Publiskās ķēdes pasūtījumu grāmatas trases modelis

Runājot par DEX, lielākā daļa cilvēku uzreiz iedomāsies AMM. AMM ir ļoti noderīga un ir galvenais sākotnējais DeFi mehānisms. Lai gan, salīdzinot ar AMM, onchain LOB (on-chain order book) ir kritizēts par LP ekoloģijas un regulējošās arbitrāžas uzvedības trūkumu centralizēto biržu ķēdē utt., onchain LOB arī spēlē lomu, kuru nevar ignorēt visā DEX. trase, īpaši profesionāliem tirgotājiem un iestādēm, tas ir svarīgs DEX trases segments.

Kopumā pasūtījumu grāmatu biržas var iedalīt četros veidos.Pirmajam tipam ir lielisks darījumu ātrums un caurlaidspēja un cita augsta veiktspēja, bet ļoti centralizētais CEX ir tirdzniecības izvēle lielākajai daļai cilvēku tirgū. Piemēram, Binance/OKX. Otrais ir pasūtījumu grāmata Ethereum L1 ķēdē, piemēram, Gridex, kas sasniedz augstu decentralizācijas pakāpi. Tomēr, tā kā darījumi tiek veikti tieši ķēdē, veiktspēja ir ierobežota un lietotājiem ir jāmaksā lielāka maksa par gāzi. Trešais veids ir augstas veiktspējas ārpus ķēdes pasūtījumu grāmatiņa, kuras pamatā ir apkopojums, ar ārpus ķēdes saskaņošanu, lai samazinātu gāzes maksas un partijas norēķinu ķēdē, lai nodrošinātu drošību, piemēram, dYdX v3, Vertex, zigzag utt. ETH L2 Base nesen aicināja onchain pasūtījumu grāmatas dex kļūt par daļu no tā ekoloģiskā fonda tiks izvietoti tā ekoloģijā, un katra L2 izstrāde nodrošinās labu augsni onchain pasūtījumu žurnālam. Ceturtais veids ir augstas veiktspējas DeFi vietējā ķēde/pielāgota ķēde, kas atbilst augstas veiktspējas prasībām pasūtījumiem, piemēram, Injective un Sei, dYdX V4 u.c., kuri vēl nav palaisti galveno tīklu.

Ceturtā veida DeFi pasūtījumu grāmatiņas vietējā ķēdē papildus tipiskiem projektiem, tostarp Injective, dYdX V4, SEI, kas pārbauda tīklu, ir arī Osmosis, Kujira un Crescent utt. Pašlaik tiek izstrādāti DYdX un Injective, kas gūst labumu no Ignite Framework (agrāk pazīstama kā Tendermint, patentēta Bizantijas defektu izturīga BFT PoS infrastruktūra), īpašās IBC struktūras un pielāgojama SDK, gandrīz visas pasūtījumu grāmatas vietējās ķēdes ir balstītas uz Cosmos ekosistēmu. Injective pamatā ir Cosmos — ķēdes pasūtījumu grāmatas pionieris.

Šis raksts galvenokārt iepazīstina ar Injective DeFi pasūtījumu grāmatas sākotnējā ķēdē. Tas koncentrējas uz DEX galvenajām priekšrocībām un grūtībām publiskajā ķēdes pasūtījumu grāmatā un par to, vai Injective ir priekšrocības pamatos.

Injective ir L1 blokķēde, kas ir optimizēta DeFi un tai ir savietojamība. Patiesībā pirms paziņojuma par Cosmos integrāciju Injective tika uzskatīta arī par Ethereum L2/sānu ķēdi, bet pēc vienprātības līmeņa un suverenitātes Cosmos jomā Injective ir. kļūt par finanšu infrastruktūru ar plug-and-play funkcionalitāti, kas aptver augstas veiktspējas ķēdes decentralizēto apmaiņas infrastruktūru, decentralizētus tiltus, orākulus un komponējamu ar CosmWasm Smart līguma slāni. Citi ekosistēmas protokoli var izmantot Injective onchain pasūtījumu grāmatu, lai palaistu likviditātes un saskaņošanas pakalpojumus, pievienojot kompozīcijas līmeni.

Cosmos Tendermint/Ignite, SDK un IBC tehnoloģiju komponentu konstrukcija palīdz Injective izmantot tīkla augsto galīgumu un zemās darījumu izmaksas, lai atbalstītu pasūtījumu grāmatas funkcionalitāti un turpinātu uzlabot kapitāla efektivitāti un likviditātes segmentāciju, vienlaikus saglabājot savietojamību ar Ethereum, izmantojot FBA (Frequent Batch). Izsoles) pasūtījumu saskaņošanas dzinējs, OME (Order Matching Engine) veids, kā bloka beigās apkopot katru pasūtījumu kopā un izpildīt visus tirgus pasūtījumus par vienu un to pašu cenu, lai palīdzētu novērst priekšlaicīgu izpildi, padara Injective, salīdzinot ar tradicionālajām finanšu pasūtījumu grāmatām. un citās AMM, decentralizētajai finanšu infrastruktūrai ir decentralizācija, liels darījumu ātrums, augsta galīgums un MEV drošs grāvis.

