Blend ir produkts, ko Blur izstrādājis NFTfi jomā. Projekts ļauj lietotājiem aizņemties naudu, izmantojot NFT kā nodrošinājumu. Šajā rakstā sapratīsim, kā Blend darbojas un kādu lomu tas spēlē NFT tirgū.
Blend darba modelis
kreditēšanas mehānisms
Blend lietotājiem aizņemšanās process, izmantojot NFT kā nodrošinājumu (aizņēmējs), ir šāds:
Aizņēmēji izvirza aizņemšanās prasības un nosaka kreditēšanas standartus, pamatojoties uz savām vajadzībām, tostarp:
Kolekcijas (Blend atbalstīto kolekciju diapazonā).
Tokenu summa (ETH), ko viņi vēlas aizdot (maksimālā aizņēmuma summa uz NFT nodrošinājumu).
Maksimālais aizdodamo NFT skaits.
Procentu likme (APY), ko viņi sagaida.
Savukārt, ja kredītņēmējam ir nepieciešams kredīts, viņš izvēlēsies atbilstošo aizdevuma piedāvājumu.
Viena lieta, kas jāņem vērā saistībā ar šo peer-to-peer kreditēšanas modeli, ir tāda, ka aizdevēji jebkurā laikā var slēgt aizdevumu, un tad NFT ķīlas aizņēmējam noteiktā laika periodā ir jāatrod jauns aizdevējs, pretējā gadījumā viņa pozīcija tiks likvidēta un NFT piederēs aizdevējam.
Pašlaik Blend neiekasē maksu no aizdevējiem un aizņēmējiem, taču tas var mainīties projekta pārvaldības procesa laikā.
Parādu izsoles un likvidācijas mehānismi
Gadījumā, ja atmaksas datumā (kad pašreizējais aizdevējs nolemj slēgt aizdevumu) un NFT ķīlas aizņēmējs neatmaksās aizdevumu, viņam būs zināms laiks, lai atrastu citu aizdevēju.
Konkrēti, aizņēmējiem būs līdz 30 stundām, lai atrastu jaunu aizdevēju savam aizdevumam. Šajā brīdī 6 stundu laikā tiks veikta automātiska jauna aizdevēja meklēšana (ar nemainīgu procentu likmi). Šajā periodā, ja kādam aizdevējam būs labāks vai līdzvērtīgs piedāvājums (vienāda vai zemāka procentu likme, lielāka vai vienāda atmaksas summa/maksimālā aizņēmuma summa) vecajam aizdevējam, aizdevums nekavējoties tiks nodots jaunajam aizdevējam.
Ja jaunu aizdevēju nevar atrast 6 stundu laikā, 24 stundu laikā tiks veikts aizdevumu izsoles mehānisms, ko sauc par "refinansēšanas izsoli", lai atrastu jaunu aizdevēju (izmantojot mainīgo procentu likmi, lai padarītu aizdevumu pievilcīgāku).
Līdz ar to aizņēmēja aizdevuma pozīcija uzreiz netiks likvidēta.
24 stundu izsoles periodā aizdevuma procentu likme pakāpeniski palielināsies (līdz 1000% APY) saskaņā ar Blend algoritmu. Kad jauns aizdevējs pieņem aizdevumu, izsoles process tiek veiksmīgi pabeigts un pēc tam:
Vecais aizdevējs saņems visu iepriekšējā kredīta summu (procentus un pamatsummu).
Jaunais aizdevējs ir atbildīgā puse par šīs summas (parāda iegādes izmaksu) samaksu.
Savukārt jaunajam aizdevējam būs parāds ar augstāku procentu likmi.
Kad izsole sasniedz 24 stundas vai APY līmenis sasniedz 1000% bez jaunu aizdevēju pievienošanās, izsoles process tiek uzskatīts par neveiksmīgu un Blend turpinās aizdevuma likvidāciju.
Daļēja parāda atmaksa
Aizņēmējs termiņā var atmaksāt daļu aizdevuma, lai samazinātu aizdevuma risku un tādējādi pagarinātu aizdevuma termiņu.
Piemēram, jūs aizņematies 10 ETH, un NFT minimālā cena (minimālā cena) samazinās līdz 10,5 ETH. Šajā brīdī aizdevējs slēgs aizdevumu, lai novērstu risku. Jūs varat maksāt 1 ETH un samazināt aizdevuma summu līdz 9 ETH.
