Kas ir ICO?
Sākotnējais monētu piedāvājums (vai ICO) ir metode projektu komandām, lai piesaistītu kapitālu kriptovalūtas pasaulē. ICO laikā projektu komandas izveido žetonus blokķēdē, lai tos pārdotu agrīnajiem atbalstītājiem. Šī ir kopfinansēšanas fāze – lietotāji saņem žetonus, kurus var izmantot (tūlīt vai nākotnē), un projekts saņem līdzekļus attīstībai.
Šī metode kļuva populāra 2014. gadā, kad to izmantoja kapitāla piesaistīšanai Ethereum izstrādei. Kopš tā laika simtiem blokķēdes projektu ir to pieņēmuši (īpaši 2017. gadā) ar dažādiem panākumiem. Lai gan pēc nosaukuma ICO var šķist līdzīgs sākotnējam publiskajam piedāvājumam (IPO), būtībā abas ir ļoti atšķirīgas kapitāla piesaistes metodes.
IPO bieži attiecas uz uzņēmumiem, kas jau darbojas un veic uzņēmējdarbību, tie pārdod akcijas kā kapitāla palielināšanas veidu. Turpretim ICO tiek izmantots kā līdzekļu piesaistes mehānisms, kas ļauj uzņēmumiem piesaistīt kapitālu saviem projektiem ļoti agrīnā stadijā. Kad ICO investori pērk žetonus, viņi neiegādājas īpašumtiesības uzņēmumā.
ICO var būt dzīvotspējīga alternatīva tradicionālajai līdzekļu vākšanai tehnoloģiju jaunizveidotiem uzņēmumiem. Parasti ir grūti piesaistīt kapitālu, neveidojot funkcionālu produktu. Blokķēdes telpā reģistrēti uzņēmumi reti iegulda projektos, kuru pamatā ir baltajā grāmatā norādītā vērtība. Turklāt kriptovalūtas noteikumu trūkums neļauj daudziem cilvēkiem apsvērt iespēju izveidot blokķēdes jaunumus.
Tomēr šo metodi izmanto ne tikai jaunizveidotie uzņēmumi. Pastāvīgi uzņēmumi dažreiz izvēlas ieviest reverso ICO, kas darbojas ļoti līdzīgi parastajam ICO. Šajā gadījumā uzņēmumam jau ir produkts vai pakalpojums, un tas izdod marķierus, lai decentralizētu savu ekosistēmu. Turklāt viņi var organizēt ICO, lai atklātu vairāk investoru un piesaistītu kapitālu jaunam produktam, kas veidots uz blokķēdes.
Salīdziniet ICO ar IEO (sākotnējais apmaiņas piedāvājums)
Sākotnējam monētu piedāvājumam un sākotnējās maiņas apmaiņai ir daudz līdzību. Galvenā atšķirība ir tā, ka IEO organizē ne tikai projekta komanda, bet arī kopā ar kriptovalūtas biržu.
Apmaiņa strādā ar projekta komandu, lai lietotāji varētu tieši iegādāties projekta marķierus savā platformā. Tas dod labumu visām iesaistītajām pusēm. Ja cienījama birža atbalsta IEO, projekts parasti tiek rūpīgi pārbaudīts. Projekta komanda gūst labumu no biržas lietotāju bāzes, un birža gūst peļņu no projekta panākumiem.
Salīdziniet ICO ar STO (drošības marķiera izdošanu)
Drošības marķieru izdošanu sauc par “jauno ICO”. No tehnoloģiskā viedokļa tie ir identiski – žetoni tiek veidoti un izplatīti vienādi. Tomēr juridiski tie ir pilnīgi atšķirīgi.
Dažu juridisku neskaidrību dēļ regulatoriem nav vienprātības par to, kas atbilst ICO (sīkāk apspriests tālāk). Līdz ar to joprojām nav jēgpilna šīs nozares regulējuma.
Daži uzņēmumi nolemj izmantot STO maršrutu kā veidu, kā piedāvāt pašu kapitālu žetonu veidā. Turklāt tas var palīdzēt viņiem izvairīties no jebkādas neskaidrības. Emitenti reģistrē savu piedāvājumu kā vērtspapīru piedāvājumu attiecīgajā valsts aģentūrā, kas uz tiem attiecas tādi paši noteikumi kā uz tradicionālajiem vērtspapīriem.
Kā darbojas ICO?
Ir daudz ICO formu. Dažreiz projekta komanda izmantos funkcionālu blokķēdi, ko tā turpinās attīstīt nākamajos mēnešos un gados. Šajā gadījumā lietotāji var iegādāties marķierus, kas nosūtīti no viņu adresēm šajā ķēdē.
Turklāt, ja blokķēde vēl nav palaista, tādā gadījumā marķieri tiks izsniegti uz noteiktas platformas (piemēram, Ethereum). Kad jaunā ķēde ir aktīva, īpašnieki var apmainīt savus žetonus pret tikko izsniegtiem žetoniem projekta ķēdē.
Tomēr visizplatītākā prakse ir izsniegt marķierus ķēdē ar viedajiem līgumiem. Atkal, tas galvenokārt tiek darīts Ethereum — daudzas lietojumprogrammas izmanto ERC-20 marķiera standartu. Lai gan ne visi cēlušies no ICO, tiek lēsts, ka šodien Ethereum ir līdz pat 200 000 dažādu žetonu.
