Oriģinālais nosaukums: (Ja apvienotu visprecīzākos cilvēkus vēsturē, vai mēs varētu atklāt nākotnes zelta cenu? Es esmu veicis desmit gadu pētījumu par precizākajiem analīzes rezultātiem) Oriģinālais autors: JiaYi, GeekCartel dibinātājs
Ja es savāktu visprecīzākos cilvēkus, visautoritatīvākās iestādes un viszināmākos analītiķus, kas kādreiz prognozējuši finanšu produktus - piemēram, zeltu - un salīdzinātu viņu prognozes ar faktiskajiem rezultātiem, lai noskaidrotu, 'kurš ir visprecīzākais'... un pēc tam paskatītos, kā šie 'visprecīzākie cilvēki' tagad skatās uz nākotni?
Vai esmu ieguvis šīs finanšu aktīvu bagātības kodu?
Ar šo domu es patiešām devos to darīt. Izmantojot zeltu kā piemēru, es izpētīju desmitiem gadu prognožu ierakstus. Šim pētījumam mēs izcēlām trīs cilvēku grupas: Wall Street vislabākās investīciju bankas un nozares iestādes, zelta jomā visskaļākās 'V', kā arī precīzi prognozējušos izšķirošos apgriezienu 'leģendāros spēlētājus'.
Mēs skatāmies datus viens pēc otra.
Mēs pārbaudījām prognožu datus, viss ir izlikts.
Wall Street profesionālās iestādes:
· LBMA (Londonas zelta un sudraba tirgus asociācija) katru gadu aicina desmitiem augstākos analītiķus veikt gada prognozes par zeltu. 2025. gadā 28 analītiķu sniegtā vidējā prognoze bija $2,735/ unce. Gada optimistiskākais analītiķis - Sumitomo Corporation Keisuke (Bill) Okui, sniedza $2,925, jo 'vislabāk atbilst reālajam', ieguva gada 'visprecīzākās prognozes balvu'.
2025. gada zelta faktiskais vidējais cena? $3,431.
Tas nozīmē, ka visoptimistiskākā analītiķa prognoze tirgū joprojām ir par 15% zemāka nekā faktiskā cena. Savukārt tirgus konsenss ir novērtējis par 20% zemāk.
· Goldman Sachs vēsturē par zeltu ir divi spilgti ieraksti. 2013. gada aprīlī Goldman Sachs izdeva ziņojumu, kurā skaidri ieteica pārdot zeltu, mērķis $1,450. Zelts pēc tam strauji kritās par 26%, Goldman Sachs kļuva leģendārs.
Bet nesen Goldman Sachs piedzīvoja neveiksmi. 2024. gada oktobrī Goldman Sachs prognozēja 2025. gada zelta cenu $2,700.
Bet ko par faktisko situāciju? 2025. gada zelta cena strauji pieauga, 2026. gada sākumā pārsniedzot $5,600. Atšķirība ir divreiz.
· Morgan Stanley (JPMorgan) 2025. gada beigās sniedza 2026. gada zelta cenu $5,055. Rezultāts zelta cena iepriekš pārsniedza šo līmeni.
Zelta tirgus V:
· Peter Schiff, slavenākais 'mūžīgi optimistiskais' zelta analītiķis. Vairāk nekā desmit gadus viņš ir teicis 'zelta cena $5,000'. 2013-2018 gadā zelta cena bija stabila piecus sešus gadus, viņš katru dienu saņēma kritiku, tika izsmiets kā 'apstājusies pulkstenis'. Bet zelta cena 2026. gada sākumā patiešām pārsniedza $5,000. Jaunākā izteikšanās (23. martā): nosaucot neseno kritumu par 'nepamatotu', prognozējot, ka zelta cena trīs gadu laikā pieaugs līdz $11,400.
· Jim Rickards, cits ilggadīgs 'zelta cena $10,000' analītiķis. Galvenā loģika ir BRICS de dolāraizsardzība, kas piespiedīs globālo valūtu sistēmu pārstrukturēt. Virziens nav nepareizs, bet laika grafiks tiek atkārtoti atlikts, mērķa cena joprojām nav sasniegta.
