Autors: flowie, ChainCatcher

 

RWA, kas vienmēr ir bijis populārs, ir ļoti plašs. Tas aptver jautājumu par to, kā dažādu virzienu aktīvus, piemēram, stabilas monētas, obligācijas, akcijas un nekustamo īpašumu, var integrēt ķēdē. Iepriekš mēs īsi apkopojām septiņas galvenās apakšvienības un reprezentatīvos vertikālos spēlētājus visā RWA trasē, izmantojot RWA rakstu sēriju "RWA karte: pārskats par 10 galveno projektu progresu un pārskats par 20 agrīnajiem projektiem".

Bet, skatoties uz visa RWA trases uzkaršanu šogad, to galvenokārt veicina ASV parādi. RWA jomā TVL galvenie projekti pamatā ir ASV parāda projekti. DeFi protokolu, piemēram, COMP un MKR, RWA izkārtojums arī ir galvenokārt vērsts uz ASV parādiem. Tas, kā ASV parāds tiek ieviests ķēdē, pašlaik ir tipiskākais RWA gadījums.  

Runājot par to, kāpēc ASV parādi ir kļuvuši par šīs RWA naratīvu kārtas galveno balstu, mēs to vairākkārt esam pieminējuši iepriekšējos rakstos, ka, Federālo rezervju sistēmai turpinot paaugstināt procentu likmes, ASV parāda procentu likmju pieaugums. ir veicis daudzus DeFi protokolus vai kriptovalūtu ieguldījumus. Investori sāka pievērsties, lai iegūtu bezriska augstu procentu likmju atdevi no ASV obligācijām

Taču papildus ļoti skaidram pieprasījumam pēc ienākumiem praktisks sāpju punkts, ko mēs reti pieminam, ir tas, ka ASV parāda ieguldījumu slieksnis vienmēr ir bijis ļoti augsts. Pat ja viņi ir ASV pilsoņi, apgrūtinošais KYC un konta atvēršanas process atturēs lielāko daļu cilvēku, nemaz nerunājot par tiem, kas nav ASV pilsoņi. Pašlaik daudziem ir patiesi vērtīgs jautājums, kā apvienot ārpus ķēdes ASV parādus ar ķēdē saskaņā ar noteikumiem, pazemināt slieksni investīcijām ASV parādos un nodrošināt ASV parāda priekšrocības ķēdē esošajiem lietotājiem. bet tā ir arī reāla pretestības pilna problēma.

ASV parādu iekļaušana ķēdē nav vienkārša. Kā teica Kails Samani, Multicoin Capital līdzdibinātājs: "Šis ir standarta jautājums. Jums jāiesaista visas attiecīgās puses, piemēram, emitenti, parakstītāji, fondu pārvaldnieki, auditori, pircēji, pārdevēji, brokeri, bankas utt." utt., visi vienojas par jaunajiem standartiem. ”

Ne tikai ASV parādu, bet arī citu obligāciju tirgu, akciju, nekustamo īpašumu un citu aktīvu marķieri Lai realizētu tradicionālo reālās pasaules ārpus ķēdes aktīvu ieviešanu, daudzi starpnieki, piemēram, valdības uzraudzība un pārvaldība. nevar apiet partijas dalību. Atbilstības jautājumi un saistītie juridiskie riski ir samērā sarežģīti.

Mēs varam sākt, aplūkojot ASV obligāciju ieviešanu ķēdē, kas pašlaik ir visreprezentatīvākā un salīdzinoši visvieglāk standartizējamā, lai saprastu procesu un praktisko pretestību RWA ieviešanai un kā spēlētāji, kas kārto šo ceļu, pazemina lietotāju slieksnis , inovācijas likviditātes palielināšanā.

Kā spēlētāji ar dažādiem gēniem ievieš ASV parādu atdevi ķēdē?

ASV obligāciju ieviešana ķēdē, kas, šķiet, ir radusies no nekurienes, faktiski ir bijusi zemstrāva jau ilgu laiku. Papildus aktīvu pārvaldīšanas uzņēmumu marķierizētajiem ASV obligāciju fondiem un ķēdē esošajiem ASV parādu protokola jaunpienācējiem, kuri ir apņēmušies nodrošināt ASV obligāciju ienākumus šajā ķēdē, ir arī stabilu monētu protokoli, kas netieši ienes ASV obligāciju ienākumus, izmantojot aktīvu rezerves un citus līdzekļus. Šifrēti lietotāji. Saskaņā ar RWA datu izpētes platformas rwa statistiku.

