​​1. Trampa kārts: kontrolēt spēles pamatus

 

Sarunās ar Zelenski Tramps skaidri teica: “Tev vairs nav kāršu!” Šis teikums ne tikai parāda viņa sarunu spēku, bet arī norāda, ka viņam ir pietiekami daudz kāršu. Muitas politika, nodokļu samazinājumu solījumi, enerģijas neatkarības stratēģija, pat politiskais spiediens uz Fed - viss ir viņa kārtis. Pieņemot, ka Trampam ir “3 kāršu kāpuma līnija un 1 krituma kārts” (vai “2 kāpumi, 2 kritumi”), kā viņš spēlētu? Atbilde ir acīmredzama: krituma kārta priekšā, kāpuma kārts aizmugurē, īpaši ceturtajā gadā (2028. gadā) ir jākāpj, lai nodrošinātu atkārtotu ievēlēšanu vai cienīgu iziešanu.

 

Tiklīdz Tramps nāca pie varas, viņš uzsāka muitas tarifu “lielo triku”, nevis lai sabojātu globālo ekonomiku, bet lai ātri pārgrieztu burbuli un sagatavotu ceļu ASV ekonomikas atjaunošanai. Viņš, iespējams, apzināti padarīja 2025-2026 gadu par tirgus “izmisuma brīdi”, izspiežot recesijas signālus caur īslaicīgām sāpēm, un pēc tam 2027-2028 gadā, izmantojot nodokļu samazināšanu, infrastruktūras projektus un iespējamu monetāro atvieglošanu, atgūtos, veidojot “ekonomikas glābēja” tēlu. Šāda “vispirms sagraut, pēc tam uzcelt” stratēģija atbilst viņa rīcības stilam un arī vēlētāju sagaidāmām “rezultātu orientētām” gaidām.

2. Kāpēc labāk atlikt kāpuma kārti uz beigām?

 

Kāpuma kāršu koncentrēšana uz beigām balstās uz trim punktiem, vienkārši, bet dziļi:

 

Vēlētāju īstermiņa atmiņa: psiholoģiskie pētījumi rāda, ka cilvēki par neseno notikumu atmiņas ir daudz spēcīgākas nekā par agrākajiem. Vēlēšanu gada ekonomiskā snieguma (piemēram, akciju tirgus pieaugums, nodarbinātības uzlabošanās) tieši nosaka balsu sadalījumu. Dati rāda, ka ASV prezidenta atkārtotas ievēlēšanas izredzes ir augsti saistītas ar ceturtā gada IKP pieaugumu un bezdarba līmeni.

 

Stāstu kontrole: vēlākās kāpuma fāzes ļaus Trampam paziņot “es atgriezu ekonomiku”, viegli aizsejot agrīnos kritumus, veidojot stāstu par iznākšanu no krīzes.

 

Pretinieku grūtības: ja ceturtajā gadā ekonomika būs spēcīga, opozīcija grūtāk atradīs uzbrukuma punktus, Trampa politiskais kapitāls tiks maksimizēts.

Protams, reālajā dzīvē viņš nevar pilnībā kontrolēt “kārtis” - Fed politika, globālo ekonomiku svārstības, neparedzēti notikumi var traucēt ritmu. Bet no stratēģiskā viedokļa viņš, iespējams, vēlētos, lai 2025-2026 gads izturētu krituma spiedienu, un pēc tam 2027-2028 gads koncentrēti atbrīvotu kāpuma potenciālu.

3. Reālās apsvērumi: spēles sarežģījumos

 

Trampa situācija ir sarežģītāka nekā teorētiskais modelis. Viņš nevar precīzi kontrolēt situāciju kā pokerā: Fed neatkarība, globālo piegādes ķēžu atgriezeniskā saite un pat iekšējie politiskie šķēršļi var novest pie tā, ka viņa “kārtis” novirzās. Tomēr viņa stils ir “vispirms ciešanas, pēc tam saldumi” - izmantojot muitas karu vai parādu pielāgošanu, lai izsist īslaicīgu krīzi, un pēc tam ar nodokļu samazināšanu un stimulējošiem pasākumiem atgūtu zaudēto. Šāda augsta riska spēles stila var novest pie tirgus papildu spiediena 2025. gadā, bet arī radīt pamatu turpmākai atgūšanai.

4. Ko mums darīt? Iespējas izmisumā

 

Pašreizējais tirgus ir iekļuvis “izmisuma brīdī”: ķēdes aktīvi sabrūk, otrā līmeņa kriptovalūtas nonāk nullē, galvenie aktīvi (ASV akcijas, BTC) šūpojas. Trampa agresīvā politika bez šaubām pastiprināja šo paniku, taču viņa patiesais mērķis ir pārbūvēt ASV ekonomiku, nevis iznīcināt globālo tirgu. Parastajiem investoriem tas ir gan izaicinājums, gan iespēja.

 

Īstermiņa stratēģija: pacietīgi vērot, saglabāt skaidru naudu. Tirgus vēl nav sasniedzis grunti, likviditātes samazinājums joprojām turpinās, neapdomīga iepirkšanās var novest pie zaudējumiem.

