Šorīt agrā stundā pēc Pekinas laika amerikāņu šifrēšanas tirdzniecības platformas Gemini līdzdibinātājs Kamerons Vinklevoss ievietoja vēl vienu garu rakstu.

Kamerons apgalvo, ka DCG dibinātājs un izpilddirektors Barijs Silberts un citi galvenie darbinieki maldināja visus, sniedzot nepatiesus paziņojumus, un lika visām pusēm domāt, ka Genesis ir atguvusies no zaudējumiem, kas radušies Three Arrows bankrota rezultātā, tādējādi mudinot aizdevējus turpināt izsniegt aizdevumus. Kamerons uzskata, ka DCG sniegtā 1,1 miljarda ASV dolāru parādzīme īsti nav tikusi apmaksāta, un tās faktiskā vērtība tiks ievērojami samazināta - ar 70% atlaidi to var pārdot tikai par 300 miljoniem ASV dolāru.

Turklāt Kamerons arī atklāja DCG direktoru padomei, kā viņa vadītāji sadarbojās ar Genesis un Three Arrows Capital, lai nelikumīgi manipulētu ar GBTC, taču plāns galu galā neizdevās, radot Genesis lielus parādus un izraisot dziļu likviditātes krīzi DCG. Grupa. Rakstā arī ieteikts DCG direktoru padomei atcelt pašreizējo DCG izpilddirektoru Bariju Silbertu un iecelt jaunu izpilddirektoru.

Atbildot uz Kamerona lūgumu, Barijs Silberts un DCG amatpersonas paziņoja, ka šis ir vēl viens izmisīgs un nekonstruktīvs Kamerona reklāmas triks, lai Gemini platformas Earn lietotāju neapmierinātību pārnestu uz DCG.

Jau 3. janvārī Kamerons nosūtīja atklātu vēstuli Barijam Silbertam, lūdzot atmaksāt vairāk nekā 900 miljonus dolāru, ko viņš ir parādā. Kamerons arī apsūdzēja Bariju Silbertu par atteikšanos sadarboties un ļaunprātīgas aizkavēšanas taktikas izmantošanā. Berijs Silberts vēlāk atbildēja: "DCG neaizņēmās no Genesis 1,675 miljardus ASV dolāru. DCG nekad nav kavējis procentu maksājumus no Genesis un pašlaik atmaksā visus neatmaksātos aizdevumus; nākamais aizdevuma termiņš ir 2023. gada maijs."

Šis ir garš raksts, ko apkopojis Odaily Planet Daily. Lūdzu, atkārtoti drukājot, norādiet avotu

Atklāta vēstule DCG Direktoru padomei:

Es rakstu, lai jūs informētu, ka Genesis Global Capital, LLC (Genesis), mātesuzņēmums Digital Currency Group, Inc. (DCG), DCG dibinātājs un izpilddirektors Barijs Silberts un citi galvenie darbinieki ir iegādājušies Gemini un vairāk nekā 340 000 Earn lietotāju. maldināts. Šīs personas sazvērējās, lai sniegtu nepatiesus apgalvojumus un maldinātu Gemini, Earn lietotājus, citus aizdevējus un sabiedrību kopumā par Genesis maksātspēju un finansiālo stāvokli. Viņi to darīja, lai maldinātu aizdevējus, liekot tiem domāt, ka DCG ir absorbējusi Genesis lielos zaudējumus no Three Arrows Capital (3AC) sabrukuma, un mudinātu aizdevējus turpināt aizdevumu izsniegšanu Genesis. Melojot viņi cer nopelnīt laiku, lai izkļūtu no purva, ko viņi paši radījuši.

Mēs katru dienu uzzinām vairāk, un līdz šim mūsu rīcībā esošā pamatinformācija ir šāda: Genesis aizdeva 2,36 miljardus USD aktīvus Singapūrā bāzētajam riska ieguldījumu fondam 3AC, kas sabruka 2022. gada jūnijā pēc nodrošinājuma likvidēšanas, Genesis teica, ka tā ir vismaz 1,2 miljardi dolāru tika zaudēti. Šobrīd Barijam Silbertam (DCG dibinātājam) bija divas loģiskas iespējas – vai nu pārstrukturēt Genesis aizdevumu struktūru (bankrota tiesā vai ārpus tās), vai vienkārši aizbāzt 1,2 miljardu dolāru robu. Diemžēl viņš to nedarīja.