· Robert Kiyosaki (grāmatas 'Bagāts tētis, nabags tētis' autors) martā prognozēja: pēc gaidāmā 'vēsturiskākā burbuļa plīšanas' zelts sasniegs $35,000.
Precīzi prognozējuši apgriezienus 'leģendārie spēlētāji':
· Nouriel Roubini ('pasaules beigu doktors'), slavens par prognozēšanu 2008. gada finanšu krīzi. Zeltam ir divi skaisti spriedumi: 2013. gada jūnijā, kad zelta cena bija ap $1,400, viņš rakstīja, ka 'zelta burbulis plīst', mērķis - $1,000. 2015. gada beigās zelta cena sasniedza $1,050 zemu punktu, perfekti apstiprinot. 2023. gada janvārī zelta cena bija ap $1,900, viņš prognozēja pieaugumu, paredzot, ka piecu gadu laikā katru gadu pieaugs par 10%, mērķis - $3,000. Zelta cena vēlāk ievērojami pārsniedza šo skaitli.
· Ben McMillan (IDX Advisors galvenais investīciju birojs), izcēlies nesenajā tirgū. 2024. gada sākumā, kad zelts bija ap $2,000, viņš prognozēja piecu gadu laikā sasniegt $5,000. Tirgus tolaik domāja, ka 'gandrīz traks'. Rezultāts bija, ka zelta cena tikai gadu un sešus mēnešus vēlāk sasniedza šo līmeni.
· Ray Dalio (Bridgewater dibinātājs) nesniedz konkrētu cenu, no makro cikla viedokļa veic kvalitatīvas prognozes. 2026. gada janvārī zeltu sauc par 'otro lielo valūtu', ieteicams ieguldījumu portfelis 5-15%.
Pēc datu pārskatīšanas, tu varētu domāt - vai daži cilvēki joprojām ir diezgan precīzi?
Nepiekrītiet. Iepriekš minētās ir tikai viņu 'slavenākās reizes'. Kad es izvelku viņu pilnīgo ierakstu, aina ir pavisam cita.
Wall Street profesionālās iestādes: tipiska kavēšanās prognoze.
Ko nozīmē kavējošā prognoze? Tas nozīmē, ka bullis tirgus jau ir sācies, bet tie tikai sāk paaugstināt mērķa cenu; bet pieauguma apjoms nekad nesekos faktiskajam pieaugumam. Kad nāk lāču tirgus, viņi sāk pazemināt, bet vienmēr pārāk lēni.
LBMA 28 analītiķi ir labākais piemērs. Viņi katru gadu veic prognozes, būtībā veicot nelielu ekstrapolāciju no 'jau notikušajām tendencēm'. 2024. gadā zelta cena jau bija pieaugusi līdz $2,700, viņu 2025. gada prognozētais vidējais skaitlis bija tikai $2,735 - gandrīz tas pats, kas pagājušā gada slēgšanas cena. Rezultāts 2025. gada vidējā cena $3,431, sitiens sejā par 20%.
Goldman Sachs ir līdzīga modeļa. 2024. gada beigās, skatoties uz 2025. gadu, viņi tikai sniedza $2,700, zelta cena vēlāk pārsniedza $5,000. Morgan Stanley sniedza $5,055 kā bāzes cenu, zelta cena iepriekš tika pārsniegta.
Šādu iestāžu darbs, precīzāk sakot, tiek saukts par **'tendences apstiprināšanu'** - informējot par to, kas jau ir noticis, bet novērtējums par apmēru vienmēr ir piesardzīgs. Ja tu gaidi viņu signālus, lai pieņemtu lēmumus, tu vienmēr būsi soli aiz.
Tirgu 'V': salauztais pulkstenis vienu dienu var būt precīzs divreiz.
Peter Schiff no desmitiem gadu atpakaļ izteica prognozi par $5,000 zeltu. Jim Rickards vienmēr runā par $10,000. Kiyosaki tieši saka $35,000.
Viņu stratēģija būtībā ir katru gadu prognozēt pieaugumu, ja tas pieaug, tad 'es jau teicu', ja tas krīt, tad 'vēl nav īstais laiks'.