1. Aktīvu pārvaldīšanas uzņēmumi, kas ir ieviesuši agri: Arca, Franklin Templeton, WisdomTree

Aktīvu pārvaldības uzņēmumi, kas dod priekšroku tradicionālajām finansēm, var būt pirmie spēlētāji, kas vērsti uz ASV parāda tokenizāciju. 2020. gadā Arca Labs, digitālo aktīvu pārvaldības uzņēmuma Arca inovāciju grupa, SEC beidzot reģistrēja fondu, kas iegulda ASV Valsts kases obligācijās pēc deviņiem iesniegumiem vairāk nekā divu gadu laikā. Fonds ir pazīstams arī kā BTF (Blockchain Transfer Fund). ), ko regulē Amerikas Savienotās Valstis (1940. gada Investment Company Act).

Arca Labs var pārvērst ASV Valsts kases fonda akcijas ArCoin žetonu veidā, kas tiek glabāti Ethereum. Lietotāju ArCoin pirkums ir līdzvērtīgs Arca Labs ASV Valsts kases obligāciju fonda parakstīšanai. ArCoin cenu noteikšana ir balstīta uz fonda neto aktīvu vērtības emisiju.

Galīgās reģistrētās ArCoin īpašumtiesības uztur pārveduma aģents, kuru regulē SEC un pārvalda Securitize, blokķēdes uzņēmums, kas specializējas reālās pasaules aktīvu marķierizācijā. Investori (ASV un ārpus ASV), kuri pašlaik ir reģistrējušies Securitize KYC/AML procesā vai kuriem jau ir Securitize ID, var iegādāties ArCoin, savukārt Arca pieņem tikai USD fiat fondu abonementus.

Franklins Templetons, lielākā biržā kotētā fondu pārvaldības sabiedrība ar vairāk nekā vienu triljonu ASV dolāru pārvaldītajiem aktīviem, jau 2021. gada aprīlī Stellar blokķēdē uzsāka arī valdības naudas tirgus fondu FOBXX. FOBXX ir pirmais ASV reģistrētais kopfonds, kas izmanto publisku blokķēdi darījumu apstrādei un akciju īpašumtiesību reģistrēšanai. To regulē ASV (1940. gada Ieguldījumu sabiedrību likums) Franklins Templetons piedāvā vienu no visvairāk regulētie produkti. FOBXX šobrīd ir arī lielākais spēlētājs simbolizēto ASV parādu jomā.

FOBXX pārsūtīšanas aģents glabās oficiālus ierakstus grāmatvedības formā, un blokķēde kalpos tikai kā sekundārais ieraksts. Šī gada aprīlī FOBXX paplašinājās arī līdz Polygon.

Saskaņā ar FOBXX oficiālo vietni, tā iegulda vismaz 99,5% no saviem kopējiem aktīviem vērtspapīros, skaidrā naudā un atpirkšanas līgumu vērtspapīros vai skaidrā naudā, ko pilnībā nodrošinājusi ASV valdība. Katra FOBXX fonda akcija ir attēlota ar "BENJI" marķieri, un BENJI marķiera cena ir stabila 1 USD līmenī. FOBXX sadala ieņēmumus no ASV Valsts kases obligācijām BENJI īpašniekiem, FOBXX fondu akcionāriem, izmantojot tās izstrādāto lietojumprogrammu Benji Investments.

BENJI mērķa tirgus ir ASV investori, un tajā var piedalīties gan privātie, gan institucionālie investori. Lai ieguldītu FOBXX, jums ir jābūt ekskluzīvam ķēdes makam darījumiem (ko izveido fonda pārvedumu aģents, atverot kontu), kā arī jāveic pirkumi un citi darījumi, izmantojot lietotni Benji Investments, un privātajai atslēgai, kas saistīta ar investora maku. ir izveidojis fonda pārveduma aģents. Pašlaik investori nevar izmantot stabilās monētas, lai iegādātos BENJI. Lietotāju iegādātie BENJI žetoni ir tikai sertifikāti ASV parādu atdevei, un tiem nav daudz sviras.

Pašlaik FOBXX kopējie aktīvi ir gandrīz 300 miljoni ASV dolāru, no kuriem Zvaigžņu fonds ir ieguldījis 20 miljonus ASV dolāru FOBXX gada procentu likme pagājušajā gadā ir 3,75%.

