Iespējams, ka tā ir sakritība, bet pēdējais kritums Nasdaq un bitcoin (BTC) sakrīt ar strauju pieaugumu Japānas valdības obligāciju ienesīgumos un drošā patvēruma Japānas jena (JPY) stiprināšanos, kas atgādina tirgus dinamiku, kas novērota augusta sākumā.
Šeit varētu būt cēloņsakarība, jo desmitgades garumā zema ienesīguma jens atbalstīja globālo aktīvu cenas. Pašlaik pieaugošais Japānas jens var būt ietekmējis neseno riska izvairīšanos Volstrītā un kriptovalūtu tirgū.
Tomēr bullish pozīcija Japānas jenā izskatās pārspīlēta, jo spekulanti turēja rekordlielas garās pozīcijas pagājušajā nedēļā, liecina CFTC dati, ko izseko MacroMicro. Šāda ekstremāla bullish pozīcija, kas pārstāv kolektīvu pārliecību par turpmāko aktīva pieaugumu, iestata skatu uz vilšanos, pēc kuras seko masveida garo pozīciju izpirkšana, kas noved pie ātras bearish apgriešanās.
Citiem vārdiem sakot, jena pieaugums var apstāties uz doto brīdi, piedāvājot atvieglojumu riska aktīviem, tostarp Nasdaq un bitcoin.
"Mēs tagad esam piesardzīgi attiecībā uz turpmāku JPY stiprināšanos, ņemot vērā izstieptu spekulatīvo pozīciju, kā arī spēcīgu vietējās kopienas vēlmi iegādāties kritumos," teica Morgan Stanley G10 FX stratēģiju komanda savā piezīmē klientiem piektdien vakarā.
Stratēģi skaidroja, ka daudzi Japānas investori izmanto Nippon Individual Savings Account (NISA) shēmu, lai iegādātos ārvalstu aktīvus riska izvairīšanās laikā, neviļus palēninot JPY novērtējuma tempu. Turklāt valsts pensiju sistēma parasti iet pret tendenci, pārbalansējot no JPY aktīviem.
"Patiesi, šāda scenārija notika pagājušā augusta sākumā pēc straujas JPY novērtējuma un izteiktas pārdotāju iznīcināšanas akcijās," atzīmēja stratēģi.
Redzēsim, vai vēsture atkārtojas, izraisot jaunu riska uzņemšanās sajūtu Nasdaq un bitcoin. USD/JPY pāris pieauga pēc jūlija un augusta sākuma krituma līdz 140, galu galā pieaugot līdz 158.50 līdz janvārim. BTC arī pieauga pēc augusta sākuma sabrukuma līdz 50,000 dolāriem, paaugstinoties līdz jaunām rekordaugstām cenām virs 108,000 dolāriem janvārī.
Pēdējā brīdī bitcoin tika tirgots tuvu 80,300 dolāru, kas norāda uz gandrīz 5% kritumu šajā mēnesī, pagarinot februāra 17.6% kritumu. Vienā brīdī otrdien agri cenas nokritās līdz 76,800 dolāriem, liecina CoinDesk dati.
Tikmēr USD/JPY tika tirgots par 147.23, pēc tam kad otrdien agri bija sasniedzis piecu mēnešu zemāko līmeni 145.53, liecina TradingView dati.
Pagaidu atvieglojums?
Lai gan izstieptā bull pozīcija un institucionālie plūsmas norāda uz atvieglojumu tuvākajā nākotnē, šie faktori var maz ietekmēt plašāku bullish skatījumu uz JPY, ko atbalsta ASV un Japānas obligāciju ienesīguma starpības samazināšanās.
Tāpēc riska aktīvu bulliem jābūt modriem attiecībā uz volatilitātes pazīmēm jenā un plašākajos finanšu tirgos.
Diagramma parāda ienesīguma starpību starp 10 gadu ASV un Japānas valdības obligācijām.
Starptautiskā starpība ir samazinājusies līdz 2.68% JPY pozitīvā veidā, sasniedzot zemāko līmeni kopš 2022. gada augusta. Turklāt tā ir nokritusies no makro augšupejošās tendences, norādot uz lielu bullish pārmaiņu JPY skatījumā.