Autors: EigenPhi

Sastādīja: Fēlikss, PANews

EigenPhi ir veicis plašu pētījumu par MEV ietekmi uz DEX, kas galvenokārt balstītas uz Ethereum (piemēram, Uniswap un Curve utt.). Bloku veidotāju ieviešana Ethereum ekosistēmā rada vidi, kurā MEV kļūst par svarīgu stimulu avotu. Turklāt Ethereum MEV-pastiprināšanas releja infrastruktūra padara MEV pieejamāku un godīgāku. Taču MEV revolūcija BNB ķēdē vēl nav ienākusi. Tīklā pašlaik ir 21 aktīvs validators, kas darbojas pēc likmju konsensa (POS) modeļa un ir atbildīgs par darījumu apstiprināšanu un ķēdes vispārējās drošības nodrošināšanu.

Sakarā ar to, ka BNB ķēdes validatori uzrauga MEV uztveršanu, ir radušās bažas par negodīgumu, centralizāciju un sabiedrības sūdzībām. Patīkami, ka BNB ķēdes pēdējās diskusijas liecina, ka viņi aktīvi strādā, lai izveidotu līdzsvarotāku un iekļaujošāku DeFi ekosistēmu un ieviestu tīklā MEV pakalpojumus, kas var ne tikai aizsargāt lietotājus, bet arī dot lielākus ienākumus vērtētājiem.

Tā kā BNB ķēdei ir zemākas darbības izmaksas nekā Ethereum, PancakeSwap V3 palaišana ar tām pašām centralizētajām likviditātes funkcijām radīs vairāk lietotāju iespēju.

Arbitrāžas ienākumi no BNB ķēdes un Ethereum

Pēc padziļinātas izmeklēšanas par arbitrāžas darījumiem laikā no 2022. gada 1. jūlija līdz 2023. gada 26. martam tika atklāts, ka deviņu mēnešu laikā arbitrāžas darbinieki no BNB ķēdes ir izņēmuši vairāk nekā 40 miljonus ASV dolāru.

Tika pētīti arī Ethereum arbitrāžas darījumi tajā pašā laika posmā. Lai gan Ethereum kopējie ieņēmumi vairāk nekā divas reizes pārsniedz BNB ķēdes ieņēmumus, Ethereum arbitrāžas tirdzniecības augsto izmaksu dēļ arbitrāžas mednieku peļņas līmeņi abās ķēdēs ir salīdzināmi.

Dati zemāk esošajā sektoru diagrammā parāda, ka BNB Chain peļņas norma ir 94,5%, bet Ethereum peļņas norma ir 45,8%.

BNB ķēdes un Ethereum arbitrāžas stratēģiju izmaksu apsekojums

EigenPhi aplūkoja izmaksu un ieguvumu attiecību katram mēnesim laika periodā. PancakeSwap arbitrāžas izmaksu un ieguvumu attiecība BNB ķēdē būtībā atbilst kopējai arbitrāžai BNB ķēdē. Tika pētīta arī Uniswap izmaksu un ieguvumu attiecība vietnē Ethereum. Ethereum augstās izmaksas nodrošina izmaksu un ieguvumu attiecību, kas pārsniedz 0,7. Bet BNB ķēdes izmaksu un ieguvumu attiecība ir gandrīz par vienu pakāpi zemāka nekā Ethereum. Tas pats attiecas uz PancakeSwap un Uniswap salīdzināšanu to attiecīgajās ķēdēs.

Ir lētāk izveidot arbitrāžas robotu BNB ķēdē nekā Ethereum. Piemēram, arbitrāžas mednieks var izveidot visrentablāko botu tirdzniecībai BSC tikai par USD 4,6, turpretim Ethereum tas pats robots maksās 200 USD.