Wisdom Tree, vienam no lielākajiem ETF nodrošinātājiem Amerikas Savienotajās Valstīs, ir arī liela klātbūtne tokenizēto ASV parādu jomā. Wisdom Tree 2022. gada janvārī paziņoja par jauna tieši patērētājiem paredzētā fintech produkta izlaišanu. Produkta, ko sauc par "Wisdom Tree Prime", mērķis ir nodrošināt ASV investoriem atlasītas investīciju iespējas, sākot no valsts parāda līdz vairāku aktīvu klasēm, un tā produktu fondu akcijas tiks attēlotas žetonu veidā blokķēdē.

Decembrī SEC apstiprināja WisdomTree 10 digitālo fondu portfeli. Tāpat kā Arca produkti, šie fondi ir (1940. gada Investīciju uzņēmumu akts) produkti, kas izdoti Stellar ķēdē un Ethereum ķēdē. Pārveduma aģents veiks oficiālu uzskaiti grāmatvedības veidā, un blokķēde kalpos tikai kā sekundārais ieraksts. Investoriem arī jāveic pirkumi un citi darījumi, izmantojot WisdomTree Prime mobilo lietotni.

 Spriežot pēc WisdomTree oficiālās tīmekļa vietnes, ar WisdomTree Prime saistītie ASV Valsts kases obligāciju produkti ietver īstermiņa valsts obligāciju digitālo fondu (WTSY X), mainīgās procentu likmes valsts obligāciju digitālo fondu (FLTT X), 3–7 gadu valsts obligāciju digitālo fondu (WTTS X). ), 7–10 gadu valsts obligāciju digitālais fonds (WTST X), ilgtermiņa valsts obligāciju digitālais fonds (WTLG X), digitālais fonds TIPS (TIPS X). ). Tostarp Īstermiņa Valsts kases obligāciju digitālais fonds (WTSY X) pārvalda apmēram 1 miljonu ASV dolāru aktīvus. Taču produkts joprojām ir testēšanas stadijā un vēl nav pieejams plašākai auditorijai.

Saskaņā ar WisdomTree teikto, WisdomTree Prime nav vērsts uz institucionālajiem kriptovalūtu investoriem, bet gan uz ASV privātajiem investoriem. Stride un Galileo pašlaik darbojas kā maksājumu partneri, tāpēc lietotāji var finansēt savus Prime kontus, izmantojot ACH pārskaitījumu, un pēc tam iemaksāt ieņēmumus State Street. Turklāt WisdomTree Prime Visa debetkarte sākotnēji būs pieejama kā virtuāla karte, ko varēs izmantot ar Apple Pay, Google Pay un Samsung maksājumi tiks veikti, izmantojot fizisku debetkarti, kas drīzumā tiks izlaista.

Vispārīgi runājot, šāda veida aktīvu pārvaldīšanas sabiedrībām, kas dod priekšroku tradicionālajām finansēm, ir gandrīz tāda pati pieeja ASV parāda marķierēšanai, kas darbojas žetonu fondu akciju veidā. Fonda žetonu turēšanas prasības ir tādas pašas kā ieguldījumiem fondos Rezidenti atbalsta tikai legālas valūtas darījumus un neatbalsta darījumus ar kriptovalūtām, piemēram, stabilām monētām. Starp tiem blokķēde galvenokārt pilda sekundārās uzskaites lomu, un līdzekļu pārveduma aģentu oficiālie ieraksti joprojām tiek pārvaldīti, izmantojot grāmatvedību.

Citiem vārdiem sakot, lai gan šāda veida aktīvu pārvaldīšanas uzņēmuma izpēte par ASV parādu marķieriem ir stingrāka atbilstības ziņā, tā vienkārši izmanto blokķēdes tehnoloģijas uzskaites metodi un nav tāda pati kā DeFi kriptovalūtu pasaulē savienojums un plūsma.

Ir vērts pieminēt, ka Superstate, jaunais uzņēmums, kuru Compound dibinātājs Roberts Lešners paziņoja 29. jūnijā, saskaņā ar tā pieteikumu gandrīz plāno darboties tradicionālo finanšu institūciju fondu akciju tokenizācijas veidā, kā minēts iepriekš. Tomēr ir vērts gaidīt, vai Roberts Lešners, kura pieredze ir saistīta ar ASV valdības Finanšu departamentu, ieviesīs jaunus veidus šajā darbības metodē.

