ဈေးကွက်အတွင်း အကောင်းမြင်မျှော်လင့်ချက်များသည် မကြာသေးမီက crypto ဈေးကွက် ပြန်လည်တက်လာရခြင်း၏ အရေးကြီးသော အကြောင်းရင်းများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။ သို့သော် ငွေဖြစ်လွယ်မှုအခြေအနေ သိသိသာသာ တိုးတက်လာခြင်းမရှိဘဲ၊ အထူးသဖြင့် “crypto လက်ကျန်ရှင်းတမ်း လျှော့ချခြင်း” မပြီးဆုံးသေးသည့်အခြေအနေတွင် crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ခိုင်မာသော စွမ်းဆောင်ရည်သည် ရေရှည်တည်တံ့နိုင်မည်မဟုတ်ပါ။ ၂၀၂၃ ခုနှစ် ဒုတိယနှစ်ဝက်တွင် “ကဏ္ဍအလိုက် အလှည့်အပြောင်း” သည် crypto ဈေးကွက်၏ အဓိကလက္ခဏာ ဖြစ်လာနိုင်သည်။ ကံကောင်းထောက်မစွာ၊ မက်ခရိုအချက်များ၊ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများနှင့် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ဦးစားပေးမှုများအောက်တွင် BTC ၏ စွမ်းဆောင်ရည်သည် ပိုမိုတည်ငြိမ်နိုင်သည်။
အရုဏ်ဦး ရောက်လာပြီလား။
BTC ၏ ဈေးတက်လာမှုမှာ အနည်းငယ် မမျှော်လင့်ထားသလို ဖြစ်နေသည်။ သီအိုရီအရ SEC ၏ စည်းမျဉ်းကြီးကြပ်မှုဆိုင်ရာ မတည်ငြိမ်မှုများ ပြီးဆုံးသွားရုံသာရှိသေးပြီး မက်ခရိုစီးပွားရေးပတ်ဝန်းကျင်လည်း မတိုးတက်သေးသည့်အချိန်တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက ပိုမိုအကောင်းမြင်သင့်သည့် အကြောင်းမရှိပါ။ သို့သော် crypto ဈေးကွက်ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် သတင်းကောင်းကို အချိန်ကြာမြင့်စွာ စောင့်မျှော်ခဲ့ကြပြီး မည်သည့်သတင်းမဆို ဈေးတက်လာမှုအတွက် အစပျိုးအချက် ဖြစ်နိုင်သည်။
ငွေဖြစ်လွယ်မှု နည်းပါးနေချိန်တွင် ဈေးနှုန်းကို မြှင့်တင်ရန် ကုန်ကျစရိတ် မများပါ။ ထို့ကြောင့် “လုပ်ငန်းကြီးများသည် crypto ဈေးကွက်သို့ ဝင်ရောက်ရန် ပြင်ဆင်နေသည်” နှင့် “BTC spot ETF ကို အတည်ပြုနိုင်သည်” ကဲ့သို့သော သတင်းကောင်းများ၏ သက်ရောက်မှုကြောင့် BTC ဈေးနှုန်းသည် လျင်မြန်စွာ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။ HODL လုပ်သူများအတွက် ရိုးရှင်းသော “ဝယ်ပြီး ကိုင်ထား” မဟာဗျူဟာသည် S&P 500 အတက်ဘက်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို ကိုင်ထားခြင်းထက် အဆများစွာ ပိုမိုသော အမြတ်အစွန်းများကို ရရှိစေခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင် Delta 1 အတက်ဘက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများလည်း ဈေးတက်လာမှုမှ အမြတ်အစွန်းများစွာ ရရှိခဲ့ကြသည်။ အတက်ဘက်မျှော်မှန်းချက်ကြောင့် ဝက်ဝံများအတွက်ပင် ဝက်ဝံဘက် ဖျက်သိမ်းမှုအတိုင်းအတာ ပိုမိုကြီးမားခဲ့သော်လည်း မတ်လကတည်းက အမြင့်ဆုံးစံချိန်သစ်သို့ မရောက်ရှိခဲ့ပါ။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ S&P Cryptocurrency MegaCap Index နှင့် S&P 500 Index တို့၏ ရွေ့လျားမှု။ ရင်းမြစ်: S&P Global