MEV iespējas vietnē PancakeSwap V3

PancakeSwap 3. aprīlī paziņoja par V3 versijas palaišanu BNB ķēdē un Ethereum, ieviešot centralizētas likviditātes funkcijas, kas nodrošinās vairāk iespēju lietotājiem, arbitrāžas meklētājiem un tirgus veidotājiem. Pareiza likviditātes izmantošana un pārvaldība ir būtiska, lai iegūtu vērtību no tirgus. Lai gan intensīva likviditātes izmantošana var radīt nopietnas problēmas, efektīva izmantošana var sniegt labumu lietotājiem. Tāpēc izpratne par to, kā piesaistīt un pārvaldīt likviditāti, ir ļoti svarīga, lai maksimāli palielinātu tās potenciālu.

1.PancakeSwap V3 arbitrāžas iespējas

Tiklīdz V3 tiks palaists, PancakeSwap pūla likviditāte var ievērojami svārstīties, kas radīs vairāk arbitrāžas iespēju.

Pašlaik diezgan liela arbitrāžas tirdzniecība tiek veikta tikai PancakeSwap baseinā. Līdz ar V3 palaišanu šiem arbitrāžas robotiem, iespējams, nebūs jāveic pārāk daudz izmaiņu savās metodēs, lai iegūtu vairāk arbitrāžas iespēju.

Ir vērts atzīmēt, ka Ethereum daudzi arbitrāžas roboti radīja ievērojamu peļņu, vienkārši darbojoties starp Uni-V2 un Uni-V3. Turklāt, ņemot vērā AMM dizaina līdzību starp PancakeSwap BNB ķēdē un Uniswap vietnē Ethereum, arbitri, kas pašlaik darbojas starp Uni-V2 un Uni-V3, var nemanāmi pāriet uz PancakeSwap pēc V3 iespējošanas, neveicot būtiskas izmaiņas esošās politikas.

Piemēram, EigenPhi novēroja, ka viena arbitrāžas stratēģija starp Uni-v2 un Uni-v3 Ethereum ir radījusi vairāk nekā 3 miljonus USD peļņu. Tiklīdz V3 tiks palaists, PancakeSwap radīsies līdzīgas iespējas, ļaujot tirgotājiem izmantot šos ienesīgos darījumus.

2. PancakeSwap V3 piedāvātās iespējas tirgus veidotājiem

Centralizētajai likviditātei ir daudz priekšrocību, un tā ļauj likviditātes nodrošinātājiem un lietotājiem efektīvāk pārvaldīt likviditāti. Šī priekšrocība piesaista arī tradicionālos tirgus veidotājus.

Tālāk ir sniegts piemērs tam, kā tirgus veidotājs pārvalda Uni-V3 likviditāti. Bots novērš nelīdzsvarotību tirdzniecības pāru likviditātē, tirgojot marķierus un pievienojot tos atpakaļ pūlam, nodrošinot, ka pašreizējā cena ir pieņemamā likviditātes diapazonā. Robots var veikt šo balansēšanas darbību vairākas reizes dienā, nopelnot līdz 2000 USD dienā.

Tirgus veidotāja marķieru plūsma:

Tomēr tirgus uzturētāji saskaras ar lielām izmaksām, pielāgojot Uni-V3 likviditāti Ethereum, kas ierobežo tirgus veidotāju korekciju biežumu. Likviditātes pielāgošanas augsto izmaksu dēļ nav nekas neparasts, ka tirgus uzturētāji cieš zaudējumus. Tomēr PancakeSwap V3 likviditātes pielāgošanas zemākās izmaksas var radīt vairāk iespēju tirgus veidotājiem palielināt peļņu, biežāk un efektīvāk koriģējot savu likviditāti.

noslēgumā

Tiklīdz PancakeSwap V3 būs tiešsaistē, PancakeSwap pūla likviditāte var ievērojami svārstīties, kas radīs vairāk arbitrāžas iespēju BNB ķēdē. Turklāt PancakeSwap V3 likviditātes pielāgošanas zemākās izmaksas var radīt vairāk iespēju tirgus veidotājiem biežāk un efektīvāk pielāgot likviditāti BNB ķēdē.

Saistītā literatūra: Ethereum MEV nozares ķēdes interpretācija: pašreizējā situācija, problēmas un uzlabošanas metodes