ဆက်လက်ဖြစ်ပွားနေဆဲဖြစ်သော ဥပဒေရေးရာအမှုတွဲတွင် Alameda Research သည် Grayscale ကို တရားစွဲဆိုထားသည့် အမှုအတွက် ပူးတွဲတရားလိုများကို စုဆောင်းနိုင်ရန် စက်တင်ဘာ ၁၅ ရက်အထိ အချိန်တိုးပေးရန် တောင်းဆိုနေသည်။ အရေးပါမှုမြင့်မားပြီး အလှည့်အပြောင်းများစွာပါဝင်သည့် ဤတရားစွဲဆိုမှုသည် Grayscale ၏ Trusts များအတွင်း ပိတ်မိနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဒေါ်လာဘီလီယံပေါင်းများစွာကို ပြန်လည်ထုတ်ယူနိုင်ရန် ရည်ရွယ်သည်။

FTX ၏ ဆက်နွယ်ကုမ္ပဏီတစ်ခုဖြစ်သည့် Alameda Research သည် Grayscale ကို ပြည့်ပြည့်စုံစုံ တုံ့ပြန်ရန် စိတ်ပိုင်းဖြတ်ထားပြီး မကြာသေးမီက တရားရုံးသို့ တင်သွင်းချက်များအရ အံ့အားသင့်ဖွယ် ကန့်ကွက်ခြင်းမရှိခဲ့ပေ။ တရားစွဲဆိုမှု တိုးတက်ဆောင်ရွက်နိုင်ရန် ပါဝင်မှုမှာ အရေးပါသည့် မျှော်မှန်းထားသော ပူးတွဲတရားလိုတစ်ဦး ရုတ်တရက် နုတ်ထွက်သွားခြင်းကြောင့် အချိန်ထပ်မံလိုအပ်ကြောင်း Alameda က ရှင်းလင်းပြောကြားခဲ့သည်။

နားလည်ရခက်သော အလှည့်အပြောင်းတစ်ခုအဖြစ် ပူးတွဲတရားလိုဖြစ်မည့် ဤအဖွဲ့သည် တရားစွဲဆိုမှုတွင် ပါဝင်ရန် ဆုံးဖြတ်ထားမှုကို အကြောင်းပြချက်တစ်စုံတစ်ရာ မပေးဘဲ ရုတ်တရက် ပြန်လည်ပြောင်းလဲခဲ့သည်။ Alameda ၏ ပြောရေးဆိုခွင့်ရှိသူက "ရှယ်ယာရှင်က စိတ်ပြောင်းသွားရသည့် အကြောင်းရင်းကို ရှင်းပြရန် ငြင်းဆိုခဲ့သည်" ဟု အတည်ပြုခဲ့သည်။

Alameda က တောင်းဆိုထားသော သက်တမ်းတိုးခွင့်သည် မဟာဗျူဟာအရ အရေးပါသည်။ ယင်းကြောင့် Grayscale ၏ ယုံကြည်အပ်နှံမှုရန်ပုံငွေ နှစ်ခုတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံမှ လိုအပ်သော "လုံလောက်သည့် ရှယ်ယာများ" ကို စုဆောင်းရန် အခွင့်အရေးရရှိမည်ဖြစ်သည်။ ကော်ပိုရေးရှင်းတစ်ခုကိုယ်စား ရှယ်ယာရှင်များက စတင်တင်သွင်းသည့် ဆင်းသက်လာတရားစွဲဆိုမှုတစ်ခုတွင် လက်ရှိထုတ်ဝေထားသော ရှယ်ယာများ၏ အနည်းဆုံး 10% ရှိရန် လိုအပ်သည်။ ဤသတ်မှတ်ချက်သည် Grayscale ၏ Bitcoin Trust (GBTC) ဆိုင်ရာ သဘောတူညီချက်မှ အရင်းခံလာသည်။