2023q2 အတွင်း Delta 1 ဆင့်ပွားစာချုပ်များ ဖျက်သိမ်းမှုအတိုင်းအတာ ပြောင်းလဲမှု၊ 2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ။ ရင်းမြစ်: Coinglass
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ အကောင်းမြင်မှုသည် ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်ဈေးကွက်အတွင်းသို့လည်း စီးဝင်လာခဲ့သည်။ ဈေးနှုန်းတက်လာမှုကြောင့် တွန်းအားပေးခံရကာ call option များအပေါ် နှစ်သက်မှု တိုးလာခြင်းသည် BTC နှင့် ETH ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်အားလုံးနီးပါး၏ skew ကို 0 အထက်သို့ မြှင့်တင်ခဲ့ပြီး BTC တွင် အထူးသိသာသည်။ ဈေးနှုန်းမြင့်တက်လာသည်နှင့်အမျှ ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ် ရောင်းချသူများသည် crypto ဈေးကွက်အတွင်း စိတ်ဖိစီးမှုအများဆုံး အုပ်စုဖြစ်လာခဲ့သည်။ Call option အများအပြားသည် ATM ဖြစ်သွားသောကြောင့် ဈေးနှုန်းတက်လာသည့်အခါ ဈေးနှုန်းပြောင်းလဲမှုကို ဟက်ဂျ်လုပ်ကာ ကာကွယ်ရန် အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဆက်လက်ဝယ်ယူရမည်ဖြစ်သည်။ ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ် ရောင်းချသူများသည် ဈေးနှုန်းတက်လာမှုကို အားပေးသည့် အကြောင်းရင်းများ ဖြစ်လာခဲ့သည်။ ထို့နောက် ထပ်မံဝင်ရောက်လာသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက call option များကို ဝယ်ယူကြပြီး ဟက်ဂျ်လုပ်ရန် ဖိအားနှင့် ဈေးနှုန်းများကို ပိုမိုမြင့်တက်စေခဲ့သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်အလိုက် BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ skew ပြောင်းလဲမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်အလိုက် ETH ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ skew ပြောင်းလဲမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ Deribit ငွေလဲလှယ်ရေးပလက်ဖောင်းရှိ BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ နေ့စဉ်ကုန်သွယ်မှုပမာဏ။ ရင်းမြစ်: Deribit Metrics
လူအများအပြားက အတက်ဈေးကွက် ပြန်လည်ရောက်ရှိလာမည်ဟု မျှော်လင့်နေကြပြီ။ အတိုးနှုန်းများသည် မျှော်လင့်ထားသည်ထက် ပိုမိုမြင့်တက်တော့မည်မဟုတ်ဘဲ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကျဆင်းလာကာ Fed က သတ်မှတ်ထားသော 2% ပစ်မှတ်အနီးသို့ ရောက်ရှိတော့မည်ဖြစ်သည်။ ကမ္ဘာ့ထိပ်တန်း ပိုင်ဆိုင်မှုစီမံခန့်ခွဲသူများ၏ ထောက်ခံမှုကြောင့် crypto ဈေးကွက်သို့ ငွေဖြစ်လွယ်မှုအသစ်များ မကြာမီ ဝင်ရောက်လာမည်ဖြစ်သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင် စည်းမျဉ်းများ၏ သက်ရောက်မှုကြောင့် BTC နှင့် ETH ကဲ့သို့သော အဓိက crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပိုမိုစုစည်းလာပြီး ၎င်းတို့ကို “နည်းပညာပိုင်းဆိုင်ရာ အတက်ဈေးကွက်” သို့ စောစီးစွာ ဝင်ရောက်စေနိုင်သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ အမေရိကန်နိုင်ငံ၏ အချိန်နှင့်တစ်ပြေးညီ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု။ ရင်းမြစ်: truflation.com
