Kas ir nākotnes līgums?
Nākotnes līgums ir vienošanās par preces, valūtas vai jebkura cita finanšu instrumenta pirkšanu vai pārdošanu par iepriekš noteiktu cenu noteiktā laikā nākotnē.
Atšķirībā no tradicionālā tūlītējā tirgus, nākotnes darījumi netiek izpildīti, kad tie tiek noslēgti. Tā vietā divi darījumu partneri tirgo līgumu noteiktā laika periodā un, pamatojoties uz to, nosaka turpmāko cenu politiku. Turklāt fjūčeru tirgus neļauj lietotājiem tieši iegādāties digitālo aktīvu, jo tirdzniecības process tiek veikts līguma veidā, kas atspoguļo konkrētu preci, un faktiskā aktīva (vai skaidras naudas) tirdzniecība notiks nākotnē, kad līgums tiek izpildīts.
Kā vienkāršu piemēru apsveriet fjūčerus ar fiziskām precēm, piemēram, kviešiem vai zeltu. Dažos tradicionālajos nākotnes līgumu tirgos šie līgumi ir atzīmēti turpmākai piegādei, kas nozīmē, ka prece tiks fiziski piegādāta. Rezultātā zelts vai kvieši pirms tālākas transportēšanas kaut kur jāuzglabā, kas rada papildu transporta izmaksas. Tomēr daudzi fjūčeru tirgi tagad ietver skaidras naudas norēķinus, kas ietver darījumu veikšanu tikai ar līdzvērtīgu līguma naudas vērtību (bez preču fiziskas apmaiņas).
Turklāt zelta vai kviešu cena fjūčeru tirgū var atšķirties atkarībā no līguma norēķinu datuma. Jo ilgāks laika posms, jo lielākas ir transportēšanas izmaksas, kas atspoguļojas arī iespējamā nākotnes cenu nenoteiktībā un cenu atšķirības starp tūlītējo un nākotnes līgumu tirgiem.
Kāpēc lietotāji tirgo fjūčerus?
Riska ierobežošana un riska pārvaldība: tas ir viens no galvenajiem šī finanšu instrumenta attīstības iemesliem.
Īsa ekspozīcija: tirgotāji var derēt pret aktīva cenas izmaiņām, nepiederot tam.
Finanšu svira: Tirgotāji var atvērt tirdzniecības pozīcijas, kas pārsniedz viņu pieejamo atlikumu.
Kas ir pastāvīgais līgums?
Nepārtrauktais līgums ir īpašs fjūčeru veids, kura atšķirīgā iezīme ir tā, ka tam nav derīguma termiņa. Tātad jums tiek dota iespēja ieņemt savu amatu tik ilgi, cik uzskatāt par nepieciešamu. Turklāt beztermiņa līgumu tirdzniecība balstās uz bāzes cenu indeksu. Cenu indeksu veido aktīva vidējā cena atbilstoši lielākajiem tūlītējiem tirgiem un to relatīvais tirdzniecības apjoms.
Tādējādi atšķirībā no parastajiem nākotnes līgumiem pastāvīgie līgumi bieži tiek tirgoti par cenu, kas ir vienāda ar vai ļoti līdzīga cenai tūlītējā tirgū. Tomēr lielākā atšķirība starp tradicionālajiem nākotnes līgumiem un mūžīgajiem līgumiem ir to norēķinu datums.
Kas ir sākotnējā rezerve?
Sākotnējā rezerve ir minimālā summa, kas jums jāmaksā, lai atvērtu kredīta pozīciju. Piemēram, jūs varat iegādāties 1000 BNB monētas ar sākotnējo rezervi 100 BNB (ar x10 kredītplecu). Tādējādi jūsu rezerve būs 10% no kopējās pasūtījuma summas. Sākotnējā rezerve ir tā, kas atbalsta jūsu kredīta pozīciju, darbojoties kā nodrošinājums.
Kas ir uzturēšanas rezerve?
Uzturēšanas rezerve ir minimālā nodrošinājuma summa, kas jums jātur savā kontā, lai saglabātu savas tirdzniecības pozīcijas atvērtas. Ja jūsu maržas bilance nokrītas zem šī līmeņa, jūs vai nu saņemsit maržas pieprasījumu (pieprasot papildu depozītu jūsu kontā), vai arī jūsu darījums tiks likvidēts. Lielākā daļa kriptovalūtu biržu, kas nodrošina maržinālo tirdzniecību, izmanto likvidācijas iespēju.
Citiem vārdiem sakot, sākotnējā rezerve ir summa, ko apņematies, atverot pozīciju, un uzturēšanas rezerve attiecas uz minimālo atlikumu, kas nepieciešams, lai saglabātu šīs pozīcijas atvērtas. Uzturēšanas rezerve ir diezgan dinamiska vērtība, kas mainās atkarībā no aktīvu tirgus cenas un atlikuma Jūsu kontā (ķīlas).
