XPL ekonomiskā modeļa analīze: ekosistēmas stimulēšana un apgrozījuma spiediens ir dubultā spēle
Pirmais, monētu sadalījums un ekosistēmas stratēģija
XPL kopējais apjoms ir 10 miljardi monētu, no kuriem 40% (4 miljardi) ir skaidri paredzēti ekosistēmas attīstībai. Šis dizains pārkāpj tradicionālās publiskās ķēdes «pārāk liela attīstība, maz ekosistēmas» ierobežojumus, piesaistot izstrādātājus veidot lietojumprogrammas ar lieliem monētu rezervēm, likviditātes sniedzējiem palielināt tirgus dziļumu un kopienas pārvaldības dalībniekiem uzturēt tīkla drošību. Ekosistēmas fonda dinamiskā sadales mehānisms ne tikai nodrošina ilgtermiņa attīstības resursus, bet arī var izvairīties no tirgus pārdošanas spiediena, veicot pakāpenisku atbrīvošanu.
Otrs, inflācijas un deflācijas divspirāle
1. Pakāpeniska inflācijas dizaina
Sākotnējā gada inflācijas likme ir 5%, ko atbrīvo ar ieķīlāšanas atlīdzību, un, pieaugot tīkla nobriedumam, inflācijas likme katru gadu samazinās līdz 3%. Šī samazinošā inflācija uztur agrīno dalībnieku stimulāciju un novērš pārmērīgu emisiju, kas varētu atšķaidīt monētu vērtību.
2. Darījumu iznīcināšanas mehānisms
Pamatojoties uz Ethereum EIP-1559, XPL tieši iznīcina 50% no katras darījuma pamata maksas. 2025. gada galvenā tīkla sākumposmā vidējā dienas iznīcināšanas apjoms ir aptuveni 800 000 monētu, saskaņā ar pašreizējo cenu aprēķinātā gada iznīcināšanas likme sasniedz 3,6%, veidojot «inflācija + iznīcināšana» dinamisko līdzsvaru.
Trīs, tirgus sniegums un potenciālie riski
1. Eksplozīva izaugsme
2025. gada septembrī galvenā tīkla Beta palaišanas 24 stundu laikā stabilo monētu piedāvājums pārsniedz 7 miljardus dolāru, ieķīlāšanas kopapjoms sasniedz 2,1 miljardu monētu (42% no apgrozībā esošā apjoma). Tas ir pateicoties tās «stabilo monētu norēķinu speciālajam Layer1» precīzajai pozicionēšanai, kas piesaista reālo pieprasījumu no starppārrobežu maksājumiem, ķēdes finanšu utt. scenārijiem.
2. Atbloķēt spiediena testu
Komandas un investoru monētas (kopā 1,5 miljardi) tiks atbloķētas 2026. gada septembrī, ASV publiskā pārdošana monētu (500 miljoni) tiks bloķēta līdz 2026. gada jūlijam. Ja, balstoties uz pašreizējo apgrozījuma apjomu, kas ir 5 miljardi, pēc atbloķēšanas apgrozījums palielināsies par 40%. Taču ieķīlāšanas proporcija joprojām saglabājas virs 40%, kas norāda uz augstu ilgtermiņa turētāju īpatsvaru, kas var mazināt pārdošanas spiedienu.
3. Likviditātes pārvaldības izaicinājumi
Lai gan ķēdē stabilo monētu piedāvājums ir liels, tas ir koncentrēts dažos lielos vaļos. Pirmajās 10 adresēs ir 63% no stabilajām monētām, pastāv likviditātes slāņošanas risks. Protokolam jāizmanto AMM tirgošanas stimulēšana, starpķēžu tilti un citas darbības, lai izkliedētu likviditātes sadalījumu.
Ceturtais, ekonomiskā modeļa ilgtspējības novērtējums
XPL inovācijas punkts ir:
- Ekosistēmas prioritāte: 40% monētu rezervju nodrošina ilgtermiņa vērtības radīšanu
- Inflācija kontrolējama: samazinoša inflācija + iznīcināšanas mehānisms veido deflācijas gaidas
- Scenārija īstenošana: stabilo monētu norēķinu pieprasījums atbalsta reālo izmantošanas apjomu
Tomēr jābūt uzmanīgiem:
- Atbloķēšanas viļņa ietekme: 2026. gadā koncentrēti izlaistas 2 miljardi monētu var izraisīt cenu svārstības
- Regulatīvais risks: kā stabilo monētu norēķinu ķēde, tā saskaras ar dažādu valstu naudas atmazgāšanas un kapitāla kontroles pārbaudēm
- Konkurences spiediens: citi Layer1, piemēram, Solana, Avalanche, arī cīnās par stabilo monētu tirgu
Pašreizējā ieķīlāšanas gada ienesīgums (APY) stabilizējas 8-12% robežās, atspoguļojot tirgus atzīšanu tās ekonomiskajam modelim. Ja nākotnē varēs gūt panākumus regulēšanā, starpķēžu mijiedarbībā un ekosistēmas dažādībā, XPL ir cerības kļūt par «stabilo monētu infrastruktūras» vadošo projektu. Taču monētu atbloķēšanas perioda tirgus uzvedība būs galvenais rādītājs, lai pārbaudītu tās ekonomiskā modeļa izturību.
