Pašreizējā ETH bākas ķēdes ķīlas likme ir 13,28%, un citu PoS ķēžu vidējā ieķīlāšanas likme pēc ķīlas tirgus vērtības ir 60%-70%. citām PoS ķēdēm, tā joprojām ir gandrīz 5 reizes lielāka. Pašreizējie ieķīlātie ETH bāku ķēdes aktīvi ir aptuveni 22 miljardi ASV dolāru. Neņemot vērā ETH cenu, LSD kļūs par sliežu ceļu ar 100 miljardus.
Lasīšanas laiks: 3 minūtes
2015. gada martā enerģiskā lāču tirgus laikā Bitcoin nokritās no 1100 $ gada maksimuma un pakāpeniski sasniedza zemāko punktu 200 $ robežās. Tajā laikā ziemeļu puslodē vēl bija auksts pavasaris, un Ethereum mainnet vēl nebija. ir palaists. Pēc gandrīz gadu ilgām diskusijām un izstrādes agrīnā Ethereum komanda sadalīja Ethereum izstrādi četros galvenajos posmos ar kodēto nosaukumu Frontier, Homestead, Metropolis un Serenity.
Kopš tā laika sāka spēlēt Ethereum maršs, kurā zelta meklētāji Amerikas rietumos atvēra teritorijas, uzcēla mājas un attīstīja pilsētas. Negaidīti tieši šis toreizējais plāns vadīs Ethereum attīstību nākamajos astoņos gados. Tagad, tuvojoties Šanhajas jauninājumam, Serenity pēdējais solis beigsies 2023. gada martā un atgriezīsies pie miera.
Globālās monetārās stingrības makrocikla apstākļos riska kapitāla tirgus ir tīts lāču tirgus ēnā, un LSD (Liquid Staking Derivatives) sektors ir pārņēmis vadību pēdējās izmaiņās. Kopējais rādītājs ir palielinājies vidēji par vairāk vairāk nekā 40% pēdējo septiņu dienu laikā, un trases vadošais projekts Lido pēdējo septiņu dienu laikā ir pieaudzis par vairāk nekā 60%, augstākais punkts ir pat dubultojies, pievienojot gausajam šifrēšanas tirgum.
1. Pašreizējā situācija saistībā ar līdzdalību ETH2.0 tirgū
LSD protokols ir DeFi atvasinājumu celiņš, kas izauga līdz ar ETH2.0 jauninājumu. Tā kā Lido TVL pārspēja MakerDAO un iekļuva RocketPool aktīvu skalas DeFi sarakstā, Arī Stakewise un citi produkti ir turpinājuši paplašināties, šķiet, ka LSD ir kļuvis par plaukstošu trasi un aug.
Kopš 2020. gada 1. decembra, kad tika uzsākta ETH bākas ķēdes ķīlā, to ETH skaits, kas piedalās ķīlā, ir pārsniedzis 16 miljonus, bloķēto aktīvu apjoms pārsniedzis 22 miljardus ASV dolāru, un verifikācijas mezglu skaits ir tuvu 500 000. Tas ir kļuvis par lielāko bloķēto aktīvu apjomu un visvairāk verifikācijas mezglu, taču, vispusīgi salīdzinot piecu labāko PoS ķēžu ķīlu likmi pēc tirgus vērtības, ETH 13,28% joprojām ir ļoti agri.
Papildus ETH piecām lielākajām PoS publiskajām ķēdēm pēc tirgus kapitalizācijas ir vairāk nekā 60–70%. Ieķīlāšanas līmenis ietekmē publiskās ķēdes stabilitāti un drošību šajā jomā Uzskatu, ka pēc Šanhajas jaunināšanas, ETH žetonu izlaišanas, tiekšanās pēc arbitrāžas un LSD protokola izstrādes, ETH ieķīlāšanas likme noteikti turpinās pieaugt.