Tajā laikā Genesis aizdevumu portfelis sasniedza aptuveni 8 miljardus ASV dolāru, kas nozīmē, ka 3AC zaudējumi 1,2 miljardu ASV dolāru apmērā veidoja aptuveni 15% no tās aizdevumu portfeļa aktīviem. (Piezīme: DCG jaunākajā rakstā teikts, ka Genesis pašreizējā aizdevumu grāmata ir aptuveni 12–15 miljardi USD). Tajā laikā pārstrukturēšana būtu novērsusi trūkumu, panākot visu aizdevēju (tostarp Earn lietotāju) aktīvu pilnīgu atgūšanu īsā laika periodā un nodrošinot tiem tiešu piekļuvi likviditātei. Bet Barijs Silberts to nedarīja. Viņš negrasās aizbāzt 1,2 miljardu dolāru robu, tā vietā viņš izliekas, ka to jau ir izdarījis.

Sākot ar 2022. gada jūlija sākumu, Barijs Silberts, DCG un Genesis sāka organizētu melu kampaņu, lai liktu Gemini, Earn lietotājiem un citiem aizdevējiem domāt, ka DCG ir iepludinājusi Genesis faktisko atbalstu 1,2 miljardu dolāru apmērā.

1. Lieli meli, lai slēptu problēmas

Publiski meli. 6. jūlijā Genesis izpilddirektors Maikls Moro rakstīja Twitter: "DCG ir uzņēmies noteiktas Genesis saistības saistībā ar 3AC, lai nodrošinātu, ka mums ir kapitāls, lai ilgtermiņā darbotos un paplašinātu savu uzņēmējdarbību."

Šis apgalvojums ir nepatiess un maldinošs. Faktiski DCG nenodrošināja, ka Genesis darbībai ir pietiekami daudz līdzekļu, lai segtu 3AC zaudējumus. Tā vietā DCG ar Genesis noslēdza 10 gadu 1% parādzīmi, kuras termiņš ir 2032. gadā. Parādzīme bija pilnīgs triks un neko nedeva, lai uzlabotu Genesis tūlītējo likviditātes stāvokli vai padarītu tās bilanci maksātspējīgu (vairāk par to vēlāk). Maikls Moro tajā laikā arī tvītoja @DCG, taču neviens no DCG (tostarp Barijs Silberts) nelaboja viņa nepareizo apgalvojumu.

Privātie meli. Aizkulisēs vairāki Genesis un DGG darbinieki sāka radīt vairāk melu. Piemēram, tajā pašā dienā, kad Moro ierakstīja tvītu (6. jūlijā), Genesis toreizējais tirdzniecības un aizdevumu vadītājs Metjū Ballensveigs nosūtīja dokumentu ar nosaukumu “Trīs bultas pēc nāves” vairākiem Gemini darbiniekiem, kuri bija atbildīgi par Earn projekta pārvaldību (Piezīme: Ballensveigs pagājušā gada septembrī paziņoja par atkāpšanos no amata un pievienojās kriptovalūtu maka uzņēmumam Exodus). Iesnieguma sadaļā "Galvenie fakti" teikts: "Zaudējumus galvenokārt sedz DCG bilance, atstājot Genesis pietiekamu kapitālu, lai turpinātu darbību (uzņēmējdarbība kā parasti)."

Šis apgalvojums ir nepareizs un maldinošs. Faktiski DCG "neuzņēma" 3AC zaudējumus savā bilancē. Lai to izdarītu, DCG būs jāievada tiešraides atbalsts programmā Genesis. Kā es paskaidrošu tālāk, DCG parādzīme neatstāja Genesis bilancē pietiekami daudz kapitāla, lai turpinātu normālu uzņēmējdarbību.

Grāmatvedības krāpšana. Ballensveigs turpināja šos melus, pievienojot tam pašam Gemini darbiniekiem adresētajam e-pastam dokumentu ar nosaukumu "Gemini Risk Measurement Requirements". Mēs atklājām, ka dokumenta sadaļā “Katra aktīva finansiālais stāvoklis” ir ietverti vismaz divi būtiski nepatiesi apgalvojumi: (1) DCG parādzīmes raksturojums kā “apgrozāmais aktīvs” (apakškategorijā ar nosaukumu “Citi aktīvi” ); 2) tā novērtējums 1,1 miljardu ASV dolāru apmērā.

Pirmkārt, saskaņā ar vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem un vienprātību "apgrozāmie līdzekļi" attiecas uz naudu, naudas ekvivalentiem vai citiem aktīviem, kurus var pārvērst naudā viena gada laikā. Parādzīme, kuras pamatsumma ir jāatmaksā 10 gadu laikā, vispār neietilpst “apgrozāmā līdzekļa” definīcijā.

