Bitcoin piedāvājuma sadalījums joprojām ir ļoti interesants temats kapitāla plūsmu analīzei, kā arī investoru grupu uzvedības novērošanai. Šajā rakstā mēs sadalām BTC piedāvājumu pēc maka lieluma un izpētām, kā monētas laika gaitā izkliedējas.
Bitcoin piedāvājuma sadalījums joprojām ir ļoti interesants temats gan kapitāla plūsmas analīzei, gan arī turētāju bāzes kohortas uzvedības novērošanai. Monētu izplatīšana ir arī tēma daudziem Bitcoin kritiķiem, bieži nepareizi citējot lielus maciņus kā pierādījumu lielai piegādes koncentrācijai, ko glabā neliela sauja vaļu.
Mūsu sākotnējā rakstā mēs analizējām Bitcoin izplatību, lai parādītu, ka var pierādīt, ka BTC īpašumtiesības laika gaitā izkliedējas un ir daudz mazāk koncentrētas, nekā bieži tiek ziņots. Lai to panāktu, mēs ieviesām mūsu entītiju pielāgošanas klasterizācijas algoritmus, kas salīdzina un grupē vairākas adreses, kurām tiek uzskatīts, ka tām ir viens entītijas īpašnieks. Šie rīki uzlabo gan mūsu precizitāti, gan precizitāti ekonomiskās aktivitātes mērīšanai ķēdē, kā arī izolē lielas vienības, piemēram, biržas vai ETF produktus, kas pārstāv lielu kolektīvu lietotāju bāzi. Abas šīs kombinācijas uzlabo mūsu signāla un trokšņa attiecību, lai lēmumu pieņemšanai izmantotu ķēdes datus.
Šī raksta mērķis ir sniegt jaunāko informāciju par šo noteikto vienību kohortu nodrošinātā piedāvājuma pieaugumu un samazināšanos, kā arī sniegt piezīmes par cirkulējošā piedāvājuma sadalījumu, kāds tas ir šodien.
Piezīme par analīzes niansi. Vienkāršības labad šis pārskats un parādītie skaitļi atspoguļo apkopotās vērtības un ierobežo diskusiju par dažām pamatā esošajām niansēm. Detalizētāki punkti, kas attiecas uz šo niansi, ir sniegti gabala beigās turpmākai uzziņai.
TL; DR Key Takeaways
Šī atjauninātā piegādes izmaiņu analīze starp maka lieluma grupām vēl vairāk apstiprina faktu, ka BTC piedāvājums patiešām ir turpinājis izplatīties laika gaitā, un nerimstošā izplatīšana, ko veic kalnrači, ir indikatīvs piemērs.
Arvien lielāku daļu piedāvājuma glabā mazākas struktūras, kas pārstāv mazumtirgotājus, un garneles (< 1BTC) un Crabs (< 10 BTC) absorbē ievērojami 2,25 reizes vairāk monētu nekā tika iegūts 2022. gadā.
Institucionālā adopcija pēc 2020. gada marta ir redzama ķēdē vairākās maku grupās, un bilances liecina par to, ka to arvien vairāk nosaka tirgus (t.i., pieaug/sarūk līdz ar cenu). Uzņēmumi, kuru atlikums ir no 10 līdz 1 k BTC, absorbē monētu apjomu, kas atbilst 100% no 2022. gadā emitētajām monētām.
Valūtas rezerves turpina izsīkt kopumā, īpaši pēc FTX sabrukuma. Tas ir gan atjaunotais pieprasījums pēc pašpārvaldības, gan arī institucionālo un sadarbības pārvaldīšanas risinājumu paplašināšana, kā arī biržā tirgoti produkti, piemēram, GBTC.
Šajā pārskatā aplūkotie rādītāji ir pieejami mūsu entītiju piegādes izplatīšanas informācijas panelī.
