Sākotnējais autors: Matt Levine, Bloomberg
Oriģinālais nosaukums: Silvergate Had a Crypto Bank Run
Oriģinālā kompilācija: Leo, BlockBeats
Nesen Silvergate Capital Corporation, kriptovalūtām draudzīgas bankas Silvergate Bank holdinga sabiedrība, paziņoja, ka tā atliks ikgadējā 10-K pārskata iesniegšanu par 2022. finanšu gadu. Silvergate paziņoja, ka "uzņēmums pašlaik analizē noteiktas regulējošas izmeklēšanas un izmeklēšanas. saistīts ar uzņēmumu." Pēc tam šifrēšanas tirgū daudzi šifrēšanas uzņēmumi un šifrēšanas tirdzniecības platformas, tostarp Coinbase, Circle, Tether un Galaxy Digital, ir pārtraukušas attiecības ar to kapitāla tirgū, Silvergate ASV akciju cena pagājušajā naktī strauji kritās. Bloomberg kriptogrāfijas reportieris Mets Levins rakstīja rakstu par Silvergeitas "banku darbību", analizējot iemeslus:
Silvergeitas ciešās saites ar kriptovalūtu
Pamata veids, kā iegādāties kriptovalūtas, ir caur USD, pārdot kriptovalūtas, izmantojot USD, un, protams, ir arī citi kanāli? Bet galvenais ir tas, ka, ja esat bullish par BTC, jūs iztērējat dažus USD, lai nopirktu daļu BTC, un, pieaugot (vai krītot), jūs to pārdodat par USD.
Ja jums ļoti interesē kriptovalūtas vai ja esat institucionāls kriptovalūtu tirgotājs, kas to darāt regulāri, varat justies bezpalīdzīgi, kad runa ir par dolāru plūsmām. Kriptovalūtu tirdzniecība notiek visā pasaulē visu diennakti, un jūs varat izmantot viedos līgumus, lai automātiski nosūtītu kriptoaktīvus. Bet, ja vēlaties iegādāties kriptovalūtu ar ASV dolāriem, jums ir jāizmanto ASV dolāru finanšu sistēma, kas var radīt neērtības kriptovalūtām. Jums var būt nepieciešams pārskaitīt naudu caur banku, bet bankas nav atvērtas visu diennakti mēģinot iegādāties kriptovalūtu, izmantojot bankas konta pārskaitījumu Valūtā, dažas no šīm bankām var uzdot jautājumus, kas var jūs kaitināt.
Risinājumi noteikti pastāv, viens no risinājumiem ir noguldīt USD lielu, uzticamu kriptovalūtu biržā un pēc tam izmantot USD savā maiņas kontā, lai pirktu un pārdotu kriptovalūtas, birža glabā lielus USD daudzumus saviem klientiem un kriptovalūtām. Kad jūs pērkat kriptovalūtu, birža no jūsu konta debetē dažus USD un, pārdodot, pievieno jūsu kontam kriptovalūtu, tas ir otrādi. Ar šo risinājumu ir problēmas, lielākā no tām ir tā, ka dažkārt nav lielas uzticamas kriptovalūtas biržas un tās pazaudē vai nozog jūsu aktīvus, bet otra problēma ir tā, ka, iemaksājot USD biržā, birža vēlas kaut kur uzglabāt aktīvus, tas prasa noguldīt klientu dolārus kādā kriptovalūtai draudzīgā bankā, lai vajadzības gadījumā tos varētu atgriezt.
Vēl viens risinājums ir stabilās monētas: tā vietā, lai glabātu savus dolārus bankā, jūs konvertējat tos kriptovalūtās, pērkot ar dolāriem piesaistītu stabilu monētu, kuras vērtība parasti ir 1 ASV dolārs, un pēc tam varat izmantot dolāros denominētus Stablecoins, lai pirktu un pārdotu kriptovalūtas. Bet, izvēloties šo pieeju, jums ir jāuzticas arī stablecoin emitentam. Tā nav stabila un draudzīga pieeja (piemēram, stabilitātes aprēķināšanā pastāv riski), un stablecoin emitentam nauda ir kaut kur jānoliek, tāpēc šeit ir nepieciešamība. par kriptogrāfiju draudzīgu banku kārtējo reizi ir vajadzīga.
Ir arī risinājums banku krāpšanai, nedariet to.