Kas ir likvidācija?
Ja jūsu nodrošinājuma vērtība nokrītas zem uzturēšanas robežas, jūsu nākotnes darījumu kontā esošie līdzekļi var tikt likvidēti. Vietnē Binance likvidācija notiek atšķirīgi atkarībā no lietotāja riska un sviras (pamatojoties uz nodrošinājumu un neto riska darījumu). Jo lielāka kopējā pozīcija, jo lielāka ir nepieciešamā rezerve.
Mehānisms var nedaudz atšķirties atkarībā no tirgus un biržas. Binance iekasē 0,5% nominālo maksu par 1. līmeņa likvidāciju (tīrā riska darījums ir mazāks par 500 000 USD). Ja pēc likvidācijas kontā ir papildu līdzekļi, atlikums tiek atgriezts lietotājam. Ja atlikums ir mazāks par likvidācijas summu, lietotājs tiek pasludināts par bankrotējušu.
Lūdzu, ņemiet vērā, ka pēc likvidācijas jums būs jāmaksā papildu nodevas. Lai no tā izvairītos, varat vai nu slēgt savas pozīcijas, pirms ir sasniegta likvidācijas cena, vai arī noguldīt papildu līdzekļus savā nodrošinājuma bilancē, izraisot likvidācijas tālāku novirzi no pašreizējās tirgus cenas.
Kāda ir finansējuma likme?
Finansējums sastāv no regulāriem maksājumiem starp pircējiem un pārdevējiem, pamatojoties uz to pašreizējo likmju līmeni. Ja likme ir virs nulles (pozitīva), tirgotājiem, kuri ir garie (līgumu pircēji), ir jāmaksā tiem, kas ir īsi (līgumu pārdevēji). Ar negatīvām likmēm īsās pozīcijas maksā garās pozīcijas.
Finansējuma likmes pamatā ir divas sastāvdaļas: procentu likme un prēmija. Binance fjūčeru tirgū procentu likme ir noteikta 0,03%, un prēmija mainās atkarībā no cenu starpības starp fjūčeru un tūlītējo darījumu tirgiem. Binance neiekasē maksu par likmju pārskaitījumiem, jo tie notiek tieši starp lietotājiem.
Šī iemesla dēļ, kad uz mūžīgiem laikiem noslēgts līgums tiek tirgots ar uzcenojumu (augstāku nekā tūlītējo darījumu tirgos), pozitīvās finansējuma likmes dēļ garajām pozīcijām ir jāmaksā īsajām pozīcijām. Sagaidāms, ka šī situācija novedīs pie cenas samazināšanās, jo garie slēdz savas pozīcijas un atveras jauni šorti.
Kāda ir marķēšanas cena?
Markas cena ir līguma patiesās vērtības (patiesās cenas) aplēse, salīdzinot ar tā faktisko tirdzniecības cenu (cena, kurā aktīvs tika iegādāts pēdējo reizi). Markas cenas aprēķināšana novērš negodīgu likvidāciju, kas var notikt, ja tirgus nepastāvība ir augsta.
Tādējādi, lai gan indeksa cena ir saistīta ar aktīva cenu tūlītējos tirgos, markas cena atspoguļo pastāvīgā līguma patieso vērtību. Binance markas cena ir balstīta uz cenu indeksu un finansējuma likmi, un tā ir arī svarīga daļa, lai aprēķinātu “nerealizēto PnL”.
Kas ir PNL?
PnL ietver peļņas un zaudējumu aprēķinu, un tas var tikt ieviests vispār vai var netikt ieviests. Ja jums ir atvērtas pozīcijas pastāvīgo līgumu tirgū, jūsu PnL netiek realizēts, kas nozīmē, ka tas joprojām mainās, reaģējot uz tirgus izmaiņām. Kad jūs aizverat savas pozīcijas, nerealizētais PnL kļūst par realizētu PnL (daļēji vai pilnībā).
Tā kā realizētais PnL attiecas uz peļņu vai zaudējumiem, kas rodas pozīciju slēgšanas rezultātā, tas nav tieši saistīts ar markas cenu, bet attiecas tikai uz rīkojuma izpildes cenu. Savukārt nerealizētais PnL pastāvīgi mainās un ir galvenais likvidācijas faktors. Tādējādi marķēšanas cena tiek izmantota, lai nodrošinātu, ka nerealizētā PnL aprēķini notiek precīzi un pareizi.
Kas ir apdrošināšanas fonds?
