Kopsavilkums

Likviditātes pūli ir viena no pašreizējās DeFi ekosistēmas pamattehnoloģijām. Tie ir neaizstājama un svarīga daudzu lietojumprogrammu sastāvdaļa, piemēram, automatizētie tirgus veidotāji (AMM), kreditēšanas protokoli, likviditātes ieguve, sintētiskie aktīvi, ķēdes apdrošināšana, blokķēdes spēles utt.

Pats jēdziens ir diezgan vienkāršs, būtībā novirzot naudu lielā skaitļu kaudzē. Tomēr, ko jūs varat darīt ar šo skaitļu kaudzi bezatļautā vidē, kur ikviens var tai pievienot likviditāti? Izpētīsim, kā DeFi pabeidz iterācijas par likviditātes fondu jēdzienu.


Ievads

Decentralizētā finanse (DeFi) ir radījusi lielu skaitu ķēdes darbību, liekot decentralizētām tirdzniecības platformām konkurēt ar centralizētām tirdzniecības platformām par tirdzniecības apjoma daļu. 2020. gada decembrī DeFi protokolu bloķētā vērtība ir tuvu 15 miljardiem ASV dolāru. Turpinot ieviest jaunus produktus, visa ekosistēma turpina augt un attīstīties.

Kas ir attīstības virzītājspēks? Viena no visu šo produktu pamattehnoloģijām ir likviditātes pūli.


Kas ir likviditātes fonds?

Tā ir līdzekļu kolekcija, kas ir bloķēta viedos līgumos, kas tiek izmantoti, lai atvieglotu decentralizētu tirdzniecību, aizdevumus un citas tālāk aprakstītās funkcionalitātes.

Likviditātes pūli ir daudzu decentralizētu biržu (DEX), piemēram, Uniswap, mugurkauls. Lietotāji, kurus sauc par “likviditātes nodrošinātājiem (LP)”, pulam pievieno divus vienādas vērtības marķierus, lai izveidotu tirgu. Savukārt fonda pūlā radītās darījumu maksas tiks sadalītas lietotājiem atbilstoši viņu attiecīgajām kopējās likviditātes proporcijām.

Ikviens var kļūt par likviditātes nodrošinātāju, un AMM padara tirgus veidošanu "cilvēkiem draudzīgāku".

Bancor bija viens no pirmajiem protokoliem, kurā tika izmantoti likviditātes pūli, taču tikai tad, kad Uniswap kļuva populārs, šī koncepcija ieguva lielāku uzmanību. Citas populāras tirdzniecības platformas, kurās tiek izmantoti Ethereum likviditātes pūli, ir: SushiSwap, Curve un Balancer, kuru likviditātes pūlos ir iekļauti ERC-20 marķieri. Līdzīgas platformas Binance Smart Chain (BSC) ietver: PancakeSwap, BakerySwap un BurgerSwap, kuru baseinā ir iekļauti BEP-20 marķieri.


Likviditātes fonds un pasūtījumu grāmatas salīdzinājums

Lai saprastu, kā atšķiras likviditātes pūli, vispirms apskatīsim elektroniskās tirdzniecības pamatelementus — pasūtījumu grāmatu. Vienkārši sakot, pasūtījumu grāmata ir pašlaik neizpildīto pasūtījumu kolekcija konkrētā tirgū.

Pasūtījumu saskaņošanas sistēmu sauc par saskaņošanas dzinēju, kas kopā ar pasūtījumu grāmatu veido centralizētās biržas (CEX) kodolu. Šis modelis ir efektīvs, lai veicinātu efektīvus darījumus un atbalstītu sarežģītu finanšu tirgu izveidi.

Tomēr DeFi darījumi ietver darījumu veikšanu ķēdē, bez centralizētas puses, kas tur līdzekļus. Problēma rodas, ja ir iesaistīta pasūtījumu grāmata. Katra mijiedarbība ar pasūtījumu grāmatu ietver maksu par gāzi, izraisot darījumu izpildes izmaksu pieaugumu.

Tas arī sadārdzina tirgus veidotāju (t.i., tirgotāju, kas nodrošina likviditāti tirdzniecības pāriem) darbu. Turklāt lielākajai daļai blokķēžu ir ierobežota caurlaidspēja, un tās nevar apstrādāt miljardu dolāru darījumus dienā.

Tas nozīmē, ka blokķēdē, piemēram, Ethereum, pasūtījumu grāmatas darījumus ķēdē ir gandrīz neiespējami sasniegt. Lietotāji var pieņemt sānu ķēdes vai 2. slāņa risinājumus, taču tie pašlaik ir izstrādes stadijā, un tīkls joprojām nespēj apstrādāt pašreizējo caurlaidspēju.