Otrkārt, pasaulē nav neviena tirgus, kurā nenodrošinātas ilgtermiņa parādzīmes novērtētu pēc nominālvērtības. Parādzīmes neto pašreizējā vērtība (NPV) būtu ar ievērojamu atlaidi (aptuveni 70%), lai atspoguļotu tās pašreizējo vērtību (iespējams, USD 300 miljoni). (Piezīme: Gemini nozīmē, ka, ja DCG parādzīme 1,1 miljards ASV dolāru tiks pārdota, tai būs nepieciešama atlaide, un to var pārdot tikai par 300 miljoniem ASV dolāru.)

Iepriekš minētā nepareizā grāmatvedības prakse ir atspoguļota arī Genesis bilancē (2022. gada 30. jūnijā), ko nosūtīja Ballensweig. Šie nepatiesie apgalvojumi, kas tika atkārtoti daudzos dokumentos, kas turpmākajos mēnešos tika nosūtīti Gemini un citiem aizdevējiem, bija viltība, lai Genesis liktos maksātspējīgai un spētu izpildīt savas saistības pret saviem aizdevējiem, lai gan patiesībā DCG nebija nekādu saistību. sniegt nepieciešamo finansiālo atbalstu šī mērķa sasniegšanai. DCG vēlas saņemt savu kūku un arī to ēst. Ja tas nebūtu FTX sabrukums, Barijs Silberts un DCG varētu būt slēpuši patiesību. (Piezīme: DCG jaunākajā atbildē bija teikts, ka periodā pēc Three Arrows Capital saistību nepildīšanas DCG ieguldīja aptuveni 340 miljonus ASV dolāru jaunā uzņēmuma Genesis kapitālā, lai nodrošinātu tai papildu kapitālu.)

2. 3AC, Genesis un Grayscale saistīto pušu darījumi

Kā lietas nonāca līdz šim punktam? mantkārīgs. Kā neatkarīgam uzņēmumam ir grūti iedomāties, ka Genesis aizdotu 3AC tik daudz naudas, ņemot vērā tā sniegtā nodrošinājuma slikto kvalitāti.

Genesis izsniedz šos aizdevumus, jo tie ir daļa no lielāka plāna, kā padarīt DCG uzņēmumus bagātākus. Konkrētāk, Genesis bija gatavs iet uz visu iespējamo, lai aizdotu naudu 3AC, jo 3AC izmantoja naudu, lai tirgotu pelēktoņu neto aktīvu vērtību (NAV) — rekursīvu tirdzniecību, kas padarīja pelēktoņu Bitcoin Trust (svārsts: GBTC) aktīvus zem zemas. vadība ir palielinājusies, tāpat kā tās emitenta Grayscale Investments, LLC (Grayscale), DCG pilnībā piederoša meitasuzņēmuma, nopelnītās maksas.

Piezīme: Darījuma loģika ir tāda, ka 3AC aizņemas no Genesis, lai izveidotu pelēktoņu Bitcoin Trust akcijas, pēc tam 3AC ieķīlā šīs GBTC akcijas Genesis, aizņem vairāk Bitcoins un atkārto iepriekš minētās darbības (atkārtota hipotēka). Kad beidzas 12 mēnešu (un vēlāk 6 mēnešu) bloķēšanas termiņš noteiktai GBTC akciju daļai, GBTC tirgojas ar uzcenojumu (tirdzniecība virs NAV), un 3AC var pārdot GBTC akcijas un iekasēt prēmiju. Šis triks vienmēr ir strādājis, taču 2021. gada sākumā GBTC akcijas sāka tirgot ar NAV atlaidi — un kopš tā laika atlaide ir turpinājusies un paplašinājusies. Tas ne tikai nogalina NAV tirdzniecību, bet arī nozīmē, ka GBTC nodrošinājums, ko 3AC ievietojis Genesis, devalvē, vēl vairāk saasinot 3AC aizdevumu likvidāciju.

Genesis reģistrē šīs mijiedarbības ar 3AC kā reālus hipotēkas. Tomēr tas tā nebūt nav. Faktiski 3AC ir tikai Genesis kanāls (tilts), kas ļauj Genesis un Grayscale Trust veikt efektīvus mijmaiņas darījumus starp BTC un GBTC akcijām. 3AC ir mūlis, kas pārvadā aktīvus starp divām pusēm ar BTC vienā galā un GBTC otrā galā. Šajā darījumā Genesis liek derības, ka GBTC akcijas nākotnē būs vairāk vērtas nekā BTC. Galu galā Genesis riska faktors strauji palielinājās.

