Nedēļas nogales ziņas liek cilvēkiem justies nervoziem, vienlaikus runājot par situācijas mazināšanu, kamēr raķetes joprojām lido. Mutes runā par uzticību, bet uz zemes ir drupas; šī šķelšanās sajūta pati par sevi norāda uz vienu lietu — situācija nemaz nav stabila.
Husīšu spēku ienākšana ir pārvērtusi konfliktu no vienkāršas berzes uz daudz sarežģītāku virzienu. Patiesā tirgus uzmanība nav vērsta uz frontes ainu, bet uz laika līniju. Ja Irāna tiešām spēs vilkt laiku vairāk nekā divus mēnešus, tad problēma vairs nebūs tikai reģionāls konflikts, bet arī enerģijas, kuģniecības un dolāra sistēmas ķēdes spēle.
Tomēr teikt, ka “Amerika zaudēja, dolāru nafta beidzas”, ir, jāteic, nedaudz par ātru. Dolāra sistēma nav atkarīga no viena kara; tā balstās uz norēķinu tīkliem, finanšu dziļumu un globālo parādu struktūru. Īstermiņa triecieni var izraisīt naftas cenu pieaugumu un inflācijas gaidas pieaugumu, taču, lai izjauktu visu sistēmu, ir nepieciešama ilgtermiņa strukturāla aizvietošana, nevis dažas nedēļas emociju.
Patiesais reālais iespaids attiecas uz enerģiju. Kamēr Hormuza šauruma riska prēmija ir aktīva, naftas cenas būs grūti stabilizēt. Naftas cenas pieaug, inflācija atgriežas, centrālās bankas politikas telpa sašaurinās, un riska aktīvi vispirms tiks skarti. Šī ķēde ir daudz reālākā nekā “sistēmas beigas”.
Attiecībā uz zeltu, nedaudz vairāk diversificētu risku pozīciju nav nekas slikts, bet arī nevajag to uzskatīt par universālu risinājumu. Zelta cena pieaug, jo ir panika, nevis pasaules gals. Kad emocijas mazināsies, arī tas atgriezīsies pie loģikas.
Tagad svarīgākais nav saukt saukļus, bet gan labi pārvaldīt pozīcijas. Ģeopolitiskā riska vislielākā iznīcināšanas jauda nav vienreizēja strauja kritiena dēļ, bet gan svārstību pagarināšanas un ritma izjaukšanas dēļ. Tirgus visvairāk baidās nevis no sliktām ziņām, bet no nepastāvības turpināšanās.
Nedēļas nogale ir ļoti haotiska, taču patiesi virzienu nosakosī ir nākamo pāris nedēļu enerģijas cenu un kapitāla plūsmas izmaiņas. Nepārdzīvojiet, lai paziņotu, kurš uzvarēja un kurš zaudēja; vispirms paskatieties, kur nauda plūst.
$XAU
