Atšķirība starp kriptovalūtām un tradicionālajiem finanšu modeļiem vienmēr ir bijusi aktuāla tirgus dalībnieku un regulējošo iestāžu diskusiju tēma. Amerikas Savienoto Valstu Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir bijusi šo diskusiju centrā, ņemot vērā tās lomu, nosakot, kuri aktīvi ir uzskatāmi par vērtspapīriem.
Lai gan SEC vēl nav noteikusi galīgu standartu, lai novērtētu, vai kriptovalūtas ir vērtspapīri, tā norādījusi, ka tiks ņemti vērā šādi kritēriji:
1933. gada Vērtspapīru likums
“Hoveja tests” – kritēriju kopums, ko izmanto, lai noteiktu, vai kaut kas ir vērtspapīrs: ieguldījumu līgums, darījums vai biznesa modelis, kurā indivīdi iegulda naudu uzņēmumā, cerot gūt peļņu tikai no citu pūlēm.
Galvenie precedenti, ko radījusi Amerikas Savienoto Valstu Augstākā tiesa lietā SEC pret W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), kas noveda pie “Howey Test” izveides.
Piemērojot šos standartus kriptovalūtu tirgū, SEC ir identificējusi vairākus kriptovalūtu veidus, kas atbilst šīm definīcijām. SEC juridiskajos dokumentos minētais 37 “vērtspapīru” kriptovalūtu saraksts ietver:
Filecoin (FIL) iekļaušana šajā sarakstā ir izraisījusi strīdus, jo FIL ir plaši tirgots dažādās ASV biržās, un Grayscale Filecoin Trust iepriekš ierosināja Grayscale Investments.
Grayscale Investment bija iesniegusi reģistrācijas paziņojumu SEC, lai 2023. gada aprīlī pārvērstu savu Filecoin Trust par publiski tirgotu uzņēmumu vērtspapīru tirgū. Tomēr SEC vakar negaidītais lēmums lika Grayscale atsaukt Filecoin Trust reģistrāciju, liekot ieinteresētajām personām cīnīties ar sekām. .
Kriptovalūtu “vērtspapīru” tirdzniecības sekas
Iesaistīšanās nereģistrētu vērtspapīru pirkšanā un pārdošanā parasti tiek uzskatīta par ASV tiesību aktu pārkāpumu. Šie noteikumi nosaka, ka vērtspapīri pirms publiskās tirdzniecības veikšanas ir jāreģistrē SEC.
Lai gan pastāv izņēmumi, piemēram, pārdošana akreditētiem investoriem vai privātām biržām, nereģistrētu vērtspapīru tirdzniecība var izraisīt ievērojamas sankcijas, tostarp naudas sodus un peļņas atņemšanu.
Ar SEC jauno klasifikāciju individuālie investori un biržas saskaras ar šādām problēmām:
Biržām, kurās tiek uzskaitīti “vērtspapīri” kriptovalūta
Viņi var saskarties ar juridisku pārbaudi, līdzīgi kā Coinbase gadījumā.
Vairākas citas ASV biržas, piemēram, Binance US, ir uzskaitījušas vairāk nekā duci kriptovalūtu, kuras SEC uzskata par nelikumīgām, izraisot juridiskas darbības un iespējamās sekas to darbībai.
Sodu un juridisku seku risks, ja viņi turpinās kotēt šos “vērtspapīrus” bez atbilstošas reģistrācijas vai skaidras klasifikācijas SEC, kā tas bija vērojams Krakenā 2022. gada vidū.
Individuālajiem investoriem
Šī jaunā klasifikācija var sarežģīt viņu tirdzniecības darbības un ietekmēt viņu portfeļa rentabilitāti:
Pirms "vērtspapīru" tirdzniecības viņiem ir jāņem vērā tādi faktori kā likumi un noteikumi, kas reglamentē šos darījumus.
Lai izvairītos no iespējamiem juridiskiem sodiem, biržas šos marķierus var izņemt no saraksta.
No biržas izņemto žetonu likviditāte samazināsies, padarot tirdzniecību grūtāku.
Kripto drošības žetonu nākotne
Nesenās SEC darbības, klasificējot noteiktus kriptovalūtu veidus kā vērtspapīrus, liecina par būtiskām izmaiņām juridiskajā vidē. Kritiķi apgalvo, ka:
Izpildes pasākumi un nesenie SEC lēmumi varētu kavēt inovāciju blokķēdes un kriptovalūtu nozarē.
Coinbase izpilddirektors Braiens Ārmstrongs arī uzskata, ka, lai gan kriptovalūtu nozarei ir nepieciešama regulatīvā uzraudzība, noteikumiem jābūt atbilstošiem, lai izvairītos no sasniegumiem šajā jomā. Aizlieguma ieviešana piemērotu noteikumu vietā liktu kriptovalūtu uzņēmumiem pārcelties ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm, kā tas redzams saistībā ar FTX, izraisot ASV savu tehnoloģisko priekšrocību zaudēšanu konkurentu priekšā.
Blockchain projekti bieži piesaista līdzekļus, izmantojot sākotnējos monētu piedāvājumus (Initial Coin Offering — ICO), kurus tagad var uzskatīt par "vērtspapīriem" saskaņā ar SEC interpretāciju. Rezultātā šiem projektiem ir jāatbilst stingrām, apgrūtinošām un dārgām normatīvajām prasībām, tādēļ maziem projektiem ir grūti tos ievērot.
Tas apgrūtina ASV investoru piekļuvi ieguldījumu iespējām jaunos projektos, izmantojot ICO, jo daži projekti reģistrēs darbības ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm un bloķēs investorus ar ASV IP adresēm.
Tas arī samazina likviditāti, ierobežo piekļuvi tirgum un rada iespējamās tiesiskās sekas nereģistrētiem vērtspapīru darījumiem.
Īstermiņa risinājumi drošības žetonu tirdzniecībai
Ņemot vērā juridisko sarežģītību, kas saistīta ar nereģistrētu vērtspapīru pārdošanu un īpašus atbrīvojuma gadījumus, profesionālu juridisko konsultāciju iegūšana ir kļuvusi nepieciešama visām šajā jomā iesaistītajām pusēm.
Investoriem, projektu veidotājiem un jo īpaši kriptovalūtu biržām ir jāiegūst dziļa izpratne par juridisko vidi, lai veiksmīgi virzītos uz projektu attīstību.
Lai gan SEC nesenie lēmumi ir radījuši sarežģījumus kriptovalūtu tirgus dalībniekiem, tie arī uzsver nepieciešamību pēc skaidriem noteikumiem šajā strauji mainīgajā jomā.
Izmantojot profesionālas juridiskās konsultācijas un proaktīvas pieejas, ieinteresētās personas var risināt šo notikumu radītās problēmas un turpināt iesaistīties dinamiskajā kriptovalūtu tirgū.
Avots: https://azcoinnews.com/sec-identifies-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html