Injekcijas konstrukcija

Injective ķēde ir Injective galvenā sastāvdaļa. Injective ķēde, kas izveidota, izmantojot Cosmos Tendermint/Ignite standartus, pārmanto decentralizāciju, drošību un augstu veiktspēju.

Augšējā attēlā parādīts viss Injective Stack sastāvs

Pakalpojuma domēns

Pakalpojuma slānis darbojas kā tilts starp apmaiņas DApps (piemēram, Helix) un pamatā esošo blokķēdes slāni. Tas sastāv no vairākām API, tostarp Exchange API, Coordinator API, Derivatives API un The Graph API. Šīm API ir galvenā loma, nodrošinot netraucētu saziņu starp dažādiem Injective ekosistēmas komponentiem, palīdzot lietotājiem veikt darījumus un piekļūt dažādiem DeFi pakalpojumiem. API pakalpojumu slānī ļauj Helix mijiedarboties ar Tendermint/Ignite balstīto Cosmos ķēdi un Ethereum blokķēdi. Šī modulārā pieeja API dizainam nodrošina lielāku elastību un mērogojamību, nodrošinot, ka Injective var turpināt augt un attīstīties, lai apmierinātu pastāvīgi mainīgās DeFi telpas vajadzības.

Kosmosa slānis

Cosmos slānis ir Injective ķēdes pamats, kas balstās uz Tendermint/Ignite, un ir atbildīgs par dažādu darījumu un atvasināto pasūtījumu veidu izpildi. Šis slānis satur Injective API un Injective EVM Remote Procedure Call (RPC), kas ievieš savienojumus ar Injective ķēdi un Injective Explorer. EVM (Ethereum virtuālā mašīna) ir decentralizēta, Tjūringa pilnīga virtuālā mašīna, ko izmanto viedo līgumu izpildei Ethereum blokķēdē. Injective Explorer ir rīks, ko izmanto, lai izsekotu visiem Injective ķēdē veiktajiem darījumiem, sniedzot lietotājiem vērtīgu ieskatu platformas darbībā un veiktspējā. Tendermint tūlītējās galīgās īpašības padara to par ideālu izvēli Injective ķēdes atbalstam, jo ​​tas nodrošina ātru darījumu izpildi un norēķinus. Cosmos slānis nodrošina arī virkni drošības un veiktspējas priekšrocību, tostarp Tendermint/Ignite konsensa mehānismu, horizontālo mērogojamību un jaudīgu lietojumprogrammu sistēmu pielāgotu blokķēdes lietojumprogrammu veidošanai.

Vienprātības mehānisma nozīme

Tendermint/Ignite tika izvēlēts kā Injective ķēdes vienprātības mehānisms, jo tas var nodrošināt gandrīz tūlītēju noteiktību, augstu kļūdu toleranci un atbalstu horizontālai paplašināšanai. Gandrīz tūlītēja noteiktība ir īpaši svarīga tirdzniecības platformu kontekstā, nodrošinot, ka darījumus var veikt ātri un efektīvi, neradot atcelšanas vai dubultu tēriņu risku. Tas ļauj Injective uzturēt augstu veiktspējas līmeni pat tad, kad platformas tirdzniecības darbības apjoms palielinās. Tendermint PoS konsensa algoritms nodrošina arī augstu kļūdu toleranci, nodrošinot, ka Injective ķēde joprojām var darboties pareizi, ja ir ļaunprātīgi vai bojāti mezgli.

Īpašā ieviešanas metode ir tāda, ka Tendermint/Ignite protokols izmanto vairākas kārtas, lai blokus izplatītu tīkla pārbaudītājiem, izmantojot piedāvājuma ziņojumus. Lai bloks varētu izplatīties, par to ir jābalso vairākiem bloku ierosinātājiem un jāparaksta ar atbilstošā pārbaudītāja privāto atslēgu. Validatori sazinās, izmantojot vienādranga saziņas (P2P) tenku protokolu. Lai bloku uzskatītu par derīgu, vairāk nekā divām trešdaļām pārbaudītāju ir jāpieņem bloks (BFT) Proof of Stake (PoS) vienprātības mehānisms.

