Kopsavilkums

Reālā kriptovalūtu ienesīgums kā metrika salīdzina projekta piedāvāto ienesīgumu ar tā ienākumiem. Ja peļņa no ieguldījuma reālā izteiksmē ir lielāka par doto procentu, tad emisija izraisa atšķaidījumu. Tas nozīmē, ka raža nav ilgtspējīga vai arī tradicionāli tā nav "īsta". Reālā raža ne vienmēr ir labāka par atšķaidīšanas efekta emisijām, kuras bieži izmanto mārketinga nolūkos. Tomēr šis rādītājs var kalpot kā noderīgs instruments, lai novērtētu projekta ilgtermiņa ienesīguma izredzes.

Ievads

Lielie APY, kas bieži tiek piedāvāti decentralizētās finanšu (DeFi) telpā, noteikti ir pievilcīgi daudziem investoriem. Tomēr, ja jūs kādreiz saskaraties ar 100% vai pat 1000% atdevi no iespēju likt lietā, ir vērts pajautāt, vai solījumi ir attaisnoti. Viena populāra metode solīto ienesīgumu novērtēšanai ir projekta reālās ienesīguma aprēķināšana. Šis vienkāršais, ātrais un salīdzinoši efektīvais aprēķins var palīdzēt jums vienā mirklī novērtēt projekta solījuma iespējamību un novērtēt, cik “reāla” ir faktiskā ienesīgums.

Kas ir DeFi ražas lauksaimniecība?

Ienesīguma audzēšana ļauj lietotājiem nopelnīt kriptovalūtas atlīdzību par savu aktīvu bloķēšanu fondā, kuram ir ienesīgums. Ienesīguma audzēšanai ir dažādas iespējas, tostarp likviditātes pūli, vietējā tīkla līdzdalība un aizdevuma protokoli. Līdzība ir tāda, ka tie visi sniedz atdevi lietotājam kā atlīdzību par līdzekļu izmantošanu. Ražas lauksaimnieki parasti izmanto protokolus, kas palielina atdevi, proti, ražas optimizētājus. Ražas lauksaimnieki arī pārvietos savus līdzekļus, meklējot labāko tirgū pieejamo ražu.

Pieaugot DeFi popularitātei, daudzi protokoli sāk piedāvāt lielāku atlīdzību kā stimulu dalībniekiem. Tomēr tas bieži rada nepamatoti augstus un neilgtspējīgus APY. Dažas no tām pat pārsniedz 1000%. Tiklīdz APY samazināsies projektu kases sarukšanas dēļ, žetonu cenas kritīsies, jo lietotāji steigsies pārdot žetonus no lauksaimniecības. Kā izrādās, pieprasījumu pēc marķiera atbalsta emisijas, nevis marķiera lietderība.

Tā kā DeFi telpā ir daudz augsto APY, kā var novērtēt projekta patieso vērtību un tā procentu peļņas potenciālu? Viena iespēja ir apskatīt projekta reālo kriptovalūtu ienesīgumu.

Reāla, ilgtspējīga atdeve salīdzinājumā ar mazinošām emisijām

Kad ražu raksturojam kā “īstu”, konteksts ir tās ilgtspējība. Ja projekta ienākumi var segt stakeriem izdalīto žetonu skaitu, tad pašu līdzekļi netiks izsmelti. Teorētiski projektam bezgalīgi jāsaglabā tas pats APY reālajā izteiksmē, ja tā ieņēmumi paliek nemainīgi.

Tomēr izplatītas ir arī emisijas ar atšķaidīšanas efektu. Šajā scenārijā projekts APY izplata neilgtspējīgi ilgtermiņā, parasti iztērējot tā kasi. Ja projekta ieņēmumi nepalielinās, to pašu APY līmeni noturēt nav iespējams. APY bieži tiek izplatīts projekta sākotnējā marķiera veidā, jo jau ir pieejams liels piedāvājums.

Stakers var arī audzēt žetonus un pēc tam pārdot tos atklātā tirgū, tādējādi pazeminot cenu. Tas var izraisīt apburto loku. Lai piedāvātu to pašu APY, ir jāpiešķir vairāk vietējo žetonu, tāpēc kase ātrāk iztukšojas.

Ņemiet vērā: lai gan “reālā ienesīgums” parasti tiek nodrošināts blue-chip žetonu veidā, projekti, kas izplata savus vietējos marķierus, to var darīt arī pastāvīgi.

Kas ir reālā kriptogrāfijas ienesīgums kā metrika?

Kriptoreālā ienesīguma metrika ir ātrs veids, kā novērtēt projekta piedāvāto ienesīgumu attiecībā pret tā ieņēmumiem. Tas ļauj redzēt projekta atlīdzības lielumu, kas izraisa atšķaidīšanu vai ko galvenokārt atbalsta marķieru emisijas, nevis tiek finansētas no ieņēmumiem. Ņemsim vienkāršu piemēru.

