Kripto aktīvi daudziem lietotājiem ir sagādājuši vairāk vilšanās nekā revolūcija, un tādas globālas struktūras kā SVF un Finanšu stabilitātes padome mudina stingrāku regulējumu.
Tomēr dažas no kriptovalūtas tehnoloģijām, kas strauji attīstās, galu galā var dot lielākus solījumus. Privātais sektors turpina ieviest jauninājumus un pielāgot finanšu pakalpojumus.
Taču arī publiskajam sektoram būtu jāizmanto tehnoloģija, lai uzlabotu savu maksājumu infrastruktūru un nodrošinātu digitālo finanšu savietojamību, drošību un efektivitāti, kā minēts nesenajā darba dokumentā: Vairāku valūtu maiņas un līgumu slēgšanas platforma. Arī citi virza līdzīgus uzskatus.
Tehnoloģija ir lēkusi uz priekšu
Jaunās maksājumu tehnoloģijas ietver tokenizāciju, šifrēšanu un programmējamību:
Tokenizācija nozīmē īpašumtiesību attēlošanu uz aktīvu, piemēram, naudu, elektroniskā virsgrāmatā — datu bāzē, ko glabā visi tirgus dalībnieki, optimizēta, lai tā būtu plaši pieejama, sinhronizēta, viegli atjaunināma un aizsargāta pret viltojumiem. Žetonu atlikumu un darījumu anonimitāte nav nepieciešama (un faktiski tiek grauta finansiālā integritāte).
Šifrēšana palīdz atdalīt atbilstības pārbaudes no darījumiem, lai tikai pilnvarotās puses piekļūtu sensitīvai informācijai. Tas veicina pārredzamību, vienlaikus veicinot uzticēšanos.
Programmējamība ļauj vieglāk uzrakstīt un automātiski izpildīt finanšu līgumus, piemēram, ar “viedajiem līgumiem”, nepaļaujoties uz uzticamu trešo pusi.
Privātā sektora inovācijas
Izmantojot šos jaunos rīkus, privātais sektors ievieš jauninājumus veidos, kas var būt daudz transformējošāki nekā sākotnējais kriptovalūtu aktīvu vilnis: finanšu aktīvu marķieri, naudas marķieri un automatizācija.
Akciju, obligāciju un citu aktīvu marķieri var samazināt tirdzniecības izmaksas, integrēt tirgus un paplašināt piekļuvi. Bet, lai samaksātu par šādiem aktīviem, būs nepieciešama nauda saderīgā virsgrāmatā. Viens piemērs ir stabilās monētas, kas ir viens no piemēriem, ciktāl tās atbilst noteikumiem. Vēl svarīgāk ir tas, ka bankas pārbauda tokenizētos čeku kontus. Un automatizācija ir plaši izplatīta, ļaujot trešajām pusēm programmēt funkcionalitāti līdzīgi kā izstrādātāji veido viedtālruņu lietotnes.
Lai gan privātais sektors virza inovācijas un pielāgošanas robežas, tas nenodrošinās, ka darījumi ir droši, efektīvi un sadarbspējīgi, pat ja tie ir labi regulēti. Drīzāk privātais sektors, visticamāk, izveidos tikai klientiem paredzētus tīklus aktīvu tirdzniecībai un maksājumu veikšanai. Atvērtās virsgrāmatas var parādīties, mēģinot izveidot savienojumu ar privātajiem tīkliem, taču, ņemot vērā ierobežoto peļņas potenciālu, tām, visticamāk, trūkst standartizācijas un pietiekamu ieguldījumu. Un privātu naudas veidu izmantošana darījumu norēķiniem apdraudētu darījumu partnerus.
Centrālās bankas loma
Centrālo banku digitālās valūtas var palīdzēt, jo tās ir gan monetārs instruments — vērtības glabātājs un maksāšanas līdzeklis, gan arī infrastruktūra, kas ir būtiska darījumu noskaidrošanai un norēķiniem. Politikas diskusijas galvenokārt ir vērstas uz pirmo aspektu, taču mēs uzskatām, ka otrajam būtu jāpievērš tikpat liela uzmanība.
