Oriģinālais nosaukums: "2022 DeFi Year In Review"

Autors: DefiLlama

Sastādīja: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher

(Kompilācijas laikā ChainCatcher tika atbilstoši izdzēsts)

2009. gadā, kad Satoši Nakamoto pasaulei prezentēja blokķēdi, kriptovalūta bija pirmais lietošanas gadījums. Bitcoin pierādīja, ka blokķēdi var izmantot, lai pierādītu patiesās īpašumtiesības uz digitālajām valūtām. Vairāk nekā desmit gadus pēc Bitcoin palaišanas DeFi pierāda, ka blokķēdei ir daudz citu lietošanas gadījumu.

Līdz ar globālo ekonomikas lejupslīdi DeFi šogad ir cietis smagu triecienu, taču, neskatoties uz haosu, DeFi ir gājusi garu ceļu. Tas, kas sākās kā novatorisks produkts vietnē Ethereum (MakerDAO izveidoja pirmo stabilo monētu), tagad ir izaudzis par vairāku miljardu dolāru globālu nozari, kas ietekmē simtiem tūkstošu patērētāju.

Šī ziņojuma mērķis ir sniegt visaptverošu, uz datiem balstītu DeFi skatījumu tiem, kas vēlas dziļāku izpratni par nozari.

1. DeFi vēsturiskās laika skalas apskats

2009: Bitcoin

Bitcoin pierāda, ka cilvēkiem var būt patiesas īpašumtiesības uz digitālajiem finanšu aktīviem un viņi var veikt tūlītējus starptautiskos maksājumus, neizmantojot uzticamu trešo pusi.

2015: Ethereum

2015. gada jūlijā tika palaists blokķēdes Ethereum, kas ievieš viedos līgumus kriptovalūtām, ļaujot izstrādātājiem sākt veidot lietojumprogrammas, kas ievieš blokķēdes lietošanas gadījumus ārpus valūtas un maksājumiem.

2016: EtherDelta

EtherDelta ir pirmā decentralizētā birža, kas tiek palaista Ethereum. Protokols ļauj lietotājiem bez atļaujas tirgot žetonus ķēdē. Tas izmanto pasūtījumu grāmatas modeli, lai savienotu pircējus un pārdevējus. 2017. gadā EtherDelta lietotāji pikšķerēšanas uzbrukumā zaudēja 1,4 miljonus ASV dolāru, un SEC apsūdzēja tās dibinātāju par neregulētas biržas darbību. Tajā pašā laikā citu faktoru dēļ līgums galu galā tika apturēts.

2017: veidotājs

Trīs gadus pēc projekta izveides. Maker ir izvietots Ethereum kā pirmais DeFi stabilo monētu protokols. Maker ļauj lietotājiem nodrošināt ķīlu un kalt stabilas monētas. Stabila monēta ir žetons, kas piesaista tā vērtību citam aktīvam. Ražotājs stablecoin DAI izseko USD cenu.

2018. gada maiņas maiņa

Uniswap tika uzsākta 2018. gadā, un tā bija pirmā decentralizētā birža, kurā pasūtījumu grāmatu vietā tika izmantoti automatizēti tirgus veidotāji.

2019. gads: Synthetix likviditātes stimuli

Synthetix ir atvasināto instrumentu tirdzniecības protokols, kas 2019. gada jūlijā uzsāka projektu, kurā lietotāji, kuri nodrošina protokola nodrošinājumu, var nopelnīt gan tirdzniecības maksas, gan protokola sākotnējo marķieri SNX. Šī marķieru izmantošanas tehnoloģija, lai mudinātu lietotājus pievienot protokolam likviditāti, būs galvenais DeFi uzplaukuma virzītājspēks 2020. gadā.

2020: Melnā ceturtdiena

2020. gada 12. martā ETH cena vienas dienas laikā nokritās par vairāk nekā 30%. Šim pēkšņajam kritumam ir milzīga ietekme uz DeFi ekosistēmu. Maker protokols nespēja ātri likvidēt krītošās pozīcijas un zaudēja miljoniem dolāru. Protokolam bija jāizveido un jāizsolē liels daudzums sava sākotnējā marķiera MKR, lai kompensētu tā zaudējumus.

2020. gads: Defi vasara

2020. gada jūnijā Compound protokols ieviesa likviditātes ieguves plānu, lai atlīdzinātu par COMP marķieriem lietotājiem, kuri aizņēmās un aizņēmās, izmantojot protokolu, kā rezultātā palielinājās Compound aktivitātes. Citi protokoli ir ātri pieņēmuši likviditātes ieguvi, un milzīgi stimuli ir izraisījuši eksponenciālu DeFi aktivitātes pieaugumu. Protams, šāds stāvoklis nav ilgtspējīgs. DeFi žetonu vērtība gada beigās strauji kritās, izraisot stimulu programmu ienesīguma vērtības samazināšanos.

2021. gada līdz mūsdienām: Odisejas periods

Kopš DeFi vasaras šī nozare ir pieredzējusi inovāciju un jaunu izaicinājumu uzliesmojumu. Mēs joprojām esam šīs kustības sākuma stadijā. No šī brīža kļūs tikai trakāk.

2. Tirgus apstākļi 2022. gadā

Bloķētais apjoms (TVL) attiecas uz visu DeFi produktos glabāto līdzekļu kopējo vērtību. Kopš šī gada sākuma DeFi TVL kopējais apjoms ir ar lejupejošu tendenci, taču jaunā grīdas cena ir krietni augstāka par līmeni pirms jaunākā buļļu tirgus.

