Uzmanīgi! Daudz teksta.

Tirgus pamatā ir veidotāji un pārņēmēji. Veidotāji izveido pirkšanas vai pārdošanas pasūtījumus, kas tiek izpildīti laika gaitā (piemēram, "pārdodiet BTC, kad cena sasniedz 15 000 USD"). Tas rada likviditāti, ļaujot citiem lietotājiem uzreiz pirkt vai pārdot BTC, kad tiek izpildīti nosacījumi. Lietotājus, kuri uzreiz pērk vai pārdod aktīvus, sauc par ņēmējiem. Citiem vārdiem sakot, ņēmēji izpilda pasūtījumus, ko radījuši veidotāji.


Ievads

Jebkura birža (vai tā būtu Forex, akcijas vai kriptovalūta) kalpo kā saikne starp pārdevējiem un pircējiem. Bez tiem tirgotājiem būtu patstāvīgi jāmeklē sociālajos tīklos pircēji vai pārdevēji, lai apmainītu Bitcoin pret Ethereum.

Šajā rakstā mēs aplūkosim veidotāju un ņēmēju jēdzienus. Katrs tirgus dalībnieks ietilpst vai nu vienā, vai otrā kategorijā – noteiktā posmā visi tirgotāji paspēj darboties kā abi. Daudzas tirdzniecības platformas paļaujas uz veidotājiem un pārņēmējiem, un to klātbūtne (vai to trūkums) atšķir spēcīgas biržas no vājām.


Parunāsim par likviditāti

Pirms sākam runāt par veidotājiem un ņēmējiem, atcerēsimies likviditāti. Tas, vai aktīvs ir klasificēts kā likvīds vai nelikvīds, norāda, cik viegli to ir pārdot. 

Zelta unce ir ļoti likvīds aktīvs, jo to var viegli un ātri apmainīt pret naudu. Bet desmit metrus garā Binance izpilddirektora statuja, kas jāj ar bulli, diemžēl ir ārkārtīgi nelikvīds aktīvs. Lai gan tas varētu izgaismot kāda dārzu, patiesībā retais būtu ieinteresēts to iegādāties.

Saistīts (bet nedaudz atšķirīgs) jēdziens ir tirgus likviditāte. Likvīds tirgus ir tāds tirgus, kurā aktīvus var viegli nopirkt un pārdot par godīgu cenu. Šādā tirgū ir liels pieprasījums pēc aktīvu iegādes un daudzi piedāvājumi pārdošanai. 

Augstā tirdzniecības aktivitātes līmenī pircēju un pārdevēju intereses sakrīt kaut kur pa vidu: lētākais pārdošanas orderis (ask price) būs vienāds ar dārgāko pirkšanas orderi (bid price). Rezultātā starpība starp lielāko piedāvājumu un mazāko pieprasījumu būs maza (šaura). Šo starpību sauc par bid-ask starpību.

Savukārt nelikvīdam tirgum nav neviena no šīm īpašībām. Šeit var rasties problēmas, pārdodot aktīvu par godīgu cenu, jo pēc tam nebūs pietiekami daudz pieprasījuma. Rezultātā nelikvīdos tirgos bieži ir lielas bid-ask starpības.

Atcerējāmies, kas ir likviditāte, un tagad varam pāriet pie tēmas par veidotājiem un ņēmējiem.


Tirgus veidotāji un tirgus pārņēmēji

Kā minēts iepriekš, tirgotāji biržā darbojas kā veidotāji vai ņēmēji. 


Makernieki 

Parasti aktīva tirgus vērtību biržā aprēķina, izmantojot pasūtījumu grāmatu, kurā ir visi pirkšanas un pārdošanas piedāvājumi. Piemēram, tirgotājs nosūta šādu pieprasījumu: nopirkt 800 BTC par cenu 4000 USD. Šis pieprasījums tiek pievienots pasūtījumu grāmatai un izpildīts, kad tiek sasniegta norādītā cena, t.i., USD 4000. 