Pirms turpināt, ir vērts atzīmēt, ka patiešām notiek decentralizēta apmaiņa ar labi funkcionējošām ķēdes pasūtījumu grāmatām. Binance DEX pamatā ir Binance Chain un ir paredzēts ātriem, zemu izmaksu darījumiem. Vēl viens piemērs ir Serum projekts, kura pamatā ir Solana blokķēde.

Tomēr liels skaits aktīvu kriptovalūtas telpā ir koncentrēti Ethereum, un tos nevar tirgot citos tīklos, ja vien netiek izmantots šķērsķēdes tilts.


Kā darbojas likviditātes pūli?

Automatizētie tirgus veidotāji (AMM) ir spēles mainītājs. Tie ir galvenie jauninājumi, kas ļauj veikt darījumus ķēdē bez pasūtījumu grāmatas. Veicot darījumus, nav tieša darījuma partnera, un tirgotāji pasūtījumu grāmatas tirdzniecības platformā var atvērt vai aizvērt pozīcijas ārkārtīgi nelikvīdos marķieru pāros.

Varat domāt par pasūtījumu grāmatu tirdzniecību kā vienādranga tirdzniecību, kur pircēji un pārdevēji ir savienoti, izmantojot pasūtījumu grāmatu. Piemēram, darījumiem Binance decentralizētajā apmaiņas platformā tiek izmantota vienādranga metode, un darījumi tiek veikti tieši starp lietotāju makiem.

Tirdzniecība ar AMM ir atšķirīga, to var uzskatīt par vienādranga līgumu.

Kā minēts iepriekš, likviditātes pūls ir līdzekļu kopums, ko likviditātes nodrošinātājs ir noguldījis viedā līgumā. Kad lietotāji veic darījumus AMM, nav darījuma partnera tradicionālajā izpratnē, bet gan likviditātes pūla likviditāte. Pircējam, pērkot, nav jāsadarbojas ar pārdevēju, un darījumu var pabeigt, ja pūlā ir pietiekama likviditāte.

Pērkot jaunākos pārtikas žetonus vietnē Uniswap, nav darījumu partnera (t.i., pārdevēja) tradicionālajā izpratnē, tā vietā ir algoritmi, kas pārvalda pūla darbību. Turklāt darījuma cenu nosaka šis algoritms, pamatojoties uz darījumiem pūlā. Lai uzzinātu vairāk par to, kā tas darbojas, izlasiet mūsu AMM rakstu.

Protams, likviditātei ir jābūt savam avotam, un ikviens var kļūt par likviditātes nodrošinātāju. Savā ziņā šos cilvēkus var uzskatīt par jūsu partneriem. Tomēr atšķirībā no pasūtījumu grāmatas modeļa šeit mijiedarbojaties ar viedu līgumu, kas pārvalda līdzekļu kopumu.


Kāds ir likviditātes fondu mērķis?

Līdz šim mēs galvenokārt esam apsprieduši AMM, kas ir vispopulārākais likviditātes fondu lietojums. Tomēr, kā minēts iepriekš, apvienotā likviditāte ir ļoti vienkāršs jēdziens ar daudziem lietošanas gadījumiem.

Viens no tiem ir likviditātes ieguve (angļu valodā saukta par “yield farming” vai “likviditātes ieguve”). Likviditātes pūli ir pamats platformām, kas automātiski rada ieņēmumus, piemēram, ilgoties. Lietotāji pievieno līdzekļus kapitāla fondam un automātiski saņem pabalstus.

Jaunu marķieru iegūšana īstajiem lietotājiem ir sarežģīta problēma kriptovalūtas projektiem. Likviditātes ieguve ir viena no veiksmīgākajām metodēm. Pamatdarbība ir tāda, ka lietotāji pievieno savus marķierus likviditātes pūlam, kas lietotājiem izplata ekskluzīvus marķierus, pamatojoties uz algoritmiem. Pēc tam jaunizveidotie žetoni tiks izplatīti lietotājiem, pamatojoties uz viņu kopfonda daļu.

Ņemiet vērā, ka šie marķieri var būt pat citu likviditātes kopu marķieri, ko sauc par pūla marķieriem. Piemēram, ja jūs nodrošināsiet likviditāti Uniswap vai aizdodiet līdzekļus Compound, jūs saņemsiet noteiktu skaitu marķieru, kas atspoguļo jūsu daļu pūlā. Jūs varat gūt ienākumus, noguldot šos žetonus citā fondā. Šīs ķēdes var kļūt diezgan sarežģītas, jo protokoli var integrēt citu protokolu kopas marķierus savos produktos un vēl ko citu.

