ASV regulatoru stingrā kriptovalūtu uzraudzībā kriptovalūtu kopiena, iespējams, pēdējo divu nedēļu laikā ir bijusi pārāk FUD.
Jaunākais FUD ir USDT, un Ņujorkas ģenerālprokurors nesen sniedza CoinDesk Tether finanšu dokumentus, tostarp informāciju par klientu un bankas izrakstu. Ziņām izplatoties, USDT tirgus cena nedaudz atdalījās no ASV dolāra.
Vai USDT atkal ir atsaistīts?
15. jūnijā Curve 3pool dati liecināja, ka stabilo monētu īpatsvars 3pool baseinā bija nesabalansēts. USDT īpatsvars pieauga līdz 76% 15. jūnijā pulksten 8:00, un USDT nedaudz atdalījās līdz 0,997. Papildus Curve 3pool līdzīga situācija ir radusies arī Uniswap v3 USDC/USDT likviditātes pūlā.
Curve 3pool ir likviditātes fonds, kas sastāv no trim stabilām monētām: DAI, USDC un UDST. Ideālā gadījumā visas trīs stabilās monētas veidotu 33,3%. Ja noteikta stabilā monēta veido vairāk nekā 33,3%, tas nozīmē, ka investori izmanto šo stabilo monētu, lai apmainītu ar pārējām divām stabilajām monētām.
USDT lietā 15. jūnijā investori pārdeva USDT apmaiņā pret USDC vai DAI. USDT ieplūde un aizplūšana līknē 3. 24 stundu laikā Curve 3pool ieplūda USDT aptuveni 200 miljonu ASV dolāru apmērā.
Iemesls, kāpēc kriptovalstu kopiena ir nobažījusies par stabilo monētu novirzi līknē 3pool, var būt tāpēc, ka Curve 3pool ir lielākais stabilo monētu fondu fonds, kura kopējā bloķētā vērtība ir 410 miljoni ASV dolāru, un cena, ko tas atspoguļo, ir indikatora nozīme. DeFi.
Bet, no otras puses, USDT cenu atsaiste Curve 3pool var nebūt tik svarīga, kā iedomāties. Tam ir trīs iemesli: 1. Lai gan Curve 3pool kopējā bloķēšanas vērtība ir 410 miljoni ASV dolāru, salīdzinot ar 6 miljardu ASV dolāru maksimumu, kritums ir pārsniedzis 93%. 2. Salīdzinot ar kopējo USDT emisiju USD 86 miljardu apmērā, pārdošanas apjoms USD 200 miljonu apmērā var nebūt pietiekams, lai ietekmētu USDT kopējo tirgus cenu. 3. Kamēr Tether saglabās USD izpirkšanu 1:1 un USDT ir "atsaistīts" no līknes 3pool, protams, ka pastāvēs tirgus arbitrāžas, lai līdzsvarotu tās cenu.
Par ko īsti cilvēki runā, sakot, ka USDT ir atsaistīts?
Saskaņā ar Tether balto grāmatu USDT darbības mehānisms ir ļoti īss. Saņemot no klienta 1 ASV dolāru fiat valūtas, Tether atdos klientam 1 USD dolāru, saņemot klienta izpirkšanas pieprasījumu par 1 USD.
Tether teica, ka tā stabilo monētu USDT atbalsta ASV dolārs attiecībā 1:1. Tas nozīmē, ka divos galvenajos mezglos USDT kalšanas un ASV dolāra dzēšanas jomā Tether garantē kalšanu un izpirkšanu 1:1. Tether negarantē, ka USDT apgrozības procesā vienmēr būs vienāds ar 1 ASV dolāru.
Tāpēc USDT ir divas cenas, tirgus cena un kalšanas/izpirkšanas cena. Tether nekad nav garantējis, ka USDT tirgus cena ir piesaistīta 1 ASV dolāram. Tas tikai garantē, ka USDT tiks kalts vai izpirkts par ASV dolāriem attiecībā 1:1, kā arī 0,1% depozīta/izņemšanas maksa (divvirzienu maksa). ).
Citiem vārdiem sakot, USDT tirgus cenai nav nekā kopīga ar Tether. Tether vai ar to saistītās ieinteresētās personas pat cer, ka USDT tirgus cena ir zemāka par 1 ASV dolāru, lai tās varētu pārstrādāt USDT par zemu cenu. Protams, ilgtermiņa interešu un stabilas darbības labad Tether to var nedarīt.
