Satura rādītājs 1. Trīs galvenie stāsti, kas ved LSD trasē 2. LS protokola iespējas un izaicinājumi 2.1, Lido grāvis un izaicinājumi 2.2.1, grāvis: īstais laiks, īstā vieta, īstie cilvēki 2.2.2, izaicinājums: Lido mēdz būt centralizētam 2.2. Meklējot iespējas inovācijā 2.3. Likviditātes ieguldījums saskaņā ar Web3 stāstu , DVT tehnoloģija un SSV protokols 4.2, Re-Staking un EigenLayer protokols 5. Daudzi jauni lielie favorīti ir gatavi 01. Trīs galvenie stāsti vada LSD
Pēc pārejas no PoW uz PoS Ethereum ķīlas apjoms turpināja pieaugt, un ieķīlātais Ethereum pēc Šanhajas jaunināšanas bija atmaksājams. Šis notikums veicināja Ethereum ķīlas apjoma strauju pieaugumu, un likviditātes ķīla bija galvenais spēks. par likviditātes ķīlu ir izveidojusies situācija, kurā “trīs galvenie stāsti vada Ethereum LSD trases attīstību”.
Tā sauktie "trīs galvenie naratīvi" ir parādīti 1-1. attēlā, kas attiecas uz trim cieši saistītām ekoloģiskajām saitēm un atbilstošām uzņēmējdarbības formām, kas veidojas ap likviditātes ieguldījumu, jeb trīs LSD filiāļu sliedes, kas kopā veido relatīvi pilnīgu slēgtu cilpu likviditātes ieguldīšanas biznesā.
1-1. attēls. Trīs galvenie stāsti par likviditātes ieguldīšanas trasi
Konkrēti tie ir:
LS protokols un LSD: tas ir, līgums, kas nodrošina likviditātes ieguldījumu pakalpojumus un atvasinātais likviditātes ieguldījumu sertifikāts LSD, piemēram, Lido’s stETH/wstETH, Frax’s sfrxETH, Rocket’s rETH, Swell’s swETH utt. Likviditātes ķīlas protokols pazemina slieksni, lai lietotāji varētu piedalīties ķīlā, uzlabo ķīlu efektivitāti un rada likviditāti un ienākumus ieķīlātiem aktīviem, izmantojot LSD. LSD pielietošanas scenāriji LSDFi: LSD ir vienprātīgs procentus nesošs aktīvs ar programmējamiem, kombinējamiem, brīvi plūstošiem un citiem raksturlielumiem. To var izmantot dažādiem DeFi scenārijiem, lai apmierinātu investoru vajadzības pēc kapitāla likviditātes, kapitāla efektivitātes, ienākumu stratēģijām un riska. vadība un citas dažādas vajadzības, tādējādi veidojot dažādas LSDFi uzņēmējdarbības formas. Piemēram, noguldot stETH Pendle, jūs varat iegūt PT (galveno marķieri) un YT (ienesīguma marķieri), kas nodrošina dažādas ienākumu un riska stratēģijas. Decentralizēti risinājumi: ņemot vērā "centralizācijas" tendences un riskus, ko rada pašreizējo likviditātes nodrošināšanas protokolu, galvenokārt Lido, straujā attīstība, pašlaik ir divi galvenie risinājumi, lai nodrošinātu blokķēdes tīklu drošību un decentralizāciju. Viens no tiem ir DVT tehnoloģija un saistītie ieviešanas protokoli, piemēram, SSV.Network, Obol Labs un citi projekti. Viens no tiem ir Re-staking, piemēram, EigenLayer. 02. LS protokola iespējas un izaicinājumi
Lielākā daļa pašreizējo publisko ķēžu izmanto PoS konsensa mehānismu, kas prasa publisko ķēdes marķieru ieķīlāšanu, lai izveidotu blokus, pārbaudītu darījumus un nodrošinātu tīkla drošību nodrošina nepieciešamos apstākļus likviditāti apdraudošas ekoloģijas dīgšanai dažādu publisko ķēžu ekoloģijā. Salīdzinājumā ar vietējo likmi, likviditātes ieguldījums ne tikai uztur stabilu bezriska ienesīgumu, bet arī iegūst kapitāla likviditāti un diversificētu atdevi, kas nodrošina pietiekamus apstākļus likviditātes ieguldījumu ekosistēmas straujai attīstībai.
Lai gan likviditātes nodrošināšanas ekosistēmas attīstība izplatās uz citām POS publiskajām ķēdēm, Ethereum likviditātes nodrošināšanas ekosistēma joprojām ir aktuāla. Var teikt, ka Ethereum un tās ekoloģiskā attīstība lielā mērā atspoguļo pašreizējo šifrēšanas nozari ir kļuvuši par galvenajiem novērošanas mērķiem.
Lido ir lielākais likviditātes ieguldīšanas protokols Ethereum ekosistēmā, un ap to ir izveidoti īpaši spēcīgi pamati un konkurence. No vienas puses, tādiem līderiem kā Lido, kā izmantot esošās priekšrocības, lai saglabātu un paplašinātu tirgus daļu un vienlaikus novērstu akciju zaudēšanu vai apsteigšanu, mums ir jāuzmanās no nozares pretuzbrukumiem, ko izraisa pārmērīga "centralizācija"; no otras puses, Chasers var novērtēt situāciju, izmantot stiprās puses un izvairīties no vājajām pusēm, precīzi pozicionēt un veikt inovatīvus sasniegumus, lai iegūtu daļu no ķīlas kūkas vai radītu jaunas prasības, panāktu teritorijas paplašināšanu un radītu jaunas situācijas.
Iepriekš mēs esam īsi aprakstījuši trīs šifrēšanas nozares aspektus, Ethereum publisko ķēdi un konkurences modeli Ethereum ekosistēmā. Šīs sadaļas pamatā ir trīs aspekti.
Lido ir kļuvis par līderi likviditātes nodrošināšanā, un pat visas Ethereum priekšrocības kļūs par izaicinājumiem un iespējām citiem LS protokoliem, kas vēlas izpētīt tendences, aptvert inovāciju telpu un formulēt konkurenci, atsaucoties uz Lido stiprajām un vājajām pusēm. Stratēģiju, izmantojiet stiprās puses un izvairieties no vājajām pusēm, kā arī meklējiet attīstības iespējas inovāciju jomā un kļuva par ieeju ETH trafikā ķēdes, jo īpaši Polkadot ekosistēmu, likviditātes nodrošināšanas līgums sniedz ilgtermiņa iespējas? 2.1.daļa Lido grāvis un izaicinājumi
2.1.1. Grāvis: labvēlīgs laiks, vieta, cilvēki un cilvēki
Laiks attiecas uz notikumiem vai tendencēm, kas būtiski ietekmē nozares attīstību.