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ crypto ပိုင်ဆိုင်မှု စီမံခန့်ခွဲရေးအဖွဲ့အစည်းများထံသို့ ရန်ပုံငွေဝင်ရောက်မှု/ထွက်ခွာမှု အပတ်စဉ် အသားတင်ပမာဏ။ ရင်းမြစ်: Coinshares
သို့သော် “ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လာခြင်း” ဟူသောကိစ္စမှာ အငြင်းပွားဖွယ်ရာ ဖြစ်ပုံရသည်။ 2022 ခုနှစ်တွင် အတက်ဈေးကွက် ကျဆင်းလာချိန်မှစ၍ crypto ဈေးကွက်သည် ဈေးနှုန်းခဏတာ တက်လာမှုများစွာကို ကြုံတွေ့ခဲ့သော်လည်း မျှော်မှန်းချက်နိမ့်ကျခြင်းနှင့် ဖြစ်ရပ်များကြောင့် ဈေးနှုန်းအဆင့် နိမ့်ကျသည့်နေရာများသို့ ပြန်လည်ကျဆင်းခဲ့သည်။ ဒါဆို နောက်ဆုံးဈေးတက်လာမှုက ယခင်ပြန်လည်နာလန်ထူမှုကာလများလို “ကြယ်ကြွေသလို” ဖြစ်သွားမည်လား။
“Crypto လက်ကျန်ရှင်းတမ်း လျှော့ချခြင်း” နှင့် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်း
ဦးစွာ crypto ဈေးကွက်ရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို ကြည့်ကြရအောင်။ Crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် fiat ငွေကြေးများအကြား ဖလှယ်ရာတွင် ကြားခံအဖြစ် အသုံးပြုသော တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို crypto ဈေးကွက်အတွင်း “ငွေသား” ဟု သတ်မှတ်ကြသည်။ မည်သည့်ပိုင်ဆိုင်မှုအတွက်မဆို ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုသည် အရေးကြီးသည်။ ပိုင်ဆိုင်မှုတစ်ခုနှင့် ဆက်စပ်ထားသော ငွေသားပမာဏစုစုပေါင်းသည် ထိုပိုင်ဆိုင်မှု၏တန်ဖိုးနှင့် တိုက်ရိုက်ဆက်နွှယ်နေပြီး၊ အသုံးပြုနိုင်သည့် ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုပြောင်းလဲမှုများကလည်း ပိုင်ဆိုင်မှုဈေးနှုန်းကို တိုက်ရိုက်သက်ရောက်စေသည်။ ထို့အပြင် လီဗာရစ်ချ်အသုံးပြုခြင်းက ၎င်း၏သက်ရောက်မှုကို ပိုမိုကြီးမားစေသည်။
ရိုးရာဈေးကွက်များတွင် ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုဆိုင်ရာ ကိန်းဂဏန်းအချက်အလက်များသည် ပိုမိုရှုပ်ထွေးသည်။ အများစုသောအခြေအနေများတွင် အကြမ်းဖျင်းခန့်မှန်းချက်ကိုသာ ရရှိနိုင်သည်။ ကံကောင်းစွာဖြင့် blockchain ၏ ပွင့်လင်းမြင်သာမှုကြောင့် crypto ဈေးကွက်ရှိ ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုအဆင့်ကို အတော်လေးတိကျစွာ တိုင်းတာနိုင်သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ crypto ဈေးကွက်ရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ၏ စုစုပေါင်းပမာဏ ပြောင်းလဲမှု။ ရင်းမြစ်: glassnode