Ilgtermiņa perspektīva: gatavojieties atgūšanai. Trampa “kāpuma kārts” un Fed “ūdens krāns” agri vai vēlu tiks atvērti, svarīgi ir izturēt šī brīža paniku.

5. Pašreizējā tirgus izmisuma loģika

 

Tirgus sabrukumam ir sava iekšējā loģika:

 

Paredzētā apgriešanās: pēdējo divu gadu laikā tirgus steidzās “federal reserve atbrīvot” (samazināt procentu likmes + paplašināt bilanci), ASV akcijas un BTC 2023-2024 gadā strauji pieauga. Taču, tuvojoties atbrīvošanas cerībām, labvēlīgie notikumi nenesa jaunus pārsteigumus, investori pārgāja pie uzmanības uz recesiju, inflāciju un parāda risku. Līdzekļu izņemšana, likviditātes gaidas pasliktināšanās, kā saka, “labvēlīgo izpilde ir kā spiediens uz ūdens krānu”.

 

Aktīvu ķēdes reakcija: ķēdes aktīvi (DeFi, NFT) un altkoīni vispirms sabrūk, norādot uz likviditātes samazināšanos. Tagad spiediens izplatās uz ASV akcijām un BTC - BTC un S&P 500 lāču tirgū ir 0.8 vai vairāk augsta korelācija, ja ASV akcijas turpina krist, BTC grūti palikt drošā pozīcijā.

Pašrealizējošās cerības: tirgus dalībnieki “spēlē recesiju”, kad pārdod aktīvus, uzkrājot skaidru naudu, šāda rīcība vēl vairāk iztukšo likviditāti un paātrina cenu kritumu. 1929. un 2008. gada panikas pārdošana pierāda, ka cerības ir ne tikai rezultāts, bet arī iemesls.

6. “Ūdens krāna” atvēršanas brīdis

 

Kad varēsim izturēt šo “spēles recesiju”? Atbilde ir Fed rokās. Viņi “ievēro plānu” un novēro tirgus sabrukumu, gaidot trīs signālus:

Ekonomikas pasliktināšanās: bezdarba līmenis pieaug līdz 5%+, PMI nokrīt zem 45, patēriņš samazinās.

Tirgus panika: VIX pieaug līdz 40+, ASV akcijas nonāk lāču tirgū (krītot vēl par 20%), ienesīguma līkne kļūst arvien negatīvāka.

Inflācijas mazināšanās: CPI nokrīt zem 3% (pašreiz ap 3.5%), atbrīvojot vietu procentu likmju samazināšanai.

 

Balstoties uz datiem no 2025. gada 8. aprīļa, ASV akcijas jau ir iznīcinājušas 6.5 triljonus dolāru, BTC kritās vairāk nekā par 30% no augstākajiem punktiem, panika sāk izplatīties. Bet bezdarba līmenis vēl nav nekontrolējams, inflācija vēl nav pakļauta, Fed, iespējams, turpinās “pacietīgi novērot”. Es prognozēju, ka “izmisuma brīdis” turpināsies līdz 2025. gada otrajai pusē, ja vien neparādīsies katalizators:

ASV akcijas vēl par 15-20% kritīs, izraisot sistēmiskus riskus (piemēram, banku krīzi).

Inflācija negaidīti samazinās, Fed samazina procentu likmes pirms termiņa.

Tramps spiež Fed atbrīvoties (viņš vairākkārt kritizēja Pauelu, iespējams, izmantojot politiskos līdzekļus).

 

Kad īstais bullis tirgus sāksies?

 

Likviditātes vārsts nav atvērts, īstais bullis tirgus vēl nav sācies. Vēsturiski pierādījumi rāda, ka Fed pāreja no stingrības uz atbrīvošanu ir bullis tirgus sākums:

2009. gadā QE1 izglāba tirgu, S&P 500 atguvās.

2020. gadā bezgalīgs QE, BTC no 3800 pieauga līdz 60000+. Šoreiz, kad recesijas cerības “pilnībā ir iepriekš aprēķinātas” (S&P nokrīt zem 4000, BTC zem 40000), Fed samazinās procentu likmes + paplašinās bilanci, likviditātes plūsmas atjaunos tirgu.

 

Laika logs prognoze

 

Pesimistiskais scenārijs: recesija pastiprinās (piemēram, muitas karš kļūst nekontrolējams), tirgus 2025. gada 3. ceturksnī sasniedz grunti, Fed gada beigās atbrīvo, bullis tirgus sākas 2026. gada sākumā.

Optimistiskais scenārijs: inflācija ātri samazinās, Fed vidū samazina procentu likmes, tirgus 2025. gada 4. ceturksnī atgūstas, bullis tirgus sākas agrāk.

Secinājums

 

Tagad viss ir “Ūdens krāna turētāju” plānā - viņi izmanto tirgus sāpes, lai izspiestu recesijas signālus, sagatavo ceļu atbrīvošanai. Izturēt šo brīdi ir svarīgi “pietiekami slikti dati” un “pietiekami zemas aktīvu cenas”. Es domāju, ka 2025. gada otrā pusē būs pagrieziena punkts, kad “lietas kļūs daudz labākas”. Mums pacietība ir labākā stratēģija - iespējas ir panikas galā.