Ethereum domēns

Tilta slānis ir ļoti svarīgs starpķēžu savietojamībai un saziņai starp Injective un Ethereum tīklu. Tas sastāv no Injective Bridge viedā līguma, kas pats balstās uz Wormhole, Peggy, IBC un Axelar. Tilta slānis mijiedarbojas ar Injective ķēdi, Ethereum tīklu un citām atbalstītajām blokķēdēm. Injective Bridge nodrošina divvirzienu ERC-20 marķieru un aktīvu pārsūtīšanu starp Injective un Ethereum blokķēdi, izmantojot Peggy. Šī starpķēžu sadarbspēja, ko nodrošina Wormhole, Axelar un IBC, ir ļoti svarīga decentralizētai blokķēdes infrastruktūrai, jo tā ļauj dažādiem tīkliem nemanāmi koplietot datus un līdzekļus. Izmantojot Injective Bridge, izmantojot Ethereum tīkla un tā DApps ekosistēmas iespējas, Injective un visa Cosmos ekosistēma var mantot daļu no milzīgās Ethereum likviditātes.

Projekta priekšvēsture

Injective inkubē Binance, un tas ir viens no astoņiem Binance Labs pirmajā posmā inkubētajiem projektiem. Tas ir saņēmis atbalstu no daudzām investīciju iestādēm. Binance šoreiz ļoti ietekmēja SEC represijas, taču ietekme uz decentralizēto apmaiņu Injective bija ierobežota.

Ēriks Čens, Injective Protocol līdzdibinātājs un izpilddirektors, absolvējis Datorzinātņu skolu Ņujorkas Universitātē. Galvenā komanda ir ar labu profesionālo pieredzi un darba pieredzi starptautiski pazīstamos uzņēmumos, piemēram, Open Zeppelin, Amazon, riska ieguldījumu fondos. utt. Komandas galvenie dalībnieki ir absolvējuši tādas labi zināmas universitātes kā Stenfordas universitāte.

2020. gada 29. jūlijā uzņēmums Injective piesaistīja 2,6 miljonus ASV dolāru sākuma kārtā, ko vadīja Pantera Capital, piedaloties QCP Soteria un Axia8 Ventures.

2021. gada 20. aprīlī Injective savāca 10 miljonus ASV dolāru “ballīšu” finansēšanas kārtā, kurā cita starpā piedalījās Pantera Capital, Marks Kubans un Hašeds.

2022. gada 10. augustā Injective savāca 40 miljonus ASV dolāru finansējuma kārtā, kas ietvēra Jump Crypto un BH Digital.

Šā gada janvārī Injective paziņoja par 150 miljonu ASV dolāru ekoloģiskā fonda izveidi, lai veicinātu ekoloģisko attīstību. Pašlaik Injective ekosistēmā ir vairāk nekā 20 projekti, tostarp Astroport, Celer Network un Helix. Aprīlī Injective paziņoja par sadarbību ar Tencent Cloud, lai atbalstītu Injective izstrādātājus.

Tokenomika

Kopējā INJ summa ir 100 miljoni, un bloka atlīdzības tiek kompensētas ar jaunu žetonu kalšanu, tāpēc pastāv inflācijas spiediens. INJ marķiera mērķa inflācijas līmenis sākotnējā stāvoklī ir 7% un laika gaitā pakāpeniski samazinās līdz 2%. Tomēr 60% no apstrādes maksas tiek izmantoti INJ atpirkšanai un iznīcināšanai, tādējādi pašlaik tas ir deflācijas stāvoklī. Vairāk nekā 90% marķieru ir izlaisti, un aptuveni 5% ir izlaisti nesen (jūnijs-augusts), no kuriem lielākā daļa nāk no Team, Advisors, Ecosystem Development un Community Growth Daļa, kas pieder komandai un padomniekiem, var kļūt potenciāla pārdošanas spiediens, un citi tiks pārveidoti par APY Injective ietvaros, un būs arī zināms pārdošanas spiediens, bet augstāki stimuli palielinās Injective ekoloģiskos datus.

INJ ir deflācija, un 60% no dAPP radītajām maksām nonāks ķēdē, lai atpirktu INJ, un tiks iznīcināti (60% no tirdzniecības maksas tiek izsolīti solītājam, solītājs sola INJ, un izsolē iegūtā INJ iznīcināts), un iknedēļas piegādes iznīcināšana radīs deflācijas efektu un zināmā mērā kompensē piedāvājuma pieaugumu, ko izraisa žetonu kalšana. Precīzāk sakot, gada inflācijas līmenis 39,78 miljonu ieķīlāto INJ ir 5%, kas ir līdzvērtīgs 2 miljonu INJ kalšanai vienā gadā. Pašreizējā kumulatīvā iznīcināšana ir sasniegusi 5,32 miljonus INJ, kas veido 5,32% no kopējā piedāvājuma.