Crypto ဈေးကွက်တစ်ခုလုံး၏ ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုအဆင့်ကို ဖော်ပြသော ဇယားမှ တွေ့ရသည့် အချက်အလက်များသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ မျှော်လင့်ချက်များနှင့် အနည်းငယ်ကွာဟနေသည်။ အမှန်တကယ်တွင် 2022 ခုနှစ် ဧပြီလတွင် စတင်ခဲ့သော crypto ဈေးကွက်ရှိ ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှု ကျဆင်းခြင်းဖြစ်စဉ် (“crypto လက်ကျန်ရှင်းတမ်း လျှော့ချခြင်း” ဟုလည်း ခေါ်သည်) သည် ဈေးနှုန်းခဏတာ ပြန်တက်လာခြင်းကြောင့် ရပ်တန့်သွားခြင်း မရှိခဲ့ပါ။ ဆိုလိုသည်မှာ လက်ရှိဈေးနှုန်းအဆင့်တွင် လုံလောက်သော ငွေဖြစ်လွယ်မှုထောက်ပံ့မှု မရှိဘဲ မည်သည့်ဈေးကွက်လှုပ်ခတ်မှုမဆို အမြတ်ထုတ်ရောင်းချမှုကို ဖြစ်စေနိုင်သည်။
ဒါဆို နောက်ဆုံးဈေးကွက်တက်လာမှုအတွက် တွန်းအားက ဘယ်ကလာသလဲ။ ပြင်ပမှ ငွေဖြစ်လွယ်မှု ဝင်ရောက်လာခြင်းထက် ပြည်တွင်းငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်းက “ဈေးတက်စေသော တွန်းအား” ၏ ဖြစ်နိုင်ခြေပိုများသည့် အရင်းအမြစ်ဖြစ်သည်။ ဈေးကွက်အတွင်းရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးအရန်ငွေများက ဤအချက်ကို ဖော်ပြနေသည်။ ယေဘုယျအားဖြင့် ဈေးကွက်အတွင်းရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးအရန်ငွေ လျော့ကျခြင်းသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ငွေသားငွေဖြစ်လွယ်မှုအဖြစ် ပြောင်းလဲရန် ပိုမိုလိုလားလာကြောင်း ဆိုလိုပြီး၊ ယင်းက crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ဈေးနှုန်းကို ကျဆင်းစေသည်။ ဆန့်ကျင်ဘက်အားဖြင့် တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးအရန်ငွေ တိုးလာခြင်းသည် ဝယ်ယူမှုစီးဆင်းမှုနှင့် ဈေးနှုန်းတက်လာမှု ဖြစ်နိုင်ကြောင်း ဖော်ပြသည်။
ဇွန်လလယ်မှစ၍ အဓိက crypto ငွေလဲလှယ်ရေးပလက်ဖောင်းများရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးအရန်ငွေများ သိသိသာသာ ပြန်လည်တိုးလာခဲ့ပြီး တစ်ချိန်တည်းတွင် ဈေးကွက်လည်း ပြန်တက်လာခဲ့သည်။ မတ်လတွင် လုံခြုံရာသို့ ရွှေ့ပြောင်းသည့် ရန်ပုံငွေများ ဝင်ရောက်လာခြင်းက crypto ဈေးကွက်အတွင်း ငွေဖြစ်လွယ်မှု ကျဆင်းနေသည့် လမ်းကြောင်းကို မထိခိုက်စေခဲ့ဘဲ ဈေးတက်လာမှုကို အဓိကအားဖြင့် ပြင်ပရန်ပုံငွေများက တွန်းအားပေးခဲ့သည်။ သို့သော် ဇွန်လဈေးကွက်တက်လာမှုမှာ crypto ဈေးကွက်အတွင်းရှိ ရန်ပုံငွေများကြောင့် ဖြစ်နိုင်ခြေအများဆုံးဖြစ်သည်။ ၎င်းတို့၏ ဝယ်ယူမှုများက BTC နှင့် ETH ကဲ့သို့သော crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏ ဈေးနှုန်းတက်လာမှုကို အားပေးခဲ့သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ ငွေလဲလှယ်ရေးပလက်ဖောင်းများပေါ်ရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါး ထောက်ပံ့မှုပြောင်းလဲမှု။ ရင်းမြစ်: glassnode
