Par decentralizētām finansēm jeb “DeFi” ir daudz ažiotāžu, rosības, skepses, apjukuma un sajūsmas. DeFi ir ekosistēma, kuru virza uz blokķēdes balstīti produkti un pakalpojumi, kas tradicionālos finanšu starpniekus aizstāj ar brīvi pieejamām, autonomām un caurspīdīgām lietojumprogrammām.
Lai gan DeFi joprojām ir sākumstadijā (tikai dažus gadus vecs), ar to saistītā ekonomika jau ir ļoti liela un svarīga: Ethereum, DeFi aizmugures infrastruktūra, pagājušajā ceturksnī darījumos veica aptuveni 1,5 triljonus USD, kas veido 1,5 triljonus USD Visa. darījumiem. 50% no kopējā maksājumu apjoma; decentralizēti naudas tirgi (piemēram, Compound, Aave utt.) katru mēnesi izsniedz aizdevumus miljardu dolāru vērtībā; privātpersonas un uzņēmumi izmanto tādas platformas kā Uniswap protokols, lai nodrošinātu aptuveni 30% no Coinbase darījumu apjoma.
Tā kā uzņēmēji, uzņēmumu vadītāji, politikas veidotāji un lielas un mazas iestādes ir ļoti ieinteresētas šajā tendencē, es centīšos izskaidrot DeFi īpašības un sniegtās priekšrocības, ieskicēt dažas no gaidāmajām problēmām un apsvērt, kā DeFi var novest pie tā vispārējas pieņemšanas un ieviešanas.
Bet vispirms, kas to visu padara iespējamu?
Kas ir DeFi? No kurienes tas rodas?
DeFi balstās uz trim galvenajiem blokķēdes inovāciju viļņiem pēdējās desmitgades laikā, no kuriem katrs sākās ar dziļu skepsi un progresēja līdz pieņemšanai un ieviešanai.
Pirmo vilni definēja Bitcoin (izgudrots 2009. gadā), kas mums deva izkliedētās virsgrāmatas (jeb blokķēdes), kas paredzētas, lai atvieglotu nesaverīvu digitālo aktīvu pārskaitījumus no vienaudžu tīkla uz otru.
Otro vilni definē Ethereum, kas arī (tāpat kā Bitcoin) ir sakņots tajā pašā pamatā esošajā izkliedētajā, pret cenzūru izturīgajā arhitektūrā: atšķirībā no Bitcoin, Ethereum dzimtajā programmēšanas valodā (Solidity) var ierakstīt jebkuru iedomājamu lietojumprogrammu, kas savukārt pārvērš Ethereum par globāli pieejamu superdatoru.
Trešais vilnis bija sākotnējo monētu piedāvājumu (ICO) uzplaukums 2017. gadā, kas finansēja virkni projektu, no kuriem daži ir sākuši pildīt solījumu izveidot decentralizētu finanšu ekosistēmu.
DeFi ir ceturtais vilnis, kas balstīts uz iepriekš minēto inovāciju kombināciju.
Ar DeFi ikviens pasaulē var izmantot viegli lejupielādējamu maku, lai aizņemtos, aizdotu, nosūtītu vai tirgotos ar blokķēdes aktīviem, neizmantojot banku vai brokeri. Ja vēlas, var arī izpētīt sarežģītākas (blokķēdes aktīvu) finanšu aktivitātes, piemēram, sviras tirdzniecību, strukturētus produktus, sintētiskos aktīvus, apdrošināšanas parakstīšanu, tirgus veidošanu un citas, vienlaikus saglabājot pilnīgu kontroli pār saviem aktīviem.
DeFi protokoli ievēro dažus galvenos standartus (īpaši atļauju neesamību un caurspīdīgumu), kas atspoguļo Ethereum vērtības. Ethereum ir atvērtā koda, decentralizēta programmatūras platforma, kas nodrošina infrastruktūru lielākajai daļai decentralizētu lietojumprogrammu (dApp).
Atļauju trūkums gan gala lietotājiem, gan izstrādātājiem: DeFi lietojumprogrammas var kalpot ikvienam pasaulē ar interneta pieslēgumu neatkarīgi no rases, dzimuma, vecuma, bagātības vai politiskās piederības. Turklāt jebkurš izstrādātājs var mierīgi veidot savas platformas, zinot, ka neviena centrālā iestāde nākotnē nevarēs atsaukt viņu piekļuvi.
Caurspīdīgums attiecas uz DeFi platformu raksturīgo piemērotību: tā kā DeFi programmatūra vienmēr ir pieejama kā pirmkods vai atvērtā koda programmatūra, viss pamatā esošais kods vienmēr ir pieejams pārskatīšanai, un visi saistītie līdzekļi ir auditējami. Visi darījumi tiek reģistrēti blokķēdē, kas atvieglo konkrētu darījumu pārbaudi vai datu analīzes uzņēmumu izveidi investīciju (vai pat aptauju) vajadzībām.
Kādas ir DeFi īpašības un priekšrocības?
Divas DeFi pamatīpašības — atļauju trūkums un caurspīdīgums — ļauj izmantot vairākus spēcīgus lietošanas gadījumus.