Vēl bīstamāks jautājums ir: šādas prognozes nav laika granularity. Tā neinformē, kad iegādāties, kad jāiznāk. Ja tu 2011. gadā klausījies Schiff un iegādājies visu zeltu, tev nāksies izturēt piecus sešus gadus ilgu horizontālu tirgu un zaudējumus, lai sagaidītu šodienu. Ticība šai lietai, kad tu zaudē 40%, nav asiņošanas funkcijas.
Leģendārie spēlētāji: vai viņi tiešām vienmēr ir precīzi?
Šāda veida cilvēki ir visvairāk maldinoši. Jo viņi patiešām ir izdarījuši pārsteidzošas precizitātes spriedumus kādā izšķirošā brīdī, tāpēc tirgus viņiem piešķīra 'pravieša' auru. Bet, kad es izvelku viņu pilnīgo ierakstu, aina nav tik perfekta.
Roubini 2013. gadā pareizi prognozēja kritumu, 2023. gadā arī pareizi prognozēja pieaugumu. Abas pagrieziena punktus viņš uztvēra, tas ir patiešām iespaidīgi.
Bet vai tu zini, ko viņš garām palaida? 2009. gadā, kad zelta cena tikko bija pārsniegusi $1,000, Roubini publiski teica, ka 'nav iespējams pieaugt vēl par 20-30%'. Rezultāts? Zelta cena pieauga līdz 2011. gada $1,900, pieaugot par gandrīz 90%. 2009. gada beigās zelta cena sasniedza $1,200, viņš atkal teica, 'izskatās ļoti līdzīgi burbulim', 'zelts nav iekšējā vērtība'.
Visā 2009-2012 gada zelta bullī, Roubini atkārtoti prognozēja kritumu, pilnīgi aizgāja garām. Šī vēsture netiek pieminēta, visi atceras tikai viņa skaisto kritumu 2013. gadā un 2023. gada pieaugumu.
Ben McMillan 2024. gada sākumā prognozēja $5,000 piecu gadu laikā, vienu gadu un sešu mēnešu laikā tas ir noticis. Loģika balstās uz centrālo banku zelta iegādes strukturālajām izmaiņām, kas patiešām bija pareizas. Bet jautājums ir: vai tas ir vienīgais viņa plaši dokumentētais prognoze zelta jomā? Paraugu skaits ir viens. Vai viens pareizs var pierādīt sistēmisku prognozēšanas spēju?
Ray Dalio izklausās visdrošāk - neprognozējot cenu, tikai sniedzot portfeļa ieteikumus. Bet, ja tu paskatīsies uz viņa makro prognožu ierakstiem: 1981. gadā viņš bija pārliecināts, ka ASV gaida Lielā depresija, un visur par to runāja avīzēs, televīzijā, kongresa sēdēs, rezultāts bija liels kļūda, Bridgewater gandrīz bankrotēja, viņam nācās aizņemties $4,000 no tēva, lai samaksātu par ģimenes rēķiniem. 2015. gadā viņš teica, 'jānotiek kā 1937. gadā', bet tas nenotika. 2018. gadā viņš teica, 'jānotiek recesijai divu gadu laikā', bet tas nenotika. 2022. gada oktobrī viņš teica 'perfekta vētra' - tas mēnesis izrādījās tieši ASV akciju tirgus apakšā.
Gandrīz katru divu trīs gadu laikā viņi prognozē finanšu krīzi, lielākā daļa nenotiek. Bet ironiski, ka viņa teikums 'tev nav jāprognozē cena, tev tikai jāiegulda 5-15%', kļuva par visnoderīgāko frāzi visiem.
2011. gada scenārijs, 2026. gads atkārtojas.
Ziņojumā ir viens īpaši interesants atradums.
2011. gadā zelta cena sasniedza maksimumu $1,923 pirms tam, tirgus prognozes vērtība traki pieauga: gada sākumā visi prognozēja $2,000, vidū divkāršojās, tuvojoties augstākajam punktam, Jim Sinclair prognozēja $12,500, Rob Kirby prognozēja $15,000. Visekstrēmākās prognozes parādījās tikai dažas nedēļas pirms patiesā maksimuma.
