osiągnęły najwyższy poziom od marca:

Badanie Bank of America: pesymizm inwestorów jest najniższy od lutego ubiegłego roku. Inwestorzy w dalszym ciągu oczekują osłabienia globalnego wzrostu gospodarczego w ciągu najbliższych 12 miesięcy, uważają jednak, że banki centralne mogą w tym okresie osiągnąć miękkie lądowanie.

Inwestorzy znajdują się obecnie na najniższym poziomie niedoważenia w akcjach od 16 miesięcy i największym przeważeniu w akcjach spółek technologicznych od ponad dwóch i pół roku:

Wskaźnik alokacji gotówki spadł do 4,8% z 5,3% w poprzednim miesiącu, najniższego poziomu od listopada 2021 roku:

Fundusze i pozycje

Ogólna pozycja

Poziom amerykańskich akcji liczony przez Deutsche Bank spadł czwarty tydzień z rzędu do najniższego poziomu od dwóch miesięcy (historycznie 52. percentyl). Większa część spadku wynika z subiektywnych strategii, a poziom pozycji tej części spadł do nieco poniżej neutralnego (41 percentyl); pozycje funduszy zajmujących się strategią systematyczną nie zmieniły się zbytnio w ciągu ostatniego tygodnia, a ogólna pozycja pozostaje na poziomie poziom na koniec 2021 r. Najwyższy poziom (historyczny 70 percentyl).

Stanowiska branżowe

Stanowiska w branży technologii (73. percentyl), podstawowych artykułów konsumenckich (78. percentyl), dóbr konsumenckich (83. percentyl) i usług komunikacyjnych (84. percentyl) nadal charakteryzują się nadmierną subskrypcją, ale spadek w tym tygodniu uległ poprawie.

Pozycje w przemyśle (72. percentyl) również spadły i pozostają umiarkowanie przeważone, podobnie jak w energetyce (70. percentyl).

Pozycje w nieruchomościach (40. percentyl) są umiarkowanie niedoważone i zasadniczo niezmienione, natomiast pozycje w finansach (33. percentyl) również są niedoważone i spadły w tym tygodniu.

Opieka zdrowotna (37. percentyl) i Materiały (33. percentyl) są niedoważone i zasadniczo niezmienione, podczas gdy sektor użyteczności publicznej (17. percentyl) jest niedoważony i wykazuje tendencję spadkową.

przepływ funduszy

Globalne fundusze akcyjne zaobserwowały odpływ netto w wysokości 2,1 mld USD, wynikający głównie z odpływu netto 5,2 mld USD ze Stanów Zjednoczonych. Rynek europejski odnotował 23. tydzień z rzędu odpływów netto (-1,3 mld USD), podczas gdy rynki wschodzące (3,7 USD). miliardów dolarów) odnotowała szósty z rzędu tydzień napływów netto, głównie napływów do chińskich funduszy, które były wolniejsze niż w zeszłym tygodniu; niski (+30 mln dolarów).

Dane dotyczące kontraktów terminowych: Pomimo korekty na rynku kasowym, od zeszłego wtorku pozycje długie netto na amerykańskie akcje wzrosły trzeci tydzień z rzędu, głównie ze względu na wzrost długich pozycji netto na indeksach S&P 500 i Nasdaq 100 oraz spadek długich pozycji netto na Russell 2000, który jest bardzo bliski neutralności.

Na szczególną uwagę zasługuje fakt, że zeszłotygodniowy wzrost długich pozycji netto był spowodowany przede wszystkim funduszami lepiej reagującymi, ale wykorzystującymi dźwignię finansową:

Na pozostałych rynkach terminowych pozycja krótka netto w obligacjach spadła drugi tydzień z rzędu, głównie w wyniku spadku pozycji krótkiej netto w obligacjach 5-letnich i 30-letnich oraz wzrostu pozycji krótkiej netto w obligacjach 2-letnich obligacje roczne i 10-letnie. Na rynku walutowym wzrosła pozycja krótka netto dolara amerykańskiego, głównie na skutek wzrostu długiej pozycji netto euro i funta brytyjskiego oraz spadku krótkiej pozycji netto franka szwajcarskiego i jena japońskiego . Wzrosła pozycja krótka netto na dolarze kanadyjskim, podobnie jak pozycja krótka netto na dolarze australijskim. Wśród surowców nieznacznie spadły pozycje długie netto ropy naftowej. Czwarty tydzień z rzędu wzrosła wartość krótkich pozycji netto w kolorze srebrnym i złotym, pozycja długich pozycji netto w kolorze złotym została skrócona czwarty tydzień z rzędu, a wartość krótkich pozycji netto w miedzi również wzrosła.

Dane Goldman Sachs PrimeBook

W obliczu spadku na rynku fundusze hedgingowe dokonały w zeszłym tygodniu krótkiej sprzedaży amerykańskich funduszy ETF w najszybszym tempie od września 2022 r., zwiększając o ponad 7% wartości rynkowej w ciągu jednego tygodnia. Nie musi to jednak być koniecznie pesymistyczny sygnał, ponieważ w ciągu ostatnich kilku dni handlowych zaobserwowali wzmożoną aktywność handlową na akcjach amerykańskich, przy czym zarządzający inwestycjami zwiększali ekspozycję na poszczególne akcje, jednocześnie zwiększając poziom hedgingu beta, podczas gdy fundusze ETF zasadniczo reprezentują szerszy rynek lub branżę ale beta.

Przepływy stablecoinów na rynku kryptowalut

Monety typu stablecoin on-chain odnotowały odpływ netto dziewiąty tydzień z rzędu, przy masowym odpływie w wysokości 1,13 miliarda dolarów w zeszłym tygodniu, co oznacza największy tygodniowy odpływ od tygodnia rozpoczynającego się 2 kwietnia tego roku:

Jednak saldo monet stabilnych na giełdzie wzrosło po dwóch tygodniach, przy wzroście netto o 240 mln USD:

Śledź ten tydzień

Głównymi katalizatorami rozwoju rynku w tym tygodniu są przemówienie Powella na piątkowym sympozjum gospodarczym w Jackson Hole oraz środowy raport Nvidii (NVDA) za drugi kwartał.

Zapowiedź sympozjum w Jackson Hole

Odbędzie się ono w dniach 24-26 sierpnia. Tegoroczne hasło przewodnie brzmi „Zmiany strukturalne w gospodarce światowej”, ze szczególnym uwzględnieniem siły gospodarki światowej i potencjalnego ryzyka inflacyjnego. Sympozjum w Jackson Hole może być decydującym momentem, ponieważ rynki będą uważnie obserwować, czy Fed sygnalizuje oczekiwania dotyczące wyższej neutralnej stopy procentowej, ponieważ można to zinterpretować jako jastrzębie stanowisko sugerujące wyższe stopy w celu spowolnienia gospodarki.

Najważniejsze momenty przemówienia prezesa FED:

Oczekuje się, że Powell będzie w dużym stopniu polegał na najnowszych danych, w tym najnowszych raportach o inflacji CPI i podstawowych wydatkach na konsumpcję prywatną (PCE).

Oczekuje się, że podkreśli pewien postęp w walce z inflacją, ale podtrzyma swoje ostatnie uwagi na temat konieczności zachowania czujności. Prawdopodobnie będzie stosunkowo optymistycznie nastawiony do warunków gospodarczych i w dalszym ciągu będzie kładł nacisk na dokończenie wysiłków na rzecz stabilizacji cen, w tym osiągnięcie wzrostu poniżej trendu.

UBS uważa, że ​​Powell może pozostać na tyle jastrzębi, aby otworzyć drzwi do dalszych podwyżek stóp procentowych, jest jednak przekonany, że nie będzie rozważał podwyżki stóp we wrześniu.