ထို့အပြင် ဒင်္ဂါးများ၏ ဈေးကွက်အရင်းအနှီးတန်ဖိုး အချိုးအစားပြောင်းလဲမှုသည် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ခွဲဝေမှုအချိုး ပြောင်းလဲမှုကိုလည်း ဖော်ပြသည်။ လက်ရှိတွင် BTC သည် crypto ဈေးကွက်၏ အရင်းအနှီးတန်ဖိုး 50% ကို ရယူထားသည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင် ETH၊ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများနှင့် altcoin များအပါအဝင် အခြား crypto များ၏ အချိုးအစားသည် ဇွန်လလယ်တွင် အတိုင်းအတာအမျိုးမျိုးဖြင့် ကျဆင်းခဲ့သည်။ ပြင်ပငွေဖြစ်လွယ်မှုသည် crypto ဈေးကွက်သို့ အကြီးအကျယ် ပြန်လည်ဝင်ရောက်လာခြင်း မရှိသေးသည်ကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားပါက လိုက်နာမှုရှုထောင့်မှ BTC သည် အခြား crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများထက် မငြင်းနိုင်လောက်အောင် ပိုမိုလိုက်နာမှုရှိသည်။ ထို့ကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အခြား crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများကို BTC အဖြစ် ပြောင်းလဲလာကြသည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ Bitcoin လွှမ်းမိုးမှုဇယား။ ရင်းမြစ်: CoinMarketCap
အချုပ်အားဖြင့် BTC ၏ ဈေးတက်လာမှုသည် အခြား crypto ပိုင်ဆိုင်မှုအများစု၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို အရင်းအနှီးပြုခဲ့သည်။ ယင်းကလည်း ETH နှင့် altcoin အများအပြားသည် ယခုနှစ်အစကတည်းက BTC လောက် ကောင်းမွန်စွာ မစွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့သည့် အကြောင်းရင်းကို တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း ရှင်းပြသည်။
သို့သော် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်းမှ ဖြစ်ပေါ်လာသော ပြန်တက်လာမှုသည် “အလကားရသည့် အကျိုးအမြတ်” မဟုတ်ပါ။ ကုန်ကျစရိတ်က ဘာလဲ။
ပင်အန္တရာယ်
ကာလတိုတွင် BTC ၏ ဈေးတက်လာမှုသည် ဈေးကွက် ပြန်လည်လှည့်ပြောင်းလာစပြုကြောင်း ပြသသည့် လက္ခဏာတစ်ခုဖြစ်ပုံရသည်။ သို့သော် မည်သည့်ဈေးကွက်မဆို ရေရှည်စွမ်းဆောင်ရည်ကောင်းမွန်ရန် လုံလောက်သော ငွေဖြစ်လွယ်မှုထောက်ပံ့မှု လိုအပ်သည်။ ပြည်တွင်းငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်းက ပံ့ပိုးမှုကို အကန့်အသတ်ဖြင့်သာ ပေးနိုင်သည်။ ဘဏ်အကောင့်နှစ်ခုအကြား ငွေကို အပြန်အလှန်ရွှေ့ပြောင်းခြင်းက သင့်စုစုပေါင်းကြွယ်ဝမှုကို တိုးမလာစေပါ။ သို့သော် crypto ဈေးကွက်ရှိ ပိုင်ဆိုင်မှုအများစုသည် ဆင့်ပွားစာချုပ်တစ်ခု သို့မဟုတ် တစ်ခုထက်ပိုသော စာချုပ်များနှင့် ဆက်စပ်နေသောကြောင့် ပြည်တွင်းငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်းသည် စွန့်စားရသော ဈေးကွက်များရှိ ကုန်သွယ်မှုအပြုအမူကို သက်ရောက်စေနိုင်သည့် အန္တရာယ်ရင်းမြစ်တစ်ခု ဖြစ်နေဆဲဖြစ်သည်။