Bitcoin piegādes izplatīšana
Lai sāktu, mēs no jauna ieviesīsim mūsu jūras radījumu kohortas, kas sadala tīkla entītijas atbilstoši to Bitcoin turēšanai:
Garneles (<1 BTC)
Krabis (1–10 BTC)
Astoņkājis (10–50 BTC)
Zivis (50–100 BTC)
Delfīns (100–500 BTC)
Haizivs (500–1000 BTC)
Valis (1000–5000 BTC)
Kuprītis (>5000 BTC)
Biržas un kalnrači
Sākotnējā rakstā mēs aprēķinājām gan apgrozībā esošo krājumu procentuālo daļu, gan neapstrādāto monētu daudzumu katrā entītijas kohortā. Zemāk esošajā diagrammā ir sniegts kopsavilkums par Bitcoin piegādes relatīvo īpašumtiesību stāvokli aptuveni 2 gadus vēlāk.
Novērtējot izmaiņas, ko katra kohorta piedzīvojusi kopš 2021. gada februāra, redzams, ka mazākās vienības (garneles līdz astoņkājiem) piedzīvoja relatīvu pieaugumu, savukārt vaļi, kalnrači un biržas piedzīvoja vislielāko piegādes daļas samazināšanos.
Mēs varam arī izpētīt izmaiņas piedāvājuma relatīvajā sadalījumā, izmantojot jaunu metriku — gada absorbcijas līmeni. Šis rīks nodrošina relatīvu bilances izmaiņu mērījumu attiecībā pret nesen kalto monētu apjomu pēdējā gada laikā. Tas sniedz ieskatu par paplašināšanās/sarukšanas līmeni, ko grupa ir piedzīvojusi attiecībā pret jaunu piedāvājumu ienākšanu tirgū.
Absorbcijas līmenis 120% nozīmē, ka kohortas atlikums palielinājās par 1,2 reizēm par jaunu emisiju.
Absorbcijas līmenis 0% nozīmē, ka kohortas bilance pagājušajā gadā bija nemainīga.
Absorbcijas rādītājs -80% nozīmē, ka kohortas atlikums ir samazinājies par 0,8 reizes jaunas emisijas.
⛏️ Kalnrači
Mēs sāksim ar Miner grupu, kas ir BTC ražošanas puse un katras apgrozībā esošās monētas sākotnējais glabātājs. Izplatīta Bitcoin kritika ir tāda, ka lielajiem un labi kapitalizētajiem rūpnieciskā mēroga kalnračiem ir lielas iespējas iegūt un uzkrāt monētas, kļūstot par piegādes koncentrācijas punktu (protams, tas ignorē milzīgās ieguldījumu izmaksas un pārmērīgi konkurējošo BTC ražošanas tirgu). .
No visiem kritiskajiem apgalvojumiem, kas izvirzīti Bitcoin, šo, iespējams, ir visvieglāk atspēkot. Ņemot vērā Miners kopējo bilanci, mēs varam redzēt kopējo samazinājumu no 100% īpašumtiesību rašanās brīdī līdz tikai 9,5% pašlaik. Faktiski tas ir pārvērtēts par kalnraču cirkulējošā krājuma daļu, jo tajā ir iekļautas Patoshi monētas (kuras laika gaitā, visticamāk, tiks zaudētas). Noņemot tos, mēs varam redzēt, ka ogļračiem, kas nav Patoshi, šobrīd kopā pieder tikai 3,77% no apgrozībā esošās piegādes.
Šo neto sadales spēku var redzēt arī kalnraču gada absorbcijas rādītājos, kur kopumā šī kohortas bilance samazinās par 1,05 līdz 1,1 BTC uz katru iegūto 1,0 BTC. Tas atspoguļo pakāpenisku uzkrātā bilances izlietojumu visiem kalnračiem vēstures gaitā.
Jāatzīmē periodi 2020.–2022. gada ciklā, kad kalnrači faktiski absorbēja nedaudz vairāk BTC, nekā tika iegūts. Tas sakrīt ar publiski tirgotu kalnrūpniecības uzņēmumu rašanos, kam ir lielāka piekļuve kapitāla tirgiem, lai finansētu darbības ārpus saražoto monētu tiešās pārdošanas.
Garneles [< 1 BTC] līdz krabjiem [1–10 BTC]
Lai novērtētu līdzdalību mazumtirdzniecībā, garneļu un krabju kohorta ir mūsu pirmā piestātnes osta, kurā ietilpst visas vienības, kurām ir mazāk nekā 10 BTC vienības. Neskatoties uz šīs kohortas profilu, kurā galvenokārt ir mazumtirdzniecības dalībnieki. Šajā izplatīšanā tiks parādīti arī pastāvīgie HODLeri ar vairāku gadu uzkrāšanas stratēģijām, īpaši, ja tie izmanto konfidencialitātes paraugpraksi (piemēram, izvairoties no adreses atkārtotas izmantošanas vai konsolidējot UTXO).
