Kas ir nākotnes līgums?
Nākotnes līgums ir vienošanās par preces, valūtas vai cita instrumenta pirkšanu un pārdošanu par iepriekš noteiktu cenu noteiktā laikā nākotnē.
Atšķirībā no tradicionālā tūlītējā tirgus, fjūčeru tirgū darījumi netiek ‘nokārtoti’ uzreiz. Divas puses noslēdz līgumu, kas nosaka turpmāko norēķinu. Nākotnes darījumu tirgi arī neļauj lietotājiem tieši pirkt vai pārdot preces/digitālos aktīvus, taču viņi tirgo līgumu, kas pārstāv šo preci/digitālo aktīvu, un faktiskā aktīva (vai skaidras naudas) tirdzniecība notiks nākotnē, kad līgums tiks noslēgts. izpildīts.
Kā vienkāršu piemēru iedomājieties nākotnes līgumu par fizisku preci, piemēram, kviešiem vai zeltu. Dažos tradicionālajos nākotnes līgumu tirgos šie līgumi ir sagatavoti piegādei. Tas nozīmē, ka notiek preces fiziska piegāde. Tā rezultātā zelts vai graudi bija jāuzglabā un jānosūta, radot papildu izmaksas (sauktas par kravas izmaksām). Tomēr lielākajā daļā nākotnes līgumu tirgu tagad ir skaidras naudas norēķini. Tas nozīmē, ka norēķini tiek veikti tikai par naudas ekvivalentiem (nav fiziskas preču apmaiņas).
Turklāt zelta vai kviešu cena fjūčeru tirgū var atšķirties atkarībā no tā, cik tālu ir līguma norēķinu datums. Ja cenu starpība ir lielāka, transportēšanas izmaksas būs lielākas, potenciālo cenu nenoteiktība nākotnē būs lielāka. un potenciālās cenu atšķirības starp tūlītējo un nākotnes līgumu tirgiem kļūst arvien lielākas.
Kāpēc lietotāji tirgo nākotnes līgumus?
Riska mazināšana un pārvaldība: tas ir galvenais fjūčeru tirgus izveides iemesls.
Īstermiņa ekspozīcija: tirgotāji var veikt likmes pret aktīva veiktspēju pat tad, ja viņiem nepieder aktīvs.
Kredītpleca: tirgotāji var ievadīt pozīcijas, kas ir lielākas par viņu konta atlikumu.
Kas ir mūžīgais nākotnes līgums?
Nepārtraukts līgums ir īpašs nākotnes līgumu veids. Atšķirībā no tradicionālajiem nākotnes līgumiem šim veidam nav derīguma termiņa. Tātad cilvēks var palikt vienā pozā tik ilgi, cik vēlas. Turklāt pastāvīga līguma tirdzniecība ir balstīta uz bāzes indeksa cenu. Šis cenu indekss sastāv no aktīva vidējās cenas atbilstoši lielākajai daļai tūlītējo tirgu un tā relatīvā tirdzniecības apjoma.
Tādējādi, atšķirībā no parastajiem nākotnes līgumiem, mūžīgie līgumi bieži tiek tirgoti par tādām pašām vai ļoti līdzīgām cenām tūlītējo tirgum. Tomēr ekstremālos tirgus apstākļos markas cena var atšķirties no tūlītējās tirgus cenas. Tomēr lielākā atšķirība starp tradicionālajiem nākotnes līgumiem un mūžīgajiem līgumiem ir tradicionālo nākotnes līgumu “norēķinu datums”.
Kas ir sākotnējā rezerve?
Sākotnējā marža ir minimālā summa, kas jāmaksā, lai atvērtu aizņemto pozīciju. Piemēram, jūs varat iegādāties 1000 BNB ar sākotnējo rezervi 100 BNB (10x kredītpleca). Tātad jūsu sākotnējā rezerve ir 10% no kopējā pasūtījuma. Sākotnējā marža atbalsta jūsu aizņemto pozīciju, kalpojot kā nodrošinājums.
Kas ir minimālā rezerve?
