Tajniki Futures Spread Trading

2020-07-07

Handel Futures oferuje traderom wiele możliwości handlowych, w tym handel lewarowany, spekulacje i umożliwia im konstruowanie strategii oferujących zyski nieskorelowane z ogólnym rynkiem. 

W poprzednim blogu eksplorowaliśmy mechaniki handlu bazowego, który wykorzystuje różnicę cen między rynkami futures i spot. W tym artykule zajmiemy się inną neutralną rynkowo strategią, która jest powszechnie stosowane na tradycyjnych rynkach futures. Strategia ta znana jest jako spread trading.

Czym jest spread trading?

Spread trading polega na jednoczesnym zakupie i sprzedaży dwóch związanych ze sobą kontraktów futures. Na przykład jeśli kupiłeś kontrakt BTCUSD September i jednocześnie sprzedałeś kontrakt BTCUSD December, właśnie dokonałeś spread treade'u. 

Podczas spread trade'u handlujesz różnicą cen między dwoma kontraktami. W pozycji spread chcesz, aby długa strona spread'u zwiększyła wartość w stosunku do krótkiej strony i vice versa.

Powiedzmy, że kupiłeś kontrakt BTCUSD September za $9,500 i jednocześnie sprzedałeś kontrakt December za $9,600. W ten sposób tworzysz pozycję spread o różnicy cen wynoszącej -100. 

Względne wyniki kontraktów September i December

Powiedzmy, że w czasie T+1 wartość kontraktu September wzrasta o $200, z poziomu $9,500 do $9,700, a wartość kontraktu December się nie zmienia. W takim razie twoje PNL netto wynosi $200 w gotówce. Z tej racji spread zmienia się z -100 na +100. 

Jednakże, po T+2 wartość kontraktu December wzrosła o $300, do poziomu $9,900, a wartość kontraktu September się nie zmienia. Spread zmienia się z +100 do -200, co w rezultacie daje nam stratę P&L netto w wysokości $200 na Twojej pozycji. Jak widać, relatywne wyniki obu kontraktów określają Twój zysk i stratę. 

Zaprezentowany przykład jest najczęstszą formą handlu spread, która znana jest też jako Intramarket Spread lub Calendar Spread. Calendar spread stał się popularnym terminem, gdyż polega on na kupnie i sprzedaży dwóch kontraktów o różnych miesiącach dostawy na tym samym rynku. 

Cztery powody dla Spread Tradingu

  1. Spread trading pozwala Ci osiągnąć profit niezależnie od kierunku rynku, o ile różnica cen między dwoma kontraktami zmienia się na Twoją korzyść.

  2. Spread trade składa się z dwóch bazowych kontraktów futures, które są produktami lewarowanymi, dzięki czemu musisz wpłacić na swoje konto jedynie mały procent łącznej wartości finalnej transakcji.

  3. Spread trading pozwala na handel wszystkim; niska minimalna wielkość transakcji oraz koszty transakcyjne sprawiają, że ta strategia jest bardzo popularna wśród tysięcy traderów retail i instytucjonalnych.

  4. Spread trading zmniejsza zmienność i ryzyko systemowe, gdy czynniki zewnętrzne poruszają rynkiem, ponieważ obydwie odnogi spread trade'u są dotknięte równomiernie, więc zmienność i gwałtowność są zmniejszone w porównaniu do cen bezwzględnych.

Kluczowe ryzyka, na które należy uważać podczas Spread Trading'u

  • Dźwignia: Mimo że handel lewarowany może przynieść znaczne zyski, jest również w stanie zwiększyć potencjalne straty. Jako trader musisz ocenić swój profil ryzyka i rozważyć skorzystanie z naszych narzędzi do zarządzania ryzykiem, by chronić się przed stratami w razie niekorzystnych ruchów rynkowych.