Vienkārši sakot, apdrošināšanas fonds ir tas, kas neļauj tirgotāju atlikumiem nokrist zem nulles, ja darījums noiet greizi, kā arī nodrošina garantiju, ka maksājumi tiks veikti, ja notiks pretējais.
Lai to ilustrētu, pieņemsim, ka Alises nākotnes darījumu kontā ir USD 2000, ko viņa izmanto, lai atvērtu garo x10 aizņemto pozīciju par USD 20 par BNB. Lūdzu, ņemiet vērā, ka Alise pērk līgumus no cita tirgotāja, nevis no Binance. Tirdzniecības otrā pusē mums ir Bobs ar tāda paša izmēra īso pozīciju.
Tā kā kredītpleca ir x10, Alise ieņem pozīciju 100 BNB (20 000 USD vērtībā) ar 2000 USD nodrošinājumu. Taču, ja BNB cena samazināsies no 20 USD uz 18 USD, Alises pozīcija tiks automātiski slēgta. Tas nozīmē, ka viņas aktīvi tiks likvidēti un no viņas konta tiks noņemts 2000 USD depozīts.
Ja kāda iemesla dēļ sistēma nespēs aizvērt visas pozīcijas laikā un aktīva tirgus cena turpinās pazemināties, tiks aktivizēts apdrošināšanas fonds, lai segtu visus zaudējumus līdz atlikušo pozīciju slēgšanai. Alisei situācija īpaši nemainīsies, jo viņa tika likvidēta un viņas atlikums ir nulle, taču šī procedūra nodrošina, ka Bobs tik un tā saņems savu peļņu. Turklāt bez apdrošināšanas fonda Alises bilance ne tikai samazināsies no 2000 USD līdz nullei, bet arī var nonākt mīnusā un kļūt negatīva.
Tomēr praksē viņas garā pozīcija, visticamāk, tiks slēgta pirms tam, jo viņas uzturēšanas rezerve būs zemāka par nepieciešamo minimumu. Likvidācijas maksas tiek ieskaitītas tieši apdrošināšanas fondā, un visi atlikušie līdzekļi tiek atgriezti lietotājiem.
Tādējādi apdrošināšanas fonds ir mehānisms, kas paredzēts, lai izmantotu no likvidētajiem tirgotājiem saņemto nodrošinājumu, lai segtu zaudējumus no bankrotējušajiem kontiem. Normālos tirgus apstākļos apdrošināšanas fonds pastāvīgi palielināsies, lietotājiem likvidējoties.
Rezumējot, apdrošināšanas fonds palielinās, ja lietotāju pozīcijas tiek likvidētas, pirms tās sasniedz līdzsvara vai negatīvu vērtību. Ekstrēmākos apstākļos sistēma var nespēt segt visas pozīcijas un iespējamo zaudējumu segšanai tiks izmantots apdrošināšanas fonds. Lai gan tas notiek reti, tas var notikt augsta nepastāvības vai zemas tirgus likviditātes periodos.
Kas ir automātiskā līdzsvara samazināšana?
Automātiskā sviras izmantošana attiecas uz darījuma partnera likvidācijas metodi, kas notiek tikai tad, ja apdrošināšanas fonds beidz darboties (noteiktās situācijās). Lai gan maz ticams, ka tas notiks, ja šāds notikums notiks, tirgotājiem, kuri veiksmīgi pamet savas pozīcijas, var tikt prasīts dalīties ar daļu no savas peļņas, lai segtu mazāk laimīgo zaudējumus. Diemžēl kriptovalūtu tirgus nepastāvības un klientiem piedāvātās lielās kredītplecu dēļ nav iespējams pilnībā izvairīties no šīs situācijas.
Citiem vārdiem sakot, darījuma partnera likvidācija ir pēdējais solis, kas tiek veikts, kad apdrošināšanas fonds nespēj segt to pozīciju maksājumus, kuru konti ir bankrotējuši neveiksmīga darījuma dēļ. Parasti platformas izaugsmi visvairāk veicina pozīcijas ar lielāko peļņu (un sviru). Binance izmanto indikatoru, kas lietotājiem norāda, kur viņu darījumi atrodas rindā, lai automātiski samazinātu līdzekļu parādsaistības.
Nākotnes līgumu tirgū Binance dara visu iespējamo, lai izvairītos no automātiskās aizņemto līdzekļu samazināšanas, un tāpēc platforma ietver vairākas funkcijas, kas samazina faktorus, kas to ietekmē. Ja tas tomēr notiks, darījuma partnera likvidācija tiks veikta bez komisijas maksas un nekavējoties tiks nosūtīts paziņojums ietekmētajiem tirgotājiem, kā arī lietotājiem tiks dota iespēja brīvi veidot jaunas pozīcijas jebkurā diennakts laikā.