Rezumējot, nozarei ir vajadzīga kriptovalūtām draudzīga banka, un lielajām ASV kriptovalūtu tirdzniecības platformām un tirgotājiem šī banka parasti ir Silvergate Bank, ko kontrolē Silvergate Capital Corp. — ļoti kriptogrāfiju draudzīga banka, kas ne tikai pieņem kriptovalūtu. un tirgotāju noguldījumi ir arī izveidojuši savu kriptovalūtu norēķinu tīklu kriptovalūtas norēķiniem. Izmantojot "maksājumu tīklu", ja jums un man abiem ir konts Silvergate un es vēlos no jums iegādāties BTC, izmantojot USD, mēs varam atskaitīt USD no mana konta un pievienot to jūsu kontam, izmantojot Silvergate maksājumu tīklu no konta, kas izmantots darījuma pabeigšanai. Tālāk ir sniegts Silvergate apmaiņas tīkla SEN (Silvergate Exchange Network) apraksts:
Mēs izstrādājām SEN kā tīklu kriptovalūtas tirdzniecības platformām un investoriem, ļaujot dolāriem efektīvi plūst starp SEN dalībniekiem visu diennakti. Šajā ziņā SEN, iespējams, ir pirmais šifrēšanas infrastruktūras risinājums.
SEN galvenā funkcija ir ļaut dalībniekam pārskaitīt ASV dolārus no sava SEN konta uz cita dalībnieka SEN kontu, kas ir viņa darījuma partneris, un skatīt no sava SEN darījumu partnera saņemtos līdzekļu pārskaitījumus. Darījuma partneru attiecības starp kriptovalūtas darījumos iesaistītajām pusēm tiek izveidotas SEN, lai atvieglotu ar šādiem darījumiem saistītos ASV dolāru pārskaitījumus.
SEN pārskaitījumi notiek gandrīz uzreiz, salīdzinot ar elektroniskajiem līdzekļu pārskaitījumiem no tradicionālajām bankām, piemēram, pārskaitījumiem un ACH darījumiem, kas var ilgt no stundām līdz dienām. Mūsu patentētais uz mākoņiem balstīts API apvienojumā ar mūsu tiešsaistes banku rīkiem ļauj klientiem efektīvi kontrolēt savas fiat valūtas, veikt darījumus, izmantojot SEN, un automātiski mijiedarboties ar mūsu tehnoloģiju platformu.
Šī metode dolāru pārskaitīšanai caur bankām ir populāra kriptovalūtu investoru vidū: tā ir visu diennakti, uz mākoņiem balstīta API, kriptovalūtu tirdzniecības platformas un daudz kas cits.
Silvergeitas biznesa modelis
Tātad šī Silvergate funkcija piesaista daudz kriptovalūtu, un, ja esat kriptovalūtu tirdzniecības platforma vai kriptovalūtu tirdzniecības uzņēmums, jums būs ļoti pievilcīgi iemaksāt naudu Silvergate, jo tie ir jums draudzīgi un viņiem patīk kriptovalūta. tas nav gadījums ar daudzām citām bankām, tās var nosūtīt naudu jūsu kriptovalūtu darījuma partnerim sestdienās plkst. 2:00, ko daudzas citas bankas nevar veikt, un to regulē ASV banku regulatori un publiski revidēti finanšu pārskati un kapitāla noteikumi; Lai pasargātu jūs no naudas zaudēšanas, tas noteikti nav piemērots daudzām kriptovalūtu tirdzniecības platformām un stabilu monētu emitentiem.
Tas piedāvā ļoti vienkāršu "šauru banku" biznesa modeli Silvergate:
-Piesaista lielus noguldījumus no kriptovalūtu tirdzniecības platformām un investoriem, kuriem patiešām ir vajadzīga banka, kas ir draudzīga un nemaksā procentus.
- Ieguldiet savus noguldījumus ļoti drošos aktīvos, ASV Valsts kasēs un Federālo rezervju rezervju sistēmās, jo jums ir lēti depozītu līdzekļi un jūs varat nopelnīt lielu peļņu, neuzņemoties lielu risku.