“ပင်အန္တရာယ်” သည် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြန်လည်ခွဲဝေခြင်းတွင် ပါဝင်သည့် အန္တရာယ်များအနက် တစ်ခုဖြစ်သည်။ ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများသည် $30k strike price ဝန်းကျင်ရှိ call option အများအပြားကို ရောင်းချခဲ့ပြီး ယင်းတို့သည် ITM ဖြစ်လာခဲ့သည်။ ယင်းက ပြဿနာမရှိသလို ထင်ရနိုင်သည်။ ဈေးကွက်ဖန်တီးသူအများစုသည် ၎င်းတို့၏ ဦးတည်ရာဘက်ဆိုင်ရာ ထိတွေ့မှုကို ထိန်းချုပ်ရန် Delta ဟက်ဂျ်ကိရိယာများကို အသုံးပြုကြမည်ဖြစ်သည်။
သို့သော် Delta ရွေ့လျားမှုအမြန်နှုန်းဖြစ်သည့် Gamma သည် ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများ၏ ဟက်ဂျ်လုပ်သည့် အပြုအမူအပေါ် သိသာထင်ရှားစွာ သက်ရောက်ကြောင်းကို လျစ်လျူမရှုနိုင်ပါ။ Options 101 သင်ခန်းစာမှ အခြေခံအချက်များကို ပြန်သတိရကြည့်ပါ—Gamma သည် Delta ပြောင်းလဲနှုန်းဖြစ်ပြီး ဈေးနှုန်းနှင့် strike price တူညီနေသော ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များအတွက် အမြင့်ဆုံးဖြစ်သည်။ သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက် နီးကပ်လာသည်နှင့်အမျှ Gamma သည် မျဉ်းဖြောင့်မဟုတ်သောပုံစံဖြင့် တိုးလာသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ် သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက် နီးလာလေလေ Delta သည် ပိုမိုမြန်ဆန်စွာ ပြောင်းလဲလာလေလေ ဖြစ်သည်။ Delta ဖြည်းဖြည်းချင်း ပြောင်းလဲသည့်အခါ သတ်မှတ်ထားသော အချိန်အပိုင်းအခြားအတွင်း ဈေးကွက်ဖန်တီးသူ၏ ဟက်ဂျ်ပမာဏမှာ အတော်လေးနည်းသည်။ သို့သော် Delta လျင်မြန်စွာ ပြောင်းလဲလာသည့်အခါ ဈေးကွက်ဖန်တီးသူ၏ ဟက်ဂျ်လုပ်သည့် အကြိမ်ရေနှင့် ပမာဏတို့လည်း လိုက်လျောညီထွေ တိုးလာမည်ဖြစ်သည်။
ငွေဖြစ်လွယ်မှု နည်းပါးသည့်အခြေအနေများတွင် ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများ၏ မကြာခဏ ဝယ်ယူရောင်းချမှုသည် ဈေးနှုန်းများကို သိသိသာသာ သက်ရောက်စေနိုင်သည်။ သေချာသည်မှာ ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများသည် လက်ပိုက်ကြည့်နေကြသည်မဟုတ်ပါ။ Synthetic futures ကဲ့သို့သော နည်းဗျူဟာများကို အသုံးပြု၍ gamma exposure ကို စွန့်စားမှုထိန်းချုပ်ရေး သတ်မှတ်ချက်များထက် နိမ့်အောင် ထိန်းသိမ်းကြသည် (အမှန်မှာ ၎င်းတို့သည် ထိုသို့ လုပ်ဆောင်နေပြီးဖြစ်သည်)။ သို့သော် crypto ဝေလငါးများ ရောင်းချခြင်းကဲ့သို့ ဈေးနှုန်း ရုတ်တရက်ရွေ့လျားမှု ဖြစ်ပေါ်လာပါက ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများတွင် ရွေးချယ်စရာမရှိနိုင်ပါ။ gamma exposure ကို လျှော့ချရန် ဝေလငါးများနောက်သို့သာ လိုက်ရမည်ဖြစ်သည်။
သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်မတိုင်မီ Gamma exposure သည် အလွန်ကြီးမားလာမည်ဖြစ်သောကြောင့် Gamma အန္တရာယ်ကို ကာကွယ်ရန် ဟက်ဂျ်လုပ်ခြင်းကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာသည့် ရောင်းချမှုအတိုင်းအတာသည် များပြားမည်ဖြစ်သည်။ ဇွန် 30 ရက်တွင် ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ 40% ကျော် သက်တမ်းကုန်ဆုံးတော့မည်ဖြစ်ပြီး BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ လက်ရှိ dollar gamma သည် $100m ကျော်အထိ ရောက်ရှိကာ $30k ဝန်းကျင်တွင် စုစည်းနေသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ BTC ဈေးနှုန်းသည် $30k အောက်ကျသွားသည်နှင့် ဈေးနှုန်း 1% စီ ကျဆင်းတိုင်း ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများသည် $100m တန်ဖိုးရှိ short position များကို ထပ်မံထည့်သွင်းရန် လိုအပ်နိုင်သည်။ ယင်းသည် BTC ဈေးနှုန်းစွမ်းဆောင်ရည်အပေါ် ကြီးမားသောဖိအားကို မလွဲမသွေ ဖြစ်စေမည်ဖြစ်သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ dollar gamma အဆင့် ရွေ့လျားမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ gamma exposure ဖြန့်ဝေမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
ကံကောင်းစွာဖြင့် “ပင်အန္တရာယ်” သည် ပုံမှန်အားဖြင့် ဖြစ်ပေါ်လေ့မရှိပါ။ “သုံးလပတ်အခြေချရှင်းလင်းမှုမတိုင်မီ ဈေးကွက်တည်ငြိမ်မှုကို ထိန်းသိမ်းခြင်း” သည် အများသဘောတူညီချက်တစ်ခု ဖြစ်လာပုံရသည်။ သို့သော် crypto ဈေးကွက်တွင် မဖြစ်နိုင်သည့်အရာဟူ၍ မရှိပါ။ ထို့ကြောင့် သတိထားရန် လိုအပ်နေဆဲဖြစ်သည်။
အခြေချရှင်းလင်းပြီးနောက်…
ခြောက်လတစ်ကြိမ် ပြုလုပ်သည့် ဆင့်ပွားစာချုပ်များ အခြေချရှင်းလင်းပြီးနောက် 2023H2 သည် တရားဝင်စတင်တော့မည်ဖြစ်သည်။ Gamma exposure ၏ ရွေ့လျားမှုကို ကြည့်ခြင်းအားဖြင့် ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်ဈေးကွက်ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ရပ်တည်ချက်များသည် စိတ်ဝင်စားဖွယ်ကောင်းသော သွယ်ဝိုက်မျှော်မှန်းချက်အချို့ကို ဖော်ပြနေသည်—
BTC ဈေးနှုန်း ကျဆင်းမှုသည် ပိုမိုကန့်သတ်ထားမည်ဖြစ်ပြီး $28k အောက်ကျနိုင်ခြေမှာ အတော်လေးနည်းသည်။ အတက်ဘက်တွင် တက်နိုင်သည့်အကွာအဝေး ပိုမိုကျယ်ဝန်းကာ $35k နှင့်အထက်သို့ ပြန်လည်တက်လာနိုင်သည့် မျှော်လင့်ချက်ပင် ရှိနေသည်။
ETH ၏ ဈေးနှုန်းစွမ်းဆောင်ရည်သည် မေလနှင့် ဇွန်လတို့ထက် တိုးတက်လာမည်ဖြစ်သော်လည်း ပြန်လည်တက်လာမှုသည် BTC နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက အကန့်အသတ်ရှိမည်ဖြစ်သည်။ ETH ဈေးနှုန်းသည် $1.9k ဝန်းကျင်တွင် “တစ်ဆို့” နေနိုင်ခြေ ပိုများသည်။ ဈေးနှုန်းက အတားအဆီးကို ကျော်လွန်တက်သွားလျှင်ပင် ETH သည် $2k အထက်တွင် သိသာထင်ရှားသော ခုခံမှုကို ကြုံတွေ့ရမည်ဖြစ်သည်။ သို့သော် အောက်ဘက်သို့ အတားအဆီးကို ချိုးဖျက်ကျဆင်းပါက ETH သည် $1.6k သို့ မရောက်မီ လုံလောက်သော ဈေးနှုန်းထောက်ပံ့မှု ရရှိရန် အခက်အခဲရှိမည်ဖြစ်သည်။