Pieņemot, ka ETH ķīlas likme var sasniegt 60%-70%, ETH bākas ķēdes pašreiz ieķīlātie aktīvi ir aptuveni 22 miljardi ASV dolāru, neņemot vērā ETH cenu a Trase ar biznesa apjomu 100 miljardus.
2. LSD protokola darbības princips
Neatkarīgiem mezglu pārbaudītājiem ir nepieciešami vismaz 32 ETH, ko nevar izgūt pirms Šanhajas jaunināšanas Tas var viegli novest pie ieķīlāto aktīvu zaudēšanas vai atlīdzības zaudēšanas, un augstais slieksnis bloķē lielu skaitu parasto lietotāju.
LSD protokols ļauj parastajiem lietotājiem piedalīties likmju likšanā un saņemt atlīdzības bez nepieciešamības uzturēt likmju infrastruktūru. Turklāt parādzīmju aktīva dizains arī atbrīvo ETH likviditāti likmju veikšanas periodā, tāpēc liels skaits lietotāju un aktīvu ir. uzņemts īsā laika periodā un izveidots par neatkarīgu ierakstu.
LSD biznesa loģika ietver trīs lomas: ETH Stakers, Pools un Node Operatori.
Stakers ir atbildīgs par ETH nodrošināšanu, Pools ir atbildīgs par ienākumu savākšanu, pārvaldību un sadali, un Node ir atbildīgs par signāla ķēdes parakstīšanas, pārbaudes un bloku ģenerēšanas izpildi.
Parastie lietotāji nogulda ETH ieguldījumu fondā, un LSD protokols nodod kopā savākto ETH mezgla operatoram, un operators veic paraksta pārbaudi, lai iegūtu atlīdzību. Šajā saitē operatoram ir nepieciešama verificētāja privātā atslēga, lai pabeigtu verifikācijas darbu. Tomēr, ja verificētāja privātā atslēga tiek nodota tieši mezglam, var rasties dažādi ļaunuma riski, tāpēc SSV tīkls un Obol tīkls. Pakāpeniski ir attīstījies DVT koplietotais validators, kas sadrumstalo validatora privāto atslēgu.
3. LSD trases izstrāde
Šobrīd ETH2.0 ieķīlāto ETH skaits bākas ķēdē ir sasniedzis 16 006 711 (dati uz 2023. gada 12. janvāri LSD protokolā fiksētais ETH skaits veido 32,8% ieķīlāto ETH). CEX veido 32,8% ar 28,7% daļu, Whales ieķīlātais ETH apjoms veido 23,5%, Staking Pools DeFi protokols veido 10,1%, bet citi individuālie ķīlu mezgli veido 4,9%. CEX jau ir dabiska priekšrocība. To var ieķīlāt ar vienu klikšķi.
LSD protokola sadaļā šobrīd ir 9 projekti, kurus var saskaitīt, tostarp Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance un Frax Finance. Lido viens pats ieguva 465 W ETH žetonus, kas veido 88,41% no LSD sektora tirgus daļas un 29% no visas bākas ķēdes ķīlas tirgus daļas, pārsniedzot visu CEX ieķīlāto ETH kopējo skaitu.
Visaptveroši salīdzinot dažādu LSD protokolu, StakingPool un CEX, ienesīgumu, pamatojoties uz pēdējo 30 dienu ienesīguma atpakaļpārbaudes datiem, šajā ziņā nav lielas atšķirības katras platformas veiktspējā, jo vidējais līmenis ir no 5% 5,5%, tāpēc GPL nav būtisks faktors, kas rada uzņēmējdarbības plaisu.
Nesen Frax Finance ir uzsācis likviditātes likmju biznesu, Frax iepērk daļu no protokola ienākumiem FXS marķieros un izplata tos lietotājiem, kas ir līdzvērtīgi 7,69% apmērā. Augstāks ienesīgums ātri piesaistīja lielu skaitu lietotāju Šobrīd ieķīlātais ETH ir pārsniedzis 50 000 monētu, ieņemot piekto vietu LSD sektorā.
