Sanāksmes telpā gaismas viena pēc otras izslēdzas, kādreiz pārpildītās darba vietas tagad ir tukšas, šis 200 miljardu vērtētais AI vienradzis grūti cīnās par izdzīvošanu kapitāla aukstajā viļņā.
2019. gada jūnijā, kad Sun Yucheng par rekordlielu 456.7888 ASV dolāru iegādājās Buffett pusdienas, viņš īpaši pieminēja piecus gadus vecus notikumus: “Es nekad neaizmirsīšu Wang Xiaochuan skatienu uz krāpnieku, viņš teica, ka es noteikti izgāzīšos, un filmēšanās ar mani ir kauns.” Tajā laikā šis kriptovalūtu jaunais bagātnieks solīja, ka trīs gados viņš konkurēs ar Sogou.
Tagad trīs gadu vienošanās jau ir beigusies, Sun Yucheng's TRON monētas tirgus vērtība kādu laiku pārsniedza Sogou, bet Wang Xiaochuan's Baichuan Intelligent ir nonācis augstākā līmeņa vadītāju aizbēgšanā un biznesa stagnācijā. Šis cilvēks, kurš reiz apgalvoja, ka “nepieņems zaudējumu”, tagad pats piedzīvo AI burbuļa plīšanu.
01 Acu saskarsme, divu likteņu sākumpunkts
2014. gada 24. novembrī Pekinas studijā divi pilnīgi atšķirīgi uzņēmēji sēdēja kopā, lai ierakstītu programmu. Viens no viņiem ir jau pazīstamais Sogou izpilddirektors Wang Xiaochuan, bet otrs ir tikko atgriezies no ārzemēm, lai uzsāktu uzņēmējdarbību, Sun Yucheng.
Saskaņā ar klātienes aprakstu, Wang Xiaochuan visu laiku skatījās uz Sun Yucheng ar “šaubīgu krāpnieka skatienu”, pat tieši nosaucot to par “kaunu”. Šī skatiena kļuva par Sun Yucheng “dziļu kaunu un mudinājumu”.
Tajā laikā Wang Xiaochuan Sogou bija uzplaukumā, bet Sun Yucheng TRON bija tikai sākums. Neapmierinātais Sun Yucheng sociālajos tīklos izteica solījumu: “Vēlāk mazāk nekā trīs gadu laikā mana uzņēmuma vērtība pārsniegs Sogou.”
2019. gads kļuva par pagrieziena punktu šajā “ienaidnieku” attiecību pārī. Sun Yucheng iegādājās Buffett pusdienas un augsti atgriezās publiskajā skatījumā. Savukārt Wang Xiaochuan vienkārši atbildēja mikroblogā: “Kas ir veiksmīgs? Kas ir krāpnieks? Katram ir sava definīcija. Ievietojot to vēstures gultnē, viss ir vienkārši.”
Jinsha River Capital Zhu Xiaohu nekavējoties atbalsta Wang Xiaochuan: “Pasaulē ir pārāk daudz lietu, kas ir svarīgākas par naudu.” Šis konflikts, lai izskatītu, ir vērtību konflikti, bet patiesībā tas norāda uz diviem dažādiem biznesa ceļiem.
02 Vainags izzūd, AI vienradzis ir nonācis grūtībās
2023. gadā Wang Xiaochuan dibināja Baichuan Intelligent, apņemoties izveidot “Ķīnas ChatGPT”. Uzņēmums ātri iekļuva lielo modeļu “sešu mazo tigeru” vidū, un tā novērtējums pārsniedza 200 miljardus.
Tomēr ārējais spožums neslēpj iekšējo vājumu. 2025. gada sākumā Baichuan Intelligent problēmas pilnībā eksplodē.
(Darba bonuss) No vairākiem neatkarīgiem avotiem ir uzzināts, ka Baichuan Intelligent pamatmodelis ir pārtraukts, un attiecīgais galvenais atbildīgais ir izteicis vēlmi pamest, lai uzsāktu uzņēmējdarbību. Vēl nopietnāk ir tas, ka medicīnas produktu vadītājs arī gatavojas pamest, cilvēkresursi tiek optimizēti, un darbinieku skaits var sasniegt simtu.