 

2. Stablecoin spēlētāji, kuri “iet ar tendenci”: MakerDAO, Frax Finance

Salīdzinājumā ar iepriekšminētajām aktīvu pārvaldības kompānijām, stabilu monētu protokoli, piemēram, Maker, netieši gūst ienākumus no ASV parāda, izmantojot valsts kases aktīvus, lai sadalītu ASV parādus.

MakerDAO, par kuru pēdējā laikā ir daudz apspriests, pateicoties tā izkārtojumam RWA, šogad ir turpinājis palielināt ieguldījumus ASV parāda aktīvos. Kā viens no agrākajiem DeFi protokoliem, lai ieviestu RWA, MakerDAO no sākuma tieši neieguldīja līdzekļus ASV parādos, piemēram, saules enerģijā un nekustamajā īpašumā daudzi saistību neizpildes riski, viņi neieguldīja pārāk daudz vairāk teksta.

MakerDAO diversificēts aktīvu sadalījums ne tikai ņem vērā ievērojamu ienākumu pieaugumu, bet arī samazina atkarību no viena aktīva un samazina daudzus viena punkta riskus. Iepriekš gandrīz puse no MakerDao aktīvu rezervēm tika iegūta no stabilām monētām PSM (Primary Stablecoin Module) stabilo monētu modulī, un gandrīz 70% no tiem bija USDC. Citiem vārdiem sakot, MakerDao joprojām ir jāuzņemas USDC atvienošanas risks bez jebkādiem ienākumiem.

Turpretim ASV obligācijas ir gandrīz bezriska procentu likmju produkti, un, tā kā ASV obligāciju procentu likmes turpina pieaugt procentu likmju paaugstināšanas dēļ, MakerDAO ASV obligāciju izkārtojums gandrīz atbilst šai tendencei. Saskaņā ar oficiālajiem datiem maijā MakerDAO kopējais investīciju portfelis RWA sasniedza 2,34 miljardus DAI, ko galvenokārt izmanto ASV Valsts kases obligāciju iegādei. Saskaņā ar kāpu paneli vairāk nekā puse MakerDAO ienākumu nāk no RWA aktīviem.

Līdz ar ievērojamo ieņēmumu pieaugumu, MakerDAO šogad vairākas reizes ir paaugstinājis DAI noguldījumu procentu likmi, vispirms no 1% līdz 3,49%, bet nesen līdz 8%, kas ir augstāks nekā tā pamatā esošā 5% bezriska procentu likme. aktīvu USD Tas ir DAI un DSR izmantošanas mēroga paplašināšana.

Ieteicamā literatūra: (Kā rodas DAI 8% pārpalikuma “bezriska procentu likme”?)

Ir vērts pieminēt, ka MakerDAO neizmanto aktīvu emisijas platformu, lai piešķirtu ASV parāda aktīvus, bet gan izmanto trasta juridisko struktūru, lai turētu ASV parāda aktīvus. Saskaņā ar MIP65 priekšlikumu MakerDAO uzticēja Monetalis izstrādāt vispārējo juridisko struktūru, un Monetalis balstās uz Britu Virdžīnu salu (BVI) trasta juridisko struktūru, lai panāktu ķēdes un ārpus ķēdes integrāciju.

Izmantojot šādu trasta struktūru, MakerDAO vispirms var konvertēt rezerves aktīvus likumīgā valūtā, un pēc tam turētājbanka iegādājas ASV obligāciju ETF, lai iegūtu atbilstošus ienākumus. Pēc tam, palielinot DAI depozīta procentu likmi, līguma ienākumi tiek sadalīti DAI turētāji.

Pašlaik papildus MakerDAO algoritmiskais stabilo monētu protokols Frax Finance ir pētījis arī RWA aktīvu, piemēram, ASV obligāciju, izmantošanu. Frax Finance   un MakerDAO bija līdzīgas problēmas, proti, pārmērīga paļaušanās uz USDC kā nodrošinājumu. Šī gada sākumā USDC nebija noenkurotas, kā rezultātā gan DAI, gan Frax bija zemāki par 0,9 $, tādējādi liekot Frax Finance   lai stiprinātu savas rezerves, samazinātu atkarību no USDC.