Lido nozīmīgs notikums ir Ethereum pāreja no PoW uz PoS, un tendence ir 1,5 gadu buļļu tirgus cikls, kas sākās 2020. gadā.
Pirmais padara Ethereum ķīlu par stingru nepieciešamību, un ķīlas apjoms turpina pieaugt, taču ieķīlāšana bloķē likviditāti un rada apstākļus likviditātes ķīlas dzimšanai, jo, salīdzinot ar citām ķīlām, tas palīdz paātrināt modeļiem, Buļļu tirgū Ethereum, kas ir ieķīlāts par augstu cenu, var iegūt likviditāti, izmantojot likviditātes ieguldījumu, samazinot alternatīvās izmaksas un nodrošinot lielāku atdevi, tādējādi piesaistot lielu skaitu likmju lietotāju, lai tie iekļūtu likviditātes ieguldījumu tirgū.
2020. gada decembrī, pēc gadu ilgas lejupslīdes, 2020. gada 1. decembrī Ethereum sāka savu pāreju uz PoS, tajā pašā dienā Lido Finance oficiāli uzsāka ETH likviditātes ieguldījumu. Var teikt, ka Lido ir ļoti labi satvēris iespēju ienākt tirgū un apmierinājis divas galvenās kapitāla vajadzības pēc likviditātes un ienākumiem.
Ģeogrāfiskās priekšrocības attiecas uz paša Lido pozicionēšanu, konkurences un attīstības stratēģijām un tīkla efektiem.
Centralizētās biržas (CEX) ir “biržas laikmeta” intereses. Tām ir ilgtermiņa uzkrāšana un spēcīgas iespējas lietotāju mēroga, kapitāla rezervju, elastības un darbības iespēju ziņā Ethereum ķīlu tirgus, piemēram, CEX Kraken, Binance un Coinbase, 2021. gada jūlijā veidoja 29,3% no Ethereum ķīlu tirgus, savukārt Lido veidoja tikai 9%, kā parādīts 2-1.
2-1. attēls Ethereum akciju tirgus konkurences ainava (2021. gada jūlijs)
Mezglu tīkla "centralizācija" ir pretrunā Ethereum decentralizācijas redzējumam un var radīt Ethereum tīkla ievainojamību. Decentralizācija ir nākotne, un nozare pieprasa "decentralizētu, neuzticamu" ķīlu kopumu, un Lido parādās kā "ETH2.0 decentralizētais aizbildnis" un nepārtrauktas decentralizācijas procesā iekaro investoru sirdis.
Lido pretuzbrukums pirmām kārtām ir saistīts ar lietotāju piesaisti un lietotāju vajadzību apmierināšanu ar ieguldījumiem – galvenais ir samazināt ieķīlāto līdzekļu slieksni, radīt ieķīlāto aktīvu likviditāti un palielināt atdevi. Šajā procesā Lido panāca precīzu pozicionēšanu kā decentralizēts, uzticams likviditātes ieguldījumu pakalpojumu sniedzējs un izcēlās konkurencē ar CEX.
Kā parādīts 2-2. attēlā, 22. jūlijā Lido aizņēma 31,8% no kopējā Ethereum akciju tirgus un 74,22% no likvīdo akciju tirgus, iegūstot troni.
Attēls 2-2 Lido īpatsvars kopējā Ethereum līdzdalībā un likviditātes ieguldījumā
Pareiza kartes pozīcija ir devusi Lido piekļuvi attīstības iespējām, taču galvenais faktors, lai uzvarētu konkursā un sasniegtu tik iespaidīgus rezultātus, ir jāpiedēvē tīkla efektam, ko rada Lido ieķīlātais atvasinātais aktīvs stETH, kas ietver stETH tirgus daļu, likviditāti un saliekamību ( integrācija).
Skatiet mūsu analīzi sadaļā "Likviditātes radīšana, lai veicinātu peļņu no spēcīgas vienprātības procentus pelnošiem aktīviem, LSDFi ir aktivizējis DeFi un var iegūt 50 reizes lielāku izaugsmes telpu".
Tirgus daļas ziņā Lido stETH un stETH iekapsulētais wstETH veido 88,25% no visa LSD tirgus, ieņemot absolūto līdera pozīciju.
Likviditātes palielināšanas ziņā Curve ir lielākais stETH-ETH likviditātes fonds, kurā ir 144 342 stETH un 142 547 ETH, un Balancer ir izveidojis lielāko wstETH likviditātes fondu, kurā ir 25 312 wsETH un 25 ETH, TV501; sasniedza 102 miljonus ASV dolāru.
Saliekamības ziņā kompozīcija nozīmē iespēju gūt lielāku peļņu un lielāku kapitāla efektivitāti, un tas notiek ar stETH un wstETH. stETH un wstETH atbalsta tādi DeFi protokoli kā AAVE, Uniswap, Compound, MakerDAO, Lybra utt. Piemēram, Aave V2 aizdevumu fondā ir ieķīlāti 911 108 stETH, un TVL sasniedz 1,709 miljardus ASV dolāru, kas ir 00ET MakerDAO wstETH-A, un TVL sasniedz 7,12 miljardus ASV dolāru, Lybra Finance ir 201 200 stETH, un tā kaltā stabilā valūta eUSD TVL pārsniedz 377 miljonus ASV dolāru... stETH un wstETH tiek plaši izmantoti DEX, kreditēšanā/CDP, ienākumu apkopotājs, fiksēts ienākums, riska klasifikācijas pārvaldība, sviras To var izmantot dažādos scenārijos, piemēram, ieguldot, lai apmierinātu lietotāju vajadzības pēc kapitāla likviditātes, kapitāla efektivitātes, diversificētiem ienākumiem, riska pārvaldības un citiem aspektiem, iepludinot DeFi vitalitāti un galu galā parādot tīkla efekts.