Faktiski Genesis ir bijis šīs nulles summas tirdzniecības uzvarētājs līdz 2021. gadam, jo ​​GBTC ir bijusi pozitīva. Sākot ar 2021. gada martu, GBTC pozitīvā prēmija pazuda un pakāpeniski parādījās ar atlaidi, un Genesis vairs nevarēja turpināt savu darbību. Parasti, ja viss ir vienāds, ieguvumi un zaudējumi izslēdz viens otru, citiem vārdiem sakot, Genesis ir gan zaudētājs, gan uzvarētājs. Tomēr pārsteidzoši, šķiet, ka Genesis nekad neuzvar, jo šķiet, ka tā vienmēr atdod tos - GBTC akciju prēmiju - 3AC. Tas nozīmē, ka Genesis piedalās tikai zaudējumos, pārvēršot to, kas bija nulles summas darījums, negatīvas summas darījumā.

Satraucoši, kad NAV tirdzniecība apvērsās (kā to būtu darījis jebkurš racionāls, neatkarīgi strādājošs bizness), Genesis ne tikai nespēja atsaukt 3AC nodrošinājumu, bet arī turpināja aizdot 3AC uz pievilcīgiem nosacījumiem un pieņēma GBTC kā nodrošinājumu. Pelēktoņu gadījumā tas novērš GBTC akciju pārdošanu tirgū, kas pazeminātu akciju cenu un vēl vairāk palielinātu atlaidi. Bet Genesis tam bija nelabvēlīga ietekme, atstājot savu riska pozīciju atvērtu un turpinot augt.

Kāpēc Genesis ieņemtu toksiska riska pozīciju, ja labākais, ko tā var darīt, ir nezaudēt naudu? Patiesība nāk, kad jūs patiesi saprotat, ka pelēktoņu tresta Bitcoins ir kā Pateicības tītars, kas tur iestrēdzis uz visiem laikiem. GBTC nekad nevarēs izpirkt vai vismaz līdz brīdim, kad Grayscale pēc saviem ieskatiem ievieš izpirkšanas programmu, kas ļauj GBTC akcijas pārvērst atpakaļ Bitcoin.

Gala rezultāts ir tāds, ka Berijs ir apmierināts ar to, ka Genesis iegulda arvien vairāk naudas šajā toksiskajā darījumā, jo tā ir viltība, lai finansētu Grayscale Trust — Genesis ir kā naudas drukāšanas iekārta, kas mūžīgi strādā DCG Visumam Tāda pati kā mašīna. Lai sasniegtu mērķi, līdzekļi var būt pamatoti.

Sākotnējā grāmatvedības krāpšana. Tā vietā, lai reģistrētu šos mijmaiņas darījumus kā riska atvasinātos instrumentus, Genesis saīsināja mijmaiņas darījumus savā bilancē un nepareizi raksturoja tos kā hipotēkas. Tas lika Genesis bilancei izskatīties veselīgākai, nekā tā bija patiesībā, krāpnieciski vilinot aizdevējus turpināt izsniegt aizdevumus.

2022. gada jūnijā dziesma beidzās. 3AC sabruka, atklājot šo radioaktīvo indīgo augli. Barijs nespēja rīkoties, lai atrisinātu viņa radītās problēmas, un, neskatoties uz to, ka līdz šim brīdim bija sakrājis vairāk nekā 1 miljardu ASV dolāru, ko sedz Genesis kreditori, viņš atteicās uzņemties atbildību. Tā vietā viņš ķērās pie krāpnieciskiem līdzekļiem, lai aizsargātu savus nelikumīgi iegūtos ieguvumus.

3. Noņemiet izpilddirektoru un dodieties tālāk

Tomēr mēs neredzam gaišu nākotni, kamēr Barijs Silberts ir DCG izpilddirektors. Viņš ir pierādījis, ka nav piemērots DCG vadīšanai, un nevēlas un nespēj panākt godīgu un saprātīgu izlīgumu ar kreditoriem.

Tāpēc Gemini 340 000 Earn lietotāju vārdā lūdz valdi nekavējoties atcelt Bariju Silbertu no izpilddirektora amata un iecelt jaunu izpilddirektoru, lai labotu kļūdas, kas radušās Barija darbības laikā. Genesis aizņēmēji, tostarp Earn lietotāji, tika nopietni nodarīti un ir pelnījuši risinājumu, lai atjaunotu savus īpašumus.

Esmu pārliecināts, ka DCG jaunās vadības vadībā mēs varam strādāt kopā, lai panāktu pozitīvu ārpustiesas risinājumu, kas nodrošina abpusēji izdevīgu rezultātu visiem, tostarp DCG akcionāriem.