小麦日记本

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1.Rollup碎片化的问题🔻
Rollup碎片化的问题被讨论了近2年的时间，表面上，这个问题的成因是 OP 初推Super Chain计划时没做好跨生态的服务配套，以致于生态内各Rollup的相对独立性和流动性碎片化的局面。

但实际这个问题可追溯致上轮周期多链 L1 格局初步形成时，所出现的跨链协议并不能有效链接各个“孤岛”，只是搭了个桥但又无法解决“岛与岛”之间资源调配的问题。

好在这些问题同样也推动了新链间解决方案的出现，以太坊作为最大的多链生态系，也是“后入一步”的推出原生的互操作层直指流动性分散及“调度资源”的问题。
之所以说是后人一步，则是因如 OP 这样的“Raas”都早早推出了自身生态原生的链间协议标准，其它的第三方跨链协议也已开始挤入链抽象赛道。

更甚者诸如Particle这样的链抽象协议也早在半年多以前通过推出全链环境的交易终端应用让链抽象与原有的跨链协议划出楚河汉界。

当下已不仅是谈论 以太 L2 生态“统一大业”这种老生常谈问题的时候，而是全链无缝体验已有实现方案的前提下，我们离应用指数级的增长趋势还有多远？

2.UNI与Uniswap之间的赋能问题🔻
UNI与Uniswap之间的赋能问题被诟病已久，关于【Fee switch】的社区提案通过也不过是将早应实现的事向前推了一步。

更何况，其作为昔日的DEX龙头，在当下DEX这个同质化竞争极度激烈的红海赛道中，仅有不到20%的市场份额这一提案的象征意义要远大于实际意义。

3.合规在左，“狂野在右”🔻
若说加密之于金融领域，有何金融工具范式层面的创新，那非“永续合约”莫属。

作为一种直接锚定现货价格的金融衍生品，在不影响现货市场的前提下，形成了个独立且规模更大的衍生市场，且因“费利率”的设计，在这轮周期衍生出了诸如 Ethena 这样的基于对冲的“生息协议”，后者在很短的时间内就将市场规模扩大至百亿，再上一个数量级更是短期内可预见的。而这仅是合约衍生品市场的一小部分。

永续合约之于期货，无需进行交割，之于期权更是有着更低门槛的优势。这一带着“狂野”气质的衍生品工具，随着老美首位“加密总统”的上任，将有可能迈过加密这道围墙，对传统金融市场镜像与映射。

试想一下，原先仅是对市值仅万亿的加密现货市场进行锚定，就衍生出十倍以上规模的市场若是将锚定目标换成百倍现货规模的证券市场，又将衍生出多大的市场？再者，传统金融市场中，证券仅是一个品类还有诸如外汇，商品期货等门类... 。

而另一有着“镜像”意味的预测市场赛道，作为 Web3 最早的金融范式用例之一，此前的几轮周期一直处于边缘的位置作者冷板凳，直至本次的总统大选，PolyMarket 作为“第三方的民意展现”使其一举破圈，更是让这一赛道迎来发展的奇点被资本广泛关注。

在大选结束之后，市场更关注预测市场的余波会持续多久，但在资本的接力下，其甚至开始有向“決策性基础设施”转变的趋势！与永续合约的“境像”不同的是，预测市场抽象了具体的标的，将“镜像”锚定物指向事件本身，由此创建了一个独特的事件“决策”市场。
#美SEC推动加密创新监管 $UNI

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Žetonu risks rodas no atbloķēšanas gaidīšanas, nevis VC sadalījuma — tas ne tikai atklāj pašreizējā tirgus struktūras sāpes, bet arī tālāk izgaismo kriptovalūtu nozares sistēmisko nelīdzsvarotību žetonu ekonomikas projektēšanā.
Šī mehānisms ne tikai pārvērš projektu kritiskos izaugsmes posmus par "pārdošanas spiediena melno caurumu", bet arī netieši izkropļo visas ekosistēmas finansēšanas loģiku, investoru uzvedību un projektu ilgtspējību.