Ja neviens jauns aizdevējs neieradīsies pārņemt iepriekš minēto parādu (izsole neizdodas), notiks likvidācijas process. NFT kalpos kā oficiāls nodrošinājums, kas pieder aizdevējam.
Turklāt aizņēmēji saņems e-pasta paziņojumus, kad aizdevējs slēdz aizdevumu.
NFT aizdevumam Blend ir šādas pamatfunkcijas:
Vienādranga aizdevumi: Blend aizdevumi tiek veikti vienādranga veidā (atšķirībā no AAVE vai Compound), tāpēc projektu neapdraud likvidācijas notikumi. Tā vietā šis risks tiek nodots aizdevējam.
Samazināta paļaušanās uz Oracle: Blend neprasa izmantot Oracle, samazinot paļaušanos uz Oracle projekta datu avotiem un darbības izmaksām.
NFT apkopošanas funkcija: tā kā Blur ir arī NFT apkopošanas platforma, Blend apkopos NFT cenu un likviditāti no dažādu NFT tirgu datu avotiem. Tādējādi aizdevēji var iegūt “diezgan precīzu” informāciju par pašreizējo NFT rezerves cenu un likviditāti.
Bez termiņa un tūlītēja norēķina: aizdevumiem nav atmaksas datuma un tūlītējas norēķinu prasības, kas atvieglo aizdevēju darbību, jo viņiem nav jāmaksā komisijas maksa par parāda saistību nepildīšanu (tā vietā šis process tiek veikts automātiski).
Pērciet tagad, maksājiet vēlāk (BNPL)
Blend piedāvā arī sviras pakalpojumu, kas ļauj lietotājiem iegādāties NFT, izmantojot pašus NFT kā nodrošinājumu (Pērciet tagad, maksājiet vēlāk — BNPL).
Lietotājiem, kuri vēlas izmantot BNPL, būs jāveic pirmā iemaksa, lai iegādātos NFT un nonāktu parādā.
Darījuma būtība ir daļēja atmaksa, kā minēts iepriekš.
Šajā gadījumā pircējam būs tāda pati loma kā aizņēmējam. Ja NFT cena pieaug, viņi var pārdot NFT, atmaksāt parādu (gan pamatsummu, gan procentus) un saņemt daļu no peļņas no NFT cenas pieauguma. Un otrādi, kad NFT cena samazinās, tie riskē tikt likvidēti un zaudēt iepriekš minēto pirmo iemaksu.
Blend modeļa priekšrocības un riski NFT tirgū
Sajaukšanas un NFT aizdevumi jo īpaši palīdz palielināt NFT likviditāti kopumā:
Pārdevēji var izmantot savus NFT kā nodrošinājumu, lai aizņemtos naudu citiem mērķiem
Izmantojot BNPL mehānismu, pircējiem ir vieglāk iegūt blue chip NFT
Blend nav pirmā platforma, kas veic NFT aizdevumus. Faktiski ir arī citi projekti, piemēram, BendDAO, NFTfi, X2Y2, Paraspace u.c., kas sāka darboties jau 2021. gadā.
Tomēr šiem projektiem kopīgs ir tas, ka tie ir sasnieguši diezgan labus rezultātus. Bez pozitīvām izmaiņām NFT PFP tirdzniecības apjomos investori joprojām plaši izmanto šo produktu.
Turpretim līdz ar Blend palaišanu NFT aizdevumu platformās ir vērojama kreditēšanas apjoma pieauguma tendence.
Redzams, ka Blend palaišana ir veicinājusi kreditēšanas apjoma pieaugumu. Tomēr pašlaik izstrādes komanda palielina kreditēšanas apjomu, izmantojot likviditātes ieguvi (ļaujot aizņēmējiem nopelnīt BLUR, izsniedzot aizdevumus). Tāpēc šobrīd faktiskais pieprasījums pēc šī produkta vietnē Blend var nebūt tik liels, kā liecina iepriekš minētie dati. Turklāt, tā kā projektiem pakāpeniski beigsies likviditātes ieguves žetoni, tas radīs arī jautājumus par ilgtspējīgu izaugsmi nākotnē.
Papildus iepriekšminētajām priekšrocībām NFT aizdevumu modelis rada arī riskus lietotājiem un NFT tirgum.