Analizējot garneļu uzņēmumu rīcībā esošo kopējo piedāvājumu un sekojošās ikmēneša krājumu izmaiņas, mēs atzīmējam 2 galvenos novērojumus:
Mēneša pozīcijas izmaiņas ir saglabājušās pozitīvas gandrīz bezgalīgi, un tikai 37 tirdzniecības dienās tika reģistrēts zemāks kopējais garneļu atlikums nekā iepriekšējā mēnesī.
Gan LUNA, gan FTX sabrukumi iedvesmoja līdz šim lielāko ikmēneša piedāvājuma pieaugumu, attiecīgi +56 k un +92 k BTC mēnesī.
Pašreizējās ikmēneša pozīcijas izmaiņas joprojām ir vēsturiski paaugstinātas +24k BTC mēnesī, un tikai 224 tirdzniecības dienās ir notikušas lielākas mēneša izmaiņas.
Krabju kohorta ir piedzīvojusi mēneša bilances pieaugumu 94% no visām tirdzniecības dienām, un tikai 305 dienas ir samazinājušās. Pēc LUNA un FTX sabrukšanas krabju klase piedzīvoja arī lielāko mēneša pieplūdumu attiecīgi +78,4 k un +130 k BTC.
Pašlaik garneļu uzņēmumi pārvalda 6,6% no apgrozībā esošā krājuma (salīdzinot ar 4,86% pirms 1 gada), kas atbilst 1,26 miljoniem BTC, savukārt krabjiem pieder 10,5% no piegādes (pirms gada 8,7%), kas atbilst 2,03 procentiem. M BTC.
Arī gada absorbcijas rādītāji abām kohortām kopš pirmsākumiem gandrīz vienmēr ir bijuši pozitīvi, un vienīgais ievērojamais izņēmums attiecībā uz krabjiem ir mazāka līdz vienmērīga līdzdalība 2.–2022. gada otrajā pusē. Šīs kohortas pašlaik piedzīvo visu laiku augstāko relatīvā bilances pieaugumu, reģistrējot absorbcijas līmeni, kas atbilst 105% no gada emisijas garnelēm un vēl lielāku 119% krabjiem.
Zivis [10-100 BTC] līdz haizivīm [100-1k BTC]
Šajā kohortā ietilpst privātpersonas ar lielāku neto vērtību, tirdzniecības biroji un institucionāla lieluma vienības, kurām ir no 10 līdz 1 000 BTC. Šai konkrētajai kohortai ir īpaši liels bilances diapazons, kas izriet no vairākām niansēm, kas saistītas ar to, kā šīs vienības nonāca īpašumā un kā arī pārvalda savas mantas. Šī kohorta veido:
Agrīnie Bitcoin lietotāji, kuri iegādājās daudzas monētas par ievērojami lētākām cenām.
Bagātīgas personas, kuras Bitcoin ir piešķīrušas lielas pozīcijas, tostarp tās, kuras izplata iegādes vairākās daļās (un tādējādi var turēt negrupētus UTXO).
Tirdzniecības galdi, privātpersonas ar lielu neto vērtību un iestādes, kas izmanto pašpārvaldības un institucionāla līmeņa turēšanas risinājumus.
Tā kā Bitcoin virsgrāmata ir caurspīdīga, daudzi lielāki turētāji un glabātāji sadalīs lielākus krājumus mazāku UTXO komplektos, lai izvairītos no “vaļu vērošanas” detektoriem (piemēram, 1 k BTC var tikt atspoguļots 100 reizes mazākos 10 BTC UTXO).
Šī pēdējā punkta piemērs ir redzams tālāk esošajā diagrammā, kur lieli UTXO apjomi tika sadalīti no “vaļu kohortas” un 2021. gada sākumā pārvietoti uz “haizivju kohortu”.