Reāli visi uzņemas nedaudz lielāku risku nekā tas, un, aplūkojot bilances aktīvu pusi, acīmredzamais risks, ko Silvergate uzņemas, ir kārdinājums aizdot pret kriptovalūtu: tā klientiem (kriptotirgotājiem un tirdzniecības platformām) ir daudz BTC, viņiem būtu jāmaksā augsta procentu likme, ja viņi gribētu aizņemties USD, Silvergate ir daudz USD (no saviem klientiem), tas ir tikai dabiski. Vai Silvergate to dara:
Mūsu SEN Levered produkts ļauj mūsu kriptovalūtu klientiem aizņemties USD tieši no bankām, lai nodrošinātu likviditāti un atbalstītu BTC tirdzniecības darbību, izmantojot BTC kā nodrošinājumu šiem aizdevumiem, ko mēs saucam par SEN Leverered Direct Lending. SEN sviras tiešās kreditēšanas struktūrā kriptovalūtas pakalpojumu sniedzējs tur aizņēmēja BTC kā glabātāju, un banka izmanto SEN, lai noguldītu aizdevumu tieši aizņēmēja kontā tirdzniecības platformā, turklāt banka nodrošina arī kriptovalūtas nozares uzņēmumus BTC nodrošinātie aizdevumi tiek izmantoti uzņēmumu fondiem un citiem uzņēmumiem, ko mēs saucam par SEN piesaistīto netiešo aizdevumu. Netiešās kreditēšanas struktūrā aizdevējs izmanto BTC, lai nodrošinātu aizdevuma nodrošinājumu bankā, un aizdevuma finansēšana un ķīlas norēķini var notikt ar SEN starpniecību.
SEN piesaistīto saistību kopsumma 2022. gada beigās bija USD 1,1 miljards, no kuriem aptuveni 300 miljoni USD, šķiet, ir atsaukti. "Visi mūsu SEN piesaistītie aizdevumi turpina darboties, kā paredzēts, bez zaudējumiem vai piespiedu likvidācijām," janvārī sacīja Silvergeita.
Silvergeitai neinteresantāks risks ir parastais veco procentu likmju risks. Silvergate var iegādāties citus salīdzinoši drošus aktīvus, piemēram, valsts kases parādzīmes, ASV aģentūru vērtspapīrus, ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus un pašvaldību obligācijas, lai iegūtu lielāku ienesīgumu, nevis novietot klienta naudu ar Fed vai viena mēneša valsts parādzīmēm. Šķiet, ka tas ir galvenais Silvergate risks. 2022. gada 30. septembrī uzņēmuma bilancē bija aptuveni 11,4 miljardi dolāru "vērtspapīros", kas nozīmē obligācijas: pašvaldību obligācijas, ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri, aģentūru un valsts parādzīmes. Tajā pašā laikā "aizdevumos" ir aptuveni 1,4 miljardi ASV dolāru, kas ir 300 miljoni ASV dolāru BTC aizdevumos, kā arī daži nekustamā īpašuma aizdevumi.
Silvergeitas šifrēšanas traģēdija
Kā ziņo Bloomberg Max Reyes, 2022. gada ceturtajā ceturksnī notika kaut kas slikts:
Jau vairākus mēnešus ASV varas iestādes ir pastiprinājušas centienus saraut attiecības starp bankām un augsta riska kriptogrāfijas uzņēmumiem, baidoties, ka finanšu sistēma kādu dienu varētu ciest nopietnus zaudējumus. Viņi to saprot vēlāk.
Silvergate Capital Corp trešdien paziņoja, ka tai nepieciešams vairāk laika, lai novērtētu pagājušā gada kriptovalūtu ziema nodarītā kaitējuma apmēru tās finansēm, tostarp to, vai tā var turpināt izdzīvot. Ceturtdien pirmstirdzniecības tirdzniecībā akcijas kritās par aptuveni 30%.
Silvergeita ir ziņojusi par ceturtā ceturkšņa zaudējumiem 1 miljarda dolāru apmērā un teica, ka šis skaitlis varētu būt lielāks. Uzņēmums joprojām aprēķina izmaksas, kas saistītas ar aktīvu ātru pārdošanu, lai atmaksātu avansus no Federālās mājokļu kredītu banku sistēmas, un, iespējams, būs jāsamazina arī dažu atlikušo aktīvu vērtība.
Tas varētu izraisīt "nepietiekamu kapitalizāciju", La Jolla, Kalifornijā bāzētā Silvergeita rakstīja normatīvajā dokumentācijā. "Uzņēmums izvērtē šo turpmāko notikumu ietekmi uz tā spēju turpināt darbību."