4. LSD trases ekoloģiskās iespējas
Iepriekš mēs minējām, ka mezgla operatoram ir nepieciešama validatora privātā atslēga, lai pabeigtu verifikācijas darbu. Tomēr, ja validatora privātā atslēga tiek nodota tieši mezglam, var rasties dažādi ļaunuma riski, tāpēc izplatītā validatora tehnoloģija DVT (Distributed-). Validator-Technology) radās.
1. DVT sadaļa
DVT sadala verificētāja atslēgu vairākos fragmentos un izplata tos vairākiem dažādiem mezgliem. Pārbaudes darbu veic vairāki mezglu operatori, un vienam mezgla operatoram nav tiesību patstāvīgi pabeigt paraksta verifikāciju. Tādā veidā tas ne tikai samazina risku, ka mezgli dara ļaunu, bet arī atrisina viena atteices punkta problēmu un uzlabo sistēmas robustumu. Pašlaik tirgū ir divi galvenie risinājumi: Obol un SSV.
SSV tīkls
SSV (ssv.network) izmanto Secret Shared Validator tehnoloģiju šifrēšanai, sadalot validatora atslēgu 4 KeyShares starp neuzticamiem mezgliem. Ja viens no tiem pazūd vai neizdodas, pārējie 3 var darbināt mezglu. atrisināts, un Ethereum tīkls kļūst decentralizētāks.
Obol tīkls
Obol (obol.tech) ir līdz minimumam samazināta uzticēšanās ekosistēma, kas vērsta uz vienprātības paplašināšanu, nodrošinot bezatļautu piekļuvi izplatītajiem pārbaudītājiem, ļaujot lietotājiem izveidot, pārbaudīt, palaist un koordinēt sadalītos pārbaudītājus kopā kā vienots kopums, kas pievienojas klasterim, nav jāuztraucas par vienu bezsaistes punktu. Tas padara validatora normālu darbību konkurētspējīgāku un samazina centralizētā ļaunuma risku.
2. Re-Staking sadaļa
EigenLayer ir Re-Staking protokols, kas izveidots uz Ethereum. Tā vietā viņi var iesaistīties Eigenlayer viedajā līgumā Tilti un orākuli utt. Tas padarīs lietojumprogrammas drošākas, jo daudzām dažādām entītijām ETH ekosistēmā ir savi uzticības tīkli, un dažu šo uzticamības slāņu sabrukums var izraisīt ļaunprātīgu izmantošanu un hakerus, kas vēlas uzbrukt tam, kas tiek koplietots, izmantojot Eigenlayer, prasa lielākas izmaksas .
Turklāt, ja lietotāji nodrošina Re-Staking, viņi var iegūt arī ienākumus no lietojumprogrammu slāņa projektiem, kas ne tikai uzlabo tīkla drošību, bet arī uzlabo līdzekļu izmantošanas efektivitāti. EigenLayer atbalstīs ETH, ETH LP marķierus un stETH LP Re- Trīs marķiera aktīvu likšana.
Izmantojot esošo uzticamības tīklu, lai aizsargātu citas infrastruktūras un starpprogrammatūras slāņus, izmantojot sekundāro ieguldījumu, šim stāstījumam ir plašas perspektīvas, un ir sagaidāms, ka tas kļūs par LSD trases vienprātības drošības centru.
5. Secinājums
LSD pāraugs 100 miljardu apmērā, taču tas ir tikai tā biznesa aktīvu apjoma ziņā. Arī tirdzniecības iespējas otrreizējā tirgū ir jāanalizē, pamatojoties uz Token tirgus vērtību un pielietojuma scenārijiem. turklāt likviditātes staking trase strauji pieaug. Tajā pašā laikā ar LSD saistītajā atvasinātajā ekosistēmā DVT un Re-Staking sadaļām, kas apkalpo ar LSD protokolu saistītos komponentus, būs arī Alfa iespējas.
atsauces:
https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits
https://ethereum.org/en/staking/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html