ဥပဒေရေးရာ ထိပ်တိုက်ရင်ဆိုင်မှုသည် မတ်လတွင် စတင်ခဲ့ပြီး Alameda က Grayscale နှင့် ၎င်း၏ မိခင်ကုမ္ပဏီ Digital Currency Group (DCG) ကို တရားစွဲဆိုခဲ့သည်။ တရားစွဲဆိုမှုတွင် Grayscale ၏ CEO Michael Sonnendhein နှင့် DCG ပိုင်ရှင် Barry Silbert တို့သာမက အဆိုပါအဖွဲ့အစည်းများကိုယ်တိုင်အပေါ်လည်း အရေးဆိုချက်များ ပါဝင်ခဲ့သည်။

Delaware Court of Chancery တွင် တင်သွင်းခဲ့သော တရားစွဲဆိုမှုသည် Grayscale ၏ Bitcoin နှင့် Ethereum Trust များကို ထိခိုက်စေသည့် "မသင့်လျော်သော ပြန်လည်ရွေးနုတ်မှု ပိတ်ပင်ချက်" ဟု ခေါ်ဆိုထားသည့်အရာကို စိန်ခေါ်ခဲ့သည်။ ဤကန့်သတ်ချက်ကြောင့် FTX သည် ၎င်း၏ ကြွေးမြီရှင်များနှင့် မြီရှင်များအတွက် ဒေါ်လာ 250 million ခန့်တန်ဖိုးကို ဖော်ထုတ်ရယူနိုင်မှု အကန့်အသတ်ဖြစ်သွားသည်ဟု Alameda က စောဒကတက်ခဲ့သည်။

တရားစွဲဆိုမှု၏ အဓိကရည်မှန်းချက်မှာ "ရှယ်ယာရှင်များအတွက် ဒေါ်လာ 9 ဘီလီယံ သို့မဟုတ် ထို့ထက်ပိုသော တန်ဖိုး" ကို ဖွင့်ထုတ်နိုင်ရန် လမ်းခင်းပေးရေးဖြစ်သည်။ ယုံကြည်အပ်နှံမှုရန်ပုံငွေ နှစ်ခုစလုံးအတွက် ရှယ်ယာပြန်လည်ရွေးနုတ်ရေးအစီအစဉ်ကို အကောင်အထည်ဖော်ခြင်းနှင့် ဆက်စပ်အခကြေးငွေများကို လျှော့ချခြင်းတို့မှတစ်ဆင့် ဤကြီးမားသော ပြောင်းလဲမှုကို အကောင်အထည်ဖော်ရန် ရည်ရွယ်ထားသည်။ FTX သည် တရားစွဲဆိုမှု၏ မဟာဗျူဟာရည်မှန်းချက်များကို ဖော်ပြထားသည့် သတင်းထုတ်ပြန်ချက်တစ်ခုမှတစ်ဆင့် ဤရည်မှန်းချက်ကို ရှင်းလင်းတင်ပြခဲ့သည်။

ပြီးခဲ့သည့် နိုဝင်ဘာလတွင် ပြိုလဲခဲ့မှုကြောင့် ထင်ရှားသည့် FTX ၏ ကမောက်ကမဖြစ်ရပ်များက ၎င်း၏ညီအစ်မကုမ္ပဏီ Alameda အပေါ် အရိပ်မည်းကျစေခဲ့သည်။ Alameda သည် အန္တရာယ်များသော ငွေကြေးလုပ်ငန်းများတွင် ပါဝင်ပြီး ဖောက်သည်များ၏ ရန်ပုံငွေများကို မသင့်လျော်စွာ ရောနှောအသုံးပြုခဲ့သည်ဟု စွပ်စွဲခံခဲ့ရသည်။ ကုမ္ပဏီနှစ်ခုစလုံးကို တည်ထောင်သူ Sam Bankman-Fried သည် ထိုလုပ်ငန်းများ ပြိုလဲမှုနှင့် ဆက်နွှယ်သည့် ရာဇဝတ်မှုဆိုင်ရာ စွဲချက်များစွာကို ရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။