1. Atbloķēšanas gaidīšanas paplašināšanas efekts🔻

No individuāliem projektiem līdz tirgus līmeņa infekcijai oriģinālteksts uzsver, ka atbloķēšanas periods pārvērš žetonus par "piegādes spēli", kas Hyperliquid gadījumā ir acīmredzama: neskatoties uz tā bez VC, bez priekšapstrādes "tīro" struktūru, kas būtu jāizvairās no tradicionālā pārdošanas spiediena, 2025. gada 11. novembra pirmā komandas atbloķēšana joprojām izraisīja cenu svārstības un naratīva sabrukumu.

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在加密圈子里，“企业”和“区块链”这两个词凑在一起，估计会让不少兄弟惊得下巴都掉下来。如果你还停留在传统的中心化世界，可能觉得“企业区块链”听起来像是完全不同的东西。

别误会！我们这里说的是企业原生区块链，也就是传统公司开始自己搞区块链，可能是从零开始建自己的区块链系统，也可能是利用现有的技术，把他们的用户带到链上。

但这事儿可没那么简单，争议也不少。
传统的区块链，比如币圈粉丝熟悉的那些，强调去中心化、抗审查和透明度。

而企业区块链走的却是另一条路：它们更看重扩展性、合规性和控制力，目标是强化传统机构，而不是完全用链上的金融工具取代它们。想想看，谁能料到大公司会自己建区块链，而不是直接用现有的？这不就是企业跟币圈理念不合的证据吗？

不过，不管你怎么看，事实是：企业拥抱区块链已经不是空想，而是现实。2026年可能会是企业区块链大爆发的一年。金融巨头在试验代币化资产，供应链巨头把追踪功能嵌入物流，这些都已经在发生。下面我们来聊聊有哪些大公司已经在干这事儿了。

📍企业区块链的地图：谁在搞？怎么搞？
一些传统大公司已经开始或宣布要建自己的区块链，每个公司都有自己的玩法，目标是给现有用户带来新价值。跟普通区块链不同，这些企业区块链不用从零开始拉用户，它们自带庞大的传统用户群，借助加密技术的进步，能让用户无缝上链，连复杂的区块链知识都不用懂。

📍来看几个例子：

1️⃣ 索尼搞的Soneium
索尼推出了Soneium，一个基于以太坊 L2 的公共区块链，用的是Optimism的OP Stack技术，属于Optimism的超级链的一部分。

Soneium的目标是把索尼在游戏、音乐、金融和娱乐领域的庞大用户群带到链上，提供更灵活、独特的体验。它还是一个面向创作者和开发者的平台。
索尼还推出了“Soneium For All”，一个游戏孵化项目，专门扶持游戏和消费类项目，覆盖他们700万用户的网络。这动作够大吧！

2️⃣ Stripe打造Tempo
Stripe，一家传统金融巨头，专门做在线支付和信用卡业务，联手Paradigm推出了Tempo，一个基于EVM的L1。

Tempo的目标很简单：缩短支付结算时间、降低成本，把加密货币无缝融入Stripe生态。目前技术细节还不全，但Tempo看起来是Stripe进军加密领域的重要一步。

3️⃣ 谷歌云的GCUL
别以为谷歌只搞AI！谷歌云和CME集团合作，推出了GCUL，一个私有的、需要许可的分布式账本，用Python写智能合约，专为机构金融设计。
GCUL已经在私有测试网上线，目标是高效处理抵押品、保证金、结算和费用支付，打造24/7的代币化资产工作流。2025年3月，GCUL通过了首次集成测试，计划年内开始市场参与者试验，2026年正式上线。