Kā monetārs instruments CBDC nodrošina drošību; tas mazina darījuma partnera riskus un nodrošina maksājumu likviditāti. Bet kā infrastruktūra CBDC varētu nodrošināt sadarbspēju un efektivitāti starp privātajiem tīkliem par digitālo naudu un pat aktīviem.
Maksājumus var veikt no vienas privātas naudas uz otru, izmantojot CBDC virsgrāmatu vai platformu. Naudu var deponēt CBDC platformā un pēc tam atbrīvot, kad ir izpildīti noteikti nosacījumi, piemēram, kad tiek saņemts marķieris. Un CBDC platforma varētu piedāvāt pamata programmēšanas valodu, lai nodrošinātu, ka viedie līgumi ir uzticami un saderīgi viens ar otru. Arī tas kļūs par sabiedrisko labumu rītdienas digitālajā pasaulē.
Pārrobežu maksājumi
Tāda pati vīzija attiecas uz pārrobežu maksājumiem, lai gan pārvaldība kļūst sarežģītāka (svarīgu tēmu atstājam citai reizei).
Publiskā platforma varētu ļaut bankām un citām regulētām finanšu iestādēm pāri robežām tirgoties ar iekšzemes centrālo banku rezervju digitālajiem attēlojumiem, kā ieteikts mūsu darba dokumentā.
Dalībnieki varēja tirgoties ar drošām centrālo banku rezervēm, tos oficiāli neregulējot katra centrālā banka un neprasot lielas izmaiņas valstu maksājumu sistēmās.
Atkal, darījumiem ir nepieciešams vairāk nekā līdzekļu kustība. Riska dalīšana, valūtas maiņa, likviditātes pārvaldība — tas viss ir daļa no paketes.
Pateicoties vienai virsgrāmatai un programmējamībai, valūtas var apmainīt vienlaikus, tāpēc viena puse neuzņemas risku, ka otra aiziet prom. Vispārīgāk runājot, riska dalīšanas līgumus var rakstīt, izsoles var atbalstīt vāji tirgotus valūtu tirgus, un kapitāla plūsmu ierobežojumus (kas pastāv daudzās valstīs) var automatizēt.
Svarīgi, ka platforma samazinātu ar šādiem līgumiem saistītos riskus. Tas nodrošinātu, ka līgumi ir pilnībā nodrošināti ar darījumu naudu, tiek automātiski izpildīti, lai izvairītos no neveiksmīgiem darījumiem, un savstarpēji saskaņoti. Piemēram, līgumu par maksājuma saņemšanu rītdien varētu ieķīlāt kā ķīlu, samazinot dīkstāves izmaksas.
Papildus vērtības pārsūtīšanai šifrēšana var palīdzēt pārvaldīt informācijas pārsūtīšanu. Piemēram, platforma varētu pārbaudīt, vai dalībnieki ievēro nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas prasības, bet ļaut viņiem platformā anonīmi solīt, piemēram, ārvalstu valūtu, vienlaikus redzot kopējo līdzsvaru starp piedāvājumiem un pieprasījumiem.
Tādējādi tehnoloģija var atbalstīt galvenos valsts politikas mērķus:
Sadarbspēja starp nacionālajām valūtām;
Drošība, pateicoties deponētajām centrālās bankas rezervēm, norēķinu galīgumam un automātiskai līguma izpildei;
Efektivitāte, ko nodrošina zemas darījumu izmaksas, atklāta dalība, līguma konsekvence un caurspīdīgums.
Vēl daudz kas jāizpēta, un šī vīzija joprojām veidojas. Kripto darbību veicināja mēģinājums apiet starpniekus un sabiedrisko uzraudzību. Ironiski, tā patieso vērtību var radīt tehnoloģija, ko publiskais sektors var izmantot, lai uzlabotu maksājumus un finanšu infrastruktūru sabiedrības labā — lai privātā sektora inovācijās un pielāgošanā nodrošinātu savietojamību, drošību un efektivitāti.