Šajā kopējā kohortā bija vērojams vispārējs bilances pieaugums no ģenēzes līdz 2017. gada beigām, un tad izaugsme stagnēja pēc 2017. gada decembra paraboliskā līmeņa. Pēc tam, šķiet, ka maka uzvedība ir vairāk reaģējusi uz tirgu, īsāka termiņa tirdzniecības modelis. Kohortas bilance ilgtermiņā ir saglabājusies nemainīga, taču tai ir tendence svārstīties, reaģējot uz tirgus cenu signāliem.
Konkrēti, no 2022. gada vidus notikušā nozari aptverošā aizņemto līdzekļu īpatsvara samazināšanas notikuma laikā un pēc tā šī kohorta ir piedzīvojusi samērā organisku piedāvājuma pieauguma atjaunošanos. Tas, iespējams, liecina par izmaiņām investoru uzvedībā šajā bagātības klasē, reaģējot gan uz ļoti pazeminātām cenām, gan arī uz atjaunoto informētību par darījuma partnera risku turētājbankas.
Izmantojot gada absorbcijas rādītājus, zivju līdz haizivju kohorta parāda trīs galvenās uzvedības fāzes:
Genesis līdz 2017. gada decembrim: uzskatīja, ka šī kohorta ir galvenā neto piedāvājuma absorbcijas dalībniece, daļēji tāpēc, ka visas bloka atlīdzības bija šajā kohortas diapazonā (50–25 BTC), bet arī salīdzinoši zemo cenu dēļ, kas veido šādu pozīcijas lielumu. salīdzinoši lēti iegādāties USD izteiksmē.
No 2017. gada decembra līdz 2021. gada februārim: ir vērojamas izmaiņas Ikgadējās emisijas absorbcijas līmeņa struktūrā, pārejot no pastāvīgas izaugsmes režīma uz vienu no lokalizētiem paplašināšanās un samazinājuma periodiem. Šajā periodā šīs kohortas neto bilances izmaiņas bija neto līdzsvarā, tādējādi piedzīvojot relatīvu cirkulējošā krājuma dominējošā stāvokļa zudumu.
No 2021. gada februāra: līdztekus institucionālās pārņemšanas vilnim, lielākai tirgus likviditātei un vispārējai informētībai bilances izmaiņas kohortā kļuva arvien nepastāvīgākas un novirzītas uz bilances paplašināšanu. Šī kohorta pašlaik piedzīvo ievērojamu bilances pieaugumu par +104% no emisijas, un attiecīgi zivju un haizivju ieguldījums ir aptuveni 75:25.
🐳 Vaļi [1k+ BTC]
Visbeidzot, mēs pārbaudām Entities, kurām ir vairāk nekā 1 000 BTC, savās grupētajās adresēs, vienlaikus izslēdzot biržās glabātās monētas. Vaļu kohorta piedzīvoja vislielāko piedāvājuma paplašināšanos līdz otrajai pusei 2016. gada vidū, un tajā brīdī viņiem bija aptuveni 7,8 miljoni BTC (aptuveni 50% no piedāvājuma). Tas bija līdzīgi iespējams, pateicoties sākotnējai bloka atlīdzībai, kas izsniedza 25 līdz 50 BTC par bloku, kā arī vēsturiski lētās cenas, kur 1 000 BTC vērtība parasti bija mazāka par USD 1 miljonu.
Laika gaitā Vaļu uzņēmumu dominējošais stāvoklis kopējā turētajā piedāvājumā ir pastāvīgi samazinājies no 62,7% pirmajā pusē 2012. gadā līdz 34,4% šodien, kas ir 45% samazinājums septiņu gadu laikā.
2017. gada buļļu tirgus bija ievērojams pagrieziena punkts vaļu uzvedībai, jo attīstījās biržas un nobrieduši tirgi, un vaļu atlikumi sāka ievērojami samazināties. Līdz 2018. gada lāču tirgus beigām vaļu uzņēmumu turējums bija no 6,4 miljoniem līdz 6,6 miljoniem BTC, kas ir par 16% samazinājums kopš to maksimālā līdzdalības apjoma 2016. gada 1. pusgadā. Vaļu subjektiem pašlaik ir aptuveni 6,64 miljoni BTC,l, kas atbilst 34,4% no apgrozībā esošās piegādes.
Gada absorbcijas ātruma objektīva ietvaros šai kohortai izceļas divi galvenie periodi.