Šī gada sākumā Frax Finance mediju intervijā atklāja, ka tā plāns 2023. gadam ietver Federālo rezervju bankas galvenā konta (FMA) atvēršanu, lai tieši turētu ASV īstermiņa obligācijas. Tomēr daudzi kriptovalūtu uzņēmumi šo plānu uzskata par gandrīz "fantāzija", un Frax Finance turpmākie panākumi nav atklāti.

Gaidāmā Frax V3 versija ir atklājusi zināmu progresu attiecībā uz RWA aktīvu rezervēm, piemēram, ASV parādu. Jūlijā Frax Finance dibinātājs Sems Kazemians minēja šī jauninājuma ideju, mijiedarbojoties ar kopienu: FRAX ir darbojies, pamatojoties uz pieņēmumu, ka USDC kopš tā dibināšanas neatdalīsies. Bet, kad USDC samazinās, izpirkšanas vērtība 0,95 USDC + 0,05 USD FXS ir mazāka par USD 1,00. Tātad FRAX v3 to mainīs ar vairākiem jauniem AMO un funkcijām ar “valsts dolāra” piesaisti.

7. augustā Frax Finance dibinātājs izlaida priekšlikumu "izmantot FinresPBC kā ārpus ķēdes RWA partneri FRAX v3". FinresPBC ir stabilu monētu tehnoloģiju pakalpojumu sniedzējs. Priekšlikumā minēts, ka FinresPBC sniegs pakalpojumus Frax protokolam, tostarp ASV dolāru noguldījumu glabāšanu, Paxos USDP un Circle USDC stabilu monētu turēšanu, pirkšanu un pārdošanu. Katru mēnesi FinresPBC publiski publicēs pilnu aktīvu sadalījumu un ziņos par visām Frax protokola rezervēm.

Tomēr attiecībā uz tādām metodēm kā Maker DAO, kas izmanto uzticības likumus, lai ieviestu ASV parādu atdevi, @kenjisrealm, kriptogrāfijas KOL, kas koncentrējas uz RWA izpēti, uzskata, ka joprojām pastāv tādi riski kā aktīvu puses saistību nepildīšana, aģentūras risks un regulējošais risks. Konkrēti, 2024. gadā tiks ieviests ASV Korporatīvās pārredzamības likums (Uzņēmumu pārredzamības likums), un pat DAO ir jāatklāj faktiskie kontrolieri un ietekmīgās ieinteresētās personas, kas ir pretrunā ar Maker DAO esošo RWA sistēmu.

Taču rakstā (RWA Talk: Compliance, Segmented Tracks and Prospects) dForce dibinātājs Min Dao teica, ka, ja MakerDao izveido trastu, lai turētu ASV parāda aktīvus, tas būs vismaz par vienu slāni mazāk netieši nekā ar Circle darbības riskiem. Vēl svarīgāk ir tas, ka šis modelis ietekmēs visa stabilo monētu tirgus modeli, un decentralizētajām stabilajām monētām var būt iespēja apsteigt citus ap stūri. Tā kā decentralizētās stabilās monētas ir pievilcīgākas nekā centralizētās stabilās monētas pēc tam, kad ir ieviesti ASV parāda procenti. Neatkarīgi no tā, vai tas attiecas uz rentabilitāti vai programmējamību, tas var elastīgāk pielāgot pamatā esošo aktīvu riska sastāvu.

 

3. Kriptouzņēmumi, kas cenšas samazināt ieguldījumu sliekšņus: Ondo Finance/Flux Finance, Matrixdock/T Protocol

Neatkarīgi no tā, vai tie ir tradicionālie finanšu aktīvu pārvaldības uzņēmumi, kas piešķir ASV parādus, vai stabilu monētu protokoli, kas netieši nes ienākumus saviem stabilo monētu lietotājiem, izmantojot trastus, ASV parādu marķierizācijai nav tirgus aprites, un tā būtībā ir tīra lejupvērsta ķēde. Šī modeļa ierobežojumi ir arī acīmredzami. Tradicionālo aktīvu pārvaldīšanas un kriptovalūtu pārvaldīšanas uzņēmumu veiktais ASV parādu marķieris galvenokārt ir paredzēts investoriem, kas nav saistīti ar kriptovalūtu izmantošanu, un tas parasti ir jāizmanto īpašā veidā Arī kriptovalūtas abonēšana netiek atbalstīta, un investīciju slieksnis joprojām ir salīdzinoši augsts. Stablecoin protokols tikai ierobežo priekšrocības tiem lietotājiem, kuri glabā stabilas monētas.