Renhe atsaucas uz dibinātāju komandu, Ethereum kopienu un aktīvajām investīciju iestādēm, kas strādā kopā, lai veicinātu Lido attīstību. Visi dibinātāji ir šifrēšanas nozares pirmie dalībnieki, investori un uzņēmēji. Viņi galvenokārt nāk no P2P Validator — profesionālas, ar aizbildnību nesaistītas likmju platformas ar bagātīgu pieredzi šajā jomā.
Kopienas atbalsts. Ethereum ir jāizstrādā daudzveidīgi ķīlu modeļi, jo īpaši decentralizēts, neuzticams, bet ietekmīgs ķīlu fonds, lai konkurētu ar CEX un līdzsvarotu centralizācijas negatīvās sekas. Lido konkursā ir saņēmis spēcīgu atbalstu no Ethereum kodola izstrādātājiem un kopienas. Bet, kad Lido bija absolūts tirgus lieluma līderis, kopiena arī pauda bažas par tā "centralizāciju" un cerēja, ka tā izstrādās uzlabošanas pasākumus un stratēģijas, lai novērstu sistēmisku risku Ethereum ekosistēmu.
Investīciju aģentūra. Lido ir pabeidzis vairākas finansēšanas kārtas ar gandrīz 150 miljoniem ASV dolāru lielu finansējumu, kurā ietilpst gandrīz visas Ethereum aktīvās ieguldījumu iestādes un ievērojams skaits DeFi blue chip dibinātāju. Paradigmas pārstāvētās investīciju institūcijas ne tikai sniedz spēcīgu finansiālu atbalstu, bet arī enerģiski veicina Lido sadarbību ar daudziem DeFi protokoliem un virza Lido attīstību pa pārvaldības, decentralizācijas un attīstības ceļiem.
Īsāk sakot, neatkarīgi no tā, vai tā ir dibinātāju komanda, Ethereum kopiena un investīciju institūcijas, viņi ir kopīgi veicinājuši Lido attīstību.
2.1.2. Izaicinājums: Lido mēdz būt centralizēts
Lido parādās kā "ETH2.0 decentralizācijas sargs" un ir uzvarējis konkurencē ar CEX un citiem akciju tirgū, aizņemot 31,67% no visa akciju tirgus un saglabājot augstāko pieaugumu 2% pēdējo 6 mēnešu laikā, kā parādīts. attēlā Kā parādīts 2-3.
Attēls 2-3 Ethereum ķīlas tirgus sadalījums un izaugsme
Lido kļūst par akciju tirgus centru, un tādi faktori kā tā atvasinātais marķieris stETH lielā likviditāte, elastīga kompozīcijas iespēja, zemākas maksas par likmēm un finansiālie stimuli turpina piesaistīt Lido dalībniekus un saglabāt tā dominējošo stāvokli tirgū. Kopā ar faktu, ka CEX tirgus daļa ir sasniegusi 18%, Ethereum tīkla ieguldījums parasti ir centralizēts un centralizēts. Šī situācija var radīt sistēmiskus riskus Ethereum tīklam.
Nozare ir aicinājusi Lido noteikt pašierobežojumus Ethereum bāku ķēdes kopienas drošības konsultants superphiz.eth teica, ka ķīlas pakalpojumu sniedzējiem ir jāierobežo verifikācijas koeficients līdz mazākam par 22%, savukārt Ethereum dibinātāja Vitalika Buterina ieteikums ir kontrolēt to 15% apmērā. zemāk, taču Lido kopiena 2022. gada jūnijā ar pārliecinošu balsu skaitu (99,81%) noraidīja pašierobežojošo priekšlikumu.
Lido komanda pauda savu viedokli, ka galvenais iemesls Lido protokola izveidei bija novērst centralizētu vienību vai biržu grupu dominēšanu Ethereum akciju tirgū. Bez Lido tirgu kontrolēs centralizētas biržas, kurām jau ir ekosistēmas spēks, kas novedīs pie vēl sliktākas situācijas. Lido veic tādus pasākumus kā DVT tehnoloģija, lai padarītu savus mezglu operatorus decentralizētākus un ļautu tiem uzraudzīt vienam otru, lai nodrošinātu blokķēdes tīkla drošību un decentralizāciju.
2.2. daļa Chasers meklē iespējas inovācijā
Pēc tam, kad Ethereum pārslēgsies uz PoS, kamēr tīkls darbosies normāli, būs pastāvīgs pieprasījums pēc ieguldījumiem. Tas nodrošina stabilu atdevi un piesaista daudzus pakalpojumu sniedzējus. Kādas tad ir atšķirības starp dažādiem pakalpojumu sniedzējiem un kā viņi uzvar tirgū?
Ienesīguma nodrošināšana ar salīdzinošām priekšrocībām var būt vistiešākā tirgus paplašināšanas stratēģija, tāpēc mēs salīdzinājām dažādu pakalpojumu sniedzēju atdeves rādītājus. Kā parādīts 2-4 attēlā.
Attēls 2-4 Katra ķīlas pakalpojumu sniedzēja rentabilitātes un efektivitātes klasifikācija
Visaptveroši salīdzinot dažādu LSD protokolu, StakingPool un CEX ienesīguma datus par visiem laika periodiem, starp TOP10 pakalpojumu sniedzējiem nav lielas atšķirības, vidējais līmenis ir no 5% līdz 5,5%, tāpēc GPL nav būtisks faktors, kas izraisa. biznesa plaisa.
Lai labāk izprastu likviditātes piesaistīšanas protokolu izstrādes statusu, horizontālajam salīdzinājumam starp 10 labākajām tirgus daļām (uz 2023. 07.25.), kā parādīts 2-5. attēlā, mēs atlasījām 5 likviditātes piesaistīšanas protokolus.