  • Ryzyko wykonania: Podczas okresów zmienności prowadzenie dwunożnych spread'ów może stanowić niemałe wyzwanie. W tych okresach zmiany cen mogą byc gwałtowne i nagłe, co może doprowadzić do płacenia slippage'u. 

  • Ryzyko luki: Luka to zmiana ceny, w ramach której nie dochodzi do żadnej transakcji. Może być to spowodowane niespodziewanymi wiadomościami lub brakiem płynności rynku. Należy pamiętać, że luka na rynku może wpłynąć negatywnie na Twoje transakcje i kapitał, przez co musisz ostrożnie dobierać wielkość pozycji, aby zminimalizować realne ryzyko.

Pierwsze Kroki z Spread Trading'iem na Binance

Krok 1: Analiza cen kontraktów September i December. 

Oto zestaw hipotetycznych cen kontraktów BTCUSD September i December. Zazwyczaj ceny kwartalnych kontraktów zmieniają się w bardzo podobny sposób. To właśnie chcemy odtworzyć w tym przykładzie.

Krok 2: Wykreśl różnicę cen między dwoma kontraktami i określ punkty wejścia i wyjścia. 

Powiększyliśmy skalę, aby lepiej pokazać wielkość spread'u pomiędzy kontraktami September i December. W tym scenariuszu techniczny inwestor może zauważyć, że spread osiągnął poziom oporu w momencie, gdy różnica cen wynosiła 70. Tymczasem, gdy spadła ona do poziomu 50, osiągnięty został poziom wsparcia. To tworzy okazję na kapitalizację małych zmian, gdy spread osiąga te kluczowe punkty, w których oczekiwane przez nas wzorce kursowe mogą doprowadzić do identyfikacji punktów wejścia i wyjścia.

Krok 3: Tworzenie pozycji spread

Wchodzimy w pozycje wokół poziomów oporu i wsparcia, które formuje spread. W obszarach oporu chcemy sprzedać spread. Zaś w obszarach wsparcia pragniemy go kupić. 

Aby sprzedać spread: Sprzedaj kontrakt September (front-month) i kup kontrakt December (back-month)

Aby kupić spread: Kup kontrakt September (front-month) i sprzedaj kontrakt December (back-month)

Aby wyjść ze spread'u: Wycofaj transakcje na poszczególnych odnogach, kiedy spread osiągnie pożądaną cenę.

Jak pokazano, ta strategia jest nastawiona na generowanie małych i częstych zysków. Spread trading oferuje wiele korzyści dla Twojego portfolio, w tym dywersyfikację od strategi kierunkowych, możliwość zmniejszenia zmienności portfolio i amortyzację przed spadkiem rynku.

Wyświetl kwartalny interfejs handlu futures.

Czy Spread Trading jest dla Ciebie?

Jak już możesz wiedzieć, spread trade zmniejsza zmienność i systematyczne ryzyko, co jest bardzo dużą zaletą spread trading'u dla wielu osób. Spread trade pozwala na uczestniczenie w rynku w sposób spójny i stabilny, w przeciwieństwie do sporadycznych, dużych zysków. 

Biorąc pod uwagę, że pozycje są zabezpieczone, chroni to traderów przed gwałtownymi zmianami na rynku, gdyż ogólna pozycja jest mniej narażona na zmienność niż pojedyncze ceny kontraktów futures. Dla przykładu, jeżeli jakaś wiadomość spowodowałaby nagły spadek ceny z jednej strony spread'u, ten sam ruch spowodowałby korzystną dla nas sytuację z drugiej strony spread'u. 

Spread trading ma wiele zalet i bardzo niewiele wad. Spread trading jest unikatowy i mniej konkurencyjny, przez co oferuje zyski nieskorelowane z rynkiem ogólnym. Dlatego też może być to idealny obszar do nauki i testowania swojej wiedzy na temat relacji cen między produktami.

Rozpocznij swoją przygodę ze spread trading'iem już dziś na Binance!