Īsumā

Ja esat kādreiz piedalījies DeFi tirgū, noteikti esat dzirdējis šo terminu. Nepārtraukti zaudējumi rodas, mainoties noguldīto žetonu cenu attiecībai pēc to noguldīšanas likviditātes pūlā. Jo lielākas izmaiņas, jo lielāks ir īslaicīgs zaudējums.

Tātad, vai jūs varat zaudēt naudu, nodrošinot likviditāti? Kā arī, kāpēc šis zaudējums ir īslaicīgs? Iemesls ir automatizēto tirgus veidošanas rīku dizaina iezīmju raksturīgais raksturs. Likviditātes nodrošināšana likviditātes pūlam var būt peļņu nesošs pasākums, taču jums būs jāpatur prātā nepārejošu zaudējumu jēdziens.

Iepazīstināt

DeFi protokoli, piemēram, Uniswap, SushiSwap vai PancakeSwap, ir piedzīvojuši sprādzienu apjoma un likviditātes ziņā. Šie likviditātes protokoli būtībā ļauj ikvienam, kam pieder kriptovalūta, kļūt par tirgus veidotāju un nopelnīt tirdzniecības maksu. Tirgus veidošanas demokratizācija ir ļāvusi kriptovalūtu tirgū notikt daudzām bezrūpīgām saimnieciskām darbībām.

Tātad, kas jums jāzina, ja vēlaties nodrošināt likviditāti šīm platformām? Šajā rakstā mēs apspriedīsim vienu no svarīgākajiem jēdzieniem - īslaicīgu zaudējumu.

Kas ir īslaicīgs zaudējums?

Nepārtraukti zaudējumi rodas, nodrošinot likviditāti likviditātes pūlam, un jūsu noguldīto aktīvu cena mainās, salīdzinot ar to, kad pirmo reizi sākāt noguldīt. Jo lielākas ir šīs izmaiņas, jo lielāks ir pagaidu zaudējums. Šajā gadījumā zaudējumi tiek aprēķināti mazākā dolāra vērtībā izņemšanas brīdī nekā noguldīšanas brīdī.

Aktīvu pūli ar nelielām starpībām ir mazāk pakļauti īslaicīgiem zaudējumiem. Piemēram, stabilās monētas vai dažādas kriptovalūtu iesaiņotās versijas paliks salīdzinoši stabilā cenu diapazonā. Šajā gadījumā īslaicīgu zaudējumu risks likviditātes nodrošinātājiem (LP) būs salīdzinoši neliels.

Tātad, kāpēc likviditātes nodrošinātāji joprojām nodrošina likviditāti, ja tie var saskarties ar iespējamiem zaudējumiem? Faktiski pagaidu zaudējumus var kompensēt ar darījumu maksu, ko viņi saņem. Faktiski, lai gan Uniswap pūli bieži piedzīvo īslaicīgus zaudējumus, lietotāji joprojām var gūt peļņu, baudot darījumu maksas.

Uniswap iekasē maksu 0,3% par katru darījumu tieši un nosūta likviditātes nodrošinātājiem. Ja noteiktā pūlā notiek liels tirdzniecības apjoms, tas var būt izdevīgi pat tad, ja pūlu sabojā īslaicīgi zaudējumi. Tomēr tas ir atkarīgs no protokola, konkrētiem pūliem, noguldītajiem aktīviem un pat plašākiem tirgus apstākļiem.

Kā rodas īslaicīgs zaudējums?

Apskatīsim piemēru, kā likviditātes nodrošinātājam rodas īslaicīgi zaudējumi.

Alise nogulda 1 ETH un 100 DAI likviditātes fondā. Šajā konkrētajā automatizētajā tirgus veidotājā (AMM) noguldītajam žetonu pārim ir jābūt līdzvērtīgam. Tas nozīmē, ka ETH cena depozīta brīdī bija 100 DAI. Tas arī nozīmē, ka Alises depozīta USD vērtība noguldījuma brīdī ir 200 USD.

Turklāt pūlā kopā ir 10 ETH un 1000 DAI, ko sniedz citi likviditātes nodrošinātāji, piemēram, Alise. Tātad Alisei pieder 10% no grupas akcijām un kopējā likviditāte ir 10 000.

Pieņemsim, ka ETH cena palielinās līdz 400 DAI. Šādā gadījumā arbitrāžas tirgotāji pievienos pūlam vairāk DAI un izņem no tā ETH, līdz attiecība precīzi atspoguļo cenu. Atcerieties, ka AMM nav pasūtījumu grāmatas. Tas, kas nosaka pūla aktīvu cenu, ir attiecība starp tiem pūlā. Kamēr likviditāte pūlā ir palikusi nemainīga (10 000), tajā esošo aktīvu īpatsvars ir mainījies.

Ja ETH cena pašlaik ir 400 DAI, tas nozīmē, ka attiecība starp ETH un USDT cenām pūlā ir mainījusies. Pateicoties arbitrāžas tirgotāju darbam, pūlā tagad ir 5 ETH un 2000 DAI.