2017. gada bultu skrējiens, kas liecināja par vaļu bilances neto samazināšanos, iespējams, reaģējot uz vēsturiski lielo jauna pieprasījuma pieplūdumu, lielo nepastāvību, kā arī arvien attīstītākiem tirgiem, kas bija pietiekami likvīdi, lai tos sadalītu.
2020.–2021. gada bullīšu skrējiens, kurā parādījās pirmais reālais institucionālā un korporatīvā kapitāla vilnis, kā arī ETP produktu, piemēram, GBTC un citu ETF, paplašināšana. Šis periods atspoguļoja pirmo lielo bilances pieaugumu, kas pieder Vaļu uzņēmumiem kopš 2016. gada.
🏦 Apmaiņas
Piegāžu un atlikumu analīzes ietvaros Bitcoin biržu var pamatoti uzskatīt par “vidējo cilvēku”, caur kuru iziet lielākā daļa monētu, kas maina īpašnieku. Vienas vai otras maka kohortas paplašināšanos parasti līdzsvaro vai nu pretējās izmaiņas citā maka grupā, vai arī izmaiņas kopējās valūtas rezervēs.
Analizējot biržas bilanču vēsturi, 2020. gada marta pārdošanas notikums joprojām ir izšķirošs pagrieziena punkts, jo investoru uzvedība un tirgus struktūra ir dramatiski mainījusies.
Kopš Gox kalna sabrukuma 2013. gadā dominējošā tendence bija, ka monētas nepārtraukti plūst uz biržām, un šī tendence saglabājās līdz 2020. gada martam.
Pēc 2020. gada marta notika strukturālas izmaiņas, un monētas sāka izplūst no biržām ar pieaugošiem kursiem. Šīs aizplūdes ir vērstas gan uz pašpārvaldes investoru makiem, bet arī uz institucionālajiem un sadarbības turēšanas pakalpojumiem, kā arī biržā tirgotiem produktiem, piemēram, GBTC (kas tirgojas ārpus ķēdes tūlītējiem tirgiem).
Šis efekts tika palielināts pēc FTX sabrukuma, jo tirgus atkal tika brutāli atgādināts par darījuma partnera riska būtību. Periodā no 2022. gada novembra līdz decembrim joprojām ir lielākā mēneša aizplūde — -200 000 BTC mēnesī.
No gada absorbcijas ātruma viedokļa šīs fāzu maiņas ir acīmredzamas. Var uzskatīt, ka 2017. gada vēršu skrējiens ir relatīvā valūtas bilances pieauguma vēsturiskais maksimums, kas šajā gadā pieauga par 177% no emitētajām monētām. Šī izaugsmes tendence mainījās pēc 2018. gada februāra mānijas maksimuma sasniegšanas un kļuva negatīva neilgi pēc 2020. gada COVID izpārdošanas. Var redzēt, ka biržas atlikumiem ir tendence daudzos vēstures periodos virzīties pretējos virzienos nekā iepriekš aprakstītajām galvenajām investoru grupām.
Kopējais sadalījums pēc entītiju skaita
Iepriekš minētajās sadaļās esam izpētījuši dažādu maku kohortu relatīvo līdzsvaru un līdzsvara izmaiņas. Šajā pēdējā sadaļā mēs izpētīsim relatīvo entītiju skaitu un salīdzināsim to ar kopējo bilanci. Tālāk esošajā diagrammā ir parādīts aptuvenais entītiju skaits (x ass logaritmiskā mērogā), bet labajā pusē ir parādīta relatīvā turētā piedāvājuma proporcija (x ass lineārā mērogā).
