Viens, ražošanas atgriešanās neveiksmes un parādu krīzes pārraides mehānisms

1. Ražošanas atgriešanās strukturālie šķēršļi

Trampa virzītā ražošanas atgriešanās politika saskaras ar ASV augstajām darba izmaksām (8 reizes lielākas nekā Ķīnā, 15 reizes lielākas nekā Vjetnamā), piegādes ķēdes pārtraukumiem (piemēram, TSMC ASV rūpnīca aizkavējās, jo trūka atbalstošās nozares) un finanšu kapitāla izspiešanas efektu (78% ārvalstu kapitāla plūsma uz finanšu aktīviem), nonāk grūtībās. Tas noved pie tā, ka ASV nespēj samazināt tirdzniecības deficītu, izmantojot rūpniecības atdzimšanu, 2025. gada pirmajā ceturksnī tirdzniecības deficīts ar Ķīnu joprojām sasniedz 859,1 miljardus USD, parādu apjoms pārsniedz 36 triljonus USD, gada procentu izdevumi sasniedz 1,8 triljonus USD.

2. Dolāra kredīta krīzes izraisīšanas loģika

Ražošanas atgriešanās neveiksme padara ASV ekonomiku arvien atkarīgāku no parādu paplašināšanās un dolāra dominēšanas, taču dolāra kredīta pamats jau ir šādu faktoru dēļ satricināts:

◦ Trifona dilemmas saasināšanās: dolāram nepieciešams uzturēt globālo likviditāti caur tirdzniecības deficītu, taču ražošanas atgriešanās mērķis prasa samazināt deficītu, pretruna noved pie dolāra rezerves daļas samazināšanās līdz 59%.

◦ ASV obligāciju pārdošanas vilnis: 30 gadu ASV obligāciju ienesīgums pārsniedz 5%, atspoguļojot tirgus bažas par dolāra briesmām, Ķīna, Japāna un citas galvenās kreditorkonti turpina samazināt ASV obligāciju turēšanu, vājinot dolāra aktīvu pievilcību.

◦ Inflācijas un valūtas kursa pretrunas: tarifu palielināšana paaugstina importēto preču cenas (piemēram, ASV CPI gada izmaiņas 3.8%), bet dolāra devalvācijas gaidas pastiprinās (zelta cena strauji pieaug), tādējādi vēl vairāk kaitējot dolāra kredītam.

Divi, dolāra kredīta sabrukuma tiešā ietekme uz virtuālo valūtu

1. Aizsardzības pieprasījuma pieaugums un decentralizētas uzticības pārveidošana

Kad dolāra kredīts sabrūk, virtuālā valūta kā nesuverēna aktīva vērtības uzkrāšanas funkcija izceļas:

◦ Bitcoin 'digitālā zelta' īpašība: 2025. gadā ASV valdība stratēģiski uzkrāj 200 000 Bitcoin, atbrīvojot dolāra sistēmas krīzes signālus; Argentīnas, Libānas un citu valstu gadījumi liecina, ka Bitcoin suverēnās valūtas sabrukuma laikā jau ir kļuvis par privātu norēķinu rīku (piemēram, Argentīnā 70% luksusa nekustamā īpašuma darījumu tiek veikti ar USDT).

◦ Stabilo valūtu aizvietojošā maksājumu funkcija: USDT un citu uz ķēdes balstītu stabilo valūtu starptautiskie norēķini caur viedajiem līgumiem (piemēram, zibens tīkla milisekunžu norēķini) izaicina SWIFT sistēmu un daļēji aizvieto dolāra starptautiskās maksājumu funkcijas.

2. Virtuālo valūtu tirgus strukturāla diferenciācija

◦ Galvenās valūtas gūst labumu no institucionālas integrācijas: Bitcoin, Ethereum, pateicoties tehnoloģiskajai attīstībai (piemēram, Ethereum 2.0 enerģijas patēriņa samazināšana par 99.95%) un suverēnās atzīšanas (Salvadoras valsts obligāciju ienesīgums samazinājās par 450 bāzes punktiem pēc Bitcoin kļūšanas par likumīgu maksāšanas līdzekli), iegūst ilgtermiņa vērtības atbalstu.

◦ Kriptovalūtu riski: Trampa monētas un citu 'politikas koncepciju monētu' krītas (piemēram, Bitcoin kritums par 25% līdz 80 000 USD), atspoguļojot tirgus atteikšanos no monētām bez reālām pielietojuma situācijām; Terra stabilā valūta 40 miljardu USD sabrukums un citi notikumi pastiprina investoru piesardzību attiecībā uz zemu kredītu monētām.