Kriptogrāfiju lietotāji joprojām saskaras ar problēmu, kā ieguldīt vairāk dīkstāves kriptovalūtu līdzekļu ASV parādos, izmantojot zemus sliekšņus. DeFi projekta dalībniekiem ir jādomā, kā ieguldīt ASV parāda ieņēmumus atbilstoši un zema sliekšņa veidā. Tokenizācija tiek izplatīta kriptovalūtu lietotājiem.

Šobrīd RWA pētniecības platforma rwa . Tomēr atbilstības prasību dēļ lielākajai daļai ASV parāda marķēšanas protokolu ir nepieciešams KYC, un pastāv acīmredzami reģionālie ierobežojumi, kas arī nozīmē, ka tie saskaras ar ierobežota emisijas apjoma problēmu.

Tomēr, salīdzinot ar tradicionālo aktīvu pārvaldības uzņēmumu veikto ASV parāda marķieri, tā atbilstības metode ASV parāda iekļaušanai ķēdē ir atšķirīga. Turklāt tā atbalsta stabilu monētu izmantošanu un ir salīdzinoši ērtāka. Tālāk ir sniegta īsa ASV parāda marķēšanas protokola analīze, kam ir salīdzinoši augstāks TVL un kas ir izpētīts, apejot KYC.

Uzņēmums Ondo Finance tika dibināts 2021. gadā. Komandas dalībniekiem ir bagāta pieredze tādās iestādēs un DeFi protokolos kā Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater un MakerDAO. Šī gada sākumā Ondo Finance paziņoja par tokenizēta fonda izveidi, kas piedāvā institucionālajiem investoriem iespēju ieguldīt ASV Valsts kases un aģentūras līmeņa obligācijās.

Salīdzinot ar apgrūtinošāko ieguldījumu fondu reģistrācijas metodi, Ondo Finance izvēlas izmantot fondu atbrīvojuma emisijas metodi, taču tas nozīmē, ka investoriem ir augstākas prasības un nepieciešamība izpildīt SEC noteiktās kvalificētu investoru un kvalificētu pircēju prasības, tas ir, Fiziska vai juridiska persona, kas iegulda vismaz 5 miljonus ASV dolāru. Akreditētie investori var ieguldīt USDC vai ASV dolāros, kur USDC tiek konvertēti ASV dolāros, izmantojot Coinbase, un iegādāties ASV Valsts kases obligāciju ETF, izmantojot Clear Street, brokeri, kas nodrošina galveno brokeru platformu institucionālajiem investoriem. Ieņēmumi tiek sadalīti institucionālajiem investoriem simbolizētā veidā.

Investīciju slieksnis joprojām ir augsts, taču Ondo Finance uzsāktais kreditēšanas protokols Flux Finance ļauj parastajiem investoriem netieši gūt ienākumus no ASV parāda. Flux Finance ļauj OUSG turētājiem ieķīlāt OUSG, lai aizdotu stabilas monētas. Kā stabilu monētu nodrošinātājs Flux Finance aizdevumu fondā jūs varat netieši gūt ienākumus no ieguldījumiem ASV parādos bez KYC. Pašlaik Flux Finance kopējais piedāvājums ir gandrīz 40 miljoni USD.

Salīdzinājumā ar no fondiem atbrīvoto emisijas metodi Matricdock, Matrixport izveidotā ķēdes obligāciju platforma, izvēlējās izveidot īpašam nolūkam dibinātu sabiedrību (Special Purpose Vehicle, SPV) kā emitentu, lai iegādātos un turētu ASV Valsts kases obligācijas. Matricdock ir izlaidusi īstermiņa valsts obligāciju marķieri (STBT), kas ir produkts, kura pamatā ir ASV valsts obligācijas nav atvērta Ķīnai. Sniegt pakalpojumus klientiem kontinentālajā Ķīnā, Singapūrā, ASV, Kanādā un citos reģionos.

Līdzīgi kā OUSG, STBT ļauj lietotājiem ieguldīt stabilās monētās ar sava emitenta starpniecību, lai "trešās puses turētāji" iegādātos pamatā esošās valdības obligācijas, taču pašlaik netiek atklāts "tas pats, kas Ondo Finance" "Trešā puse". Aizbildnis".