Attēls: INJ Burn

Attēls: INJ likmes situācija

vērtību uztveršana

1) Līguma maksas vērtības uztveršana

Pēc tam, kad biržai DApps ir piešķirti 40% no transakciju maksām, Injective izmanto atlikušos 60% atpirkšanai. Protokols veic iknedēļas izsoli, un dalībnieki sola, izmantojot INJ, par šīs nedēļas maksu. Izsoles uzvarētāji saņem žetonu grozu un peļņu no arbitrāžas iespējas, savukārt protokols izmanto ieņēmumus INJ iegādei un sadedzināšanai, lai saglabātu INJ marķiera deflācijas raksturu.

2) Tendermint balstīta Proof of Stake (PoS) drošība

Izmantojiet INJ marķierus, lai nodrošinātu Injective blokķēdi, izmantojot likmes pārbaudes mehānismu. Likmes likšanā var piedalīties gan verifikācijas mezgli, gan delegāti.

3) Izstrādātāju stimuli

40% no maksām, ko ģenerē uz Injective balstītu dApps lietotāji, tiek tieši izmantoti, lai stimulētu jaunos izstrādātājus veidot lietojumprogrammas Injective, kas radīs pieaugošu izstrādātāju bāzi.

4) Protokola pārvaldība

INJ marķieris ir atbildīgs par katra Injective komponenta pārvaldību, tostarp ķēdes jauninājumiem.

Tokenu piešķiršana

Token pārdošanas dati

ekoloģisks projekts

Pašlaik Injective galvenajā tīklā ir palaisti 24 Dapps. Lielākā daļa Dapp ir saistīti ar Defi, un ir arī komunikācijas infrastruktūra, informācijas protokoli, NFT un citas saistītas lietojumprogrammas, kas veidotas uz Injective.

Avots: https://www.rootdata.com/EcosystemMap/list/247?n=Injective

Injekcijas galvenais Dapp

Helix

Helix ir Injective pasūtījumu grāmatas tirdzniecības priekšgals, kas sākotnēji bija pazīstams kā Injective Pro. Tā mērķis ir nodrošināt starpķēžu tūlītējo un pastāvīgo līgumu tirgu, lai lietotāji varētu tirgoties ar dažādām kriptovalūtām. Helix atbalsta nulles gāzes maksu, palīdzot samazināt lietotāju darījumu izmaksas.

Mīts

Pēc ilgas gaidīšanas pagājušajā mēnesī Injective Labs oficiāli paziņoja par Mito, kas agrāk bija pazīstams kā “Project X”, un uzsāka slēgto testneta piekļuvi platformai. Mito ir protokols, kas sastāv no automatizētām tirdzniecības glabātavām, ko vada viedie līgumi. Katra glabātava izpilda progresīvus tirdzniecības algoritmus, un to parasti tur tikai iestādes un riska ieguldījumu fondi. Mito ietver divus galvenos komponentus: automatizētu stratēģijas glabātuvi vieglai ienesīguma ģenerēšanai un izsmalcinātu marķiera palaišanas platformu. Izmantojot šo novatorisko platformu, lietotājiem ir pieejamas dažādas tirdzniecības stratēģijas, lai gūtu peļņu, vienlaikus izpētot jaunas monētas kriptovalūtas telpā.

Astroports

Astroport ir AMM protokols, kas ļauj jebkuram lietotājam apmainīties ar kriptovalūtu aktīviem vai nodrošināt to likviditāti (LP), izmantojot vairāku veidu pūlus, tostarp līknes stila stabilu monētu apmaiņas fondus un Uniswap V2 stila konstantos produktu kopumus. Astroport spēj izmantot Injective sadarbspējīgo tīklu, lai apmainītos ar aktīviem, kas savienoti no Cosmos vai Ethereum, kā arī tādām ķēdēm kā Solana, Aptos un Avalanche, izmantojot Injective Wormhole integrāciju.

Tā kā Astroport ir veidots uz Injective, lietotāji varēs izmantot Injective sadarbspējīgo tīklu, lai apmainītos ar līdzekļiem, kas savienoti no tādām ķēdēm kā Cosmos vai Ethereum, kā arī Solana, izmantojot Injective neseno Wormhole integrāciju. Lietotāji var savienot aktīvus ar Injective, izmantojot Injective Bridge, pēc tam izveidot Astroport likviditātes pūlu, sākt pelnīt kā likviditātes nodrošinātājs un sākt tirgoties ar jauniem tirgiem.

