ASV Vērtspapīru un biržu komisija ir atklājusi ievērojamu darbinieku skaita pieaugumu tās kriptovalūtu juridiskajā nodaļā. ASV Vērtspapīru un biržu komisijas izpilde ir izmantota pret daudziem kriptovalūtu emitentiem SEC priekšsēdētājs Gerijs...
Atslēgas līdzņemšanai
ASV Vērtspapīru un biržu komisija atklāj ievērojamu darbinieku skaita pieaugumu savā Kripto tiesību nodaļā
SEC izpilde ir izmantota pret daudziem kriptovalūtas emitentiem
SEC priekšsēdētājs Gerijs Genslers mudina kriptovalūtu biržas reģistrēties kā vērtspapīru tirdzniecības platformas
Bitcoin nav starp kriptovalūtas marķieriem, uz kuriem attiecas lielāka regulējuma pārbaude
Pēc nesenās SEC tiesvedības pret Binance un Coinbase kriptogrāfijas industrija ir veikusi juridiskas darbības pret tā sauktajiem nereģistrētajiem vērtspapīriem un monētām, piemēram, Bitcoin un Ethereum, kas netiek uzskatīti par vērtspapīriem.
Pagājušajā nedēļā Robinhood atklāja, ka no savas platformas noņem Cardano, Polygon un Solana. Šis ir jaunākais SEC darbības rezultāts, kas ietver apsūdzības, ka ievērojamās kriptovalūtu biržas Binance un Coinbase pārdeva nereģistrētus vērtspapīrus.
Bet kas ir reģistrēti un kas ir nereģistrēti vērtspapīri? Kāda ir atšķirība starp vērtspapīriem un precēm? Un kāpēc SEC priekšsēdētājs Gerijs Genslers saka, ka Bitcoin nav vērtspapīrs?
Reģistrēti vērtspapīri pret nereģistrētiem vērtspapīriem
SEC izmantoja 1946. gada ASV Augstākās tiesas spriedumu, lai pamatotu savu apgalvojumu, ka kriptogrāfijas aktīvi ir vērtspapīri. Lieta bija par V.Dž.Hova līdzīpašnieku oranžēriju, kurā investori bija ieguldījuši naudu.
Saskaņā ar tiesas tajā laikā ieguldījumu līgums bija vērtspapīrs, kas definēts kā "līdzekļu ieguldījums parastā uzņēmumā ar peļņu, kas gūta tikai no citu pūlēm".
Juridiskā lieta SEC pret W.J. Howey Company ir zināma kā "Howey Test". Tajā ir trīs jautājumi:
Vai jūs ieguldāt cerībā nopelnīt naudu nākotnē?
Vai ieguldījumu uzņēmums ir koplietošanas uzņēmums?
Vai sponsora vai trešo pušu centieni radīja ieņēmumus?
Tiesa nolēma, ka SEC ir pilnvaras mēģināt neļaut Hovejam pārdot dažus zemes īpašumus ārpusvalsts investoriem, solot iegūt daļu no peļņas.
Federālais likums nosaka, ka pārdotajiem vērtspapīriem jābūt publiski reģistrētiem SEC un jāatbilst noteiktiem informācijas atklāšanas standartiem, ja vien netiek panākts izņēmums. Juridiskie eksperti norāda, ka likumprojekts galvenokārt ir paredzēts investoru aizsardzībai, lai viņi varētu labāk izprast produktus, kurus viņi pērk. Reģistrācijas mērķis ir arī atturēt no krāpnieciskas rīcības, piemēram, melošanas un maldināšanas, kas ir nelikumīgi.
Ja vērtspapīri nav reģistrēti, ieguldītāji var zaudēt aizsardzības līmeni, tostarp spēju atklāt skaidru līdzekļu izsekojamību un noteikt, vai ieguldījums nav izdevies.
ASV Vērtspapīru un biržu komisija martā brīdināja investorus, ka neviena organizācija, kas saistīta ar Bitcoin, Ethereum un citiem kriptoaktīviem, nav reģistrējusies regulatorā kā valsts vērtspapīru birža. Turklāt, tā kā kriptovalūtas netiek tirgotas nevienā lielākajā valsts vērtspapīru biržā, piemēram, Ņujorkas fondu biržā vai Nasdaq, investori ir pakļauti atklātības, manipulāciju un cita veida negodīguma riskam.