Ir vērts pieminēt, ka, pētot investīciju sliekšņu pazemināšanu, Matrixport ieviesa nelicencētu ASV parāda ieguldījumu protokola T protokolu. Salīdzinājumā ar Ondo Finance, kas netieši ievieš nelicencētu ASV parāda atdevi kriptovalūtu lietotājiem, izmantojot aizdevuma protokolu Flux Finance, T Protocol nodrošina nelicencētu ASV parāda ieguldījumu, iekapsulējot MatrixDock izdoto S T B T.

Saskaņā ar analīzi HashKey (HashKey: Use U.S. Treasury Bonds as a example tokenization of RWA) ziņojumā: T B T marķieris, ko izlaida T protokols, ir S T B T iesaiņota versija. Pēc tam, kad investori nogulda stabilas monētas T protokolā, T Protokola kaltuves T B T , pēc 100 000 U S DC uzkrāšanas, uztic partnerim iegādāties S T B T. T B T ir noenkurots pie 1 ASV dolāra, un to var izpirkt, izmantojot protokolu, lai atbrīvotu ASV obligāciju ienesīgumu bāzes bāzes veidā. Ir arī nerebase veids, w T B T ir T B T iesaiņojums. HashKey uzskata, ka aiz T B T ir vienošanās par S T B T iegādi un ASV līdzstrāvas rezervi, kas vēl nav iegādāta, ir līdzvērtīga starpniekam starp lietotājiem, kas nav Matrixdock, un Matrixdock. Un arī T B T ir potenciāls stabilas valūtas konkurents.

Kopsavilkums: kāda ir ASV parāda RWA ievērojamā ietekme uz DeFi?

Apvienojot iepriekš minētos attiecīgos protokolus ASV obligāciju ienesīguma ieviešanai ķēdē, kā arī nelielu analīzi Mint Ventures aplādes pārskata rakstā (RWA Talk: Compliance, Segmentation Tracks and Prospects), RWA ietekme uz ASV obligācijām uz kriptovalūtu tirgum ir vērts pievērst uzmanību. Ir divi galvenie punkti:

Pirmais ir saglabāt šifrētos līdzekļus ķēdē un palēnināt līdzekļu apriti. Pēc ilga lāču tirgus daudzām dīkstāvē esošām stabilām monētām un citiem kriptoaktīviem ir grūti atrast veidus, kā panākt zemu risku un ievērojamu atdevi ASV parāda RWA bezriska atdeve zināmā mērā aizpilda šo vajadzību un palēnina lidojumu no līdzekļiem ķēdē. Raugoties no ilgtermiņa perspektīvas, dForce dibinātājs Min Dao ierosināja domu: stabila valūta ir iezīmējusi ASV dolāru, bet ASV dolāra vietējā interese iepriekš nav bijusi marķēta. Ja valūtai nav savas intereses, tā nevar kļūt reālā valūta. Ja šie divi ir apvienoti, tas nozīmē, ka mēs patiešām pilnībā iezīmējam ASV dolāra valūtu ķēdē, kam ir liela nozīme.

Otrais ir ietekme uz stabilās valūtas ainavu. No vienas puses, stabilu monētu protokoli, piemēram, MakerDao, samazina atkarību no centralizētām stabilām monētām, piemēram, USDC, un darbības riskus, piešķirot aktīvus ASV parādiem. Tajā pašā laikā tie izmanto savus ienākumus, lai piesaistītu lielu skaitu lietotāju, lai glabātu savas stabilās monētas. No otras puses, daudzas ASV parādu ieguldījumu platformas, piemēram, T protokols un OpenEden, palīdz lietotājiem iegūt ienākumus nesošus ASV parādus, emitējot stabilas monētas.

Turklāt, veicot dažus ASV parāda RWA tehniskos pētījumus attiecībā uz atbilstību un kriptovalūtu finansēšanas un tradicionālās finansēšanas savienošanu, tas var sniegt atsauci citiem RWA aktīviem, lai iekļūtu kriptovalūtu tirgū.

 

atsauce:

(Piešķīrēja rokasgrāmata tokenizētajām kasēm)

(HashKey: RWA tokenizācijas apspriešana, kā piemēru izmantojot ASV Valsts kases obligācijas)

(RWA Talk: Atbilstība, segmentēti ieraksti un potenciālie klienti)