Trīs, dolāra dominēšanas sabrukuma pēc naudas sistēmas pārveidošana

1. Suverēnās digitālās valūtas un kriptovalūtu ekosistēmas konkurence

◦ Ķīnas institucionālā priekšrocība: digitālā juaņa (e-CNY) caur viedajiem līgumiem tiek integrēta starptautiskajā tirdzniecībā, paātrinot nacionālo valūtu norēķinus ar 'Jedzības ceļa' valstīm un vājinot dolāra dominējošo lomu reģionālajā tirdzniecībā.

◦ ASV pasīvā pielāgošanās: ASV Federālo rezervju 'digitālā dolāra plāns' cenšas iekļaut privātuma tehnoloģijas, taču saskaras ar iekšpolitiskām plaisām un tehnoloģiskām paaudžu atšķirībām (piemēram, blokķēdes norēķinu efektivitāte ir daudz augstāka nekā tradicionālajām banku sistēmām), grūti atgūt zaudēto.

2. Kriptovalūtu tehnoloģiju uzticības revolūcija

Blokķēdes tehnoloģija pārvērš naudas uzticības mehānismu no 'valsts vardarbības atbalsta' uz 'matemātiskā konsensa verifikāciju':

◦ Decentralizēto finanšu (DeFi) uzplaukums: Ethereum DeFi protokols dienā veic 30 miljardu USD norēķinus bez banku iejaukšanās, veidojot neatkarīgu no tradicionālās finanšu sistēmas paralēlo tirgu.

◦ Algoritmiskās pārvaldības ētikas strīdi: Bitcoin enerģijas patēriņš (gada patēriņš pārsniedz Norvēģijas kopējo patēriņu) un FTX tirdzniecības platformas krāpšanas skandāls atklāj tehnoloģiskā utopisma tumšo pusi, bet zibens tīkla paplašināšana līdz 5000 Bitcoin un citi sasniegumi rāda pašaizsardzības spējas.

Četri, globālās ekonomikas tālredzīgās ietekmes

1. Īstermiņa tirgus svārstības un ilgtermiņa paradigmas pāreja

◦ Aktīvu cenu svārstības: ASV akciju tirgus krītas par 8% sakarā ar tarifu politiku, A akciju tirgus piedzīvo 1.98% kritumu, zelts un Bitcoin kļūst par naudas patvēruma vietu.

◦ Jauno ekonomiku iespējas: Dienvidaustrumāzijas un Āfrikas valstis, izmantojot kriptovalūtas, apiet dolāra norēķinu ierobežojumus (piemēram, Nigērija Bitcoin P2P tirdzniecības apjoms ir pasaulē trešais lielākais), paātrina reģionālo ekonomisko integrāciju.

2. Ģeopolitiskā ainava pārveidojas

◦ Dolāra dominēšanas beigu domino efekts: Krievijas enerģijas tirdzniecība 'de-dolārisizācija', Saūda Arābijas naftas norēķini ar juaņu un citi notikumi liecina, ka dolārs zaudējis naftas cenu noteikšanas tiesības, tādējādi paātrinot tā globālās rezerves valūtas statusa sabrukumu.

◦ Ķīnas un ASV tehnoloģiskās konkurences fokuss: Ķīna nostiprina juaņas internacionalizācijas pamatus ar jaunajām enerģijas automašīnām, rūpnieciskajiem robotiem un citiem reāliem nozares ieguvumiem, kamēr ASV iestrēgst 'finanšu iztukšošana → ražošanas atgriešanās neveiksme → dolāra kredīta sabrukums' nāves ciklā.

Secinājums: virtuālās valūtas 'krīze' un 'iespēja'

Ražošanas atgriešanās neveiksmes un dolāra kredīta sabrukuma ķēdes reakcija virza virtuālo valūtu uz globālās valūtas sistēmas pārveidošanas centru:

• Riska faktori: politikas iejaukšanās (piemēram, ASV uzkrājot Bitcoin spekulatīvas darbības), tehnoloģiskie trūkumi (piemēram, kvantu datoru draudi kriptovalūtu algoritmiem), tirgus burbuļi (piemēram, Trampa monētas sabrukums) var izraisīt īstermiņa krīzi.

• Iespējas: Bitcoin retums (21 miljons gabalu ierobežojums), Ethereum viedie līgumi un suverēnās digitālās valūtas un kriptovalūtu ekosistēmas integrācija veido jaunu uzticības sistēmu, kas balstās uz matemātisko konsensu. Ja šī sistēma būs veiksmīga, tā varētu piepildīt Hajāka 'naudas devalvācijas' pravietojumu un noslēgt dolāra dominēšanas ciklu.$BTC