Tas nenozīmē, ka kriptovalūtu uzņēmumi neizrāda interesi par reģistrācijas procesu. Saskaņā ar Coinbase teikto, problēma ir tā, ka SEC neļaus tai reģistrēties, apgalvojot, ka trūkst regulējošā virziena.
Tomēr fakts ir tāds, ka joprojām nav konkrētu norādījumu par to, kā reģistrēties šīm biržām vai kriptovalūtām, nemaz nerunājot par to, kā tām ir jāatbilst.
Vērtspapīri un preces
Amerikas Savienotajās Valstīs preces un vērtspapīri ir divi pilnīgi atšķirīgi finanšu instrumenti, un tos regulē divas dažādas valdības aģentūras. Kriptovalūtas juridiskajai klasifikācijai kā vienam no šiem finanšu instrumentiem ir būtiska ietekme uz to, kā tā tiek tirgota, kur tā tiek kotēta un kas var iesūdzēt tiesā, ja emitents pārkāpj robežu.
Ņemot vērā kriptovalūtu tirgus lielumu, tā vietā var nebūt sprieduma, kas attiektos uz visām monētām, tā vietā atbilde būs atšķirīga.
Vērtspapīri ir finanšu instrumenti, piemēram, akcijas, obligācijas un atvasinātie instrumenti, kas atspoguļo prasības pret emitentu, un tos pārvalda ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC).
Turpretim preces ir taustāmas preces, kuras lielos daudzumos tirgo biržās. Tie var ietvert dārgmetālus, piemēram, zeltu un sudrabu, un lauksaimniecības produktus, piemēram, kukurūzu un kviešus. Parasti preces tiek tirgotas, pamatojoties uz to pašreizējo tirgus vērtību. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), kas pārrauga noteiktus preču tirdzniecības pārkāpumus Amerikas Savienotajās Valstīs, vēl nav visaptverošas regulējošas pilnvaras attiecībā uz tūlītējo tirdzniecību, līdzīgi kā SEC pilnvaras attiecībā uz vērtspapīriem.
Kāpēc Bitcoin un Ethereum nav vērtspapīri saskaņā ar SEC?
Kopš tās pirmsākumiem Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ir apgalvojusi, ka kriptovalūtas, piemēram, Bitcoin un Ethereum, var regulēt kā preces saskaņā ar CEA.
CTFC galvenais apgalvojums ir tāds, ka, tā kā tādu kriptovalūtu kā Bitcoin biržā var tirgot pret citu kriptovalūtu, tā ir prece, jo katram Bitcoin ir tāda pati vērtība kā citam tādas pašas kategorijas Bitcoin. CFTC darbības pret stablecoin emitentu Tether un kriptovalūtas biržu Bitfinex apstiprina šo secinājumu. Grupa 2021. gada marta iesniegumā apgalvoja, ka “digitālie aktīvi, piemēram, Bitcoin, Ethereum, Litecoin un Tether” ir preces.
Rep. Patriks Makhenrijs 2023. gada janvārī prognozēja, ka ASV divu mēnešu laikā ieviesīs kriptovalūtas rēķinu (kas ietvers Bitcoin un Ethereum), kas attieksies uz vērtspapīriem un precēm. Viņš nesen nāca klajā ar likumprojektu, kas prasītu skaidrāku pienākumu sadali starp SEC un CFTC kriptovalūtas jautājumos.
Tas atklās reģistrācijas procesu un īpaši ļaus tirgot kriptovalūtas vērtspapīrus alternatīvās tirdzniecības platformās, kuras abas ietilpst SEC jurisdikcijā.
ASV Vērtspapīru un biržu komisijas priekšsēdētājs Gerijs Genslers sacīja, ka tic savas organizācijas spējai regulēt kriptovalūtas un ka “lielākā daļa kriptovalūtu ir vērtspapīri”, taču viņš to izdarīja 2023. gada martā. Strīda uzklausīšana atteicās pateikt, vai ēteris ir vērtspapīrs.
Tomēr 2018. gadā viņš teica: “Bitcoin Bitcoin Cash.
SEC 2023. gada janvārī atsauca “digitālā aktīva” definīciju no sava riska ieguldījumu fondu noteikumu galīgā projekta, sakot, ka viņi pašlaik “turpina apsvērt šo terminu”.