Autors: @Web3_Mario
Kopsavilkums: vispirms autors vēlas atvainoties par pagājušās nedēļas kavēšanos, pēc tam, kad vienkārši izpētīju Clanker un citus AI aģentus, man šķita ļoti interesanti, un es veltīju nedaudz laika, lai izstrādātu dažus rāmja rīkus. Pēc tam, kad esmu skaidri novērtējis izstrādes un potenciālo aukstā starta izmaksu, ātri sekot tirgus tendencēm, es domāju, ka tas varētu būt lielākās daļas vidēja lieluma uzņēmēju, kuri cīnās Web3 nozarē, normāls stāvoklis, un es ceru, ka visi sapratīs un turpinās atbalstīt. Atgriežoties pie tēmas, šonedēļ es vēlos ar jums apspriest viedokli, par kuru es nesen domāju, un, protams, tas var arī izskaidrot nesenās tirgus spēcīgās svārstības iemeslus, proti, pēc tam, kad BTC cena pārsniedza jaunu augstumu, kā turpināt iegūt pievienoto vērtību, un mans viedoklis ir, ka galvenais ir novērot, vai BTC var uzņemties AI, kļūstot par jauno ekonomikas izaugsmes kodolu ASV, Trampa vadībā. Šī spēle jau ir sākusies ar MicroStrategy bagātības efektu, bet visā procesā noteikti saskarsies ar daudzām grūtībām.
Ar MicroStrategy bagātības efekta attīstību tirgus jau ir sācis spēlēt, vai ir vairāk akciju sabiedrību, kas izvēlas iekļaut BTC, lai veicinātu izaugsmi.
Mēs zinām, ka pagājušajā nedēļā kriptovalūtu tirgus piedzīvoja spēcīgas svārstības, BTC cena svārstījās starp $94000 un $101000. Galvenie iemesli ir divi, šeit es vienkārši izklāstīšu.
Pirmkārt, jāatgriežas pie 10. decembra, kad Microsoft gada akcionāru sapulcē oficiāli noraidīja ASV Nacionālā publiskās politikas pētījumu centra (National Center for Public Policy Research) izvirzīto (Bitcoin finansēšanas priekšlikumu). Šajā priekšlikumā šis domnīca ieteica Microsoft diversificēt 1% no tās kopējiem aktīviem Bitcoin, kā potenciālu inflācijas pretpasākumu. Pirms tam MicroStrategy dibinātājs Saylor arī publiski paziņoja, kā NCPPR FEP pārstāvis, veica 3 minūšu tiešsaistes prezentāciju, tāpēc tirgus attieksme pret šo priekšlikumu bija ar noteiktām cerībām, lai gan valde iepriekš jau bija skaidri ieteikusi noraidīt šo priekšlikumu.
Šeit nedaudz izklāsim, kas ir tā sauktais ASV Nacionālais publiskās politikas pētījumu centrs, mēs zinām, ka domnīcas sastāv no nozares ekspertiem, parasti tās izveido valdība, politiskās partijas vai uzņēmumi, lielākā daļa domnīcu ir bezpeļņas organizācijas, nevis oficiālas institūcijas, šāda darbības forma ASV un Kanādā ļauj izvairīties no nodokļiem, parasti domnīcu izteiktie viedokļi kalpo, lai apkalpotu aizgādņu interesēs. NCPPR, kas dibināta 1982. gadā un atrodas Vašingtonā, ir iegūta noteikta ietekme konservatīvo domnīcu vidū, it īpaši atbalstot brīvu tirgu, pretoties valdības pārmērīgai iejaukšanās un veicināt uzņēmumu atbildību, tomēr tās kopējā ietekme ir salīdzinoši ierobežota, salīdzinot ar dažām lielākām domnīcām (piemēram, Tradicionālā fonda vai Cato institūta).