Viena mēneša laikā projekts Tajā pašā laika posmā projekts radīja 50 000 USD ieņēmumus. Tā kā ienākumi ir tikai 50 000 USD un maksājumi emisiju veidā ir 100 000 USD, ir reāls ražas deficīts USD 50 000 apmērā. Tāpēc ir skaidrs, ka piedāvātā APY ir ļoti atkarīga no atšķaidīšanas efekta emisijām, nevis reālās izaugsmes. Šajā vienkāršajā piemērā nav ņemti vērā darbības izdevumi, taču tas joprojām ir saprātīgs aptuvens aprēķins, ko izmantot, novērtējot ražu.

Jūs varat pamanīt, ka reālā peļņa pēc konteksta ir līdzīga dividendēm akciju tirgū. Uzņēmumi, kas maksā dividendes akcionāriem, kuri netiek atbalstīti ar atbilstošiem ienākumiem, acīmredzami nav ilgtspējīgi. Blokķēdes projektiem galvenais ieņēmumu avots ir maksa par piedāvātajiem pakalpojumiem. Automatizētā tirgus veidotāja (AMM) ieņēmumu avots var būt likviditātes kopfonda darījumu maksas, savukārt ienesīguma optimizētājs var dalīties maksas par veiktspēju ar savu pārvaldības marķieru īpašniekiem.

Kā pārliecināties, ka jūsu DeFi ienesīgums ir reāls?

Pirmkārt, jums ir jāatrod cienījams projekts, kas piedāvā uzticamus un lietotus pakalpojumus. Tas nodrošinās vislabāko sākumpunktu ilgtspējīgas ražas iegūšanai. Pēc tam pievērsiet uzmanību potenciālajam projekta ienesīgumam un tam, kā jūs piedalāties. Iespējams, jums būs jānodrošina protokola likviditāte vai jāiekļauj tā pārvaldības pilnvaras pūlā. Vietējā marķiera bloķēšana ir arī izplatīts mehānisms.

Lielākā daļa ienesīguma meklētāju dod priekšroku ienesīguma maksājumiem blue-chip žetonu veidā, jo tiek uzskatīts, ka šiem aktīviem ir mazāka nepastāvība. Kad esat atradis projektu un sapratis tā mehānismu, neaizmirstiet pārbaudīt projekta reālo ienesīgumu, izmantojot iepriekš minēto formulu. Apskatīsim ienesīguma modeli, kas integrē reālo ienesīgumu savā tokenomikā, kā arī to, kā to pārbaudīt ar mūsu rādītājiem.

Automatizēts tirgus veidotāju protokols piedāvā ienesīgumu divos veidos. Pirmkārt, ABC īpašniekiem, proti, pārvaldības pilnvaras, un, otrkārt, XYZ īpašniekiem, proti, likviditātes nodrošinātāja pilnvaras. Parasti desmit procenti no platformas ieņēmumiem tiek paturēti valsts kasē. Atlikusī summa tiek sadalīta 50/50 starp abu žetonu īpašniekiem to attiecīgajos atlīdzības fondos un tiek izmaksāta BNB veidā.

Pamatojoties uz aprēķiniem, projekts radīja ikmēneša ieņēmumus USD 200 000 apmērā. Saskaņā ar projekta tokenomiku $ 90 000 no BNB tika sadalīti atlīdzības fonda ABC dalībniekiem un $ 90 000 atlīdzības fonda XYZ dalībniekiem. Reālo ienesīgumu varam aprēķināt šādi:

200 000 ASV dolāru — (90 000 X 2 ASV dolāru) = 20 000 ASV dolāru

Šis aprēķins parāda, ka ir pārpalikums USD 20 000 apmērā un ienesīguma modelis ir ilgtspējīgs. Tokenomikas modelis ražas sadalei garantē, ka emisijas nekad nebūs lielākas par ienākumiem. DeFi projekta izvēle ar ilgtspējīgu izplatīšanas modeli ir lielisks veids, kā atrast reālu ražu, pašam nemeklējot skaitļus.

Vai paļaušanās uz reālu ienesīgumu var uzlabot DeFi?

Īsāk sakot, ne obligāti. Atsevišķos projektos, lai iegūtu lietotājus, emisijas ir veiksmīgi darbojušās. Parasti šajos projektos emisijas tiek samazinātas pakāpeniski un pēc tam pāriet uz ilgtspējīgāku modeli. Tā nav taisnība, ka tiekties pēc reālās ienesīguma ir objektīvi labāka un ka paļaušanās tikai uz emisijām nav ilgtspējīga. Tomēr ilgtermiņā ir tikai viena DeFi projekta modeļa iespēja, kas rada ieņēmumus ar reālu lietderību.

Noslēgšana

Ņemot vērā iepriekšējos DeFi ciklos gūto pieredzi, joma gūs labumu, jo arvien vairāk protokolu veiksmīgi ieviesīs funkcijas, kas veicina pārņemšanu un ilgtspējīgus ieņēmumus. Arī attiecībā uz emisijām vēstījums ir skaidrs: lietotājiem ir jāsaprot, kas tie ir, un viņu loma projekta lietotāju bāzes paplašināšanā un potenciālā ilgtspējības sasniegšanā.

Tālāka lasīšana

• Kas ir ražas lauksaimniecība decentralizētajā finansējumā (DeFi)?

• Kas ir DeFi 2.0 un kāda ir tā nozīme?

• Rokasgrāmata iesācējiem decentralizētās finansēs (DeFi)