Uzņēmuma iekšējie avoti atklāj: “Pagājušā gada vidū Wang Xiaochuan apņēmīgi pārgāja uz medicīnu, kas izraisīja pamata tehnoloģijas aizkavēšanu.” Pēc šī gada Jaunā gada, DeepSeek negaidīti parādījās, un Wang Xiaochuan pēkšņi “nezināja, kāda jēga ir modeļa veidošanai”.
Komerciālais ceļš regulāri saskaras ar neveiksmēm. Baichuan Intelligent medicīnas To B bizness jau ir grūti apgūstams, slimnīcu dati ir grūti apmaināmi, modeļu universālums ir zems, un slimnīcas ir noraidošas pret dārgiem pielāgojumiem.
Tajā pašā laikā milži masveidā ienāk medicīnas AI jomā. Ant Group pabeidza Haodoktor Online iegādi, Quark pieņem darbā medicīnas lielā modeļa vadītāju, Huawei oficiāli paziņo par medicīnas un veselības korpusa izveidi. Sākotnējā spiediena rezultātā Baichuan Intelligent izdzīvošanas telpa ir palikusi minimāla.
03 Finansējuma trūkums, kapitāla svinību beigas
Liels modeļu uzņēmējdarbības pamats ir kapitāla izsīkšanas karš. Ir pierādījumi no nozares: viena uzņēmuma gada ienākumi ir 300 miljoni, bet modeļu apmācība ir izmaksājusi vairāk nekā 2 miljardus.
Baichuan Intelligent dibināšanas sākumposmā Wang Xiaochuan skaļi sauca “supermodelis + superlietošana” divu riteņu dzinējspēks. Bet pēc diviem gadiem šis skaistais plāns tika sagrauts ar realitāti.
2024. gadā Baichuan Intelligent paziņoja par B kārtas finansēšanu ar 200 miljardu vērtējumu. Tomēr, ņemot vērā DeepSeek atvērtā koda modeli, kas apgrūtināja nozares noteikumus, investoru attieksme strauji mainījās.
Viens AI investors atklāti saka: “DeepSeek ietekmē liela modeļa uzņēmumu finansējums kļūs arvien grūtāks. Investori jautās - DeepSeek neieguldot tik daudz, tomēr sasniedz labāku rezultātu, kāpēc vēl ieguldīt tev?”
Reiz bija spoži “seši mazie tigri”, kuru vērtējums ir smagi nospiests. Izņemot valsts kapitālu un Tuvajiem Austrumiem, tirgū ir maz investoru, kas var uzņemt 200 miljardu vērtējumu. Salīdzinājumā ar to, tajā pašā laikā dibinātais ZhiPu AI ir novērtēts 441 miljardu, bet Moonlight of Darkness veiksmīgi ieguva 3 miljardu dolāru investīciju no Saūdu kapitala.
Un Baichuan Intelligent pēc A kārtas vairs nav jaunu finansējumu, naudas plūsma ir pakļauta milzīgam spiedienam.
04 Apmaldījušies uzņēmēji, iesprūduši stratēģiskajā svārstā
Wang Xiaochuan uzņēmējdarbības ceļš nekad nav izkāpis no virziena svārsta briesmām.
No vispārējā liela modeļa uz finanšu, tad uz medicīnu, Baichuan Intelligent biznesa virzieni nepārtraukti mainās. Viens no aizgājušajiem augstākā līmeņa vadītājiem atklāj: “Katru reizi, kad notiek sanāksme, virziens mainās - no finanšu uz izglītību un tad uz medicīnu, it kā mēs būtu labirintā.” Šī biežā stratēģiskā pārvēršana ir izraisījusi resursu izkliedi un komanda ir apjucusi.
Wang Xiaochuan reiz publiski paziņoja: “Neizstāstot vispārējo modeļu stāstu, ir grūti iegūt finansējumu.” Bet, saņemot finansējumu, viņš atkal novirzīja uzmanību uz sev interesējošo medicīnas jomu. 2024. gada pirmajā pusē viņš bieži publiskās vietās pieminēja, ka “medicīna ir lielā modeļa ‘kronis’”.