No tā mēs varam redzēt, ka vienību skaits atbilst Pareto sadalījumam, un vairāk nekā 32 miljoni garneļu veido 6,5% no apgrozībā esošās piegādes. Tas ir salīdzinājumā ar aptuveni 1640 vaļiem, kuriem pieder aptuveni 28,3% no piedāvājuma. Katrai kohortai mēs varam noteikt vidējo atlikumu vienai entītijai, lai iegūtu mēroga izjūtu (cena ir 22,4 000 USD):
Garneles = ~ 0,039 BTC (873,6 USD) ar iedzīvotāju skaitu 32 miljoni
Krabis = ~2,73 BTC (61,15 000 USD) ar iedzīvotāju skaitu 740 000
Astoņkājis = ~ 21,75 BTC (487,2 000 USD) ar iedzīvotāju skaitu 80 000
Zivis = ~ 74,17 BTC (1,66 miljoni USD) ar 12 000 iedzīvotāju
Delfīns = ~ 214 BTC (4,79 miljoni USD) ar iedzīvotāju skaitu 10 000
Haizivs = ~763,63 BTC (17,1 miljons ASV dolāru) ar iedzīvotāju skaitu 2,2 000
Valis = ~ 1855,17 BTC (41,6 miljoni USD) ar 1,45 000 iedzīvotāju
Kuprītis = ~14 473 BTC (324 miljoni USD) ar 190 iedzīvotājiem
Aplūkojot to kā sadalījumu laika gaitā, mēs varam redzēt, ka mazākās kohortas pēc bilances (garneles un krabji) ir konsekventi pieaudzis gan populācijas lielums (apakšējā diagramma), gan arī relatīvā piedāvājuma daļa (augšējā diagramma). Kopumā tas liecina par strukturālu piedāvājuma izkliedi jebkurā vidēja termiņa vai ilgtermiņa laika posmā, jo Bitcoin pieņemšana un izpratne pieaug.
Kopsavilkums un secinājumi
Šajā Bitcoin piegādes sadalījuma pārskatā mēs atklājam, ka sākotnējā gabalā veiktie novērojumi ir pastiprināti, un BTC piedāvājums laika gaitā turpina izplatīties uz vairāk makiem, kuru vidējais izmērs ir mazāks. Visvairāk interesē mazāko kohortu (garneļu un krabju) dominējošā stāvokļa ārkārtējais pieaugums pēc bilances lieluma, īpaši līdz 2022. gadam. Tas atspoguļo mazumtirdzniecības līdzdalības līmeni, kas faktiski ir sasniedzis visu laiku augstāko līmeni, un tas ir iepriecinoši.
Nesenā vēsturē ir divi notikumi, kas izceļas kā uzvedības pagrieziena punkti vairākās grupās:
2020. gada marta izpārdošana, pēc kuras kļūst acīmredzama institucionālā lieluma kapitāla ienākšana, un tas maina tendenci, ka lielākām vienībām dominē stagnācija vai pat samazinās.
2022. gada vidus aizņemto līdzekļu samazināšana un FTX, kas radīja vēsturē lielāko impulsu pašaizsardzībai un apmaiņas līdzekļu izņemšanai. Šis efekts ir redzams vairākās maku grupās, nostiprinot to kā plaši izplatītu novirzes punktu.
Kopumā var pierādīt, ka Bitcoin piedāvājums nepārtraukti izkliedējas, gan no ražošanas puses (kalnračiem), gan arī pa tirgus cikliem (investori/īpašnieki). Tas ir veselīgs novērojums, un, bez šaubām, tā ir neticama realitāte, ko košļāt profesionālu Bitcoin kritiķu grupai.
Šajā pārskatā aplūkotie rādītāji ir pieejami mūsu entītiju piegādes izplatīšanas informācijas panelī.
Diskusija par niansēm
Par Bitcoin entītijām: Bitcoin adreses ir galvenās publiskās adreses, kas reģistrētas blokķēdē, kas sūta un saņem BTC. Izmantojot dažādas heiristikas un uzlabotus klasterizācijas algoritmus, var identificēt adrešu kopas, kuras, kā mēs ticam, kontrolē viens un tas pats dalībnieks, t.i., tīkla entītija. Tas rada tuvāku tuvinājumu tīkla dalībnieku skaitam, ļaujot turpmākajām analīzēm precīzāk modelēt tīkla pamatā esošās realitātes. Lai iegūtu plašāku informāciju, lūdzu, skatiet mūsu iepriekšējo darbu.