2-5. attēls Likviditātes līdzdalības līguma attīstības statuss
Spriežot pēc provizoriskās analīzes, katrs likviditātes piesaistīšanas protokols tika palaists laikā no 2020. gada līdz 2021. gadam, un tajā bija tie paši galvenie notikumi un nozares cikla izmaiņas, kas saistītas ar Ethereum PoW uz PoS. Tomēr, salīdzinot ar Lido, citiem likviditātes likmju protokoliem ir milzīgas atšķirības likmju tirgus daļā un LST TVL. Šādas konkurences ainavas iespējamie iemesli ir:
Lēmumu pieņemšanas un izpildes iespējas, reaģējot uz galvenajiem nozares notikumiem un pakļaujoties nozares cikliem. Dažādas pozicionēšanas, inovācijas un stratēģijas parāda dažādas efektivitātes, attīstības stadijas un attīstības telpas tā projektiem ir bijusi svarīga loma, vadot un veicinot projektus, kuros tā ieguldījusi šajā posmā. 2.3. daļa. Likviditātes ieguldīšana saskaņā ar Web3 stāstījumu
Domājot par šo jautājumu, lielākā daļa pašreizējo publisko ķēžu ir balstītas uz vienprātību PoS, un katras PoS publiskās ķēdes iesaistīšana ir sākusies jau tad, kad tika palaists tās galvenais tīkls, un, izņemot ETH, citu galveno publisko ķēžu vidējais likmju līmenis ir 50% augstāk, ieķīlātā tirgus vērtība svārstās no $ 2 miljardiem līdz $ 9 miljardiem, kā parādīts 2-6.
2-6. attēls. PoS publiskās ķēdes ķīlas dati
Bet kāpēc tas gaidīja, līdz Ethereum pārgāja no PoW uz PoS, pirms likviditātes ieguldījums ātri kļuva populārs un kļuva par galveno stāstījumu šodien?
Vai tas ir tāpēc, ka citām publiskajām ķēdēm nav līdzdalības saistībā ar likviditāti? protams, nē! Cosmos ekosistēmā ietilpst Stride, pSTAKE Finance, Quicksilverhe utt., un jaunajā publiskajā ķēdē Aptos ietilpst Tortuga, Ditto utt. Taču kopīgā iezīme ir tāda, ka ne likviditātes ķīlas daļa, ne likvīdo atvasināto aktīvu TVL nav liela mēroga. Viens no acīmredzamajiem iemesliem var būt tas, ka DeFi šajās publiskās ķēdes ekosistēmās vēl nav attīstījies un LSD trūkst pielietojuma scenāriju.
Taču šī situācija drīz mainīsies, jo, raugoties no šifrēšanas nozares attīstības perspektīvas, katrā posmā pastāv galvenais stāstījums. Šis stāstījums ir decentralizēta šifrēta digitālā valūta Bitcoin, decentralizēta finanse Ethereum un Web3 Polkadot, kas atbilst decentralizētai sabiedrībai un decentralizētai novatoriskai digitālajai ekonomikai. Bitcoin, Ethereum un Polkadot ir dažādas publiskas ķēdes, taču tās pārstāv arī dažādus šifrēšanas nozares attīstības posmus un nepieciešamo infrastruktūru. No valūtas, finansēm līdz ekonomikai šifrēšanas nozare veido pilnīgu slēgtu cilpu.
Polkadot ir veidots, pamatojoties uz PoS konsensa mehānismu. Publiskā ķēdes marķiera DOT piesaiste ir kļuvusi par stingru prasību tīkla operācijām, lai atbalstītu dažādu Web3 saimniecisko darbību darbību. Tas arī liek pamatu un nodrošina attīstības telpu likviditātes attīstībai likšana. Citiem vārdiem sakot, saskaņā ar Web3 lielo stāstījumu, jo visi Polkadot ekosistēmas aspekti, piemēram, stabilās monētas, DeFi, XCM/XCMP utt., nobriest un uzlabojas, likviditātes likmju noteikšana var radīt savu spilgtāko brīdi.
Mēs esam arī novērojuši, ka Polkadot ekosistēmā Bifrost ir mērogojams, nekontrolējams, decentralizēts pilnas ķēdes likviditātei piesaistīts parachain. Tās koncepcija un "pilnas ķēdes" ieviešana nozīmē decentralizāciju, dalītu drošību. Cross-chain sadarbspēja ir ļoti atbilstoša Paša Polkadota filozofija un darbības mehānisms.
Pašlaik Bifrost ir veicis DOT, ETH, FIL un vGLMR likviditātes ieguldījumus, ar augstāko gada atdevi sasniedzot 26,15%, kā parādīts 2-7. attēlā.
Attēls 2-7 Bifrost likviditātes ieguldījums
Bifrost misija ir apkopot vairāk nekā 80% no PoS konsensa ķēdes Staking likviditātes, izmantojot starpķēžu atvasinājumus, un kļūt par Web3 novatoriskās digitālās ekonomikas pamatā esošās likviditātes pakalpojumu sniedzēju. Pēc tam, attīstot Polkadot un Web3, Bifrost iegūs arī nepārtrauktas attīstības vietu.
03. LSDFi turpina ieviest jauninājumus lietojumprogrammām
4.2. sadaļā "Likviditātes radīšana, lai veicinātu ienākumus, lai iegūtu lielu konsensa procentus nesošu aktīvu, LSFi ir aktivizējis DeFi vai iegūs 50 reizes lielāku izaugsmes telpu", mēs veicām TOP10 LSFi protokolu horizontālu salīdzinājumu. Šeit mēs koncentrējamies uz vairāku dažādu lietojumprogrammu analīzi LSDFi protokola mehānismu un inovāciju virziens.
Attēls 3-1 TOP10 LSDFi
Attēlā 3-1 parādīts TOP10 LSFi, no kuriem 4 ir stabilu monētu protokoli, Lybra, crvUSD, Raft un Gravit, kas veido 70,5% no kopējās tirgus daļas, IETH un Alchmix, kas veido 12,47%; atvasināto instrumentu protokols, Pendle, veido 7,56 %, pārējie ir azartspēļu un likmju ieguve, kas veido attiecīgi 2,51 % un 2,17 %.
Redzams, ka stablecoin protokols aizņem galveno LSFi tirgu, kas ir cieši saistīts ar plašākiem pielietojuma scenārijiem un stabilu monētu labāku likviditāti. Kreditēšana un uzlabotie atvasinātie instrumenti arī veido taisnīgu daļu. Tālāk mēs koncentrēsimies uz šo trīs projektu veidu analīzi.
3.1. daļa Stablecoin: Lybra&CrvUSD
Lybra: decentralizēts, procentus nesošs stabilu monētu protokols ar nulles kalšanas izmaksām un pilnas ķēdes integrāciju
Lybra Finance ir procentus nesošs stabilu monētu protokols, kura galvenās funkcijas ir 0 kalšanas izmaksas un LayerZero pilnas ķēdes integrācija. Lybra protokols šobrīd ieņem pirmo vietu LSD TVL ar USD 356,17 miljoniem, ieķīlātā ETH vērtība ir USD 14,24 miljoni, un kopējais eUSD/pUSD apjoms apgrozībā ir USD 250 miljoni.