4️⃣ Circle的Arc：专为稳定币设计的区块链
Circle（USDC发行方）先是IPO上市，现在又推出了Arc，一个为稳定币金融设计的公共一层区块链。

Arc的亮点很酷：USDC直接当Gas费用的代币，支持内置外汇报价和结算，交易确认速度不到350毫秒（最快可达1万TPS），还能选择隐私转账。
它兼容EVM，开发者可以轻松把dApps接入。
但Arc用少量验证者节点来处理USDC的大量链上交易，也有人担心这会不会有中心化风险。

5️⃣FIFA：在Avalanche子网上推出自己的区块链，把数字收藏品从Polygon和Algorand迁移到自己的FIFA网络。 

6️⃣摩根大通：搞了个叫Kinexys的区块链，专注24/7交易、代币化和机构客户的稳定币结算。 

7️⃣丰田Toyota：提出了“移动编排网络”，用区块链协调复杂的移动出行关系，也选了Avalanche作为基础技术。

这些企业区块链预计在2026-2027年陆续上线，可能会让全球链上采用率暴涨。

📍为什么大公司要自己搞区块链？

你可能也在想：为啥这些公司不直接用现有的区块链，非要自己建？我们来分析一下：

1）现有区块链不完全满足需求
现在的区块链在速度、安全性和去中心化之间总有妥协。加上像以太坊这样的网络，Gas费用（基于ETH价格）波动很大，经济模型不稳定。企业需要更可靠的解决方案。

2）控制基础设施=控制用户和数据
自己建区块链，意味着掌握用户入口和数据流。对大公司来说，这比租用别人的区块链（比如以太坊）划算多了。

3）定制化需求
企业区块链和币圈区块链的优先级不同。企业更看重合规性、高性能和定制化的经济模型，而不是去中心化的“乌托邦”理想。

📍企业区块链的未来会怎样？
企业区块链正在迅速增加，未来我们会看到更多定制化的链上体验，服务于现有用户群。虽然很多项目还在测试阶段，但它们不缺用户，毕竟自带庞大用户基础。未来，企业区块链可能会走混合模式：

🔹  一方面，保持合规性（尤其是涉及敏感业务的公司），严格检查用户身份，符合监管标准。 
🔹另一方面，和去中心化的公共区块链互联，享受自由流动的价值。

另外，相比币圈的区块链，企业区块链可能会更擅长提供用户友好的解决方案。毕竟这些传统巨头有几十年的经验、雄厚的资金和顶尖的人才，能打造更顺畅、快速、可信的应用体验。

📍总结：企业区块链的意义企业区块链的崛起说明，加密技术已经不再是小众玩意儿，而是逐渐融入全球基础设施。

但这也有代价，企业区块链更注重合规、控制和效率，可能牺牲了去中心化的初心。对于主流采用来说，这些“妥协”让银行、企业和监管机构更容易接受区块链。

对币圈的“原教旨主义者”来说，可能有点坏消息：未来，币圈和企业区块链的界限会越来越模糊。不过，用户似乎并不在乎交易是在公共链、许可链还是企业子网上结算。只要体验够好、够快、够可靠，他们就满意。从这个角度看，企业区块链的兴起告诉我们：曾经小众的加密技术，正在悄悄变成全球基础设施的一部分。
#非农就业数据来袭

🔹原文编译链接：https://x.com/blocmatesdotcom/status/1962473121795182894?t=pf91YkWWD11l1MvZZPQV_Q&s=19

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Arch 是一个图灵完备的智能合约平台，允许在无需跨链桥的情况下直接使用比特币

🔻比特币的巨大价值
比特币在加密市场中占据绝对主导地位，市值超过其他所有加密资产总和。比特币的主导率常年在60%以上，意味着市场中一半以上的资金都在比特币里。
相比之下，PoS公链的验证市场规模仅约8亿美元，而比特币挖矿市场高达168亿美元，差距超过20倍。即使以太坊转为PoS，其他PoS公链崛起，比特币的统治地位依然稳固。尤其随着DAT策略兴起，上市公司普遍选择比特币作为主要持有资产，这一趋势短期内不会改变。