Astroport sniedz svarīgas priekšrocības Injective ekosistēmā, kas sākotnēji tika izveidota uz Terra, un Astroport dalībnieki pavadīja daudz laika, analizējot vairākus galvenos L1 tīklus, galu galā izvēloties Injective kā darījuma ķēdi savai V2 versijai. Astroport tagad ir oficiāli migrējis savu galveno tīklu uz Injective, kļūstot par vienu no lielākajiem AMM Injective ekosistēmā.

Avots:@astroport_fi

Jūnija beigās Astroport kopējais TVL ir 32,94 miljoni, un TVL trīs ķēdēs Neutron, Terra un Injective ir attiecīgi 21,99 miljoni, 6,42 miljoni un 4,52 miljoni.

konkurences ainava

SEI ir protokols, kas ir salīdzināms ar Injective pēc vienprātības mehānisma pamata, OME tipa (FBA), FDV utt. SEI ir detalizētas atšķirības no Injective OME mehānismā, kas tiks detalizēti aprakstīts turpmāk.

DYDX gatavojas pāriet no Ethereum uz Cosmos un palaist dYdX ķēdi (dYdX V4) pašlaik ir pieejams testēšanas tīklā darījumu stimuli un institucionālā izvēle, no marķiera izlaišanas posma viedokļa 90% Injective marķieru ir atbrīvoti, un dydx, tostarp SEI, kas nav palaists tiešsaistē, var būt priekšrocības marķiera stimulēšanas jomā.

Novērtēšanas ziņā SEI pabeidza pēdējo 30 miljonu ASV dolāru finansējuma kārtu, novērtējot 800 miljonus ASV dolāru, Injective ir mazāk nekā 800 miljonu apmērā, un dYdX ir 1,9 miljardi. Injective vērtējumam joprojām ir vietas izaugsmei, taču Injective galvenie biznesa dati par darījumu apjomu acīmredzami nav tik labi kā citiem konkurentiem (Helix 24h tirdzniecības apjoms 22 miljoni, dydx 600 miljoni), un atšķirība starp Injective un dydx darījumu apjomu ir ļoti liela. liels Tas ir saistīts ar faktu, ka Injective tirdzniecības pāri galvenokārt ir aktīvi Cosmos ekosistēmā.

Salīdzinot ar citām Cosmos tīkla blokķēdēm, Injective pašlaik ir ātrākais, un vidējais bloķēšanas laiks ir aptuveni 1 sekunde. No attēla var redzēt, ka Injective bloku ražošanas ātrums ir ievērojami lielāks nekā citām ķēdēm.

Pasūtījumu atbilstības dzinēja (OME) salīdzinājums

Augšējā attēlā ir @3V Labs SEI, Injective, dYdX V4, Serum un Uni V3 pasūtījumu saskaņošanas mehānismu salīdzinājums.

Pasūtījumu grāmatas pretestība MEV ir pieprasīta tiem, kam ir jāapstrādā liela mēroga institucionāla līmeņa pasūtījumu plūsmas. Pašlaik lielākajā daļā publisko ķēdes pasūtījumu grāmatu DEX aizsardzības MEV mehānisms ir samazināt slikto MEV, izmantojot biežas partiju izsoles (FBA). Papildus FBA, Off-Chain Low Latency OME ir dYdX V4 pasūtījumu saskaņošanas režīms.

Programmai Injective FBA atbilstības mehānisms ir svarīgs jauninājums, kas izmanto biežu partiju izsoles modeli. Sasniegtie rezultāti ir ātru tirdzniecības laiku saglabāšana, tuvu tirgus cenām, pateicoties lielākai likviditātei, un starpību samazināšanās.

Tātad, kas ir FBA, vispirms ir jāsaprot nepārtrauktas divvirzienu izsoles CDA jēdziens, kas faktiski atrisina CDA kapitāla neefektivitātes problēmu.

Problēmas ar CDA nepārtrauktām divvirzienu izsolēm

Centralizētās kriptoatvasinājumu biržās un tradicionālajos finanšu tirgos tiek izmantots nepārtrauktās dubultās izsoles (CDA) modelis. Šajā modelī pasūtījumi tiek apstrādāti, tiklīdz tie nonāk biržā. To var izdarīt, nekavējoties izpildot rīkojumu darījuma partnera uzdevumu grāmatā vai paliekot rīkojumu grāmatā, līdz tiek atrasts atbilstošs rīkojums.

Veids, kā nepārtrauktas divvirzienu izsoles apstrādā pasūtījumus, stimulē ātrumu, savukārt tirgi ar augstu nepastāvību rada milzīgas arbitrāžas iespējas. Tirgus veidotāju (MM) uzdevums ir sekot līdzi aktīva tirgus cenai un nodrošināt dziļumu, veicot pasūtījumus abās pasūtījumu grāmatas pusēs. Mainoties cenām, MM ir attiecīgi jāatceļ un jāizveido pasūtījumi.