0 liešanas izmaksas. Lietotāji var noguldīt ETH vai stETH kā nodrošinājumu V2 versijā viņi var arī noguldīt rETH, WBETH un swETH, un pēc tam aizņemties Lybra stablecoin eUSD ar hipotēkas likmi līdz 170%. Lybra neiekasē nekādus eUSD kalšanas maksu vai procentus par aizņemtajām summām un nopelna 8% APY par procentus nesošo stabilo monētu eUSD.
LayerZero pilna ķēdes integrācija. eUSD var konvertēt uz un no peUSD. peUSD ir pilnas ķēdes eUSD versija, ko atbalsta LayerZero pilnas ķēdes aizstājamā marķiera (OFT) standarts. Šī metode padara eUSD likviditātes pūlu orientētu uz visu ķēdi, novēršot nepieciešamību veidot atsevišķu eUSD likviditātes kopu katrā ķēdē un vienlaikus izvairoties no likviditātes pūla sadrumstalotības, tā samazina savienošanas un iepakošanas procedūru sarežģītību. un saistītās darījumu maksas. Tas nozīmē, ka Lybra var nemanāmi integrēt bezmaksas pilnas ķēdes funkcijas savos procentus nesošajos stabilu monētu produktos, un ekosistēma neizbēgami virzīsies uz pilnas ķēdes modeli, atspoguļojot ekonomisko un tehnisko efektivitāti.
V2 versijā ir iekļautas arī tādas funkcijas kā zibatmiņas aizdevumi, dinamiskā likviditātes nodrošināšana (DLP), piesaistītās stabilitātes mehānisms, marķiera iznīcināšanas mehānisms utt. Lai iegūtu sīkāku informāciju, lūdzu, skatiet: https://medium.com/@Lybra_Finance/a-simple-guide - to-lybra-v2s-market-leading-features-348068cc1e0
Par ienākumu avotiem. Papildus 8% procentu peļņai, turot eUSD, lietotāji var arī gūt ienākumus, nodrošinot likviditāti eUSD pūlam, un piesaistīt ilgtermiņa ETH, pērkot vairāk ETH ar eUSD. Turklāt eUSD kaltuves var saņemt arī Lybra pārvaldības marķiera LBR stimulus, un, ieguldot LBR, lietotāji var piedalīties Lybra pārvaldībā un nopelnīt daļu no protokola ieņēmumiem.
crvUSD: vietējā CDP stabilā monēta, kuras pamatā ir Curve Finance LLAMMA
crvUSD ir decentralizēts nodrošinājuma parāda pozīcijas (CDP) stabilu monētu protokols, ko ieviesa Curve Finance, lielākais stabilo monētu tirdzniecības DeFi protokols, un tā aizdevumu likvidācijas AMM algoritmam (LLAMMA) ir galvenā loma. Kā stabilu monētu protokols crvUSD piedāvā LLAMMA algoritmu.
Kad aizņēmēja ķīlas vērtība sāks kristies, LLAMA pozīciju novietos “mīkstās likvidācijas” stāvoklī, daļu ķīlas likvidējot crvUSD. Nodrošinājuma vērtībai atkal pieaugot, crvUSD tiek konvertēts atpakaļ uz sākotnējo nodrošinājuma aktīvu.
Šis mehānisms atšķiras no tradicionālās likvidācijas, ja ķīlas vērtība nokrītas virs sliekšņa, ķīla tiks likvidēta uzreiz, un pēc likvidācijas aizņēmējs turēs atlikušās stabilās monētas, nevis hipotēkas aktīvus. tā saskaras ar vairāk zaudējumu nekā nepieciešams. Taču pakāpeniska LLAMA likvidācija var izvairīties no abiem zaudējumiem.
Šis crvUSD modelis samazina likvidācijas riskus un likvidācijas zaudējumus, kā arī var piesaistīt vairāk likviditātes nodrošinātāju, īpaši lietotājiem, kuri izmanto sviras stratēģijas.
Runājot par ieņēmumiem, LLAMA pastāvīga lietotāju nodrošinājuma līdzsvarošana radīs lielāku tirdzniecības apjomu līknes pūlā, tādējādi radot vairāk ieņēmumu protokola un veCRV marķieru īpašniekiem. Turklāt par crvUSD aizdevumiem var tikt piemērotas arī aizņēmuma maksas, kas rada jaunu ieņēmumu plūsmu protokolam un tā veCRV marķiera turētājiem.
Pašlaik crvUSD ieņem 2. vietu LSDFi ar LSD TVL USD 85,25 miljonu apmērā.
3.2. daļa Aizdošana: Alchemix&Instadapp
AIchemix: nelikvidējošs pašatmaksājošs bezprocentu aizdevums
Alchemix pašlaik piedāvā divus atvasinātos aktīvus, alUSD un alETH. alUSD tiek ģenerēts ar Dai, USDC, USDT un FRAX kā nodrošinājumu, un alETH tiek ģenerēts ar ETH, rETH, stETH un frxETH kā nodrošinājumu.
Alchemix ieviešana ļauj lietotājiem nopelnīt tokenizētu vērtību saviem noguldījumiem un izmantot DeFi spēku, lai laika gaitā automātiski atmaksātu aizņēmēju aizdevumu atlikumus. Alchemix tiek uzskatīts par jaunu instrumentu naudas laika vērtības piesaistīšanai.
Sniegsim piemēru, lai ilustrētu principu: piemēram, ja dodaties uz banku, lai noguldītu naudu, banka maksās jums procentus un izsniegs kredītkarti. Šī kredītkarte ļauj iztērēt 50% no jūsu depozīta summas bez nepieciešamības to atmaksāt, un procenti par jūsu depozītu atmaksās jūsu kredītkartes izdevumus.
Alchemix pašlaik ir izvietots Ethereum tīkla, Optimism un Fantom tīklos. Pašlaik LSDFi rangā ieņem 10. vietu, LSD (alUSD un alETH) TVL ir 13,52 miljoni ASV dolāru, un protokola kopējais TVL ir 57,76 miljoni ASV dolāru.