Šī domnīca ir kritizēta par tās nostāju klimata pārmaiņu, uzņēmumu sociālās atbildības u.c. jautājumos, it īpaši tās aizdomīgajām finansēšanas avotiem, kas saistīti ar fosilā kurināmā nozari, kas ierobežo NCPPR politiskajā iedrošināšanā. Progresīvās personas bieži norāda, ka tā ir „interešu grupu pārstāve”, kas vājināja tās ietekmi plašākā politiskajā spektrā. Pēdējos gados NCPPR uzsāka FEP (Brīvās uzņēmējdarbības projektu), bieži izvirzot priekšlikumus akciju sabiedrību akcionāru sapulcēs, apšaubot lielo uzņēmumu politiku rasisma daudzveidības, dzimumu līdztiesības un sociālās taisnīguma jautājumos. Piemēram, attiecībā uz uzņēmumiem, piemēram, JPMorgan Chase, viņi iesniedza priekšlikumus pret obligātām rases un dzimumu kvotām, uzskatot, ka šīs politikas radīs „pretēju diskrimināciju” un kaitēs uzņēmumu sniegumam. Attiecībā uz uzņēmumiem, piemēram, Disney un Amazon, viņi apšauba uzņēmumu pārāk lielo pielāgošanos progresīvajām tēmām, apgalvojot, ka uzņēmumiem būtu jāfokusējas uz peļņu, nevis uz „mazākuma grupu apmierināšanu”. Ar Trampa stāšanos amatā un viņa atbalsta attieksmi pret kriptovalūtu politiku šī organizācija nekavējoties uzsāka Bitcoin izmantošanu starp lielajiem uzņēmumiem, tostarp Microsoft un Amazon.
Pēc priekšlikuma oficiālā noraidījuma BTC cena vienā brīdī nokritās līdz $94000, pēc tam ātri atgriezās. No cenas svārstību pakāpes mēs varam novērot, ka pašreizējais tirgus patiesībā ir nonācis trauksmes stāvoklī, un trauksmes punkts ir saistīts ar BTC tirgus vērtības pārsniegšanu, kas pārsniedz vēsturisko augstumu, un jauna izaugsmes avota meklējumiem. No nesenajiem norādījumiem redzam, ka daži svarīgi vadītāji kriptovalūtu pasaulē izvēlas izmantot MicroStrategy bagātības efektu, lai popularizētu BTC iekļaušanu bilances finanšu stratēģijās, lai panāktu inflācijas apkarošanas un snieguma pieauguma efektu, tādējādi palielinot BTC izmantošanu. Tātad, nākamajā solī mēs aplūkosim, vai šī stratēģija var gūt panākumus.
BTC kā zelta aizstājējs ceļā kļūt par globālo vērtību uzkrāšanas līdzekli ir vēl garš, īstermiņā nav viegli gūt panākumus.
Vispirms analizēsim šo stratēģiju, lai noskaidrotu, vai BTC piešķiršana īstermiņā ir efektīva inflācijas apkarošanā. Patiesībā, runājot par inflācijas apkarošanu, parasti prātā nāk zelts, un arī Powell atbildot uz žurnālistu jautājumiem sākumā minēja, ka Bitcoin ir konkurents zeltam. Tātad, vai Bitcoin var kļūt par zelta aizstājēju, kļūstot par globālo vērtību uzkrāšanas līdzekli?
Šis jautājums patiesībā jau sen ir bijis par Bitcoin vērtības diskusiju galvenais punkts, daudzi cilvēki ir veikuši daudz pierādījumu par aktīvu oriģinālajām īpašībām, un šeit neizplūdīšu. Bet es gribētu norādīt uz to, cik ilgs laiks būs nepieciešams, lai īstenotu šo redzējumu, vai šis redzējums var atbalstīt BTC pašreizējo novērtējumu, mana atbilde ir, ka tuvākajos četru gadu laikā, vai īstermiņā tas nebūs viegli sasniedzams, tāpēc šis īstermiņa mārketinga stratēģija nav pievilcīga.