Tāpēc Alise nolēma izņemt savu naudu. Kā redzējām iepriekš, viņai pienākas 10% pūla akciju. Rezultātā viņa saņēma 0,5 ETH un 200 DAI par kopējo vērtību 400 USD. Viņa ir guvusi ievērojamu peļņu, kopš viņa noguldīja žetonus 200 USD vērtībā, vai ne? Bet pagaidiet, ja viņai ir tikai 1 ETH un 100 DAI? Šo turējumu kopējā ASV dolāru vērtība šobrīd būtu 500 USD.

Faktiski Alise būtu varējusi nopelnīt vairāk, ja būtu tikai turējusi monētas savā makā, nevis ievietojusi tās Uniswap baseinā. Šī ir parādība, ko mēs saucam par īslaicīgu zaudēšanu. Šajā gadījumā Alises zaudējumi ir niecīgi, jo sākotnējā iemaksa bija salīdzinoši neliela. Tomēr atcerieties, ka īslaicīgs zaudējums var radīt lielus zaudējumus (ievērojamu daļu no sākotnējā depozīta).

Tāpat kā piemērā, Alisei ir pilnīgi vienaldzīga maksa par darījumu, ko viņa nopelnīs par likviditātes nodrošināšanu. Daudzos gadījumos nopelnītās maksas sedz zaudējumus un rada peļņu likviditātes nodrošinātājam. Tomēr pirms DeFi protokola likviditātes nodrošināšanas ir svarīgi saprast pārejošus zaudējumus.

Kā novērtēt pagaidu zaudējumus

Īsāk sakot, īslaicīgi zaudējumi rodas, mainoties likviditātes portfeļa aktīvu cenām. Bet cik tas ir tieši? Mēs to varam ilustrēt grafikā. Ņemiet vērā, ka šajā diagrammā nav iekļautas maksas, ko likviditātes nodrošinātāji nopelna par likviditātes nodrošināšanu.

Tālāk ir sniegts kopsavilkums par to, ko diagramma stāsta par zaudējumiem, nodrošinot likviditāti salīdzinājumā ar HODLing.

• Cenas izmaiņas 1,25 reizes = 0,6% zaudējumi

• Cenas izmaiņas 1,50 reizes = 2,0% zaudējums

• Cenas izmaiņas 1,75x = 3,8% zaudējumi

• Cenu izmaiņas 2 reizes = 5,7% zaudējumi

• Cenu izmaiņas 3 reizes = 13,4% zaudējumi

• Cenas maiņa 4 reizes = 20,0% zaudējums

• Cenas izmaiņas 5x = 25,5% zaudējumi

Ir arī viena svarīga lieta, kas jums ir jāsaprot. Nepārtraukti zaudējumi rodas ikreiz, kad cenas mainās jebkurā virzienā. Vienīgais, par ko rūp nepārejoši zaudējumi, ir aktīvu cenu attiecība pret noguldījuma laiku. Ja vēlaties iegūt detalizētāku skaidrojumu par šo problēmu, varat izlasīt Pintail rakstu vietnē Medium, lai uzzinātu vairāk par to.

Riski, nodrošinot AMM likviditāti

Godīgi sakot, īslaicīgs zaudējums nav lielisks vārds. Tos sauc par īslaicīgiem zaudējumiem, jo ​​zaudējumi rodas tikai tad, kad izņemat savus līdzekļus no likviditātes kopfonda. Tomēr tajā brīdī pagaidu zaudējums kļūs par pastāvīgu zaudējumu. Jūsu nopelnītās maksas var kompensēt šos zaudējumus, taču tas joprojām ir maldinošs nosaukums.

Esiet ļoti uzmanīgs, iemaksājot naudu AMM. Kā jau minēts, daži likviditātes portfeļi cieš vairāk īslaicīgu zaudējumu nekā citi. Vienkāršs īkšķis ir tāds, ka, jo nepastāvīgāki ir aktīvi tvertnē, jo lielāka iespēja, ka jums radīsies īslaicīgi zaudējumi. Tāpēc labāk ir sākt ar nelielas summas iemaksu. Tādā veidā jūs varat iegūt aptuvenu peļņas aprēķinu, kas jums varētu būt, pirms apņematies noguldīt lielāku summu.

Pēdējais punkts ir meklēt vairāk AMM un eksperimentēt ar tiem. DeFi ļauj ikvienam diezgan viegli izveidot esošo AMM un pievienot tam dažas nelielas izmaiņas. Tomēr tas var radīt kļūdas un, iespējams, uz visiem laikiem var atstāt jūsu līdzekļus AMM. Ja likviditātes kopfonds sola neparasti augstu peļņu, var būt saistīti kompromisi, un ar to saistītie riski var būt arī lielāki.

➟ Vai vēlaties sākt apgūt kriptovalūtu? Pērciet Bitcoin (BTC) vietnē Binance jau šodien!

kopsavilkums

Nepārtraukti zaudējumi ir viens no pamatjēdzieniem, kas būtu jāsaprot ikvienam, kurš vēlas nodrošināt AMM likviditāti. Īsāk sakot, ja aktīva cena mainās kopš noguldījuma, likviditātes nodrošinātājs var ciest īslaicīgus zaudējumus.

Vai jums joprojām ir jautājumi par īslaicīgu zaudējumu vai paslīdēšanu? Sekojiet mūsu jautājumu un atbilžu platformai — Ask Academ. Binance kopiena jums atbildēs.