🔻新公链的成长路径
新公链想扩大市场份额，有三种策略：
1. 吸引新资金进入加密市场。
2. 从其他公链抢夺现有资金。
3. 挑战技术与意识形态壁垒，吸纳比特币的资金——这是最难但最具潜力的路径。
目前，大多数公链聚焦前两种策略，但试图用比特币的资金却往往受阻。原因在于，声称“能用比特币”的项目通常依赖桥接，这不仅存在安全风险（如Ronin Bridge、Wormhole等被黑事件），还因速度慢、用户体验差导致采用失败。对比特币持有者来说，桥接的风险太大。Arch的解决方案：让比特币留在自己的网络上，保持安全，同时提供类似Solana的流畅体验。

🔻Arch的独特之处
Arch Network 的创新在于，它通过 ArchVM 和系统调用层，突破了比特币资产利用的技术壁垒，无需跨链桥即可实现图灵完备的智能合约功能，兼顾安全性与 Solana 级别的用户体验。
其 DAG 逻辑、预确认机制和部分回滚设计显著提升效率，dPoS 与 FROST/ROAST 确保快速共识与 L1 安全性，Titan Indexer 则为实时数据和 Runes 协议赋能。
Arch 不仅推动比特币 DeFi 生态发展，更可能通过大规模交易费为比特币网络的长期可持续性提供保障。

🔻比特币的角色定义
这里引用一下奥地利经济学家路德维希·冯·米塞斯，所说的：“如果我们一步步追溯货币的购买力，最终会回到某个商品开始作为交换媒介的那一刻。在那一刻，它昨日的交换价值完全取决于非货币性、工业性的需求，也就是那些希望将该商品用于非交换用途的人的需求。”
很多人把比特币的价值看作是“价值储存”，也有人认为它是“交换媒介”。但在成为价值储存或交换媒介之前，比特币一定有更基础的价值。有人最初用比特币作为交换媒介，说明即使它还没被广泛接受为货币时，就已经被认为是有内在价值的商品。
这跟黄金的历史很像。黄金在被认可为价值储存或交换媒介之前，早已在工业制造、珠宝和文化制品中具有实际用途。正是这些原始用途让黄金逐渐获得了货币地位。米塞斯在《货币与信贷理论》中提到，任何东西要成为货币，过去必须先有非货币的交换价值，而它现在的购买力可以从这种历史价值追溯而来。
早期比特币的交换价值不仅来自稀缺性或投机需求，而是来自它的抗审查性、去中心化以及任何人都能参与和验证的开放共识系统，换句话说，比特币最初的“商品价值”不在代币本身，而在于支撑它的网络特性。正是这种网络特性让比特币能被接受为交换媒介，最终演变为现在的货币功能和价值储存地位。没有比特币网络，比特币本身毫无价值；比特币因网络而存在。

📍总结：
总的来说Arch通过提供一个无需桥梁的平台，整合了比特币的安全性和流动性，使开发者能够以更高的信任度和效率构建去中心化应用。
通过将比特币的用途扩展至价值储存之外，促进了在市场主导地位无可匹敌的网络上发展DeFi和RWA代币化。这重新定义了比特币的角色：从“数字黄金”进化为支持复杂金融逻辑的去中心化网络，Arch 是这一转型的关键驱动力，为比特币生态注入新活力，同时为新公链提供了吸纳比特币资金池的范例。
而Arch当前遇到发展瓶颈就是它依赖比特币较慢的区块时间和潜在的重组，这可能会限制交易的最终确定性并影响用户体验，尽管有DAG为基础的预确认。
而另一个挑战是其验证者网络的可扩展性，因为FROST/ROAST阈值签名系统需要足够的参与来维持安全性和共识
#比特币巨鲸换仓以太坊 $BTC

🔹观点延伸：https://x.com/FourPillarsFP/status/1958454536928194929?t=8HrwxUDZfJPwGlQCOmxNxw&s=19