Tas izriet no dokumentācijas, un problēma ir:
-Silvergate glabā lielu daudzumu kriptovalūtu noguldījumu: septembra beigās noguldījumos 13,2 miljardu dolāru apmērā, no kuriem lielākā daļa ir bezprocentu.
-Tad kriptovalūta avarēja, un kriptovalūtu investori atguva naudu no biržām, kas savukārt atguva naudu no Silvergate. Bezprocentu noguldījumu apjoms samazinājās līdz 3,9 miljardiem dolāru no 12 miljardiem dolāru decembra beigās.
-Silvergeitai būs jānāk klajā ar aptuveni 8 miljardiem dolāru skaidrā naudā, lai samaksātu par šīm izņemšanām.
Silvergeita daļu savas skaidrās naudas ieguva, aizņemoties 4,3 miljardus ASV dolāru no Sanfrancisko Federālās mājokļu kredītu bankas, valdības norīkotas institūcijas, kas sniedz īstermiņa garantētus aizdevumus bankām, kuras izmisīgi meklē skaidru naudu. 2022. gada beigās un 2023. gada sākumā galvenokārt kriptobankas aizņēmās naudu no FHLB, un to aizņēmumi izraisīja strīdus.
Atlikušos līdzekļus Silvergeita ieguva, pārdodot obligāciju portfeli: septembra beigās tai bija 11,4 miljardi ASV dolāru obligācijās, no kurām 8,3 miljardi ASV dolāru bija "pieejami pārdošanai" (uzskaites termins, kas nozīmē, ka Silvergate grāmatvedības uzskaite jāveic patiesajā vērtībā). marka), citas obligācijas tiek "turētas līdz termiņa beigām" (tas nozīmē, ka Silvergate var novērtēt pēc pašizmaksas, neuztraucoties par tirgus vērtības izmaiņām), un decembra beigās uzņēmumam bija tikai 5,7 miljardi ASV dolāru obligācijās, kuras visas bija pieejams pārdošanā Viss pārējais ir pārdots.
Tas ir radījis problēmas, jo obligāciju vērtība ir mazāka par to, ko maksāja Silvergate, galvenokārt tāpēc, ka procentu likmes 2022. gadā ievērojami pieaug, kas nozīmē, ka Silvergeita gūst zaudējumus no pārdošanas:
Lai pielāgotos arvien zemākam noguldījumu līmenim un uzturētu ļoti likvīdo bilanci, Silvergate 2022. gada ceturtajā ceturksnī pārdeva obligācijas 5,2 miljardu dolāru apmērā, kā rezultātā 2022. gada ceturtajā ceturksnī tika radīti zaudējumi no vērtspapīru pārdošanas 751,4 miljonu dolāru apmērā.
Tas nozīmē, ka Silvergate ir jāatzīst zaudējumi no tā turējumā esošajām obligācijām, jo tā dažas no tām ir turējusi līdz termiņa beigām (neatzīstot zaudējumus), un tagad uzņēmumam tie jāuzskaita kā pārdošanai pieejamie aktīvi: "Turklāt , uzņēmums reģistrēja 134,5 miljonu ASV dolāru vērtības samazinājumu un plāno 2023. gada pirmajā ceturksnī pārdot vērtspapīrus 1,7 miljardu ASV dolāru apmērā, lai samazinātu aizņēmumus.
BTC aizdevumi darbojas labi, taču tas nav galvenais. Rezultāts ceturtajā ceturksnī radīja Silvergate neto zaudējumus USD 1,05 miljardu apmērā.
Banku regulējuma galvenā iezīme ir kapitāla prasības. Ja jūs esat banka un noguldāt 100 ASV dolārus un veicat aizdevumu 100 ASV dolāru apmērā, un viens no aizdevumiem nepilda saistības un saņemat atpakaļ tikai 98 ASV dolārus, jums nav pietiekami daudz naudas, lai atmaksātu visiem noguldītājiem, kas ir diezgan slikti. Regulatori nosaka, ka bankai, kas izsniedz 100 ASV dolāru aizdevumu, šie aizdevumi jāfinansē ar noguldījumiem līdz 92 ASV dolāriem, bet pārējie 8 ASV dolāri ir jānāk no bankas akcionāriem. Ja daži aizdevumi nepilda saistības un banka atgūst tikai 98 USD, tā var atmaksāt visus 92 USD no depozīta un tikai akcionāri zaudē naudu.