Mēs varam aplūkot, kā zelta attīstība kā vērtību uzkrāšanas līdzeklis ir nonākusi līdz šai pozīcijai. Kā dārgs metāls zelts vienmēr ir ticis uzskatīts par vērtīgu priekšmetu visās civilizācijās, tam ir universāla nozīme. Tās pamatcēlonis ir šādi punkti:
Acīmredzamais spīdums un lieliskā izstiepjamība padara to par svarīgu dekoratīvo priekšmetu ar lietošanas vērtību.
Zemāka ražošana piešķir zeltam retumu, tādējādi piešķirot tam finanšu īpašības, kas padara to par izvēlētu šķiras simbolu pēc sociālās šķirošanas.
Zelta plašā izplatība visā pasaulē un zema ieguves grūtība padara to pieejamu visām civilizācijām, neatkarīgi no kultūras vai ražotspējas attīstības faktoriem, tādējādi vērtību kultūras izplatīšana notiek no apakšas uz augšu, un tās izplatīšanas apjoms ir plašāks.
Trīs īpašību kombinācija, kas nodrošina universālu vērtību, padara zeltu par valūtu cilvēces civilizācijā, un visa attīstības procesa laikā zelta iekšējā vērtība ir stabila. Tādēļ mēs redzam, ka pat ja suverēnās valūtas pamet zelta standartu un modernās finanšu instrumenti piešķir tām vēl vairāk finanšu īpašību, zelta cena būtībā seko ilgtermiņa pieauguma tendencei, kas labi atspoguļo reālo valūtas pirkšanas spēku.
Tomēr, lai Bitcoin aizstātu zeltu, īstermiņā tas nav reālistiski. Galvenais cēlonis ir tā vērtības apgalvojums kā kultūras viedoklis, īstermiņā izplatīšanās noteikti būs sašaurināšanās, nevis paplašināšanās, šeit ir divi iemesli:
Bitcoin vērtības apgalvojums ir no augšas uz leju: kā virtuāls elektronisks prece, Bitcoin ieguve prasa konkurenci ar skaitļošanas jaudu, un šeit ir divi noteicošie faktori: elektrība un skaitļošanas efektivitāte. Pirmkārt, elektroenerģijas izmaksas faktiski atspoguļo valsts industrializācijas pakāpi, un tā sauktās elektroenerģijas enerģijas tīrības pakāpe nosaka nākotnes attīstības potenciālu. Savukārt skaitļošanas efektivitāte ir atkarīga no mikroshēmu tehnoloģijas. Tieši runājot, šodien BTC iegūšana vairs nav vienkārši iespējama ar individuālo personālo datoru, un tehnoloģijas attīstības dēļ tā ražošana noteikti koncentrēsies dažās vietās, bet neizdevīgas konkurences apstākļos, kas veido lielāko daļu pasaules iedzīvotāju, attīstītajās valstīs, tas nebūs viegli iegūstams, kas negatīvi ietekmēs šī vērtības apgalvojuma izplatīšanas efektivitāti, jo, kad jūs nespējat kontrolēt kādu resursu, jūs kļūstat par tā izsmelšanas objektu. Tāpēc stabilās monētas konkurē ar dažu valstu suverēnām valūtām ar nestabilu valūtas kursu, un no valsts nacionālo interešu viedokļa tas, protams, nevar tikt atzīts, tādēļ ir grūti redzēt, ka attīstītās valstis atbalsta šādu vērtības apgalvojumu.
Globalizācijas atpakaļeja un dolāra hegemonijas izaicinājums: mēs zinām, ka ar Trampa atgriešanos viņa īstenotā izolacionisma dēļ globalizācija saņems ievērojamu triecienu, vistiešākā ietekme būs dolāra kā globālā tirdzniecības norēķinu līdzekļa ietekme. Tas apdraud dolāra hegemoniālo stāvokli, un šis process tiek dēvēts par „de-dollarizāciju”. Šis process īstermiņā samazinās dolāra pieprasījumu visā pasaulē, un Bitcoin kā dolāra vērtības valūta šajā procesā noteikti palielinās savas iegādes izmaksas, kas palielinās vērtības apgalvojuma popularizēšanas grūtības.
