Apmēram pirms desmit gadiem Ethereum tika pasludināts par pasaulē novatoriskāko blokķēdi, un pat tās izstrādātāju, krievu programmētāju Vitaliku Buterinu, kriptokopiena tik ļoti iemīlēja, ka viņi viņu nosauca par Nakamoto 2.0. Gadiem vēlāk otrs lielākais kriptovalūts pēc tirgus kapitalizācijas brūk zem savu ambīciju smaguma. Mēs varētu zināt, kāpēc.
Ethereum problēmas nesākās ar Ethereum fonda izpilddirektori Aju Mijaguči; Patiesībā mēs varētu strīdēties, ka viņa nemaz nav vainīga. Tā visa centrā ir Ethereum dibinātājs, Ethereum fonda de facto “valde” vai “vienīgais lēmumu pieņēmējs”, Buterin.
Atšķirībā no Bitcoin anonīmā radītāja Satoshi Nakamoto, kurš uzrakstīja Bitcoin baltu grāmatu, uzbūvēja tīklu un pēc tam vienkārši to atstāja, Buterins vienmēr ir bijis ievērojams ietekmētājs par to, kas notiek tīklā. Viņš vienkārši nenēsāja šo etiķeti līdz tam, kad izdarīja vienu X ierakstu 21. janvārī.
Nē. Tā nav šīs spēles darbība.
Jaunā EF vadības komanda tiek noteikta man. Viens no turpināmo reformu mērķiem ir dot EF "īstu valdi", bet līdz tam tas esmu es.
Ja jūs "spiedat uz spiedienu", tad jūs radāt vidi, kas ir...
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2025. gada 21. janvārī
Vai ir slikti, ka viņš ir vienīgais, kas izlemj, kurš vada EF? Nu, programmētājs neizstaro Sam-Bankman Fried enerģiju, tāpēc viņš nevēlētos kaitēt Ethereuj tīklam nekādā veidā. Bet, pēc ETH nesenajiem rezultātiem, Buterins varētu dzīvot “centralizācijas” stāstā, ko viņš centās pārrakstīt.
Viena cilvēka fonds: Kopiena nav apmierināta ar EF
Ethereum fonds vienmēr bija paredzēts būt decentralizēta spēks, kas virza blokķēdes attīstību, pārsniedzot to, ko Bitcoin varēja sasniegt. Tā vietā tas ir kļuvis par entītiju, kuras lēmumi šķiet vērsti uz bez “uzvarēšanas” politiku, kas patiesībā vispār nedarbojas.
Neņemiet mūsu vārdu par to; kriptovalūtu tirgus piedzīvoja buļļu palielināšanos 2024. gada pēdējās divās mēnešos pēc ASV prezidenta Donalda Trumpa vēlēšanu uzvaras. Bitcoin pirmo reizi pārsniedza 100 000 dolāru robežu decembrī, pieaugot par 45% 30 dienu laikā. Cik lielu peļņu savāca Ethereum īpašnieki?
Kas vēl ir, ka katrs lēmums, kas ietekmē Ethereum blokķēdi, vai nu tas ir pāreja no Proof of Work (PoW) uz Proof of Stake (PoS), vai ETH pārdošana operatīvo izmaksu finansēšanai, ir Buterina pirkstu nospiedums visur.
Bitcoin darbojas pilnīgi citā modelī nekā Ether – ko kriptovalūtu kopiena sociālajos medijos sauc par patiesu decentralizāciju. Nav “Bitcoin fonda”, kas nosaka tīkla lēmumus vai pārdod BTC, ko tas tur. Raktuvēji strādā neatkarīgi, lai nodrošinātu tīklu, un viņi izvēlas, vai turēt vai pārdot savas atlīdzības.
No otras puses, pēdējais pastāvīgi eksperimentē ar savu protokolu, un dažreiz tas jūtas vairāk kā eksperimentāls programmatūras projekts nekā decentralizēta finanšu sistēma. Ethereum fonds 2025. gadā vien ir pārdevis vairāk nekā 13 miljonu dolāru vērtībā ETH, saskaņā ar Lookonchain monitoringu.
Kāpēc tiek veikti pārdošanas darījumi? Lai ziņots atlīdzinātu izstrādātājiem un segtu operatīvās izmaksas. Bet vai nebūtu jēga izmantot monētu, lai veiktu maksājumus? Nu, Buterins jums saka, ka tas radītu “regulēšanas bažas.” Vai Ethereum fonds netic pašam tīklam, kuru viņi cenšas uzlabot? Izskatās, ka nē.
ETH maksi atzīst un apstiprina, ka Ethereum fonds kontrolē visu ceļa karti
Vitaliks atzīst, ka viņš ir Ethereum fonda diktators
Tāpēc: visa Ethereum ceļa karte ir vienas personas rokās
lol
— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 2025. gada 29. janvārī
Cik decentralizēts var būt Ethereum, ja viena vienība var ietekmēt tā cenu un likviditāti tik ļoti? Mēs neizteiksim to tālu, sakot, ka EF, ko vada Buterins, padara Ethereum centralizētu.