Kapitāla prasības lielākoties ir "pamatotas uz risku": aptuveni 8 ASV dolāri kapitālā ir nepieciešami katriem 100 ASV dolāriem "riska svērtajiem aktīviem", un dažādiem aktīviem ir atšķirīga riska pakāpe. Bankai, kas izsniedz daudz saprātīgu hipotēku un biznesa aizdevumu, var būt nepieciešams 8 USD kapitāls uz katriem 100 USD aizdevumiem, savukārt bankai, kurai ir daudz BTC, var būt nepieciešams 100 USD kapitāls par katriem 100 USD aktīviem. Ļoti drošiem aktīviem, piemēram, ASV valsts kasēm, ir nulles riska pakāpe: tie ir tik droši, ka regulatori neuztraucas par to, ka jūs zaudējat naudu par valsts kasēm.
Tomēr šim noteikumam ir pamats, ko sauc par "sviras koeficientu". Būtībā bankai ir jābūt vismaz 5 USD kapitālam uz katriem 100 USD aktīviem, lai tos varētu saukt par "adekvāti kapitalizētiem", neatkarīgi no šo aktīvu riska svēruma. Ja esat maza banka, kuras noguldījumi ASV valsts kasēs ir tikai 95 ASV dolāri, jums joprojām ir jāiegulda 5 dolāri no savas naudas.
Silvergeitas aktīvi
Turot BTC aizdevumus, Silvergate aktīvi joprojām ir ļoti drošībā: tos galvenokārt veido augsta reitinga obligācijas, kuras, visticamāk, tiks pilnībā atmaksātas. Septembrī Silvergeitas situācija ir šāda:
15,5 miljardu dolāru aktīvos;
14,1 miljards ASV dolāru saistībās;
1,3 miljardi ASV dolāru akcionāru pašu kapitālā (aptuveni 8,6% no aktīviem);
Regulējošais aizņemto līdzekļu rādītājs ir 10,7%;
Kopējā riska un kapitāla attiecība ir 45,5%, jo lielai daļai tās aktīvu riska svērums ir nulle.
Kapitāla rādītājs 45,5% izskatās ļoti drošs, un aizņemto līdzekļu rādītājs 10,7% izskatās pienācīgs. Bet pēc tam Silvergate zaudēja lielu daļu savu noguldījumu un nācās pārdot aktīvus, kā rezultātā tīrie zaudējumi bija USD 1 miljards. Tas, kas paliek, ir:
11,4 miljardu dolāru aktīvi;
10,8 miljardu dolāru saistībās;
571,8 miljoni ASV dolāru akcionāru pašu kapitālā (aptuveni 5,0% no aktīviem);
Regulējošā svira ir aptuveni 5,1%;
Kopējais uz risku balstītā kapitāla rādītājs ir 57%.
Kapitāla rādītājs 57% izskatās ļoti drošs. Šķiet, ka aizņemto līdzekļu rādītājs 5,1% apmērā ir nedaudz augstāks par 5% normatīvo prasību, lai būtu "atbilstoši kapitalizēts", taču, ja Silvergate ciestu tikai papildu zaudējumus 19 miljonu ASV dolāru apmērā, šis skaitlis būtu mazāks par 5%.
No vakardienas Silvergate pieteikuma:
Pēc 2022. gada 31. decembra radās vairāki apstākļi, kas negatīvi ietekmēja laiku un neauditētos rezultātus, kas iepriekš tika ziņots peļņas ziņojumā, tostarp papildu ieguldījumu vērtspapīru pārdošana, kas pārsniedz iepriekš paredzēto un peļņas ziņojumā atklāto, galvenokārt, lai atmaksātu pilnā apmērā. Uzņēmuma neapmaksātie avansi no Sanfrancisko Federālās mājokļu kredītu bankas. Uzņēmums 2023. gada janvārī un februārī pārdeva papildu parāda vērtspapīrus un plāno reģistrēt vērtspapīru portfeļa zaudējumus, izņemot pagaidu vērtības samazināšanos. Šie papildu zaudējumi negatīvi ietekmēs Silvergate Bank regulējošos kapitāla rādītājus un var izraisīt uzņēmuma un bankas nepietiekamu kapitalizāciju. Turklāt Sabiedrība izvērtē šo turpmāko notikumu ietekmi uz tās spēju turpināt darbību divpadsmit mēnešu laikā pēc finanšu pārskatu izdošanas. Uzņēmums pašlaik atkārtoti novērtē savu biznesu un stratēģiju, ņemot vērā pašreizējās uzņēmējdarbības un regulējošās problēmas, ar kurām tas saskaras.