Instadapp Lite V2: vieda līgumu glabātuve, kas automatizē DeFi stratēģijas
Instadapp ir trīs produkti: Avocado, Instadapp Pro un Instadapp Lite. Tostarp Avocado ir konta abstrakts Web3 maciņš, Instadapp Pro ir aizdevumu apkopošanas platforma, un Instadapp Lite ir viedo līgumu glabātuvju komplekts, kas neatkarīgi izpilda DeFi stratēģijas. V2 versija pašlaik ir tiešsaistē.
Instadapp Lite V2 izmanto stETH kā nodrošinājumu un koncentrējas uz vairākām ar stETH saistītām kases stratēģijām. Valsts kases stratēģija ir vieds līgums, ko atbalsta Instadapp. Tās mērķis ir īstenot DeFi stratēģijas un gūt ienākumus, kā arī izmantot vairākus aizdevuma protokolus, piemēram, Compound, Morpho un AAVE, lai palielinātu ienākumus.
iETH ir depozīta sertifikāts stETH noguldīšanai Lite V2, tāpēc iETH var iegūt Ethereum ķīlas ienākumus, kā arī iETH var gūt labumu no jaudīgās Instadapp Pro aizdevumu apkopošanas platformas un apvienot ar DeFi Lego, lai gūtu vairāk ienākumu. iETH ir lielāka gada atdeve nekā stETH, kā parādīts 3-2. attēlā.
3-2. attēls. Ienesīguma rādītāju salīdzinājums starp iETH un stETH
Pašlaik Instadapp Lite V2 ieņem 3. vietu LSDFi ar LSD TVL USD 78,37 miljonu apmērā.
3.3. daļa. Uzlabotie atvasinājumi: Pendle&Flashstake
Pendle: DeFi ieņēmumu tirdzniecības protokols, izmantojot ieņēmumu marķieri un AMM
Pendle Finance ir DeFi ienesīguma tirdzniecības (ienesīguma tirdzniecības) protokols, kas tiek izmantots Ethereum un Arbitrum ķēdēs. Tas izmanto novatoriskus aktīvu sadalīšanas un tirdzniecības modeļus, lai lietotājiem nodrošinātu vairāk līdzekļu izmantošanas metožu un ienākumu iespējas.
Pendle sadala LSD aktīvus, piemēram, stETH divās daļās: pamatsummas PT (principle Token) un ienākumu YT (ienesīguma marķieris), panākot pamatsummas un procentu atdalīšanu un neatkarīgus darījumus, nodrošinot elastīgas ienākumu un riska kontroles stratēģijas, piemēram, atlaižu pirkumus. Aktīvi saņem zemu cenu. -riska fiksētu atdevi vai ilgtermiņa un īsu atdevi, pamatojoties uz paredzamajām atdeves likmēm.
Konkrēti, ja ir sagaidāms, ka procentu likme pieaugs, jūs varat pārdot PT un nopirkt YT, ja paredzams, ka procentu likme samazināsies, varat pārdot YT un nopirkt PT. Vai arī varat tieši iegādāties YT, lai iegūtu tiesības uz ienākumiem no Staking, novēršot pamatsummas iegādes izmaksas, tādējādi uzlabojot kapitāla efektivitāti, lai aizsargātu ieguldītāju pozīcijas, piemēram, nākotnes ienesīguma līgumus.
Tajā pašā laikā Pendle nodrošina AMM Pool, lai atbalstītu PT un YT likviditāti.
Pašlaik Pendle ieņem 5. vietu LSDFi ar LSD TVL USD 55,75 miljonu apmērā.
Flashstake: Nekavējoties saņemiet nākotnes ienākumus no ieguldītajiem aktīviem ar fiksētu procentu likmi
Flashstake nodrošina lietotājiem elastību peļņas ziņā, ļaujot lietotājiem uzreiz saņemt priekšapmaksas ienākumus par noguldītajiem aktīviem ar fiksētu procentu likmi uz noteiktu periodu. Piemēram, ja jūs liksiet 100 stETH uz 180 dienām, Flashstake protokols nekavējoties dos jums 2,82 WETH ar gada atdevi aptuveni 5,8%.
Kā parādīts 3-3 attēlā.
Attēls 3-3 Flashstake darbības mehānisms
Iegūtais 2.82WETH nav no zila gaisa, tas nāk no ienākumu apmaiņas starp jums un parastajiem likmju režīma lietotājiem. Citiem vārdiem sakot, parasto likmju lietotāju ienākumi ir 5,8% gadā, un jūs varat saņemt 180 dienu ienākumus uzreiz. Būtībā jums ir īss ienesīgums, savukārt parastie lietotāji, kas veic ieguldījumus, ir ilgi. Redzams, ka Flashstake piedāvā elastīgas ienākumu un riska pārvaldības stratēģijas.
Pašlaik Flashstake ieņem 13. vietu starp LSDFi ar LSD TVL $ 3,37 miljonu apmērā.
kopsavilkums
Iepriekš esam īsi sakārtojuši LSDFi protokolus dažādos aplikāciju virzienos. Redzams, ka šī trase jau ir iegājusi vai gaida ieeju, bet signāltaure jau ir atskanējusi.
Pamatojoties uz LSD novatoriskiem līdzekļiem un tā DeFi jauninājumiem, piemēram, sēklas pēc pavasara lietus, tiem ir vitalitāte un spēcīga spriedze, lai izlauztos no zemes zaru trases pakāpeniski iegūs savu formu. Daži LSD un LSDFi iegūs savu vadošo pozīciju.
04. Divi risinājumi palīdz decentralizēt likšanu
Likviditātes likmju protokols rada viena super-vairāku situāciju, kurā dominē Lido. Ir pat divas adreses (Lido un Coinbase), kas kontrolē vairāk nekā 45% Ethereum darījumu. Tas ir pretrunā ar Ethereum decentralizācijas mērķi un var pat nodrošināt drošību risku tīklam.
Šogad @DeFi_Taha, @superphiz, @scott_lew_is utt. ir secīgi ievietojuši Twitter, ka viņi uzskata, ka Lido Finance apdraud Ethereum tīklu. Tiešākais arguments šī argumenta atbalstam ir tas, ka ir vairāk nekā 160 000 ETH dalībnieku, bet ir tikai 29 mezglu operatori (maija dati, un arī Lido veido 30% no kopējām Ethereum likmēm, kas nozīmē 30% no visiem); PoS validatoru % kontrolē neliels skaits entītiju. Ja entītija pārsniedz galvenos vienprātības sliekšņus, piemēram, ⅓, ½ un ⅔, to var izmantot, lai palielinātu vērtību ieguvi, kontrolētu bloku laiku un vājinātu pretestību cenzūrai, radot draudus Ethereum tīklam.