Vai PoS pāreja ir izdevusies?
Vitaliks un viņa izstrādātāju komanda teica kopienai, ka Ethereum pāreja no Proof-of-Work (PoW) uz Proof-of-Stake (PoS) bija labākais solis tīklam. Pāreja sākās ar Byzantium un Constantinople uzlabojumiem no 2017. līdz 2019. gadam, pēc tam sekoja Beacon Chain palaišana 2020. gadā.
2021. gadā EIP-1559 ieviesa maksu dedzināšanu, kas iezīmēja ceļu “Pārejai” 2022. gadā, kas oficiāli redzēja Ethereum pāreju uz PoS.
Un tomēr, neskatoties uz visiem šiem uzlabojumiem, Ethereum nav pilnībā izdevies vienā jomā, kas patiesi ir svarīga: mērogojamībā. Dažkārt gāzes maksa tīklā ir ārkārtīgi augsta, jums patiesībā būtu jāiztērē tikpat kā 12 dolāri, lai nosūtītu 10 dolāru vērtībā ETH. Varētu apgalvot, ka atkārtotās maksu paaugstināšanās atceļ visu pārejas jēgu.
Tā ir skarba realitāte, ko Ethereum atsakās atzīt. Kamēr tīkls pavadīja gadus, īstenojot sarežģītas protokola izmaiņas, Bitcoin, kas joprojām cieš no problēmām, kas saistītas ar tīkla izmēru, ir klusi turpinājis efektīvi attīstīties, saglabājot savus pamatprincipus.
Ne starp uzvarētājiem, bet vadošās zaudējumos
2023. gada 3. februāra X ierakstā finanšu tirgu analītiķi Kobeissi vēstījumā norādīja, ka Ethereum ir kritis par vairāk nekā 35% kopš Trump tirdzniecības kara virsrakstiem pagājušajā piektdienā. Monēta ir kritusies par 15% pēdējās 24 stundās, tagad mainot īpašniekus par 2580 dolāriem, saskaņā ar Coingecko datiem.
Pat ja viss tirgus ir asiņošanā, Bitcoin un lielākā daļa altcoin sākotnēji redzēja milzīgus pieaugumus no 2024. gada beigu tirgus uzlidojuma, kurā ETH neprecīzi piedalījās.
Ja kādreiz būtu lielāks neona gaismas signāls, ka Ethereum neizdodas, tas būtu ETH/BTC attiecību diagrammā. Ethereum tagad ir pārsniedzis 0.029 BTC, sasniedzot četru gadu zemāko līmeni.
ETH/BTC beidzot pārkāpj zem 0.029 uz 4 gadu zemāko līmeni.
Neviens neskrien ETH – ne valstis, ne uzņēmumi, ne Saylori, pat ne Ethereum fonds. Tas nav nauda, tas ir tikai maksa par mirušu ķēdi. Makam to noņem un tas būs pazudis līdz gada beigām. Nav otrā labākā.
— TechLead (@techleadhd) 2025. gada 2. februārī
Narratīvs, ka ETH varētu būt “ultraskaņas nauda”, sabrūk, un izņemot Prezidenta Trumpa ģimenei saistīto organizāciju World Liberty Financial uzkrāšanu, ne daudz “populāri” uzņēmumi to tur savos bilances. Kopiena jau gadiem dzied to pašu dziesmu, pats Ethereum fonds neskrien ETH, tas to pārdod.
Bitcoin tiek pieņemts kā likumīgs maksāšanas līdzeklis un turēts kā federālā rezerva tādās valstīs kā El Salvador un Butāna. To tur uzņēmumi kā MicroStrategy un politikas veidotāji piedāvā kā globālu rezerves aktīvu. Ethereum, no otras puses, ir tikai maksu tokens tīklam, kuru arvien mazāk cilvēku vēlas izmantot.
Vai Buterinam jāiet Satoshi Nakamoto ceļu?
Satoshi Nakamoto, tāpat kā ikviens cits programmētājs, bija ar savām nepilnībām, radot Bitcoin. Bet viņš sabiedrībai deva tīklu, kuram valdības un iestādes pilnībā uzticas.
Ethereum atbalstītāji mīl apgalvot, ka PoS ir augstāks sistēma, jo tā taupa enerģiju. Bet efektivitāte neko nenozīmē, ja tīkls nav drošs, mērogojams un, pats svarīgākais, pieejams. Ethereum ir gandrīz trīs reizes lielāks par Bitcoin tīkla iespējām, tomēr tas joprojām nav pārsniedzis Bitcoin tirgus daļu kopš tā pirmsākumiem.
Bitcoinam nav Vitalika Buterina, nav vienas personas, kas pieņem lēmumus, un nav fonda, kas iznīcina BTC tirgū. Ethereum nekad nebija paredzēts būt “nākamais Bitcoin”, un bez radikālām izmaiņām vadībā tuvākajā laikā tas varētu vispār nebūt kriptovalūtu sarunā.