Pēc tam septembrī zelta cena strauji kritās. Prognozētāju reakcija? Pirmkārt, teikt 'veselīga korekcija', pēc tam dažus mēnešus nevēlēdamies samazināt mērķa cenu par 20-30%, visbeidzot laika grafiku bezgalīgi atlikt.
2026. gada martā zelta cena no $5,600 vēsturiskā augstuma strauji kritās par 25% līdz $4,200 tuvumā - tas ir lielākais nedēļas kritums kopš 1983. gada. Kāda bija lielākā daļa iestāžu un slavenību reakcija? Uzturēt esošos augstos mērķus, pat uzskatot straujo kritumu par 'labāko pirkšanas iespēju'.
Vēsture neatkārtojas vienkārši, bet scenārijs patiešām ir ļoti līdzīgs.
Kā viņi tagad skatās uz nākotni?
Tā kā mēs jau esam izpētījuši, arī viņu jaunākās prognozes varētu uzskaitīt, lai visi varētu atsaukties:
· Roubini iepriekš prognozēja $3,000, kas ir sasniegts, nākotnē optimistisks virziens nemainās, galvenā loģika: inflācijas gaidas atgriešanās + ilgtermiņa strukturāls pieaugums.
· McMillan uzskata, ka piecu gadu laikā sasniegs $10,000, galvenā loģika: centrālo banku zelta iegāde + ASV parādu krīze + BRICS de dolāraizsardzība.
· Dalio joprojām nesniedz cenu, ieteiktu portfeli 5-15% likumīgās naudas kredīta struktūras samazināšanai.
· Jamie Dimon uzskata, ka šogad var sasniegt $10,000, galvenā loģika: ekonomikas bažas + inflācija + aktīvu burbulis.
· Peter Schiff uzskata, ka triju gadu laikā sasniegs $11,400, nosaucot neseno kritumu par 'nepamatotu'
· Kiyosaki uzskata, ka var sasniegt $35,000, 'pēc vēsturiskākā burbuļa plīšanas' tas tiks sasniegts.
· Morgan Stanley uzskata, ka sasniegs $6,300, galvenā loģika: kritums ir peļņas realizācija
· Goldman Sachs uzskata, ka cena sasniegs $5,400, galvenā loģika: bullis tirgus vēl nav beidzies.
· UBS uzskata, ka sasniegs $6,200, un turpina uzturēt optimistisku skatījumu.
Vai tu redzi? No $5,400 līdz $35,000, augstākais un zemākais ir gandrīz 7 reizes atšķirīgi. Tajā pašā tirgus vidē, ar tiem pašiem datu avotiem, šie pasaules labākie prāti sniedz tik atšķirīgus atbildes.
Tātad, vai 'bagātības kods' ir atrasts?
Pēc visu analīžu pabeigšanas secinājums: nav atrasts.
Iestādes vienmēr seko, 'V' vienmēr runā, leģendārie spēlētāji arī nav vienmēr precīzi - viņi tikai konkrētā brīdī ir pareizi, bet nepareizajos brīžos neviens viņus neatceras. Saliekot šo trīs grupu prognozes kopā, tu ne tikai nesaņem precīzāku atbildi, bet drīzāk kļūst vēl juceklīgāk. Jo viņi tajā pašā brīdī bieži vien ir pretrunīgi.
Es domāju, ka 'atrast visprecīzāko cilvēku un sekot viņam' ir ceļš. Pabeidzot šo pētījumu, es atklāju, ka zelta prognozēšanas jomā patiesībā nav 'vienmēr visprecīzākā cilvēka', ir tikai 'šoreiz nejauši pareizs cilvēks'.
Rakstīts beigās
Vienkāršs zelts man parādīja, ka saucamie finanšu eksperti nav tik brīnišķīgi.
ALPHA varbūt var tikt tev pieķerta, izņemot modeļus un datus, varbūt tiešām jāpaskatās uz likteni.
Tātad, galu galā, mēģinot atklāt bagātības kodu, es nolēmu labāk mācīties no Dalio - neprognozēt konkrētas cenas, atzīt nenoteiktību, izmantot portfelī, lai pārvaldītu risku.
Zelts pagājušajā gadā tika iegādāts, šogad turpinās iegāde. Investēšanas laika dimensija katram jāaprēķina pēc 10 gadu cikla.
Oriģinālais saite