Minimālā marža ir minimālā nodrošinājuma summa, kas jānogulda, lai tirdzniecības pozīcija būtu atvērta. Ja jūsu maržas atlikums nokrītas zem šī līmeņa, ir divas iespējas: jūs saņemsit maržas pieprasījumu (lūgs jums pievienot līdzekļus savam kontam) vai tiksiet likvidēts. Lielākā daļa kriptovalūtu biržu darīs pēdējo.
Citiem vārdiem sakot, sākotnējā rezerve ir vērtība, ko iestatāt, atverot pozīciju, un minimālā rezerve attiecas uz minimālo atlikumu, kas nepieciešams, lai pozīcija būtu atvērta. Minimālā marža ir dinamiska vērtība, kas var mainīties atkarībā no tirgus cenām un jūsu konta (ķīlas) bilances.
Kas ir likvidācija?
Ja jūsu nodrošinājuma vērtība nokrītas zem minimālās maržas, fjūčeru konts var tikt likvidēts. Atkarībā no izmantotās biržas likvidācija var notikt dažādos veidos. Parasti likvidācijas cena mainās atkarībā no katra lietotāja riska un sviras (pamatojoties uz nodrošinājumu un neto riska darījumu). Jo lielāka ir to kopējā pozīcija, jo lielāka ir nepieciešama rezerve.
Lai izvairītos no likvidācijas, pozīciju var aizvērt pirms likvidācijas cenas sasniegšanas vai papildināt nodrošinājuma atlikumu, lai likvidācijas cena attālinātos no pašreizējās tirgus cenas.
Kas ir finansējuma likme?
Finansējums sastāv no regulāriem maksājumiem starp pircējiem un pārdevējiem, pamatojoties uz pašreizējām finansējuma likmēm. Ja finansējuma likme ir virs nulles (pozitīva), tirgotājiem, kuri izvēlas garās pozīcijas (līguma pircējiem), ir jāmaksā tirgotājiem, kuri izvēlas īsās pozīcijas (līguma pārdevējiem). Un otrādi, negatīva finansējuma likme nozīmē, ka īsās pozīcijas maksā garās pozīcijas.
Finansējuma likmes ir balstītas uz divām sastāvdaļām: procentu likmi un prēmiju. Procentu likmes var mainīties dažādās biržās, savukārt prēmijas atšķiras atkarībā no cenu atšķirībām starp fjūčeru un tūlītējo darījumu tirgiem.
Parasti, kad mūžīgais nākotnes līgums tiek tirgots ar prēmiju (augstāku nekā tūlītējais tirgus), garajai pozīcijai ir jāmaksā īsā pozīcija pozitīvā finansējuma likmes dēļ. Paredzams, ka šī situācija samazinās cenas, jo tiek slēgtas garās pozīcijas un atvērtas īsās pozīcijas.
Kas ir markas cena?
Atzīmes cena ir līguma patiesās vērtības aplēse (godīgā cena), salīdzinot ar faktisko tirdzniecības cenu (pēdējā cena). Atzīmes cenu aprēķini novērš negodīgu likvidāciju, kas var notikt, ja tirgi ir ļoti nestabili. Lai gan indeksa cena ir saistīta ar tūlītējo tirgus cenu, markas cena atspoguļo mūžīgo nākotnes līgumu patieso tirgus vērtību. Parasti markas cena ir balstīta uz indeksa cenu un finansējuma likmēm. Markas cena ir svarīga “nerealizētā PnL” aprēķina sastāvdaļa.
Kas ir PnL?
PnL apzīmē peļņu un zaudējumus, un tas var būt realizēts vai nerealizēts. Atverot pozīciju nākotnes līgumu tirgū, jūsu PnL netiek realizēts, kas nozīmē, ka skaitlis joprojām var mainīties, reaģējot uz tirgus izmaiņām. Aizverot pozīciju, nerealizētais PnL kļūst par realizēto PnL (daļēji vai pilnībā).
Tā kā realizētais PnL ir peļņa vai zaudējumi, kas rodas no slēgtām pozīcijām, tā tiešā saistība ir nevis ar markas cenu, bet gan ar izpildītā rīkojuma cenu. No otras puses, nerealizētais PnL pastāvīgi mainās un ir galvenais likvidācijas virzītājspēks. Tādā veidā markas cena tiek izmantota, lai nodrošinātu, ka nerealizētais PnL aprēķins ir precīzs un godīgs.