Bank of America powiedział, że Powell prawdopodobnie potwierdzi zaangażowanie Fed w realizację celu inflacyjnego na poziomie 2% i sprzeciwi się wycenom rynkowym w zakresie podwyżek stóp w przyszłym roku. Bank stwierdził, że nie spodziewa się na tym posiedzeniu żadnych większych zmian w neutralnej stopie procentowej Fed, biorąc pod uwagę dużą niepewność związaną z szacunkami neutralnej stopy procentowej.

Podgląd zarobków Nvidii

Nvidia (NVDA) opublikuje swój raport za drugi kwartał po środowej sesji w USA, która będzie największym jak dotąd sprawdzianem cyklu szumu dotyczącego sztucznej inteligencji. Pokaże, czy szał na sztuczną inteligencję, który ogarnął rynek w ciągu ostatnich ośmiu miesięcy, faktycznie zapewnia wartość ekonomiczną. Bo chociaż Google i Microsoft osiągnęły dodatni wzrost zysków w zeszłym kwartale, nie przypisały tego wzrostu sztucznej inteligencji, ale przypisały to zwiększonym przychodom z istniejących biznesów. Przychody oddziału, w którym mieści się nowy Bing oparty na sztucznej inteligencji firmy Microsoft, również spadły w zeszłym kwartale o 4%.

Wskaźniki, na które NVDA musi zwrócić uwagę, obejmują:

Przychody: Analitycy spodziewają się przychodów w wysokości 11,1 miliarda dolarów, w porównaniu z 6,7 miliarda dolarów rok temu, co oznacza 65% wzrost sprzedaży rok do roku.

Marża zysku brutto: Spadła w ubiegłym roku i zaczęła rosnąć do 66,8% w pierwszym kwartale.

Przychody z centrów danych: stale rosnące. Ciągły rozwój pozwoli określić ilościowo dynamikę rozwoju firmy NVIDIA w dziedzinie sztucznej inteligencji.

Przychody z gier: gwałtownie spadły w drugim kwartale ubiegłego roku, a tendencja spadkowa utrzymywała się do końca roku fiskalnego 2023.

Zysk na akcję: Oczekuje się, że EPS za drugi kwartał wyniesie 2,07 USD, co oznacza wzrost o 305% w porównaniu z 0,51 USD na akcję w tym samym okresie ubiegłego roku.

Nvidia notuje obecnie stawki: 146x TTM P/E, 222x GAAP P/E, 43x P/S i 45x P/B. To bardzo wysoka wycena. Oczywiście przewidywany wzrost Nvidii również jest bardzo wysoki i jeśli firma spełni oczekiwania, rosnąc w ciągu zaledwie kilku lat ze złożoną roczną stopą wzrostu na poziomie kilkuset procent, może rzeczywiście bardzo szybko sprostać swojej ekstremalnej wycenie.

Komentarze rynkowe

[Wall Street ostrzega, że ​​5% rentowność amerykańskich obligacji może stać się nową normą, a inflacja może spowodować, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe do 6%]

Bank of America ostrzegł inwestorów, aby przygotowali się na powrót rentowności amerykańskich obligacji do 5%, co oznacza powrót na amerykański rynek obligacji sprzed kryzysu finansowego. Przy średniej inflacji wydatków osobistych na poziomie 3,7% w drugim kwartale Fed może być zmuszony do zaostrzenia swojej polityki odniesienia do co najmniej 6%. Jednocześnie odwrócenie rentowności pokazuje, że w krótkim terminie ryzyko recesji w USA nadal istnieje.

[JPMorgan Chase ostrzega, że ​​gospodarka USA może stracić duże ożywienie, a nadwyżki oszczędności konsumentów zostaną wyczerpane]

JPMorgan Chase szacuje, że skumulowana nadwyżka oszczędności konsumentów w USA osiągnęła najwyższy poziom 2,1 bln USD w sierpniu 2021 r., a w czerwcu tego roku wyniosła -91 mld USD. Nadwyżka płynności gospodarstw domowych wspierana przez środki pieniężne i aktywa o charakterze gotówkowym wynosi obecnie około 1,4 bln USD. dolar wyczerpie się w maju przyszłego roku, a płynność może nie być w stanie utrzymać bieżącej konsumpcji powyżej poziomów trendu.