Pasūtījumu grāmatai ir jāpievieno izgatavotāja pasūtījums (Tikai pasts), kā norādīts iepriekš minētajā piemērā, tādējādi iepriekš paziņojot par saviem nodomiem. Šajā gadījumā jūs darbojaties kā veidotājs, radot pieprasījumu tirgū. Biržu var uzskatīt par pārtikas preču veikalu, kas iekasē maksu par krājumu glabāšanu plauktos, tāpat kā birža iekasē maksu par pasūtījumu veikšanu.

Parasti tirgus veidotāju lomu spēlē lielie tirgotāji un organizācijas (piemēram, tie, kas specializējas ātrās tirdzniecības jomā). Mazie tirgotāji var kļūt arī par veidotājiem, veicot noteikta veida pasūtījumus, kas tiek izpildīti laika gaitā.

Atcerieties, ka limita pasūtījuma izmantošana negarantē, ka pasūtījums kļūs par izgatavotāja pasūtījumu. Ja vēlaties nodrošināt, lai pasūtījums nonāktu pasūtījumu grāmatā pirms tā izpildes, veicot, izvēlieties "Tikai publicēt" (šobrīd pieejams tikai pārlūkprogrammas un darbvirsmas versijās).


Uzņēmēji

Lai turpinātu analoģiju ar veikalu, preces tiek izliktas plauktos, lai kāds to varētu iegādāties. Šis kāds ir ņēmējs. Taču preces šeit nav konservi, bet gan nodrošinātā likviditāte.

Izrādās, ka, ievietojot piedāvājumu pasūtījumu grāmatā, jūs palielinat biržas likviditāti, tādējādi atvieglojot citiem lietotājiem pirkšanu vai pārdošanu. Savukārt ņēmējs nedaudz samazina likviditāti, veicot tirgus orderi – pieprasījumu pirkt vai pārdot par pašreizējo tirgus cenu. Šajā gadījumā esošie pasūtījumi pasūtījumu grāmatā tiek izpildīti nekavējoties.

Jūs varat būt pieņēmējs, veicot tirgus pasūtījumu Binance vai citā kriptovalūtas tirdzniecības biržā. Varat arī darboties kā ņēmējs, izmantojot limita rīkojumus: izpildot citu personu rīkojumus, tirgotājs vienmēr darbojas kā ņēmējs. 


➟ Vai domājat par to, kur sākt darbu ar kriptovalūtām? Pērciet Bitcoin vietnē Binance!


Izgatavotāju un ņēmēju komisijas

Daudzas biržas gūst peļņu no komisijas maksām par tirdzniecības darījumiem starp lietotājiem. Katru reizi, kad tiek izveidots un izpildīts pasūtījums, tirgotājs maksā nelielu summu komisijas veidā. Tā lielums dažādās biržās ir atšķirīgs, kā arī var atšķirties atkarībā no darījuma lieluma un lomas tajā.

Parasti veidotāji saņem atlaidi (atgriežot daļu no komisijas maksas) par likviditātes nodrošināšanu. Tas ir ārkārtīgi svarīgi biržas attīstībai – augsta likviditāte piesaista treiderus un motivē tirgoties. Birža ar augstu likviditāti vienmēr būs pievilcīgāka nekā birža ar zemu likviditāti, jo darījumus šeit ir vieglāk izpildīt. Parasti ņēmēji maksā augstākas maksas nekā veidotāji, jo tie nenodrošina likviditāti.

Kā minēts, šādu komisiju struktūra atšķiras atkarībā no platformas. Piemēram, komisijas maksu atšķirību starp Binance veidotājiem un saņēmējiem var redzēt lapā Komisijas likme.


Kopsavilkums

Veidotāji izveido pasūtījumus un gaida, kad tie tiks aizpildīti, un ņēmēji tos izpilda. Galvenais šeit ir tas, ka tirgus veidotāji ir likviditātes nodrošinātāji. 

Biržās, kurās tiek izmantots maker-taker modelis, veidotāji saglabā platformas kā tirdzniecības platformas pievilcību. Biržas atalgo veidotājus ar samazinātu maksu par likviditātes nodrošināšanu. No otras puses, ņēmēji izmanto šo likviditāti, lai viegli un ātri pārdotu un iegādātos aktīvus, par kuriem viņi maksā augstākas komisijas maksas.