Tomēr realitāte ir ļoti skarba. Medicīnas nozarē Know-How barjeras ir ļoti augstas, izaugsme ir lēna, PS reizinājums ir zems. Uzņēmumam, kas steidzami jāapstiprina komerciālā vērtība, tas noteikti nav ideāls risinājums.
Vēl nopietnāk ir tas, ka Wang Xiaochuan un tehniskais vadītājs ir piedzīvojuši nopietnas domstarpības attiecībā uz attīstības ceļu. Informācijas avoti atklāj: “Wang Xiaochuan uzskata, ka viņa tehnoloģija sešu mēnešu laikā nespēs panākt DeepSeek, tāpēc pēc Jaunā gada praktiski nekas netiek darīts. Taču tehniskais vadītājs nepiekrīt šādai pieejai.”
Šī stratēģiskā nedrošība jau sen ir bijusi pazīme. Sogou laikos Wang Xiaochuan nepārtraukti mainīja uzmanību starp meklēšanu, ievades metodi un pārlūku. Tagad, saskaroties ar vēl grūtākiem lielo modeļu izaicinājumiem, šī problēma ir vēl vairāk pastiprinājusies.
05 AI burbuļa plīsums, 1% izdzīvošanas likmes skarbs prognoze
Li Yanhong kādreiz prognozēja: “99% AI uzņēmumu mirst.” Šī lielā modeļa burbuļa plīsums sākas no Baichuan Intelligent līdzīgām otrajām līmeņu komandām.
Visa nozare saskaras ar nopietniem pārbaudījumiem. Investīciju vide novēro, ka kopš pagājušā gada otrās puses, izņemot valsts kapitālu un Tuvajos Austrumos, praktiski nav neviena, kas varētu ieguldīt.
Kapitāla tirgus atdzišanas ātrums ir tālu pārsniedzis gaidīto. Agrāk 2023. gada sākums bija vienīgā iznākšanas iespēja lielo modeļu uzņēmējdarbībai. Mēness tumsā dibinātājs Yang Zhilin reiz sprieda: “Patiesībā logs ir tikai viena mēneša laikā.” Bet tagad šis logs ātri slēdzas.
Nozares iekšienē notiek nepārtraukta šķelšanās. Saskaņā ar ziņojumiem, no “sešiem maziem tigeriem” jau ir trīs izstājušies. Atlikušās spēlētāji katrs meklē izdzīvošanas ceļu: Leap Star un MiniMax pāriet uz atvērto avotu, ZhiPu AI sadarbojas ar Samsung, bet Baichuan Intelligent mēģina meklēt izlaušanos medicīnas jomā.
Sun Yucheng, kuru reiz nicināja Wang Xiaochuan, tomēr viņa TRON monētas tirgus vērtība kādu laiku bija augstāka par Sogou. Tas ir jāsaka par komerciālo pasauli kādu ironiju.
Viens no nozares speciālistiem, kas ir tuvu Baichuan Intelligent, lēš, ka uzņēmumam joprojām ir vairāk nekā 3 miljardu. Tas varētu nozīmēt, ka Wang Xiaochuan joprojām ir iespēja atgūties un var turpināt gaidīt nākamo spēli pie galda.
Tomēr arvien vairāk pazīmju liecina, ka tirgus vairs netic brīnumiem. Investori saka: “Trīs ir jau izstājušies.” Atlaišanas, biznesa samazināšanās, augstākā līmeņa vadītāju aiziešana - šie signāli ir pārliecinošāki par jebkuru skaistu runu.
Tas, kurš reiz ar šaubām skatījās uz Sun Yucheng, tagad ir spiests saskarties ar nopietnāko pārbaudījumu savā komerciālajā karjerā. Vēsture nav vienkārša, ir tikai mierīga pārdomāšana realitātes priekšā.
Kriptovalūtu pasaulē nav dievu, ir tikai gudri cilvēki, kas spēj lasīt signālus. Kapteiņa raksti neizpušķo, neizgudro, tikai māca reālas izdzīvošanas prasmes. Sekojiet kapteinim, katru dienu saņemiet ziņas, lai iepriekš zinātu #BTC #孙哥