Konkrēti, tā kā likvidācijas risks tiek nodots aizņēmējam un likvidācijas process var ilgt līdz 30 stundām, aizņēmējs uzņemsies zaudējumu risku, ja NFT cena strauji samazināsies.
Turklāt strauja cenu krituma gadījumā aizņēmējiem būs arī jālikvidē savi aizdevumi un jāpārdod NFT, lai atgūtu kapitālu. Tas radīs lielu pārdošanas spiedienu uz jau tā nelikvīdo NFT tirgu, vēl vairāk saasinot situāciju tirgū.
Turklāt, ja NFT aizdevumu projektos tiek ieviesti neatļauti saraksti, izmantojot pārvaldību, pastāv arī cenu manipulācijas risks (kā tas notika ar Curve Finance pārvaldības uzbrukuma laikā Mochi Inu projektam). Tas radīs zaudējumus projektam un lietotājiem.
Blend salīdzināšana ar citiem NFT kreditēšanas risinājumiem
Pašlaik izstrādātājiem ir trīs virzieni, izstrādājot NFT kreditēšanas produktus:
Vienādranga aizdevumi: līdzīgi Blend darbības modelim. Saskaņā ar šo modeli aizdevumi darbotos neatkarīgi, un platforma varētu iekasēt daļu no darījumu maksas. Šī modeļa piemēri ir tādi projekti kā Blend, X2Y2 un NFTfi.
Kreditēšanas fonds: šis projekts ir līdzīgs AAVE un Compound, taču nodrošinājums ir NFT. Ja ir nepieciešams aizdevums, lietotājs vienkārši ieķīlā NFT likviditātes pūlā un aizņemas no fonda, kas atbilst kolekcionējamam. Tipiski šī modeļa piemēri ir tādi projekti kā Paraspace, BendDAO un Pine.
CDP (Collateralized Debt Token): līdzīgs MakerDAO, bet nodrošinājums ir NFT. Projekts ļaus lietotājiem ģenerēt stabilas monētas, izmantojot savus NFT. Šī modeļa piemēri ir tādi projekti kā JPEGd.
Gan aizdevumu kopfonda, gan CDP režīmā projektiem būs jāizmanto Oracle, lai uzraudzītu NFT minimālo cenu, lai vajadzības gadījumā varētu veikt likvidācijas procesu.
Salīdzinājumā ar iepriekš minēto Blend peer-to-peer kreditēšanas modeli, aizdevumu pūliem un CDP arī ir nepieciešams labs riska pārvaldības modelis, lai izvairītos no zaudējumiem (jo atbildība par aktīvu likvidāciju pieder tiem).
Konkrēti, šiem projektiem ir jāaprēķina daudzi faktori, piemēram, NFT vēsturiskie cenu dati, vēsturiskā likviditāte utt., lai varētu iegūt saprātīgu nodrošinājuma koeficientu (jo NFT likviditātes aprēķins ir daudz sarežģītāks nekā aizstājamajiem žetoniem).
Turklāt tādiem projektiem kā JPEGd, kas tiek izvietoti CDP veidā, tiem ir jānodrošina arī CDP stabilās monētas likviditāte un nostiprināšana, lai apmierinātu aizņemšanās vajadzības.
Tomēr vienādranga aizdevumos aizņēmēji būs atbildīgi par savu NFT likviditāti likvidācijas gadījumā, jo viņi saņem NFT kā nodrošinājumu, nevis augsti likvīdus aktīvus (piemēram, ETH, stabilās monētas utt.), kā tas ir abos pārējos risinājumos.
Kopumā katram risinājumam ir savas priekšrocības un trūkumi.
Tomēr, pamatojoties uz kopējo aizdevumu apjomu, četri projekti pašlaik veido lielāko tirgus daļu: BendDAO, NFTfi, Blend un Paraspace.
Atlikušais JPEGd veido tikai 0,4%. Tāpēc vienādranga aizdevumi un aizdevumu pūli joprojām ir galvenie NFT aizdevumu produktu risinājumi.
Īsāk sakot, Blend nav jauns produkts tirgū, un izstrādes komanda vēl nav iekasējusi maksu no kreditēšanas platformām. Tomēr Blend, visticamāk, būs svarīga daļa no Blur izmantotās vampīru uzbrukuma stratēģijas, lai iegūtu NFTfi tirgus daļu.