Papildus Ethereum var izmantot arī citas ķēdes – daži populāri piemēri ir Waves, NEO, NEM vai Stellar. Ņemot vērā, cik elastīgi ir šie protokoli, daudzas organizācijas neplāno pārcelties uz citu vietu, bet gan izvēlas veidot jaunus pamatus. Šī pieeja ļauj viņiem izmantot izveidotas ekosistēmas tīkla efektus un nodrošina izstrādātājiem piekļuvi pārbaudītiem un pārbaudītiem rīkiem.
ICO bieži tiek paziņoti agri, un tiem ir iepriekš noteikti darbības noteikumi. ICO sniegs informāciju par laika periodu, kurā tas darbosies, par stingru pārdoto žetonu skaita ierobežojumu vai abu kombināciju. Tajā var iekļaut arī balto sarakstu, kurā dalībniekiem iepriekš jāreģistrējas.
Pēc tam lietotājs nosūta līdzekļus uz noteiktu adresi – parasti Bitcoin vai Ethereum to popularitātes dēļ. Pircējs norāda jaunu adresi žetonu saņemšanai, vai arī marķieri tiek automātiski nosūtīti uz adresi, kuru lietotājs izmantoja, lai samaksātu.
Kas var organizēt ICO?
Žetonu izveides un izplatīšanas tehnoloģija tagad ir plaši pieejama ikvienam. Taču patiesībā pirms ICO organizēšanas ir jāņem vērā daudzi juridiski jautājumi.
Kopumā kriptovalūtas jomā trūkst vadlīniju un noteikumu, un vairāki svarīgi juridiski jautājumi paliek neatbildēti. Dažas valstis pilnībā aizliedz ICO, un pat kriptogrāfiju draudzīgākajām jurisdikcijām vēl ir jāievieš skaidri likumi. Tāpēc, pirms apsverat iespēju iegūt ICO, noteikti izprotat savas valsts tiesību aktus.
Kādi noteikumi pastāv attiecībā uz ICO?
Ir grūti nākt klajā ar viennozīmīgu atbildi, jo ir jāņem vērā tik daudz mainīgo. Noteikumi dažādās jurisdikcijās atšķiras, un katram projektam var būt unikālas nianses, kas var ietekmēt valdības aģentūru skatījumu uz šo projektu.
Jāpiebilst, ka regulējuma trūkums atsevišķās vietās nenozīmē, ka projekts var brīvi piesaistīt kapitālu no kopienas, izmantojot ICO. Tāpēc pirms šī kolektīvā finansējuma veida izvēles ir svarīgi meklēt profesionālu juridisku padomu.
Dažos gadījumos regulatori ir sodījuši nozares līdzekļu vākšanas grupas, jo likumdevēji vēlāk tos uzskatīja par vērtspapīru piedāvājumiem. Ja iestādes konstatē, ka marķieris ir vērtspapīrs, emitentam ir jāievēro stingri pasākumi, kas piemērojami šāda veida tradicionālajiem aktīviem. Šajā sakarā zināmu ieskatu ir sniegusi ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC).
Kopumā normatīvo aktu izstrāde bieži notiek lēnāk nekā blokķēdes attīstības tempi, un tāda ir arī kopējā tehnoloģiju nozares un tiesību sistēmas situācija. Tomēr daudzas valdības organizācijas ir apspriedušas pārredzamākas sistēmas ieviešanu blokķēdes tehnoloģijai un kriptovalūtām.
Lai gan daudzi blokķēdes entuziasti ir piesardzīgi pret valdības pārsnieguma iespēju (kas varētu kavēt attīstību), lielākā daļa no viņiem atzīst investoru aizsardzības nepieciešamību. Atšķirībā no tradicionālajām finansēm, kapitāla piesaiste no jebkura pasaules līmeņa vienmēr radīs nopietnas problēmas.
Kādi ir ICO riski?
Izredzes uz jaunu marķieri, kas piedāvā milzīgu atdevi, nav mazsvarīgs. Taču ne visas kriptovalūtas var apmierināt šīs cerības. Tāpat kā ar jebkuru ieguldījumu kriptovalūtā, nav garantijas, ka jums būs pozitīva ieguldījumu atdeve (ROI).
Ir grūti noteikt, vai projekts ir vai nav iespējams, jo ir daudz faktoru, kas jāizvērtē. Investoriem ir jāveic pienācīga rūpība un jāveic plaša izpēte par žetoniem, kurus viņi apsver. Šajā procesā jāiekļauj rūpīga fundamentāla analīze. Zemāk ir saraksts ar dažiem jautājumiem, kas jāuzdod investoriem atsaucei:
Vai šis modelis ir realizējams? Kādas problēmas projekts atrisina?
Kā tiek izplatīts marķiera piedāvājums?
Vai projekta īstenošanai ir nepieciešama blokķēde/tokens?
Vai komanda ir cienījama? Vai viņiem ir prasmes īstenot projektu?
Vissvarīgākais noteikums ir nekad neieguldīt vairāk, nekā varat atļauties zaudēt. Kriptovalūtu tirgus ir ārkārtīgi nestabils, un pastāv ievērojams risks, ka jūsu līdzdalības vērtība strauji samazināsies.
kopsavilkums
ICO ir bijis ļoti efektīvs līdzeklis finansējuma iegūšanai agrīnās stadijas projektiem. Pēc Ethereum ICO panākumiem 2014. gadā daudzas organizācijas varēja iegūt kapitālu jaunu protokolu un ekosistēmas izstrādei.
Tomēr pircējiem ir jāapzinās, ko viņi iegulda. Nekāda peļņa nav 100% garantēta. Ņemot vērā kriptovalūtu telpas jaunumu, investīcijas ICO ir augsts risks, un investoriem ir maza aizsardzība, ja projekts nespēj nodrošināt dzīvotspējīgu produktu.