Tomēr laika posmā starp cenu atjauninājumiem no ārējiem signāliem augstfrekvences tirgotājiem (HFT) ir iespēja izpildīt novecojušus MM pasūtījumus, pirms MM pasūtījumu atceļ. Tāpēc HFT var iegūt arbitrāžas priekšrocības. Peļņa no šīs novecojušās pasūtījumu steigas spēles ir tik liela un noturīga, ka HFT iegulda progresīvās tehnoloģijās, piemēram, mikroviļņu torņos un FPGA, lai konkurētu ar ātrumu nanosekundēs (sekundes miljarddaļās), nostādot MM nepārvaramā neizdevīgā situācijā.

Šo acīmredzamo problēmu dēļ MM bieži ir spiesti palielināt ieguldījumus konkurējošos tehnoloģiju risinājumos, ko bieži vien netieši apmaksā tirgotāji, izmantojot augstākas tirdzniecības maksas. Turklāt MM bieži vien vairāk izvairās no riska, sniedzot lielu informāciju par tirgus cenām. Tas ne tikai kaitē mazumtirgotājiem, kuri vēlas izpildīt pasūtījumus par godīgu cenu, bet arī rada lielu starpības nepastāvību, destabilizējot tirgu nelielā laika posmā. Rezultātā mazumtirgotāji bieži ir spiesti atvērt pozīcijas par zemākām cenām.

Nepārtrauktu divvirzienu izsoļu saskaņošanas programmai ir nepieciešama liela caurlaidspēja neparedzamos laikos, bet citos gadījumos tai ir minimālas prasības. Pat ja to veido centralizētas iestādes, biržas, kuru pamatā ir nepārtrauktas divvirzienu izsoles, reti var apmierināt tirgus pieprasījumu pēc 100% darbības laika. Blokķēdes tīklu kontekstā situācija vēl vairāk pasliktinās. Rezultātā decentralizētās biržas ir daudz mazāk elastīgas to pašu izaicinājumu risināšanā nekā šobrīd modulārākās centralizētās biržas.

Nelielas izmaiņas nepārtrauktās dubultās izsoles (CDA) decentralizēto biržu dizainā ir izrādījušās neapmierinošas un galu galā radījušas tikai finansiālus zaudējumus mazumtirgotājiem. Piemēram, tā vietā, lai prioritizētu pasūtījumus pēc iesniegšanas laika, tiek izpildīti pasūtījumi, par kuriem ir samaksāta lielāka maksa par gāzi, bet citi pasūtījumi ar saprātīgu gāzes maksu tiek ignorēti.

Jebkurš lietotājs, kurš tirgojas agresīvāk, izmantojot noteiktu AMM apmaiņas protokolu, ir saskāries ar sāpēm, ko rada roboti ar augstām gāzes nodevām, lai gūtu peļņu tirgotāja slīdēšanas tolerances robežās. AMM ir izstrādāta, lai novērstu vajadzību pēc institucionālās MM, un ar CDA saistītās kapitāla neefektivitātes izmaksas tiek tieši nodotas mazumtirgotājiem.

Apskatīsim FBA un Injective FBA priekšrocības

Injective biežas partiju izsoles (FBA) ir plaši piedāvātas kā skaidrs risinājums kapitāla neefektivitātei, kas saistīta ar CDA. Viena no FBA priekšrocībām ir tā, ka tā uzlabo tirgus godīgumu un likviditāti, novēršot priekšlaicīgus darījumus.

Injekcijas FBA nosaka trīs pazīmes:

1) Pasūtījumi tiek pieņemti diskrētā laika periodā, ko sauc par izsoles intervālu. Katra izsoles intervāla beigās savstarpējos pasūtījumus aizpilda šādā prioritātes secībā:

Vispirms tiek aizpildīti tirgus pasūtījumi, pēc tam tiek aizpildīti neapmaksātie limita rīkojumi no iepriekšējiem izsoļu intervāliem un visbeidzot tiek aizpildīti pēdējā izsoles intervāla limita rīkojumi. Ja pircējam un pārdevējam ir atšķirīgi daudzumi, tad mazākā daudzuma puses pasūtījums tiek aizpildīts pilnībā, savukārt lielākā daudzuma puses pasūtījums tiek aizpildīts proporcionāli (vienmērīgi daļēji aizpildīts).

2) Vienotās klīringa cenas rīkojumi tiek aizpildīti ar vienotā klīringa cenu, kas atbilst lielākajam savstarpējā pasūtījuma daudzumam. Ja pircēju un pārdevēju daudzumi ir vienādi, kā klīringa cena tiek izmantota vidējā cena.

