Šis raksts īsumā:
·Itālijas Bankas ziņojumā teikts, ka digitālās valūtas un decentralizētā finanse nav pildījušas savus lielos solījumus.
·Ziņojumā ir uzsvērti ierobežotie DeFi praktiskie pielietojumi, neskatoties uz tā potenciālajiem ieguvumiem finanšu sistēmai.
Regulatoriem ir jārisina “decentralizācijas ilūzija” un jāizstrādā atbilstoši noteikumi kriptoaktīviem un DeFi.
Paredzams, ka jo īpaši kriptovalūtas, DeFi un stabilās monētas uzlabos globālo finanšu sistēmu. Taču saskaņā ar jauno Itālijas Bankas ziņojumu viņi nav pildījuši šo solījumu. Rakstā tiek pētītas regulatīvās problēmas, ar kurām saskaras kriptovalūtu aktīvu tirgi 2022. gada nopietnu tirgus satricinājumu laikā. Atsauksmes par to ir bēdīgas, taču ir vieta optimismam.
34 lappušu garajā ziņojumā secināts, ka kriptovalūtām un blokķēdei "vēl jāpilda daudzi no saviem solījumiem attiecībā uz finanšu sistēmas efektivitāti, noturību un caurskatāmību". Tomēr tajā ir norādīts, ka "efektīva uzraudzība" var palīdzēt sasniegt šos ieguvumus, tostarp padarīt finanšu sistēmu efektīvāku un konkurētspējīgāku.
Itālijas Banka: Stabilās monētas ir fundamentāli nestabilas
Ziņojumā atzīts, ka DeFi piedāvā daudzas priekšrocības. Ietver viedo līgumu automatizāciju, atomu norēķinus un caurspīdīgumu, kas nodrošina ātru vērtības pārsūtīšanu, vienlaikus samazinot izpildes risku un samazinot starpnieku skaitu. Tomēr, neskatoties uz milzīgo potenciālu, ziņojumā līdz šim ir saskatīts ierobežots praktisks pielietojums.
Centrālā banka arī atzīst blokķēdes (vai DLT) plašo potenciālu, lai pārveidotu un padarītu finanšu sistēmu efektīvāku. Taču ir rūpīgi jānošķir tās no kriptovalūtām, kuras, pēc Itālijas Bankas teiktā, ir kļuvušas par spekulatīvākiem aktīviem kopš Bitcoin dzimšanas pēc 2008. gada finanšu krīzes.
Ziņojuma turpinājums:
“Patiesi, stabilās monētas, kas dažkārt tiek raksturotas kā efektīvas alternatīvas pārrobežu maksājumu tirgū, nav izrādījušās stabilas. Daudzu kriptoaktīvu pieaugumu un kritumu, neatkarīgi no to specifiskā rakstura un iespējamās ekonomiskās funkcijas, galvenokārt nosaka spekulatīvie faktori. Tirgus manipulācijas un iekšējās informācijas ļaunprātīga izmantošana ir izplatīta parādība, un turētāju tiesības, tāpat kā šo tiesību īstenošanas instrumenti, nebūt nav drošas.
Tas brīdina regulatorus, ka viņi nevar ignorēt kriptoaktīvu bēdīgi slavenos un bīstamos uzplaukuma un krituma ciklus. brīdina, ka neskaidrība starp tradicionālajām finansēm un kriptovalūtām rada riskus finanšu stabilitātei. )
Regulatoriem ir jāsastopas ar "decentralizācijas ilūziju"
Ziņojumā tiek uzskatīts, ka DeFi un kriptovalūtu “decentralizācijas fantāzija” ir jāatmasko. Tā norādīja, ka lielākajā daļā līgumu ir galvenās ieinteresētās personas, "kuras spēj vadīt darbības un, iespējams, iegūt īpašumtiesības".
Ziņojumā norādīts uz decentralizēto autonomo organizāciju (DAO) potenciālu līdzsvarot šo problēmu, taču teikts, ka ir jābūt tiesiskam regulējumam, lai tās labāk pielāgotu.
Turklāt ziņojumā ir atzīts, ka regulatori un politikas veidotāji saskaras ar sarežģītiem lēmumiem. Tas nozīmē, ka ir jāizlemj, vai pieņemt noteikumus, kas īpaši vērsti uz kriptoaktīviem un saistītiem pakalpojumiem, kas neietilpst nevienā no esošajām kategorijām.
DeFi "šķiet, ka tas neatbilst tradicionālajai finanšu pakalpojumu regulēšanas sistēmai" un rada īpašu izaicinājumu. Izvēlei šeit ir izšķiroša nozīme, un nav iespējas “viens izmērs der visiem”.
Šī dilemma atspoguļo to, kas pašlaik notiek ASV un citās jurisdikcijās. Pašlaik ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) mēģina piemērot esošos vērtspapīru likumus kriptoaktīviem. Pieaug nozares aicinājumi formulēt tehniskos noteikumus.