John Ray III ဦးဆောင်သော FTX ၏ ခေါင်းဆောင်သစ်များသည် Chapter 11 ဒေဝါလီခံမှုလုပ်ငန်းစဉ်မှတစ်ဆင့် ကြွေးမြီရှင်များနှင့် မြီရှင်များအပေါ် ငွေကြေးဆိုင်ရာ သက်ရောက်မှုကို လျှော့ချရန် ကြိုးပမ်းနေချိန်တွင် Grayscale အပေါ် တရားစွဲဆိုမှုသည် အရေးပါမှုအသစ်တစ်ရပ် ရရှိလာသည်။ ယင်းတရားစွဲဆိုမှုသည် လက်ရှိတွင် ခွင့်ပြုထားခြင်းမရှိဟု Grayscale က ဆိုထားသော "ရှယ်ယာများ ပြန်လည်ရွေးနုတ်ခြင်း" ကို စိန်ခေါ်ထားသည်။

ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော နောက်ခံအခြေအနေတွင် Grayscale သည် Securities and Exchange Commission (SEC) နှင့် ဆက်လက်အငြင်းပွားနေသည်။ ဤဥပဒေရေးရာတိုက်ပွဲ အောင်မြင်ပါက Grayscale သည် ၎င်း၏ Bitcoin Trust ကို Bitcoin ETF အဖြစ် ပြောင်းလဲနိုင်မည့် လမ်းကြောင်းပွင့်လာပြီး ပြန်လည်ရွေးနုတ်ရေးဆိုင်ရာ အခက်အခဲများကို ဖြေရှင်းနိုင်မည်ဖြစ်သည်။ သို့သော် cryptocurrency လောကတွင် ဈေးကွက်ခြယ်လှယ်မှု ဖြစ်နိုင်ခြေနှင့်ပတ်သက်သည့် SEC ၏ စိုးရိမ်မှုများက ထိုကဲ့သို့သော ETF များကို အတည်ပြုရေးအပေါ် အရိပ်မည်းကျစေခဲ့သည်။

Three Arrows Capital ၏ ပူးတွဲတည်ထောင်သူ Su Zhu ထောက်ပြခဲ့သည့်အတိုင်း GBTC ၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှုနည်းပါးခြင်းသည် ပြီးခဲ့သည့်နွေရာသီက Terra နှင့် Luna တို့ အလွန်ထင်ရှားစွာ ပြိုလဲခဲ့ပြီးနောက် ဖြစ်ပွားသည့် ချေးငွေဈေးကွက် ကျပ်တည်းမှုအတွင်း သူ၏ကုမ္ပဏီ ပြိုလဲစေရန် အထောက်အကူဖြစ်ခဲ့သည်။

Grayscale ၏ ပြောရေးဆိုခွင့်ရှိသူက Alameda ၏ တရားစွဲဆိုမှုသည် အခြေအမြစ်မရှိဟု ပယ်ချကာ "Sam Bnkman-Fried ၏ ဟက်ချ်ဖန်းဖြစ်သော Alameda Research က တင်သွင်းသည့် တရားစွဲဆိုမှုသည် လုံးဝ အခြေအမြစ်မရှိပါ" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

Alameda သည် ပူးတွဲတရားလိုများ စုဆောင်းရန် သက်တမ်းတိုးခွင့်ရရှိနေစဉ် ဥပဒေရေးရာအခြေအနေမှာ ဆက်လက်ပြောင်းလဲနေသည်။ ပါဝင်လိုကြောင်း ဖော်ပြထားသူ 45 ဖွဲ့ကျော် ရှိနေပြီဖြစ်သဖြင့် လာမည့် ခြောက်ပတ်သည် အရေးပါသော အချိုးအကွေ့တစ်ခု ဖြစ်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ရသည်။ တရားစွဲဆိုမှုနှင့် ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ ရှုပ်ထွေးသော အပြန်အလှန်ဆက်နွှယ်မှုများ တဖြည်းဖြည်း ပေါ်လွင်လာသည်နှင့်အမျှ ဤဥပဒေရေးရာ ပဋိပက္ခ၏ ရလဒ်သည် Alameda နှင့် Grayscale နှစ်ခုစလုံး၏ ရှေ့ဆက်ရမည့်လမ်းကြောင်းကို ပြောင်းလဲပုံဖော်နိုင်သည်။