Autors: taetaehoho
Kompilācija: Deep潮TechFlow
L1 prēmija, naudas vērtība, xREV/TEV... vai šie jēdzieni patiešām pastāv?
Īpašs paldies @smyyguy un @purplepill3m par šī raksta pārskatīšanu un atsauksmēm.
Ja neesi pārāk pazīstams ar REV, vari izlasīt šo @jon_charb rakstu.
Tālāk minētie reizinātāji ir balstīti uz novērtējuma datiem no 2024. gada 30. oktobra plkst. 12.00 (pēc ASV austrumu laika).
L2 peļņa ir tā ienākumi (ieskaitot pamata maksas un prioritārās maksas), atskaitot ķēdē esošās darbības izmaksas (piemēram, L1 datu izsaukumi, Blob un verifikācijas izmaksas). Arbitrum, Optimism, Zksync un Scroll dati ir par pēdējiem divpadsmit mēnešiem, bet Blast ir tikai trīs ceturkšņu dati (kas padara tā reizinātājus lielākus salīdzinājumā ar citiem projektiem). ETH un Solana dati arī ir par pēdējiem divpadsmit mēnešiem.
Daži skaidrojumi:
REV un L2 ienākumi ir salīdzināmi rādītāji. L2 ienākumi ir ienākumi pirms operatora izmaksu (kārtotāja izmaksu) atskaitīšanas, kas ir līdzīgi kā REV.
L2 DAO ir piešķīris lielu skaitu žetonu žetonu ģenerēšanas notikumā (TGE). Daļu no L2 pilnībā atšķaidītās vērtības (FDV) var attiecināt uz pārvaldības vērtību, kuras nav L1 žetonos. Tāpēc mēs psiholoģiski palielinām L2 reizinātājus, taču, apspriežot novērojumus, neveicam šo pielāgojumu.
Daži tieši novērojumi:
Pilnībā atšķaidītās vērtības (FDV) ziņā nav acīmredzamas “L1 prēmijas”, taču lielākā daļa L2 vēl nav pilnībā apgrozībā. Tomēr tirgus vērtības salīdzinājumā “L1 prēmija” patiešām pastāv. (Arbitrum un OP FDV/L2 ienākumi ir aptuveni 100–250, bet Ethereum un Solana FDV/REV ir aptuveni 118–140).
Optimism tirdzniecības reizinātājs ir ievērojami augstāks nekā citiem salīdzināmajiem projektiem. Investori, šķiet, ir optimistiski noskaņoti par tā kolektīvo paplašināšanos.
Ar kopīgu peļņas sadali (t. i., 15% no kārtotāja ienākumiem un 2% no peļņas) DAO ceturtajā ceturksnī līdz šim gūtais tīrais peļņas ir pārsniedzis OP L2 ienākumus. Kopējās vērtības uzkrāšanas valsts kasē ziņā kolektīvā stratēģija ir bijusi veiksmīga. Ņemot vērā, ka Base vien kolekcijas valsts kasei ir devis aptuveni 9 miljonus ASV dolāru, nākotnē ir laba izvēle veikt liela mēroga ienākumu sadales piešķīrumus.
Bloku vietas ierobežošana nav saistīta ar ienākumu palielināšanu. Arbitrum vidējā maksa likvidācijas maksimumu laikā ir aptuveni 10 ASV dolāri, taču tā L2 peļņa ir mazāka nekā Base.
Žetonu pircēji nav noteikuši Scroll izaugsmes cenu (biržas vērtība ir 3 reizes lielāka nekā L2 ienākumi).
ZKP L1 verifikācijas izmaksas uz laiku ir samazinājušas Zk rollup peļņas likmi. Pašlaik mēs vēl neesam redzējuši, ka stāvokļa atšķirību izmaksu ietaupījums tiktu nodots lietotājiem.
Lūdzu, skatiet sīkāku informāciju izklājlapā.
Tas liek man domāt par dažiem jautājumiem:
Vai naudas vērtības prēmija patiešām pastāv? Vai arī, sakot savādāk, vai L2 būs tāds pats novērtējums, ja ķēdes darbība būs vienāda?
Vai ETH patiešām bauda suverenitātes prēmiju (SOV) salīdzinājumā ar Solana? (ETH REV galvenokārt ir koncentrēts 2024. gada pirmajā un otrajā ceturksnī, vai šī prēmija ir acīmredzama, ja salīdzina tikai jaunākos ceturkšņus?)