Nav šaubu, ka BTC cena būs atkarīga no makroekonomiskajiem apstākļiem un makro apstākļu izmaiņām kriptovalūtu tirgū. Tāpēc BTC procentu likmes un tirgus daļa būs svarīgi faktori. Procentu likmes ietekmē peļņas prognozes, savukārt tirgus daļa ietekmē tirgus kapitalizāciju.

Raugoties no procentu likmju tirgus perspektīvas, Federālo rezervju sistēma tuvākā pusgada laikā nesamazinās procentu likmes, un Eiropas Centrālā banka neuzrādīs vājumu augstās inflācijas draudos. Iepriekš minētā situācija nozīmē, ka augstās procentu likmes turpinās nomākt BTC darbību. Tomēr daži potenciāli pozitīvi faktori arī atbalsta BTC cenu, piemēram, iespējamā BTC spot ETF iekļaušana sarakstā.

Turklāt kriptovalūtu tirgus likviditātes iekšējā sadale ietekmēs arī BTC cenu un tirgus vērtību. No 2021. gada sākuma līdz 2022. gada beigām, ko ietekmēja buļļu tirgus un "kopēšanas sezona", BTC tirgus daļa pakāpeniski samazinājās no vairāk nekā 60% līdz 40% un 45% pēc tam, gūstot labumu no institucionālās pirkšanas viļņa un Atgriežoties likviditātei, BTC tirgus daļa sāks atgūties no 2023. gada janvāra. Līdz 2023. gada jūlijam BTC tirgus daļa būs aptuveni 50%.

Ņemot vērā to, ka tuvāko gadu laikā Federālo rezervju sistēmai nav paredzēts pieņemt neierobežotu kvantitatīvās mīkstināšanas politiku 2020.–2021. gadā, gaidāmo izmaiņu radītā kriptovalūtu tirgus kopējā tirgus vērtība nepārsniegs maksimums 1 triljonu ASV dolāru.

Ņemot vērā pašreizējo ārējās likviditātes trūkumu kriptovalūtu tirgū, mēs pieņemam, ka BTC nākotnes cena ir pilnībā atkarīga no procentu likmju izmaiņām un tirgus prognozēm un atspoguļojas tirgus daļas izmaiņās.

Turpinoties augstajai procentu likmei 5,25% un ārējās likviditātes trūkumam, kriptovalūtu tirgus kopējai tirgus vērtībai būs grūti būtiski pieaugt pirms 2024. gada janvāra. Pat ja "gaidas ir pirmajā vietā", saskaņā ar optimistiskāko scenāriju gaidāmais kriptovalūtu tirgus iekšējā tirgus vērtības pieaugums nepārsniegs 500 miljardus ASV dolāru.

Kopējais BTC piedāvājums ir aptuveni 19,43 milj., un kopējais piedāvājums gada laikā būtiski nemainīsies vairāk kā par 5%.

Vienkārši apsveriet trīs situācijas

1. Investoriem vairs nav nekādu cerību, un tirgus kapitalizācijas pieaugums kriptovalūtu tirgū ir ierobežots. Kripto tirgus kopējā tirgus vērtība stabilizēsies robežās no 1,2 triljoniem līdz 1,4 triljoniem ASV dolāru, un BTC tirgus daļa īpaši nemainīsies un saglabāsies aptuveni 50%. Tas nozīmē, ka BTC tirgus vērtība svārstīsies no 600 līdz 700 miljardiem USD, bet cena svārstīsies no 30 880 līdz 36 026 USD;

2. BTC spot ETF ieviešana investoriem rada labas cerības. Kriptogrāfijas tirgus tirgus kapitalizācija ir palielinājusies līdz aptuveni 1,5 triljoniem līdz 1,6 triljoniem USD.