Kas ir apdrošināšanas fonds?
Vienkārši sakot, Apdrošināšanas fonds neļauj zaudēto tirgotāju atlikumiem nokrist zem nulles, vienlaikus nodrošinot, ka uzvarējušie tirgotāji gūst peļņu.
Piemēram, iedomājieties, ka Alisei ir 2000 USD nākotnes darījumu kontā, kas tiek izmantots, lai atvērtu 10x garu BNB pozīciju par 20 USD par monētu. Ņemiet vērā, ka Alise iegādājās līgumu no cita tirgotāja, nevis no biržas. Tātad tirdzniecības otrā pusē ir Bobs ar tāda paša izmēra īso pozīciju.
10 reizes palielinātā kredītpleca dēļ Alisei tagad ir pozīcija 100 BNB (20 000 ASV dolāru vērtībā) ar nodrošinājumu 2000 ASV dolāru apmērā. Tomēr, ja BNB cena nokritīsies no 20 USD uz 18 USD, Alises pozīcija tiks automātiski slēgta. Tas nozīmē, ka viņa aktīvi tiks likvidēti un viņa 2000 dolāru drošības nauda tiks pilnībā konfiscēta.
Ja kāda iemesla dēļ sistēma nevarēs laikus aizvērt pozīciju un tirgus cena turpinās kristies, līdz pozīcijas slēgšanai zaudējumu segšanai tiks aktivizēts Apdrošināšanas fonds. Tas neietekmēs Alises stāvokli, jo viņa jau ir likvidēta un viņas bilance jau ir sasniegusi nulli, taču tas garantē, ka Bobs var saņemt savu peļņu. Bez Apdrošināšanas fonda Alises bilance ne tikai samazinātos no 2000 USD līdz nullei, bet arī varētu kļūt negatīva.
Tomēr patiesībā viņas garā pozīcija, iespējams, tiks slēgta pirms šī punkta, jo Alises minimālā rezerve būs mazāka par nepieciešamo minimālo. Likvidācijas izmaksas nonāks tieši Apdrošināšanas fondā, un visi atlikušie līdzekļi tiks atgriezti lietotājam. Tātad Apdrošināšanas fonds ir mehānisms, kas paredzēts, lai izmantotu no likvidētajiem tirgotājiem iekasēto nodrošinājumu, lai segtu zaudējumus no bankrotējušajiem kontiem. Paredzams, ka parastos tirgus apstākļos Apdrošināšanas fonds turpinās augt, jo lietotāji tiek likvidēti.
Noslēgumā jāsaka, ka Apdrošināšanas fonds kļūs lielāks, kad lietotāji tiks likvidēti, pirms viņu pozīcija sasniegs līdzsvara punktu vai negatīvu vērtību. Taču ekstrēmākos gadījumos sistēma var nespēt segt visas pozīcijas un iespējamo zaudējumu segšanai tiks izmantots Apdrošināšanas fonds. Lai gan tas nav izplatīts, tas var notikt lielas nepastāvības vai zemas tirgus likviditātes periodos.
Kas ir automātiskā līdzsvara samazināšana?
Automātiskā parādsaistību samazināšana ir darījuma partneru likvidācijas metode, kas notiek tikai tad, ja Apdrošināšanas fonds beidz darboties (noteiktās situācijās). Lai gan tas ir maz ticams, šāds notikums prasītu ienesīgajiem tirgotājiem iemaksāt daļu no savas peļņas, lai segtu zaudējušo tirgotāju zaudējumus. Tomēr kriptovalūtu tirgū pastāvošās nepastāvības dēļ no šī notikuma nav iespējams pilnībā izvairīties.
Citiem vārdiem sakot, darījuma partneru likvidācija ir pēdējais solis, kas tiek sperts, kad Apdrošināšanas fonds nevar segt visas maksātnespējīgās pozīcijas. Parasti pozīcija ar vislielāko peļņu (un kredītplecu) dos lielāku ieguldījumu. Tirdzniecības sistēmas parasti veic visus iespējamos pasākumus, lai izvairītos no automātiskas aizņemto līdzekļu samazināšanas. Tomēr tas atšķiras dažādās apmaiņās.