Jo Tetera bizness patiešām ir ļoti labs bizness. Tether ņem ASV dolāru fiat valūtu, ko noguldījuši lietotāji, un iegulda šos dolārus ASV Valsts kases obligācijās, uz nakti veikto atpirkšanu, regulāru atpirkšanu, naudas tirgus fondos un citos gandrīz bezriska, augsti likvīdo ienākumu produktos dēj zelta olas" ir īstā "naudas pelnīšana".
Tā ir arī taisnība, saskaņā ar USDT emitenta Tether jaunākajiem datiem, Tether peļņa 2023. gada pirmajā ceturksnī sasniedza 1,48 miljardus ASV dolāru, un tā rezerves rezerves sasniedza 2,44 miljardus ASV dolāru.
Tirgū dažādi faktori, piemēram, īsās pozīcijas pārdevēji, viltus ziņas vai regulējums, izraisīs tirgus FUD, kas liks investoriem pārdot USDT, izraisot USDT tirgus cenas novirzi no 1 ASV dolāra.
Taču, kamēr Tether pildīs solījumu kalt USDT un izpirkt USD pie divām ieejām un izejām 1:1, var teikt, ka USDT vienmēr paliks piesaistīts ASV dolāram attiecībā 1:1. Lieki piebilst par kalšanu, ja sūtīsiet rezerves Tether, viņš noteikti būs ar mieru to pieņemt un iedos jums 1:1 USDT.
Vai Tether var garantēt USDT 1:1 izpirkšanu?
Saskaņā ar Tether rezervju sertifikāta ziņojumu par 2023. gada pirmo ceturksni, ja Tether ziņojums ir ticams, Tether tiešie valdības obligāciju turējumi pārsniedz 53 miljardus ASV dolāru, kas veido vairāk nekā 64% no kopējām rezervēm. Šīs valsts kases kopā ar citām rezervēm naudas un naudas ekvivalentu kategorijā (piemēram, uz nakti repo, termiņa repo darījumi, naudas tirgus fondi, skaidra nauda un banku noguldījumi) veido gandrīz 85% no Tether kopējām rezervēm aktīvi Nodrošinājums, kas sniegts uzņēmumam Tether ātrai pārdošanai, lai apstrādātu izpirkšanu.
Pēc tam, kad USDC rezerve tika iesaistīta Silicon Valley Bank bankrotā, Tether par 90% samazināja savus skaidrā naudā un banku noguldījumus, kas pašlaik ir 480 miljoni USD.
Atlikušie 5% ir daži augsta riska dārgmetāli, Bitcoin, citi ieguldījumi, korporatīvās obligācijas un hipotēkas, ja kaut kas noiet greizi ar šiem 818 miljoniem dolāru? Tether teica, ka tai ir 2,44 miljardu dolāru liekās rezerves.
Ejot soli tālāk, Tether jau ir veicis pietiekamus sagatavošanās darbus USDT stabilās monētas pakalpojumu sniegšanas noteikumos citi turētie aktīvi”, neatdodot dolārus. “Ja kādas rezerves, ko Tether tur Tether Tokenu atbalstam, piedzīvo nepietiekamu likviditāti, nepieejamību vai zaudējumus, tas aizkavēs Tether Tokenu izpirkšanu vai izņemšanu, un Tether patur tiesības atlikt Tether Tokenu un Tether izpirkšanu vai izņemšanu. patur arī tiesības izpirkt Tether Tokenus, izmantojot fiziskus objektus, tostarp vērtspapīrus un citus aktīvus, kas tiek turēti rezervēs. Attiecībā uz to, vai Tether marķieri, kas iepriekš tika tirgoti, izmantojot tīmekļa vietni, var tikt tirgoti jebkurā laikā (ja tādi ir). ”.
Tātad, vai Tether rezerves sertifikātus var viltot? Pirmkārt, neskaitāmas regulatīvās aģentūras skatās uz Tether, un krāpšanas izmaksas ir pārāk augstas 2. Kā minēts iepriekšējā sadaļā, Tether rezerves ir "vista, kas dēj zelta olas" un īsts "peļņas" produkts. Ieguvumu/riska attiecība ir pārāk maza.
Ja vien ASV Valsts kases obligācijas, atpirkšana uz nakti, termiņatpirkšana, naudas tirgus fondi, skaidra nauda un banku noguldījumi nesabrūk, šādas liela mēroga problēmas vienkārši nav pakļautas Tetera kontrolei.
Iespējams, tāpēc Tether CTO Paolo Ardoino Twitter tieši paziņoja: "Tether ir tikpat gatavs kā jebkad, un mēs esam gatavi izpirkt jebkādu līdzekļu daudzumu."