3) Slēgtie rīkojumi netiks publicēti pasūtījumu grāmatā, kamēr nav beidzies izsoles intervāls un nav izpildīta partiju izsole. Tas novērš priekšlaicīgas ielādes un negatīvas starpības iespēju.

Tirgus veidotāju stimuli biežās sērijveida izsolēs Salīdzinoši garie izsoļu intervāli nodrošina tirgus veidotājiem pietiekami daudz laika, lai atceltu novecojušus pasūtījumus, pirms HFT var izpildīt. Tas novērš risku, ka tirgus veidotājiem ir jārisina priekšlaicīgas piegādes problēmas, un tāpēc viņiem nav jāiegulda kapitāls progresīvā tehnoloģijā.

Tirgus veidotāji tiek mudināti nodrošināt lielāku likviditāti un stingrāku starpību ap tirgus cenu, kas ir ne tikai labāka situācija mazumtirgotājiem, kuri cenšas izpildīt pasūtījumus par tuvu godīgām cenām, bet arī samazina riskus, kas saistīti ar iespējamo cenu svārstīgumu.

Biežās pakešu izsolēs pasūtījumi tiek apkopoti izsoles intervālos, lai mainītu statusu vai iekļautu pasūtījumu grāmatu. Blokķēde ievieto darījumus rindā un raksta secīgi ģenerētus blokus pakešu veidā. FBA optimālais pakešu intervāls joprojām ir pretrunīgs, taču akadēmiskajos ziņojumos ir ziņots, ka tas ir no 0,2 līdz 0,9 sekundēm, kas atbilst Injective izsoles intervālam, kad pakešu izsoles tiek veiktas katra bloka beigās.

SEI kā protokolam, kas izmanto FBA kā pasūtījumu saskaņošanu Cosmos, ir dažas atšķirības no Injective FBA detalizētā līmenī, piemēram, 1) SEI īsteno bloku paralēlu apstrādi un vairs neapstrādā darījumus secīgi. Vienlaikus var apstrādāt vairākus darījumus, kuros iesaistīti dažādi tirgi, tādējādi uzlabojot veiktspēju. Saskaņā ar neseno slodzes testu, mēs varam redzēt 75–90% samazinājumu bloku laikā, salīdzinot ar secīgo apstrādi, un paralēlās apstrādes latentums ir 40–120 milisekundes, savukārt secīgās apstrādes latentums ir 200–1370 milisekundes;

2) SEI cenu orākuls ir atbildīgs par ārpus ķēdes cenu datu straumēšanu blokķēdē un iestrādāšanu ķēdē. Tas nozīmē, ka visiem pārbaudītājiem, iesniedzot bloku, ir jāpiedāvā sava cena (maiņas kurss). Bloks tiek izveidots tikai tad, kad visi pārbaudītāji vienojas par kopīgu cenu. Validatori tiks sodīti, ja viņi nokavē noteiktus balsošanas periodus vai norādīs cenas, kas pārāk tālu atšķiras no vidējās;

3) Tirdzniecības pasūtījumu apvienošana, tirgus veidotāji var atcelt un izveidot pasūtījumus, kas ietver vairākus tirgus vienā darījumā (tas ir, apvienojot visus BTC beztermiņa līguma pasūtījumus viedā līguma aicinājumā konkrētam tirgum).

Injective pamatā ir Tendermint/Ignite uz BFT balstīta PoS vienprātība, un tam ir tūlītēja pabeigtība, kas labi atbilst FBA izpildei katra intervāla beigās. Tā kā FBA nav laika prioritātes jēdziena izsoļu intervālos, tas ir tirgus dizains, kas lieliski atbilst blokķēdei, kas darbojas uz tā paša pamata. Tas ir saistīts ar faktu, ka Tendermint/Ignite ir vienprātības dzinējs, kura pamatā ir BFT (Byzantine Fault Tolerance) konsensa algoritms. Tas izmanto iepriekš atlasītu validatora mezglu kopu, lai panāktu vienprātību un balsotu un apstiprinātu darījumu secību, izmantojot vienprātības raundos. Tendermint/Ignite ir izstrādāts tā, lai tas būtu ļoti drošs un deterministisks, un tas ir piemērots lietojuma scenārijiem, kuriem nepieciešama spēcīga konsekvence un galīgums. Šis dizains lieliski atbilst Injective infrastruktūrai.