Ja BTC tirgus daļa nepalielināsies, BTC tirgus vērtība stabilizēsies aptuveni 750–800 miljardu ASV dolāru līmenī, un cena var sasniegt augstāko līmeni, pat ja atlēciens nav pietiekami dramatisks, BTC cena būs lielāka par 38 500 ASV dolāriem;

Ja spot ETF izturēs, BTC tirgus daļa palielināsies līdz 60%. Labākajā gadījumā BTC tirgus vērtība sasniegs 960 miljardus ASV dolāru ar vienības cenu vairāk nekā 49 400 ASV dolāru pat tad, ja kopējais kriptovalūtu tirgus atlēciens nebūs pietiekami dramatisks, BTC tirgus vērtība pieaugs līdz 900 miljardiem ASV dolāru; vienības cena 46 300 ASV dolāru.

3. Procentu likmju samazinājuma gaidu un pozitīvo gaidu kombinācija, piemēram, tūlītējie ETF un Bitcoin samazināšana uz pusi, ir veicinājusi kopējo likviditātes atdevi kriptovalūtu tirgū, un kriptovalūtu tirgus tirgus vērtība ir palielinājusies līdz vairāk nekā 1,7 triljoniem ASV dolāru.

-Ja BTC tirgus daļa nepalielināsies, BTC tirgus vērtība sasniegs vairāk nekā 850 miljardus ASV dolāru, un cena atgūsies līdz vairāk nekā 43 700 ASV dolāriem;

-Ja BTC tirgus daļa pieaugs līdz 60%, BTC tirgus vērtība sasniegs vairāk nekā 1,02 triljonus ASV dolāru, un tā cena sasniegs aptuveni 52 500 ASV dolāru.

Īsāk sakot, makro faktori ir salīdzinoši labvēlīgi BTC, un līmenis, ko BTC cenas galu galā var sasniegt, ir atkarīgs no procentu likmēm un tirgus gaidām.

ETH: lietojumprogrammas slāņa veicināšana

Ņemot vērā, ka BTC ir kļuvis par makro stāstījuma galveno varoni, ETH varētu būt prātīgāk izstrādāt lietojumprogrammas. Tāpēc attiecībā uz ETH faktori, kas ietekmē tā cenu, galvenokārt izriet no tā paša jaunā stāstījuma un tā, vai to var turpmāk plaši izmantot nākotnē. Tā kā šie faktori tiks atspoguļoti Ethereum tīkla tīrajos ienākumos, mēs varam secināt par iespējamām ETH cenu izmaiņām, pamatojoties uz izmaiņām cenas un peļņas attiecībā.

Vēlreiz īsi apsveriet trīs situācijas:

1. Kankunas jauninājums ievērojami palielināja Ethereum’s Layer 2 ātrumu un samazināja darījumu izmaksas, veicinot Ethereum Layer 2 ekosistēmas eksploziju. Ethereum tīkla peļņas temps turpinās, ceturkšņa ieņēmumi pieauga par 50% pirms Kankunas jaunināšanas un ceturkšņa neto ienākumi dubultojas pēc Kankunas jaunināšanas.

Ņemot vērā, ka ETH deflācijas dēļ kopējais ETH piedāvājums samazināsies līdz 120 miljoniem, ETH vidējā cena 2024. gada sākumā var pārsniegt 5300 ASV dolārus un pirmajā ceturksnī pēc Kankunas jaunināšanas pārsniegs 9700 ASV dolārus.

Pieņemot, ka investoru gaidas ir salīdzinoši neitrālas, izraisot ETH P/E koeficienta samazināšanos līdz aptuveni 150 (tuvu salīdzināmu uzņēmumu, piemēram, AMZN, līmenim), šajā gadījumā ETH vidējā cena sasniegs aptuveni 2670 ASV dolārus. 2024. gada sākumā, un tas būs Kankunā pirmajā ceturksnī.

2. Ethereum tīkla rentabilitāte ir salīdzinoši stabila, ceturkšņa ieņēmumi pieauga par 25%. Pēc Kankunas jaunināšanas ieņēmumi pirmajā ceturksnī pieauga par 50%, salīdzinot ar 2023. gada 4.