Mēs varam uzskatīt pārvaldību kā lietošanas gadījumu. Dažos gadījumos simbolisku balsojumu slieksnis, kas nepieciešams, lai sagatavotu oficiālu pārvaldības priekšlikumu, ir augsts. Apvienojot līdzekļus, dalībnieki var kolektīvi atbalstīt to pašu priekšlikumu, ko viņi atbalsta.

Vēl viena jauna DeFi nozare ir apdrošināšana pret viedo līgumu riskiem. Daudzas tās ieviešanas ir nodrošinātas arī ar likviditātes fondiem.

Vēl viens modernāks likviditātes fondu izmantošanas gadījums ir klasifikācija. Tas nāk no tradicionālās finanšu jomas un klasificē finanšu produktus pēc riska un atdeves. Kā jūs varētu gaidīt, šie produkti ļauj likviditātes nodrošinātājiem izvēlēties pielāgotas riska un atlīdzības kombinācijas.

Sintētisko aktīvu kalšanai blokķēdē ir nepieciešams arī likviditātes fonda atbalsts. Pievienojiet nodrošinājumu likviditātes pūlam, savienojiet to ar uzticamu orākulu un izveidojiet sintētiskos marķierus, kas piesaistīti jebkuram jūsu izvēlētam aktīvam. Praksē tas var būt salīdzinoši sarežģīti, taču pamati ir tik vienkārši.

Kādus citus lietošanas gadījumus jūs varat iedomāties? Joprojām ir jāatklāj vairāk likviditātes fondu izmantošanas gadījumu, un viss ir atkarīgs no DeFi izstrādātāju inovācijas iespējām.


➟ Vai vēlaties sākt savu digitālās valūtas ceļojumu? Pērciet Bitcoin vietnē Binance jau šodien!


Likviditātes fondu riski

Nodrošinot AMM likviditāti, jums ir jāzina jēdziens "neatgriezenisks zaudējums". Vienkārši sakot, kad lietotāji nodrošina likviditāti AMM, aktīvam tiek radīts dolāra vērtības zudums salīdzinājumā ar ilgtermiņa turēšanu.

Ja nodrošināsiet AMM likviditāti, jūs varat saskarties ar nepārejošiem zaudējumiem. Šādi zaudējumi var būt lieli vai mazi. Lai ieguldītu naudu divvirzienu likviditātes fondā, vispirms noteikti izlasiet mūsu rakstu.

Vēl viena lieta, kam jāpievērš uzmanība, ir viedo līgumu risks. Pēc līdzekļu noguldīšanas likviditātes fondā līdzekļi ir cieši saistīti ar fondu. No tehniskā viedokļa nav starpnieka, kas turētu lietotāja līdzekļus, taču pašu līgumu var uzskatīt par līdzekļu glabātāju. Ja līgumā ir nepilnības vai to uzbrūk zibatmiņas aizdevumi, lietotāji var zaudēt savus līdzekļus uz visiem laikiem.

Turklāt jums ir jāuzmanās no projektiem, kuros izstrādātājiem ir tiesības mainīt fondu kopas pārvaldības noteikumus. Izstrādātājiem dažreiz ir administratīvās atslēgas vai cita priviliģēta piekļuve viedā līguma kodam. Tas viņiem sniedz iespēju darīt ļaunas lietas, piemēram, kontrolēt fondu kopfonda līdzekļus. Lūdzu, izlasiet mūsu DeFi krāpniecības rakstu un mēģiniet izvairīties no "bēgšanas" krāpniecības.


Apkopojiet

Likviditātes fonds ir viena no pašreizējās DeFi tehnoloģiju kopas pamattehnoloģijām. Tie nodrošina decentralizētu tirdzniecību, aizdevumu izsniegšanu, ieņēmumu gūšanu un daudz ko citu. Šie viedie līgumi var dot iespēju gandrīz visiem DeFi aspektiem, un, visticamāk, tas turpinās to darīt arī nākotnē.

Vai jums ir vēl kādi jautājumi par likviditātes fondiem un decentralizēto finansējumu? Lūdzu, apmeklējiet mūsu jautājumu un atbilžu platformu Ask Academy, kur Binance kopienas dalībnieki pacietīgi atbildēs uz jūsu jautājumiem.