Zemākas ienākšanas barjeras, samazināt pārslēgšanās izmaksas un nodrošināt izvēles iespējas
Ethereum balstīto lietojumprogrammu bezatļauju raksturs nodrošina brīvu un netraucētu šo lietojumprogrammu koda bāzes “atdalīšanu” (t. i., kopēšanu un pielāgošanu), samazinot uzņēmējiem ienākšanas barjeras līdz nullei. Galalietotāji ir galvenie ieguvēji no šīs inovatīvās vides: tā kā visas lietojumprogrammas koplieto vienu un to pašu datubāzi (Ethereum blokķēde), līdzekļu pārvietošana starp platformām ir vienkārša. Tas piespiež projektus nežēlīgi konkurēt maksu un lietotāju pieredzes ziņā.
Atbilstošs piemērs šeit ir “biržas apkopotāju” lietojumprogrammu pieaugums: izmantojot publiskās API, šie apkopotāji izmanto vairākas likviditātes vietas, sadala pasūtījumus starp platformām un piedāvā gala lietotājiem vislabākos iespējamos valūtas kursus. Tikai dažu mēnešu laikā šie apkopotāji ir paātrinājuši DeFi progresu optimālas cenu izpildes virzienā, kas iepriekš bija standarts, kas agrīnajām elektroniskajām tirdzniecības vietām prasīja formālu regulējumu.
Salīdziniet konkurētspējīgo DeFi tirgu ar personīgo banku pakalpojumiem, kādi tie pastāv šodien, kur konta atvēršana un slēgšana var aizņemt trīs dienas, vai DeFi ar brokeru pakalpojumiem, kur vērtspapīru pārskaitīšana starp platformām aizņem līdz pat sešām darba dienām un daudz zvanu.
Apvienojumā ar citiem apgrūtinošiem noteikumiem šīs "pārslēgšanas izmaksas" attur patērētājus no uzņēmējdarbības veikšanas citur, pat ja tas rada neērtības saistībā ar sliktu apkalpošanu. Patiesībā, kaitējot individuālajiem patērētājiem, tradicionālās finanšu sistēmas virzās tieši pretējā virzienā, banku licenču skaitam kopš 1990. gada samazinoties par 3,6 % gadā, ierobežojot patērētāju izvēles iespējas.
Caurspīdīga grāmatvedība un stingra risku novērtēšana
Kapitāla rezervju auditējamība DeFi sistēmā nozīmē, ka var panākt stingru riska novērtējumu un risku pārvaldību. Decentralizētu naudas tirgu un kredītlīniju gadījumā (kas ļauj lietotājiem ņemt nodrošinātus vienaudžu aizdevumus) lietotāji jebkurā laikā var pārbaudīt nodrošinājuma portfeļa kvalitāti un sistēmas sviras efekta pakāpi.
Tas krasi kontrastē ar pašreizējās finanšu sistēmas necaurredzamību. Tikai pēc 2007.–2008. gada globālās finanšu krīzes analītiķi un regulatori sāka apzināties, ka ASV aizdevumu un noguldījumu attiecība ir sasniegusi 3,5 reizes, kas ir divreiz vairāk nekā Krievijā, kas ir nākamā banku sistēma ar vislielāko parādu.
Koordinēt stimulēšanas mehānismu, lai atrisinātu pilnvarotāja un pārstāvja problēmu
Izmantojot neuzticamus, programmējamus darījumu kontus (parasti sauktus par “viedajiem līgumiem”), DeFi protokolus var aizsargāt protokola līmenī.
Piemēram, MakerDAO sistēmā (decentralizētā kredītiestādē) MKR tokenu turētāji saņem procentus, ko maksā aizņēmēji. Tomēr (sistēmas) maksātnespējas vai (aizņēmēja) saistību neizpildes gadījumā tie būs galvenais drošības līdzeklis: MKR tiks automātiski kalti un pārdoti tirgū, lai segtu zaudējumus (atmaksātu sliktos parādus).
Šī procesuālā izpilde rada ļoti stingru atbildību, piespiežot MKR turētājus noteikt saprātīgus nodrošinājuma un likvidācijas riska parametrus, jo pavirša riska pārvaldības prakse pakļautu MKR turētājus MKR atšķaidīšanas viduvējības riskam.
Turpretī tradicionālajā finanšu jomā akcionāri cieš tiešus zaudējumus, ja vadība pieļauj kļūdas. Nesen notikušais riska ieguldījumu fonda Archego bankrots ir jaunākais piemērs: Credit Suisse zaudēja aptuveni 4,7 miljardus dolāru darījumu ar Archegos dēļ, kas bankas investoriem radīja lielus zaudējumus, lai gan vairāki bankas vadītāji pameta banku, viņi nav personīgi atbildīgi par šiem zaudējumiem. Savukārt DeFi jomā tieša atbildība nozīmēs labāku risku pārvaldību.
Lai turpinātu uzzināt vairāk par šo tēmu, varat sekot līdzi šeit.
*Rakstā ir atsauce uz avotu no a16z satura vietnes Future.
ATRUNA: Šajā tīmekļa vietnē sniegtā informācija ir sniegta kā vispārīgs tirgus komentārs un nav uzskatāma par ieguldījumu konsultāciju. Pirms ieguldījumu veikšanas mēs iesakām jums veikt savu izpēti.
Pievienojieties mums, lai sekotu jaunumiem: https://linktr.ee/coincu
Tīmekļa vietne: coincu.com
Harolds
Coincu ziņas