„4. aprīlis būs ASV atbrīvošanas diena. Visas pasaules valstis, neatkarīgi no tā, vai tās ir draugi vai ienaidnieki, ir kādreiz guvušas labumu no mūsu resursiem.” – Tramps pagājušajā piektdienā teica Baltajā namā.

Pagājušajā nedēļā tirgus noskaņojums acīmredzami stabilizējās, riska aktīvi pēc vairākām nedēļām intensīvas pārdošanas spiediena arī sāka stabilizēties, un Trampa valdības nesenie izteikumi bija salīdzinoši mēreni. Tomēr Tramps pagājušajā piektdienā Ovalajā birojā paziņoja, ka ASV ir gatavojusi paziņojumu par „tarifu atbrīvošanas dienu” nākamajā trešdienā (4. aprīlī), kas attieksies uz valstīm un sabiedrotajiem, kas veic tirdzniecības pasākumus pret ASV.

Trampa komanda nesen šķiet, ka ir mīkstinājusi savu naratīvu, atzīstot, ka mērķvalstu saraksts nebūs visaptverošs un ka daži esošie tarifi (piemēram, tērauds) var netikt ieviesti kumulatīvā veidā. Politiskā uzmanība šonedēļ tiks pievērsta „ASV prioritāšu” tirdzniecības pārbaudes sākotnējām detaļām, sagatavojot ceļu paziņojumam aprīlī, kā arī ASV un Krievijas sarunām (pirmdien) un ģeopolitiskajai attīstībai Turcijā/Izraēlā.

„Mēs rīkosimies pret tām „netīrajām 15%” valstīm, lai gan tās veido tikai mazu daļu no kopējā skaita, tās tomēr attiecas uz lielu daļu no mūsu tirdzniecības apjoma.” – Finanšu ministrs Bessent, runājot ar Bloomberg.

Neatkarīgi no tirdzniecības sarunu gala rezultātiem, tās jau ir nodarījušas kaitējumu tirgus noskaņojumam, un tarifu saistītās tēmas gandrīz dominē šī gada uzņēmumu finanšu ziņojumu telefonsarunās. Ar tirdzniecību saistītās akcijas kopš janvāra augstākajiem punktiem ir samazinājušās par aptuveni 15%, kamēr momentum akcijas ir piedzīvojušas visstraujāko atgriešanos pēdējo 40 gadu laikā, trīs nedēļu laikā iznīcinot divu gadu pieaugumu.

Saskaroties ar šo situāciju, profesionālie līdzekļu pārvaldītāji izņem savu pozīciju ASV akciju tirgū līdz šim neredzētā ātrumā, kamēr Eiropa, Lielbritānija un Ķīna kļūst par lielākajiem ieguvējiem, pateicoties savām fiskālajām politikas perspektīvām.

Tāpat, attiecībā uz pozīcijām, fonds pārvaldītāji ir koncentrējuši savus ieguldījumus „zemo svārstību” stratēģijās līdz nepieredzētam ātrumam, un nesen šis faktors ir pacēlies līdz vēsturiskajam 92. percentilam, kas liecina, ka fonds ir pārgājis uz ārkārtīgi aizsargājošu pozīciju sadalījumu.

Viens no pozitīvajiem faktoriem ir tas, ka mazākie investori joprojām turas pie savām akciju pozīcijām, pat neskatoties uz nesenajiem kritumiem, palielinot savas pozīcijas un uzturot augstu opciju tirdzniecības apjomu un maržinālo kontu bilances. Pēdējo gadu laikā mazākie investori bieži ir pārspējuši profesionālos līdzekļu pārvaldītājus, vai šī spēja saglabāsies?

Tirgus kopējā noskaņojums joprojām ir zems un ir ārkārtīgi pārdots, kas veido pamatu īstermiņa riska aktīvu atgūšanai. Google meklējumu apjoms par „ekonomisko recesiju” arī tuvojas vairāku gadu augstākajiem līmeņiem (līdzīgi kā pandēmijas vai finanšu krīzes laikā), kas turklāt sniedz atbalstu iespējamai īstermiņa atvieglošanai.

Visnozīmīgākais ir tas, ka ASV cietie ekonomiskie rādītāji joprojām ir stabils, kas veido asu kontrastu ar tirgus mīkstajiem emociju rādītājiem, kas liecina, ka reakcija uz pašreizējo vājo parādību varētu būt pārmērīga. Pēdējo gadu laikā makro novērotāju novērtējumi bieži vien bijuši pesimistiskāki nekā reālā ekonomiskā situācija, un mēs uzskatām, ka ASV ekonomikas pamatelementi joprojām ir daudz spēcīgāki nekā tirgus bažas.

Kriptovalūtu jomā pagājušajā nedēļā tirgus arī uzrādīja salīdzinoši mierīgu sniegumu, cenas lielākoties svārstījās un sekoja ASV akciju tirgum pēc nesenajiem zemākajiem punktiem. ASV banka nesen veica aptauju par pārpildītām tirdzniecībām, kurā atklājās, ka, pēc nesenās kapitāla izņemšanas no ASV akciju tirgus, kriptovalūtu bulli arī pieredzēja līdzīgas samazināšanās. ETF kapitāla plūsmas ir bijušas pozitīvas pēdējo 6 tirdzniecības dienu laikā, tomēr kapitāla apjoms ir salīdzinoši zems.

No tehniskā viedokļa cenas joprojām ir lejupslīdošā tendencē, taču šobrīd stabilizējas tuvumā pie svarīgas atbalsta līnijas, ETH pagaidām saglabā 2022. gada augsto līmeni, bet nākamais svarīgais atbalsta punkts ir ap 1500.

Kā papildu novērojums, Bloomberg ir atklājis interesantu modeli: DOGE cena un BTC/zeltu attiecība pēdējo divu gadu laikā ir rādījusi pārsteidzošu sinhronizāciju. Mēs nekomentēsim tā tirdzniecības nozīmi vai loģiku, šī nozares vispārzināmākais meme monēta paliek lasītāju pašu interpretācijai par sakritību vai atklāsmēm.

Visbeidzot, neskatoties uz nesenajiem cenu korekcijām, mēs joprojām uzskatām, ka 2024. gads būs izšķirošais gads virtuālo aktīvu nozarē, galvenokārt pateicoties brīvākai regulēšanas atmosfērai, optimistiskajām likumdošanas gaidām un turpinājumam galveno pieņemšanā. Vispārzināms piemērs ir nesen vairāki ASV kriptovalūtu gigantu nozīmīgi apvienošanās gadījumi: Kraken paziņoja par 1,5 miljardu dolāru iegādi NinjaTrader, oficiāli ienākot tradicionālo nākotnes darījumu tirgū; kamēr Coinbase ziņo, ka tā sarunā ar pasaulē lielāko kriptovalūtu opciju biržu Deribit.

Mēs uzskatām, ka, kriptovalūtām pakāpeniski kļūstot par vienu no galvenajām aktīvu klasēm galvenajiem investoriem, mēs tuvojamies šīs izaugsmes ceļojuma izšķirošajam pagrieziena punktam. Nākotnē kriptovalūtu opciju tirdzniecība, tirgus norēķinu mehānismi, jauni stabilo monētu struktūras un procentu likmju līknes attīstīsies, un tās atbalstīs jauna viļņa institūciju dalībnieki un profesionāļi, paceljot visu nozari jaunā augstumā.