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ အခြေချရှင်းလင်းပြီးနောက် BTC ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ gamma exposure ဖြန့်ဝေမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
2023 ခုနှစ် ဇွန် 28 ရက်အထိ အခြေချရှင်းလင်းပြီးနောက် ETH ရွေးချယ်ခွင့်စာချုပ်များ၏ gamma exposure ဖြန့်ဝေမှု။ ရင်းမြစ်: Amberdata Derivatives
အထက်ပါမျှော်မှန်းချက်များကို ထပ်မံအဓိပ္ပာယ်ဖော်ကြည့်ပါက မက်ခရိုအချက်များ၊ စည်းမျဉ်းကြီးကြပ်မှုနှင့် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ နှစ်သက်မှုများ၏ သက်ရောက်မှုကြောင့် ငွေဖြစ်လွယ်မှု ခွဲဝေမှု ပြောင်းလဲသွားပြီး ငွေဖြစ်လွယ်မှု ခွဲဝေမှုအပေါ် မျှော်မှန်းချက်များလည်း ပြောင်းလဲသွားကြောင်း တွေ့ရမည်ဖြစ်သည်။ BTC ၏ စည်းမျဉ်းလိုက်နာမှုဆိုင်ရာ ဂုဏ်သတ္တိကို ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် အသိအမှတ်ပြုထားကြသည်။ Crypto ဈေးကွက်အတွင်း ရှိနှင့်ပြီးသား ငွေဖြစ်လွယ်မှုဖြစ်စေ၊ အနာဂတ်တွင် crypto ဈေးကွက်သို့ ဝင်ရောက်လာမည့် ငွေဖြစ်လွယ်မှုအသစ်ဖြစ်စေ အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် တစ်ဦးချင်းရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ BTC အပေါ် နှစ်သက်မှုသည် အခြား crypto ပိုင်ဆိုင်မှုများထက် သိသာစွာ ပိုမိုမြင့်မားနိုင်သည်။
သို့သော် Fed က ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ပြန်လည်ထည့်သွင်းပေးခြင်းမပြုမီတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက BTC ကို ပိုမိုနှစ်သက်ကြသောကြောင့် အခြားပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် ငွေဖြစ်လွယ်မှု လျော့နည်းသွားမည်ဖြစ်သည်။ ငွေဖြစ်လွယ်မှု၏ “သုညပေါင်းဂိမ်း” တွင် ဇာတ်ကြောင်းအသစ်အချို့ ပေါ်ထွက်လာခြင်းကလည်း BTC ထံမှ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ဆွဲယူသွားနိုင်ပြီး BTC ၏ ကာလတိုစွမ်းဆောင်ရည်ကို အားနည်းစေနိုင်သည်။
လက်ရှိဈေးကွက်၏ အတိမ်အနက်ကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားပါက ငွေဖြစ်လွယ်မှု ရွေ့လျားခြင်းသည် စတော့ဈေးကွက်တွင် တွေ့ရသည့် “ကဏ္ဍအလိုက် အလှည့်ကျရွေ့လျားမှု” နှင့် ဆင်တူသော သက်ရောက်မှုကို ဖြစ်စေနိုင်သည်။ Crypto ပိုင်ဆိုင်မှုအချို့သည် ကာလတိုတွင် ကောင်းမွန်စွာ စွမ်းဆောင်နိုင်သော်လည်း အခြားပိုင်ဆိုင်မှုများမှာ ငွေဖြစ်လွယ်မှု ထွက်ခွာသွားခြင်းကြောင့် စွမ်းဆောင်ရည်ကျဆင်းနိုင်သည်။ သို့သော် ကဏ္ဍတစ်ခုစီ၏ ကောင်းမွန်သောစွမ်းဆောင်ရည်သည် ကြယ်ကြွေသလို ယာယီသာဖြစ်မည်ဟု မျှော်လင့်နိုင်သည်။ ဤအရာသည် ကျွန်ုပ်တို့ ကြုံတွေ့ပြီး လိုက်လျောညီထွေဖြစ်အောင် ပြုလုပ်ရမည့် crypto ဈေးကွက်၏ ဝိသေသလက္ခဏာအသစ်များထဲမှ တစ်ခု ဖြစ်နိုင်သည်။ ငွေဖြစ်လွယ်မှု အပြောင်းအလဲများကို အတူတကွ လိုက်လံကြည့်ရှုပြီး 2023H2 ရောက်ရှိလာမှုကို ကြိုဆိုကြပါစို့။