Protams, iepriekš minētie divi punkti tikai no makro viedokļa apspriež šo tendenci īstermiņā, un ilgtermiņā tas neietekmē Bitcoin kā zelta aizstājēja stāstu. Un šiem diviem punktiem īstermiņā ir vistiešākā ietekme uz tā cenu augsto svārstīgumu, jo īstermiņā tā vērtības straujā pieauguma pamatā ir spekulatīvo vērtību pieaugums, nevis tās vērtības apgalvojuma ietekmes pastiprināšanās. Tādējādi tās cenu svārstības noteikti vairāk atbilst spekulatīviem produktiem, kas raksturojas ar augstu svārstīgumu, tomēr, ņemot vērā tās retuma īpašības, ja dolāra pārprodukcija turpina smagi samazināties, ņemot vērā dolāra pirkšanas spēka samazināšanos, visi dolāra vērtībā novērtētie produkti noteikti ir pretinflācijas, piemēram, pēdējo gadu luksusa preču tirgus, tomēr šī pretinflācijas spēja nav pietiekama, lai Bitcoin varētu konkurēt ar zelta vērtības uzkrāšanas efektu.
Tāpēc es uzskatu, ka izmantot inflācijas apkarošanu kā īstermiņa mārketinga fokusu nav pietiekami pievilcīgi, lai piesaistītu „profesionālos” klientus izvēlēties Bitcoin, nevis zelta, jo to bilance saskaras ar ļoti augstu svārstīgumu, un šo svārstīgumu īstermiņā nevar mainīt. Tāpēc ir ļoti iespējams, ka tuvākajā laikā uzņēmumi ar stabilu attīstību, lielas akciju sabiedrības, nemaksās augstās Bitcoin izmaksas, lai risinātu inflāciju.
BTC uzņem AI, kļūstot par jauno ekonomikas izaugsmes kodolu ASV, Trampa vadībā.
Nākamajā mēs apspriedīsim otro viedokli, proti, dažas augšanas trūkumus piedzīvojošas akciju sabiedrības, kas izmanto BTC, lai veicinātu kopējo ieņēmumu pieaugumu, tādējādi palielinot tirgus vērtību, vai šī finanšu stratēģija var gūt plašāku atzīšanu, es uzskatu, ka tas ir nākotnes rādītājs, vai BTC īstermiņā var iegūt jaunu vērtības pieaugumu, un es uzskatu, ka šis punkts īstermiņā ir viegli sasniedzams, šajā procesā BTC uzņems AI lomu, kļūstot par jauno ekonomikas izaugsmes kodolu ASV, Trampa vadībā.
Iepriekšējā analīzē mēs jau salīdzinoši skaidri analizējām MicroStrategy veiksmīgo stratēģiju, kas ir BTC pieauguma pārvēršana uzņēmuma ieņēmumu pieaugumā, tādējādi veicinot uzņēmuma tirgus vērtību, un tas patiešām rada spēcīgu pievilcību dažām uzņēmumiem ar izaugsmes trūkumiem, jo gūt labumu no tendences ir vieglāk nekā censties izveidot veiksmīgu biznesu. Jūs varat redzēt, ka daudzas uzņēmējdarbības jomas, kuru pamatdarbības ieņēmumi strauji samazinās, galu galā izvēlas uz šo stratēģiju, lai saglabātu daļu no savām iespējām.
Un ar Trampa atgriešanos iekšējie valdības izdevumu samazinājumi radīs būtiskas ietekmes uz ASV ekonomikas struktūru. Apskatīsim datus, Buffett rādītāju ASV biržās. Tā sauktais Buffett rādītājs, akcionāru dievs Buffett minēja 2001. gada 12. decembrī Forbes žurnālā, ka akciju tirgus kopējā tirgus vērtība un IKP attiecība var kalpot kā indikators, lai noteiktu kopējā akciju tirgus pārāk augstu vai zemu vērtējumu, tāpēc to dēvē par Buffett rādītāju. Šis rādītājs var izmērīt, vai pašreizējais finanšu tirgus pamatā ir saprātīgs, Buffett teorētiskais indekss norāda uz 75% līdz 90% kā saprātīgu diapazonu, savukārt, ja pārsniedz 120%, tas norāda uz akciju tirgus pārāk augstu vērtējumu.