Aizstājot nepārtrauktās dubultās izsoles (CDA) ar biežu partiju izsolēm (FBA), Injective pieņem tirgus dizainu, kas ir tehniski izturīgs un konkurētspējīgs ar centralizētu apmaiņu. Injective novērš iepriekš veiktos darījumus, kas kaitē tirgotājiem, un palīdz tirgus veidotājiem nodrošināt lielāku likviditāti un stingrākus starpības. Biežu partiju izsoļu īstenošana sagatavo Injective konkurēt ar institucionālā līmeņa centralizētajām biržām par tirdzniecības apjomu.

Apkopojiet

Injective ir labākais darījuma ātrums, tūlītēja pabeigtība, gandrīz nulles maksas par gāzi un anti-MEV priekšrocības. Šīs priekšrocības rodas no 1) bloka apstiprināšanas ātrums, kas balstīts uz Tendermint BFT vienprātības mehānismu, ir ātrs (bet centralizācijas pakāpe ir salīdzinoši zemāka). 2) Tā kā birža pārraida parakstītus ziņojumus Injective Chain mezgliem, nevis pašiem tirgotājiem, visas ar ķēdes mijiedarbību saistītās maksas maksā biržas DApp, kas nozīmē, ka tirgotājiem nekas nav jāmaksā Bieža partiju izsole (FBA) kā pasūtījumu likvidācijas mehānisms. Rīkojumi, kas iesniegti mempool, tiek izpildīti katra bloka beigās (aptuveni 1 sekundes bloka laikā) un netiks publicēti pasūtījumu grāmatā, kamēr nav pabeigts izsoles process, tādējādi efektīvi novēršot MEV bot priekšējās darbības darījumus.

Salīdzinot ar AMM, Injective onchain pasūtījumu grāmatas iebūvētie iestatījumi ir draudzīgāki parastajiem lietotājiem, īpaši iestādēm, stratēģisku pasūtījumu veikšanai (piemēram, AMM pašlaik nevar realizēt stop-loss pasūtījumus, bet Univ4 var to ieviest zināmā mērā). AMM ir milzīgs TVL, un LP ir kļuvusi par neatņemamu daļu no visa tirgus LOB, protams, nav soli ieķīlāt aktīvus MM piesaistei ir nepieciešamas ārējās subsīdijas, un ir grūti izveidot līdzīgu uz AMM nevar aptvert vērtību ķēdi, kas iegūta no LP ekoloģijas. Protams, AMM produktus var veidot arī uz Injective, taču pašlaik Injective galvenais darījumu apjoms joprojām notiek Orderbook priekšgalā Helix.

Pirms Rollup plašā mērogā uzlabo LOB dex veiktspēju, vietējās ķēdes izveide Cosmos joprojām ir labākais risinājums augstas veiktspējas LOB tīkla ieviešanai dYdX v4 mainnet var zināmā mērā samazināt Injective tirgus daļu atkarībā no darījumu stimuliem. un institucionālās preferences. LOB dex on Rollup arī radīs zināmu konkurenci, taču dapp kā nepubliskas ķēdes definīcijas un suverenitātes trūkuma dēļ vērtēšanas sistēma pilnībā atšķiras no pasūtījumu grāmatas sākotnējās ķēdes. Gan LOB DEX, gan AMM izmanto decentralizētu pieeju. Pašreizējā posmā nav nepieciešams definēt galīgo formu.

Injective izmanto LOB kā galveno tirdzniecības modeli, un tam ir "MEV aizsardzības" funkcija. Tā nodrošina ļoti decentralizētu, augstas veiktspējas un uzticamu vidi, balstoties uz Tendermint, un to var izmantot starpķēžu atvasinājumiem, ārvalstu valūtām (FX), Sintētiskie aktīvi un nākotnes darījumi nodrošina drošu un efektīvu platformu institucionālajai pasūtījumu plūsmai un tirgus veidotājiem tirdzniecības lietojumprogrammās, kā arī novērš tirgus manipulāciju un izmantošanas risku, ko veic augstfrekvences tirgotāji. Biežo partiju izsoļu ieviešana sagatavo Injective konkurēt ar institucionālā līmeņa centralizēto biržu tirdzniecības apjomu, padarot Injective par decentralizētu tirdzniecības platformu, ko dabiski atbalsta iestādes. Bet tas nozīmē arī to, ka Injective cena ir cieši saistīta ar institucionālo fondu atbalstu. Nākamajā ciklā tādu projektu īstenošana kā tirdzniecības dzinēji, kuru pamatā ir augstas veiktspējas ķēdes un viena klikšķa ķēdes emisija, vēl vairāk veicinās profesionālus tirgus veidotājus izveidot likviditāti DEX jomā, un kopā ar AMM palīdzēs pakāpeniski pārnest cenu spēku. no CEX uz DEX.

vietne: ldcap.com

vidējs: ld-capital.medium.com