Reaģējot uz staking tīkla centralizāciju, nozarē ir parādījušies divi galvenie tehniskie risinājumi, viens ir decentralizētās verifikācijas tehnoloģija DVT, bet otrs ir Re-Staking.
4.1. daļa DVT tehnoloģija un SSV protokols
DVT, Distributed Validator Technology, ir sadalīta validatora tehnoloģija, kas ļauj Ethereum Proof of Stake (PoS) pārbaudītājiem darboties vairākos mezglos un sadarboties reāllaikā, lai pārbaudītu darījumus, tādējādi veidojot sadalītu validatoru tīklu.
DVT tehnoloģijas galvenā priekšrocība ir tā, ka tā var izveidot Validator izplatīto tīklu, kas balstās uz konsensa mehānismu (IBFT), lai kopīgi veiktu Validator pienākumus, piemēram, blokķēdes mezglu tīklu, un var realizēt Validator klientu daudzveidību, uzlabot kļūdu tolerances līmeni. , un samazināt Validator izmaksas Viena punkta atteices risks.
Pašlaik galvenie protokoli, kas izmanto DVT tehnoloģiju, ir SSV.Network, Obol Labs un citi protokoli. DVT tehnoloģija agrāk tika saukta par SSV (Secret Sharing Verifier), bet, kad tika palaists SSV.network, tā tika pārdēvēta par DVT. SSV.network ir pirmais praktiskais risinājums, kas balstīts uz DVT tehnoloģiju. Šeit mēs koncentrējamies uz SSV.network.
SSV.Network: Izkliedētās ETH piesaistes nākotnes veidošana
SSV.network ir neuzticama, bez atļaujām un lietošanai gatava validatora infrastruktūra.
Pozicionēšana: Publiskā staking infrastruktūra. SSV.network ir atvērts, un tā infrastruktūra ir izveidota sabiedrības labā. Izstrādātāji, neatkarīgas ieinteresētās personas, iestādes un pakalpojumu sniedzēji var ātri un atkārtoti izmantot šo piesaistes infrastruktūru, padarot SSV.network par jaudīgu platformu jebkuram uz likmēm balstītam lietošanas gadījumam.
Loma: veicināt tīkla decentralizāciju. SSV.network protokols ir veidots uz mezglu tīkla un var izplatīt ETH validatoru darbības starp 4 vai pat 13 mezgliem. Tas ievērojami palielina Ethereum validatora slāņa decentralizācijas pakāpi.
Efekts: izveidojiet tīkla efektu. Validatora infrastruktūras atkārtota izmantošana ietaupa lietotāju laiku un resursus infrastruktūras izveidē un uzturēšanā, vienkāršojot izstrādes centienus un galu galā paātrinot inovācijas iesaistītajā nozarē. Tajā pašā laikā SSV.network atvērtība un iekļautība ļauj tīklā piedalīties lielākam skaitam dalībnieku, tādējādi veidojot spēcīgāku ekosistēmu.
Pašlaik SSV.network testē un pieņem vairākus likviditātes piesaistīšanas protokolus. piemēram:
Lido V2: integrējot SSV.network risinājumu, Lido V2 varēs pievienot apstiprinātājus, kurus vada gan atļautu, gan bezatļautu dalībnieku kombinācija, kas ir būtisks Lido mezglu operatoru decentralizācijas uzlabojums. Turklāt tas var samazināt servera dīkstāves risku, izraisot ieķīlātās ETH atskaitīšanu, un samazināt saistītos darbības riskus. Stakewise V3: Stakewise V3 ievieš SSV risinājumu jaunā likmju glabātuvē. Šī shēma ļauj sistēmai sadalīt verifikācijas darba slodzi vairākos mezglos, tādējādi samazinot riskus, kas saistīti ar atsevišķiem atteices punktiem vai manipulācijām ar vienu entītiju. Ar šo jaunināšanu Stakewise V3 kļūst par pilnīgi bezatļautu sistēmu. Ikviens, kam ir iespēja vadīt mezglu, var izveidot savu ieguldījumu kopumu, veidojot atvērtu tirgu, kurā ieinteresētās personas var izvēlēties dažādus operatorus, pamatojoties uz savām vajadzībām. Rocket Pool: Rochet Pool SSV risinājuma pieņemšana palīdz atrisināt uzturēšanas un veiktspējas problēmas, ar kurām saskaras atsevišķi ieinteresētie dalībnieki, ļaujot viņiem koncentrēties uz tīkla aizsardzību un atlīdzības gūšanu, nevis problēmas risināšanu. Tajā pašā laikā tas nodrošina godīgāku konkurences vidi atsevišķiem ķīlas devējiem un sniedz jaunas priekšrocības, piemēram, četri sadalīti mezgli var izveidot DVT kopu mini ieguves baseinā, un katrs mezgls nogulda 2ETH, tādējādi samazinot likmju izmaksas līdz 8ETH. zemāk norādītajām prasībām un uzlabot kapitāla efektivitāti. 4.2. daļa Re-Staking un EigenLayer protokols
Re-Staking ir ieķīlāt ieķīlāto ETH otro reizi un izmantot esošo Ethereum uzticības tīklu, lai aizsargātu citu infrastruktūru un starpprogrammatūras slāņus. Tas ir jauns primitīvs kriptoekonomiskās drošības un vienprātības nodrošināšanai. Reprezentatīvais projekts, kas balstīts uz šo ieviešanu, ir EigenLayer.
EigenLayer ir uz Ethereum balstīts protokols, kas ievieš atkārtotu nodrošinājumu, ļaujot ETH atkārtoti izmantot konsensa slānī. Lietotāji, kuri sākotnēji spēlē ETH vai izmanto Liquidity Staking Tokens (LST), var izvēlēties pievienoties EigenLayer viedajam līgumam, lai atkārtoti veiktu savu ETH vai LST un paplašinātu kriptoekonomisko drošību uz citām tīkla lietojumprogrammām, lai nopelnītu papildu atlīdzību.