Silvergeitai bija jāpārdod vairāk obligāciju, lai nomaksātu Federālās mājokļu kredīta bankas aizdevumu, tāpēc tas prasīja lielākus zaudējumus, tāpēc tie ir cieši saistīti, taču šķiet, ka šobrīd tai ir mazāk nekā 5%, tāpēc tas ir "labi kapitalizēts". Tehniski tas vēl nav pasaules gals, un Silvergate joprojām būtu "labi kapitalizēts", ja šis skaitlis būtu lielāks par 4%, taču tas nav labi, un tas norāda uz nepareizu virzienu.
Ja jums pieder banka, jūs nevēlaties iet nepareizā virzienā.
Investori un biznesa partneri ir izstājušies, nosūtot akcijas līdz pat 55%, un aizplūde var apdraudēt Coinbase Global Inc., Galaxy Digital Holdings Ltd., Paxos Trust Co un citus kriptogrāfijas uzņēmumus, jo tie nolemj pārtraukt pieņemt vai veikt maksājumus, izmantojot Silvergate ir galvenais bankas noguldījumu avots un platforma, lai kriptogrāfijas spēlētāji varētu pārskaitīt līdzekļus viens otram.
Coinbase sociālajās platformās teica: "Ņemot vērā jaunākos notikumus un piesardzības pārpilnību, Coinbase vairs nepieņems un neuzsāks maksājumus Silvergate. Coinbase atvieglos skaidras naudas darījumus institucionālajiem klientiem un citiem banku partneriem."
Pēdējā gada laikā mēs esam daudz runājuši par kriptovalūtu saistībā ar banku sabrukumu. Parasti, kad banka, kas saistīta ar kriptovalūtu, bankrotē, vadītāji runā par "bankas darbības pārtraukšanu": tai bija vērtīgi aktīvi, bet klienti gribēja, lai nauda tiktu atgūta vienā rāvienā, tāpēc tai nācās šos aktīvus izmest, tāpēc tie zaudēja vērtību. nav pietiekami daudz naudas, lai atmaksātu visiem saviem klientiem. Es vienmēr esmu bijis skeptisks pret šiem apgalvojumiem, jo kopumā šie vērtīgie aktīvi ir kā “burvju pupiņas”, ko izdomājušas pašas ar kriptovalūtu saistītas bankas. Ar kriptogrāfiju saistītie banku aktīvi, piemēram, Terra, FTX, Celsius utt., galvenokārt ir uzticība pašām ēnu bankām, un, kad šī pārliecība zūd, tad arī šie aktīvi.
Tradicionālo finanšu izplatība uz kriptovalūtu
Tikmēr de facto regulētajā ASV banku nozarē ideja par "skrējienu" ir nedaudz ekscentriska. Filmā Tā ir brīnišķīga dzīve notiek banku skrējienā, bet reālajā Amerikas lielo banku pasaulē notiek šī īpašā situācija - jūs dzirdat sliktas ziņas par savu depozītu banku, jūs steidzaties izņemt naudu, un bankai tas ir jādara. Tas ir dīvaini. pārdot aktīvus, lai iegūtu naudu un nonāktu maksātnespējīgā stāvoklī. Mūsdienu amerikāņu banku darbībā ir noguldījumu apdrošināšana, lai nomierinātu mazos noguldītājus. Ir programmas — Federālā mājokļa aizdevumu banka, Fed Discount Window —, kuru mērķis ir nodrošināt, ka maksātspējīgām bankām ir pieejama skaidra nauda, lai samaksātu noguldītājiem. Ir arī kapitāla un uzraudzības noteikumi, kas paredzēti, lai nodrošinātu banku maksātspēju.