Mēs varam redzēt, ka pašreizējais Buffett rādītājs ASV biržās jau ir pārsniedzis 200%, kas liecina, ka ASV akciju tirgus ir ļoti augsti novērtēts, un pēdējo divu gadu laikā, kas ir veicinājis ASV akciju tirgu, lai izvairītos no korekcijām monetārās politikas ierobežojumu dēļ, ir bijis galvenais dzinējspēks, izņemot AI sektoru, kas pārstāv Nvidia. Tomēr, ņemot vērā Nvidia trešā ceturkšņa peļņas ziņojuma palēnināšanos, un saskaņā ar tās prognozēto sniegumu, nākamajā ceturksnī ieņēmumi vēl vairāk palēnināsies. Šīs izaugsmes palēnināšanās acīmredzami nav pietiekama, lai atbalstītu tik augstu cenu attiecību, tāpēc nav šaubu, ka tuvākajā laikā ASV biržas saskarsies ar būtisku spiedienu.
Bet Trampam viņa ekonomiskās politikas konkrētā ietekme pašreizējā vidē noteikti ir pilna nenoteiktības, piemēram, vai tarifu karš izraisīs iekšējo inflāciju, vai valdības izdevumu samazināšana ietekmēs iekšējo uzņēmumu peļņu un vai tas radīs bezdarba līmeņa pieaugumu, vai uzņēmumu ienākuma nodokļa samazināšana vēl vairāk palielinās jau tā nopietno budžeta deficītu. Turklāt Trampa apņemšanās atjaunot ASV iekšējo ētiku un morāli šķiet spēcīgāka, un jautājumos, kas ir jutīgi attiecībā uz kultūru, piemēram, streiki, protesti un nelegālo imigrantu samazinājums, kas izraisa darbaspēka trūkumu, var radīt ēnu ekonomikas attīstībai.
Ja vienreiz rodas ekonomiskas problēmas, kuras ASV ar augstu finanšu sarežģītību raksturo biržas sabrukums, tas noteikti radīs nopietnu ietekmi uz viņa atbalsta līmeni, tādējādi ietekmējot iekšējo reformu efektivitāti. Tādējādi, iekļaujot kādu jau pieredzējušu, ekonomikas izaugsmi veicinošu kodolu ASV biržā, tas izskatās ļoti izdevīgi, un šo kodolu es uzskatu, ka Bitcoin ir ļoti piemērots.
Mēs zinām, ka nesenie notikumi kriptovalūtu pasaulē, kas pazīstami kā „Trampa darījums”, jau ir pierādījuši viņa ietekmi šajā nozarē, un Trampa atbalstītie uzņēmumi lielākoties ir vietējās tradicionālās nozares uzņēmumi, nevis tehnoloģiju uzņēmumi, tāpēc viņu uzņēmējdarbība iepriekšējā cikla laikā tieši neguva labumu no visas AI vētras. Bet, ja mēs domājam par to, kā ASV vietējie mazie un vidējie uzņēmumi izvēlēsies iekļaut Bitcoin rezerves savos bilances, pat ja viņu galvenā darbība ir ietekmēta no kāda ārēja faktora, Tramps tikai ar dažiem kriptovalūtām draudzīgiem politikas paziņojumiem varētu stabilizēt cenas un tādējādi sasniegt stabilitāti biržā. Turklāt šādas mērķtiecīgas stimulēšanas efektivitāte ir ļoti augsta, pat var apiet Federālās rezervju monetārās politikas ierobežojumus, tādēļ nākamajā jaunajā ASV ekonomikas ciklā šī stratēģija noteikti ir labs variants Trampa komandai un daudziem ASV maziem un vidējiem uzņēmumiem, un tās attīstības process ir vērts uzmanību.