Pieņemot, ka ETH P/E koeficients būtiski nemainās, investoru spēcīgās cerības liks P/E rādītājam palikt ap 300. Neto ienākumi 2023. gada otrajā ceturksnī būs 423 miljoni ASV dolāru, tīrie ienākumi 3. ceturksnī būs 529 miljoni ASV dolāru, bet 4. ceturkšņa neto ienākumi būs 661 miljoni ASV dolāru. Saskaņā ar šo scenāriju ETH tīkla kopējie ieņēmumi 2023. gadā sasniegs 1,739 miljardus ASV dolāru, un vidējā ETH cena var pārsniegt 4300 ASV dolārus 2024. gada sākumā un 6500 ASV dolārus 2024. gada pirmajā ceturksnī. Ja P/E attiecība samazināsies līdz aptuveni 150, ETH vidēji var būt aptuveni USD 2150 2024. gada sākumā un pārsniegt USD 3200 2024. gada pirmajā ceturksnī.

3. Ethereum tīkla rentabilitāte piedzīvo nenozīmīgu kritumu. Ieņēmumi 3. un 4. ceturksnī palielinājās attiecīgi par 20% un 15% Kankunas jaunināšanas radītie ieguvumi tikai ierobežoja rentabilitātes samazināšanos pirmajā ceturksnī.

Pieņemot, ka ETH P/E koeficients būtiski nemainās, investoru spēcīgās cerības liks P/E rādītājam palikt ap 300. Neto ienākumi 2023. gada otrajā ceturksnī būs 423 miljoni ASV dolāru, tīrie ienākumi trešajā ceturksnī būs 508 miljoni ASV dolāru, bet tīrie ienākumi 4. ceturksnī būs 584 miljoni ASV dolāru. Saskaņā ar šo scenāriju ETH tīkla kopējie ieņēmumi 2023. gadā sasniegs 1,641 miljardu ASV dolāru, un ETH vidējā cena 2024. gada sākumā var pārsniegt 4100 USD, bet 2024. gada pirmajā ceturksnī – 5400 USD. Ja P/E attiecība samazināsies līdz aptuveni 150, ETH vidēji var būt aptuveni USD 2050 2024. gada sākumā un pārsniegt USD 2700 2024. gada pirmajā ceturksnī.

Rezumējot, ETH attīstība ir ļoti saistīta ar tā rentabilitāti. Stāstījuma atbalsta un ilgtspējīgas un augošas rentabilitātes kombinācija ir galvenais, lai paaugstinātu ETH cenu, kas ļoti atšķiras no BTC.

Tā kā korelācija starp valūtām turpina vājināties, analīzes loģika un tirdzniecības stratēģijas, kuras iepriekš varēja pilnībā vai daļēji izmantot atkārtoti, vairs nav spēkā. Pāru tirdzniecība vairs neuzrāda ideālu korelācijas regresiju, un arī vispārējā investīciju sistēma, kas balstīta uz tirgus kapitalizāciju un izsekojamību, zināmā mērā vairs nav piemērojama, kas nozīmē, ka turpmāka analīze, kuras pamatā ir paša projekta pamati, kļūst svarīgāka.

Ir pienācis laiks pieņemt divas vai pat vairākas pilnīgi atšķirīgas loģikas, lai aplūkotu kriptovalūtu tirgu. Ir ieradusies šifrēšanas versija 3.0. Bitcoin būs ciešāk integrēts ar makroekonomiku un tradicionālajiem tirgiem, savukārt Ethereum ir jākļūst par "lielisku uzņēmumu" arī citām kriptovalūtām ir jāiet savs ceļš. Kriptogrāfijas tirgū, kur strauji mainās gan makro, gan mikro struktūras, mums ir jāiet līdzi laikam.

Vēlāk mēs jums parādīsim vadošo projektu analīzi citās trasēs. Ja jūs interesē, lūdzu, noklikšķiniet uz sekot. Ik pa laikam apkopošu arī jaunākās informācijas pieprasījumus un projektu apskatus, kā arī gaidīšu līdzīgi domājošus cilvēkus valūtas lokā, lai kopīgi izpētītu. Ja jums ir kādi jautājumi, lūdzu, komentējiet vai sūtiet privātu ziņu