Bet Silvergeita piedzīvo īstu skrējienu! Tā ir zaudējusi naudu, nevis veicot stulbus BTC aizdevumus - kas ir labi BTC aizdevumi -, bet gan veicot normālu banku biznesu, aizņemoties īstermiņa un ilgstoši aizdodot (ņemot noguldījumus no kriptouzņēmumiem, pērkot ASV Valsts kases un pašvaldību obligācijas). Silvergeitas aktīvi ir normāli aktīvi, un, ja noguldītāji atstāj savu naudu Silvergeitai, tā obligācijām beigsies dzēšanas termiņš un naudas pietiks to atmaksai. Tā vietā noguldītāji vienā rāvienā pieprasīja savu naudu atpakaļ, un Silvergeitai nācās pārdot savus ilgtermiņa aktīvus ar milzīgiem zaudējumiem, lai tos atmaksātu.
Šodienas stāsts ir tāds, ka Silvergate klienti izņēma savu naudu, jo viņi bija noraizējušies par Silvergate "piesardzības dēļ, ņemot vērā nesenos notikumus", kas ir tipiska banku darbība, taču tas nav tas, ko viņi darīja 2022. gada beigās, kad sākās problēmas. par izņemšanu. Viņi izņēma savu naudu, jo kriptovalūta ir sabrukusi: Silvergate kriptovalūtas tirdzniecības platformas klienti saskārās ar klientu izņemšanu, tāpēc viņi izņēma savu naudu no Silvergate. Klienti - kriptovalūtu tirdzniecības platformas - ir problēma, nevis Silvergate.
Tikai pagājušajā nedēļā ASV regulatori brīdināja bankas:
Federālo rezervju sistēmas valde, Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija un Valūtas kontroliera birojs (kopā — aģentūras) izdeva paziņojumu par likviditātes riskiem, ko rada daži finansējuma avoti ar kriptoaktīviem saistītām struktūrām. un dažas efektīvas prakses šādu risku pārvaldībai:
Noguldījumi, ko veikusi ar kriptoaktīviem saistīta struktūra ar kriptoaktīviem saistītās vienības klientu (galīgo klientu) labā. Šādu noguldījumu stabilitāti var veicināt tiešo klientu uzvedība vai kriptoaktīvu nozares dinamika, nevis tikai ar kriptoaktīviem saistītās vienības, kas ir tiešie banku organizācijas darījuma partneri. Noguldījumu stabilitāti var ietekmēt, piemēram, stresa periodi, tirgus nepastāvība un ar to saistītās ievainojamības kriptoaktīvu sektorā, kas var būt un var nebūt unikāls ar kriptoaktīviem saistītām vienībām. Šādi noguldījumi ir jutīgi pret lielu un strauju pieplūdumu un aizplūšanu, jo gala klienti reaģē uz tirgus notikumiem, plašsaziņas līdzekļu atspoguļojumu un nenoteiktību saistībā ar kriptoaktīvu nozari. Šo nenoteiktību un no tā izrietošo noguldījumu nepastāvību var saasināt ar kriptoaktīviem saistītu struktūru neprecīzi vai maldinoši priekšstati par noguldījumu apdrošināšanu, kas rada neskaidrības galapatērētāju vidū.
It kā viņi zināja, ka tas notiks, regulatori skaidri nepateica: "Tāpēc neļaujiet bankām iesaistīties kriptovalūtu tirdzniecībā", patiesībā viņi darīja tieši pretējo: "Banku iestādēm nav ne aizliegts, ne aizliegts tirgoties ar kriptovalūtām. jebkura banka, ja to atļauj likums vai noteikumi, kas sniedz bankas pakalpojumus noteiktām klientu kategorijām vai veidiem.
Es domāju, ka tas ir inficēšanās no kriptovalūtu avārijas uz reālo finanšu sistēmu: regulēta ASV banka ir noraizējusies par "savu spēju turpināt darbību", un tā pārdod ASV valsts kases, pašvaldību obligācijas un ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus, lai samaksātu. parāds. Tas ir neliels inficēšanās gadījums: šī banka ir līdzvērtīga kriptobankai (es nedomāju), un, piemēram, Silvergeitai ir jāpārdod miljardiem dolāru obligācijas, jūsu hipotēku likmes ievērojami palielinās. Bet tas noteikti ir tāds infekcijas veids, ko regulatori vēlas novērst, taču tagad viņiem ir skaidri pierādījumi, ka inficēšanās ir reāla.