Izmantojot EigenLayer, Ethereum dalībnieki var iegūt kolektīvu drošību, atkārtoti ieguldot ETH un izvēloties kādu no vairākiem pakalpojumiem, lai nodrošinātu drošību. Tajā pašā laikā EigenLayer var arī samazināt kapitāla izmaksas, lai ieinteresētās personas varētu piedalīties, un ievērojami palielināt uzticības garantiju vienam pakalpojumam.
EigenLayer Re-Staking protokola mehānisms ir parādīts 4-1. attēlā.
Attēls 4-1 EigenLayer Re-Staking protokola mehānisms
Paredzams, ka Re-Staking stāstījums kļūs par LSD trases vienprātības drošības centru, taču tas saskaras arī ar dažiem ekonomiskiem un tehniskiem izaicinājumiem.
Vitaliks savulaik publicēja rakstu “Nepārslogojiet Ethereum konsensu”, kurā teikts, ka atkārtota ieķīlāšana ir tehnoloģiju kopums, ko izmanto daudzi protokoli, tostarp EigenLayer, un Ethereum ķīlas devēji vienlaikus var izmantot savas ķīlas kā noguldījumus citam protokolam. Dažos gadījumos to noguldījumi var tikt samazināti arī tad, ja tie nepareizi uzvedas saskaņā ar citu protokolu noteikumiem... Validatoru divējāda izmantošana, kas piesaista ETH, ir principā kārtībā, lai gan pastāv daži riski, taču mēģina sasniegt pašas lietojumprogrammas mērķi "vervēt. "Ethereum sociālā vienprātība nav.
Uz to atbildēja arī EigenLayer dibinātājs @sreeramkannan, uzskatot, ka Vitalik izteiktais brīdinājums atbilst EigenLayer atbalstītajam, un uzsvēra, ka EigenLayer protokols ir veidots uz Ethereum, lielākā programmējamā decentralizētā uzticamības tīkla, un ir sadalījis Ethereum uzticamības slāni. tāpēc uzticības tīkla komponentus var atkārtoti izmantot citiem mērķiem. Šai uzticības atkārtotai izmantošanai ir trīs aspekti: ekonomiskā uzticēšanās, decentralizēta uzticēšanās un ETH validatora saistības, un EigenLayer ir universāla platforma, kas ļauj veidotājiem sajaukt un saskaņot šos elementus, lai izveidotu atbilstošu uzticamības modeli.
05. Daudzi jauni galvaspilsētas favorīti ir gatavi pacelties.
Šajā rakstā ir sniegts vispārējs LSD celiņa pārskats no trim dimensijām: likviditātes ieguldīšanas protokols un decentralizētie risinājumi. Tas arī sniedz īsu reprezentatīvo protokolu analīzi un uzskata, ka pamatā ir izveidojušies trīs galvenie stāstījuma virzieni. un eksplodēs ar spēcīgu vitalitāti nākamajā nozares ciklā, parādot enerģiskas attīstības tendenci.
Jo no analīzes mēs redzam vairākas tipiskas šīs nozares iezīmes:
Ilgtermiņa kapitāls atbalsta reālus lietojumprogrammu scenārijus, lai veidotu pamatus un nākotnes telpu: PoS publiskās ķēdes, kurās dominē Ethereum, nodrošina reālus un ilgtspējīgus likmju pielietošanas scenārijus ar relatīvi stabiliem, nepārtrauktiem un drošiem ieguldījumiem. Tā ir ilgtermiņa liela kapitāla investīciju izvēle, kas veidos nozares investīciju pamatus un attīstības telpu. Pašreizējā Ethereum ieķīlātā kopējā summa ir sasniegusi 47 miljardus, bet ķīlas likme ir tikai aptuveni 20%, un vēl ir daudz vietas izaugsmei. Daudzi LST kļūs par jaunajiem kapitāla favorītiem, un LST un LSDFi integrācijā stiprinās viens otru: Lai gan šobrīd ir liels skaits LST un LSDFi jauninājumu, tie joprojām ir sākuma stadijā, tāpat kā tad, kad protokoli, piemēram, Uniswap un Compound tika ieviesti pirmo reizi. Turpmākajā attīstībā daudzi inovatīvi LST aktīvi, piemēram, stETH, rETH, vDOT utt., tiks atbalstīti ar kapitālu un kļūs par jauniem kapitāla favorītiem Tādu faktoru kā brīvā likviditāte un kompozīcijas dēļ tie tiks integrēti plašā diapazonā DeFi un Web3 aplikāciju scenāriji, veidojot tīkla efektu, stiprinās viens otru integrācijā un veicinās jaunu konkurences situāciju un attīstības tendenču rašanos. Inovācijas un jauni stāsti radīs jaunu nozares attīstības ainu: dažas inovācijas ir tikko sākušās un tālu no liela mēroga attīstības stadijas. Piemēram, Pendle maina ienesīgumu un izveido ienesīguma tirgu DeFi, kas var atraisīt milzīgu atvasināto instrumentu tirgu. Turklāt saskaņā ar Web3 lielo stāstījumu Polkadot un tā ekoloģija palīdzēs attīstīt jaunās paaudzes digitālo ekonomiku. Vadoties pēc novatoriskas nākamās paaudzes digitālās ekonomikas attīstības, LSD celiņa pozicionēšana un attīstība var radīt vēl vienu jaunu ainu.
Atsauces:
1.https://dune.com/hildobby/eth2-staking
2. https://defillama.com/lsd
3.https://mp.weixin.qq.com/s/2AMITFUqySXJeU-CM1ZZtA
4.https://dune.com/defimochi/lsdfi-summer
5. https://dune.com/LidoAnalytical/Curve-ETHstETH
6.https://dune.com/LidoAnalytical/Balancer-WETHwstETH
7.https://defillama.com/yields?token=STETH
8.https://dune.com/LidoAnalytical/Integration-monitor-dashboard
9.https://www.stakingrewards.com/proof-of-stake/?page=1
10.https://www.stakingrewards.com/proof-of-stake/?page=1
11.https://v2-test.lybra.finance/
12. https://flashstake.io/
13.https://medium.com/the-crypto-paper/fear-two-addresses-control-40-of-all-ethereum-transactions-e08cc3d34fe6
14. https://docs.eigenlayer.xyz/overview/readme
15.https://vitalik.ca/general/2023/05/21/dont_overload.html
16.https://twitter.com/VitalikButerin/status/1660356821779988480