Par entītiju bilances izmaiņu metriku: kā minēts šajā rakstā, sniegtie skaitļi ir vislabākais Bitcoin īpašumtiesību patiesā sadalījuma novērtējums. Kopumā tendences un apjoms ir pamācošs. Lai iegūtu detalizētāku analīzi, ir nepieciešamas papildu nianses un vēl precīzāki dati, lai pareizi ņemtu vērā individuālāku tirgus struktūru. Šeit ir vairāki punkti, kas jāņem vērā šajā jomā:
Piedāvājums biržās: biržas lietotāju kvantitatīva noteikšana ietekmēs iepriekš minētos sadalījumus. Aptuvenais lietotāju skaits biržās ir aptuveni 130 miljoni. Ir pamatoti pieņemt, ka lielākā daļa no tiem pēc skaita ir privātie investori, kas atrodas mazāko uzņēmumu grupās. Lai izplatītu 2,3 miljonus BTC, kas atrodas pie šiem turētājiem, būtu nepieciešama detalizētāka turētāju sadalījuma analīze biržās. Vienkāršības labad šajā analīzē šīs monētas tiek izolētas, taču var apgalvot, ka biržas sadalījums varētu būt līdzīgs ķēdes makiem (t.i., kopsummas apakškopa).
Turētājbankas: šajā apkopotajā analīzē nav skaidri ņemti vērā pelēktoņi un citi institucionālie aizbildniecības pakalpojumi. Tomēr turētais BTC atrodas nesamērīgi vaļu+ grupās. Jo īpaši attiecībā uz GBTC (kuru rakstīšanas laikā ir aptuveni 650 000 BTC) šīs monētas tiek glabātas Coinbase Custody (vairs neietilpst mūsu Coinbase apmaiņas vienību klasterī), un tās pieder vairākiem dalībniekiem otrreizējos tirgos. Tādējādi varētu apgalvot, ka GBTC “vaļu bilance” faktiski reprezentē piegādi, kas ir sadalīta starp tā īpašnieku bāzi.
Ietverts BTC: līdzīgi WBTC ERC20 marķierā ir ietīti aptuveni 180 000 BTC, tomēr šajā apkopotajā analīzē tie tiks uzskatīti par vienu Vaļa lieluma vienību. Atkal, ņemot vērā to, ka šīs iesaiņotās monētas pieder daudziem investoriem, BTC īpašumtiesības patiesībā vēl vairāk sadalītos starp uzņēmumiem.
Pazaudētas monētas: visticamāk, daudzas monētas ir no pirmajiem laikiem, un parasti tās tiek uzskatītas par pazaudētām. Turklāt, ņemot vērā Bitcoin zemo cenu sākumā, liels daudzums BTC bieži tika turēts atsevišķās adresēs/makos, īpaši pirms BIP32 ieviesa HD makus, lai katrā darījumā izveidotu jaunu adresi. Kopējā heiristika, lai noteiktu, kuras monētas ir pazaudētas, var būt tās, ar kurām nekad nav veikti darījumi, kopš tirgi sāka tirdzniecību (~1,457 miljoni BTC), vai ilgstoši neaktivizētas 7 gadus vecās monētas (4,45 miljoni BTC). Nozaudēto monētu faktors, kas ir nesamērīgi novirzīts uz augstāku bilanci kohortas grupām, norādītu uz vēl plašāku piedāvājuma sadalījumu.
Aptuvenais mazo tīkla entītiju skaits: kopējais tīkla entītiju skaits, visticamāk, ir daudz mazāks, nekā norādīts. Mūsu metodoloģija ir ļoti konservatīva, kas nozīmē, ka mēs veicam optimizāciju, lai izvairītos no viltus pozitīviem rezultātiem. Tomēr daudzas adreses, kas pieder vienai un tai pašai reālās pasaules vienībai, visticamāk, netiks apvienotas vienā entītijā. Apsveriet, ka ikmēneša DCA stratēģijas HODLer, kurš nekad neapvieno UTXO un nekad neizmanto adreses, katra ikmēneša iegūšana tiks parādīta kā atsevišķa vienība. Šī ietekme ir visizteiktākā mazām vienībām to relatīvā iedzīvotāju skaita dēļ, tomēr ietekme būs izplatīta arī lielākām vienībām. Tas nozīmē, ka faktiskais tīkla entītiju skaits, visticamāk, būs mazāks par parādītajiem diapazoniem.
Atruna: šis pārskats nesniedz ieguldījumu konsultācijas. Visi dati tiek sniegti tikai informatīviem un izglītojošiem nolūkiem. Neviens lēmums par ieguldījumu nedrīkst būt balstīts uz šeit sniegto informāciju, un jūs esat atbildīgs par saviem ieguldījumu lēmumiem. Avots Glassnode
#Binance #crypto2023 #BTC #dyor #bitcoin