leverageishell

$BTC Znowu złapałem się na trzymaniu torby. Bitcoin mrugnął i $110 miliardów po prostu wyparowało. Jeden brzydki sesja. Jedenaście dni prostego krwawienia z tych błyszczących nowych ETF-ów. I nagle cały rynek wyglądał mniejszy niż wtedy, gdy sprawdzałem swoje portfolio przy śniadaniu.

Nie załamał się, raczej zjeżdżał — powoli, aż w końcu nagle. Całkowita kapitalizacja rynku spadła z $2.5 biliona do $2.39 biliona w jeden dzień. Bitcoin stracił 5%, wpadł w wysokie $60,000, a ja obserwowałem, jak traderzy tratowali się nawzajem, biegnąc do wyjścia. Wolumen wystrzelił powyżej $110 miliardów. Prawie $800 milionów w długich pozycjach zostało spalone. Leverage? Spalony. Nawet nie byłem w tych longach, a i tak czułem ten żar.

Przez 11 kolejnych sesji pieniądze opuszczały amerykańskie spot Bitcoin ETF-y — $3.4 do $3.5 miliarda w netto redemptions. Tylko jednego dnia ~$480 milionów opuściło rynek. Maj był już trudny — najgorszy miesiąc odpływów od końca 2025 roku, a nawet IBIT od BlackRocka prowadził wyjścia.

Tutaj prawie rzuciłem ręcznik. Potem przeczytałem, że te ETF-y wciąż mają około $105 miliardów aktywów. Trzy miliardy na minusie? To mniej niż 3%. Gość od ETF-ów z Bloomberga nazwał to "całkowicie bezsensowne" w porównaniu do normalnego hałasu przepływów. Bolączka? Oczywiście. Instytucjonalny exodus? Ani trochę.

Więc przestałem panikować i sprzedawać. To był flush leverage i zmiana sentymentu — nie strukturalny złamanie. Trzy rzeczy mówią o tym, co dalej: czy przepływy ETF przestaną krwawić, czy BTC utrzyma się w wysokich $60,000, i czy makro presja wystarczająco złagodnieje, aby przywrócić rotację.
Historia mówi, że tak duże serie odpływów często oznaczają lokalne dno, gdy tylko się odwracają. Pytanie, czy jestem na tyle mądry, aby na to czekać, czy znowu będę mięsem na desce do krojenia.
#Bitcoin #ETF #LeverageIsHell