Kā DeFi ienesīgums veicina DeFi TVL

DeFi TVL ir saistīts ar DeFi ienesīgumu, un investori nodrošina kapitālu DeFi protokolam, lai iegūtu peļņu. DeFi ienesīgums nāk no dažādiem avotiem. Piemēram, daži protokoli aizdod līdzekļus aizņēmējiem, iekasē procentus un maksā šos procentus likviditātes nodrošinātājiem.

Kad ienesīgums ir augsts, investori steidzas noguldīt kapitālu DeFi protokolos, lai nopelnītu milzīgu peļņu. Ja ienesīgums ir zems, investori pārvieto savu naudu uz citām iespējām, kur viņi var iegūt labāku peļņu. Kā redzams zemāk esošajā diagrammā, vidējā DeFi ienesīgums 2022. gada sākumā strauji kritās, kam sekoja straujš DeFi TVL kritums.

Kā ASV monetārā ekspansija virza šo ciklu?

DeFi ienesīguma svārstības un no tā izrietošos TVL uzplaukumus un avārijas 2020.–2022. gada kriptovalūtu tirgus cikla laikā izraisīja vairāki savstarpēji saistīti faktori. Viens no lielākajiem šī cikla cēloņiem ir augošā inflācija, ko izraisa ASV valdības agresīvā monetārās ekspansijas politika.

Amerikāņi ir viena no lielākajām kriptovalūtu turētāju populācijām pasaulē, un viņu pirktspēja ir salīdzinoši augsta. Tāpēc amerikāņiem ir milzīga ietekme uz kriptovalūtu tirgu.

2020. gadā ASV valdība izmantoja stimulēšanas pasākumus, lai drukātu naudu, lai tiktu galā ar ekonomikas lejupslīdi, ko izraisīja jaunā kroņa epidēmija. Šogad ASV dolāru piedāvājums palielinājās par 26%. Patērētājiem ir vairāk naudas, ko tērēt, un viņu pieprasījums paaugstina preču un pakalpojumu cenas. Tas ir izraisījis strauju inflācijas pieaugumu 2021. gadā.

Paaugstinoties inflācijai, pieredzējuši investori iegādājas riska aktīvus, piemēram, izaugsmes akcijas un kriptovalūtas, lai kompensētu inflācijas ietekmi. Tolaik bija populārs teiciens: "Mana nauda zaudē vērtību inflācijas dēļ. Man ir jāpērk aktīvi, kas pieaug ātrāk nekā inflācijas temps, stimulēšanas pasākumu dēļ privātajiem investoriem ir vairāk rīcībā esošo ienākumu, tāpēc viņi arī uzņemas risku." Tērējiet vairāk par aktīviem.

Tā rezultātā pieaug pieprasījums pēc kriptovalūtām, izraisot kriptovalūtu cenu kāpumu. Kriptogrāfijas aktīvu cenu pieaugums nozīmē, ka žetoni, ko investori nopelna DeFi protokolos, ir vērtīgāki. Tāpēc raža ir lielāka. Monetārais pieaugums veicina inflāciju, paaugstinot kriptovalūtu marķieru cenas un ienākumus.

Kapitāls ieplūst DeFi protokolos, lai nopelnītu vairāk. Šajā procesā buļļu tirgus pilnībā attīstās. Kā redzams zemāk esošajā diagrammā, DeFi TVL bums seko USD piedāvājuma un ASV inflācijas kāpumam.

Bet laimīgie laiki vienmēr ir īslaicīgi. Inflācija ir pieaugusi līdz pārāk augstam līmenim, kā rezultātā ASV Federālajai Rezervju sistēmai 2022. gadā bija jāpaaugstina procentu likmes. Ja procentu likmes ir augstas, aizņemšanās maksā vairāk, tāpēc investoriem un patērētājiem ir jātērē mazāk. Augstās procentu likmes izraisa arī Valsts kases ienesīguma pieaugumu, tāpēc investori pārvieto naudu no citiem aktīviem uz Valsts kases obligācijām.

Fed sasniedza savus mērķus samazināt izdevumus un cīnīties ar inflāciju. Bet tas samazina žetonu cenas, kas samazina DeFi ienesīgumu un TVL.

Mēs varam analizēt vēsturiskos datus, lai atrastu precīzu brīdi, kad tradicionālā tirgus atdeves līmenis ir augstāks nekā DeFi atdeves līmenis. Apskatīsim kompromisu starp DeFi peļņu un ASV valsts kasēm. Tālāk redzamajā diagrammā redzams, ka 2022. gada aprīlī vidējā DeFi peļņa bija zemāka par viena gada ASV valsts parādzīmes ienesīgumu.

Šajā brīdī pieredzējušiem investoriem, kuri (1) gūst DeFi ienesīgumu un (2) kuriem ir piekļuve ASV valsts kasēm, būs jāizlemj, vai pārdalīt kapitālu vai palaist garām iespējamo peļņu. Kāpēc riskēt ar DeFi, ja jūs varat nopelnīt vairāk naudas ar salīdzinoši bezriska valsts obligācijām?

Nākamā nodaļa

Stāsts šeit nebeidzas. Vēršu un lāču maiņa ir norma kriptovalūtu tirgū. Spekulatīvo burbuļu laikā mantkārīgs kapitāls ieplūda kriptovalūtās un DeFi produktos, lai izmantotu pieaugošās aktīvu cenas un atdevi. Lāču tirgus laikā ekonomiskā aktivitāte samazinās un neilgtspējīgas sistēmas sabrūk, bet daļa no jaunā kapitāla, talantiem un lietotāju bāzes, kas ieplūda buļļu tirgus laikā, tiek saglabāti. Galu galā nozare būs izturīgāka un spēcīgāka nekā pirms kriptovalūtu uzplaukuma.

3. Populāras DeFi kategorijas

Sadalot DeFi TVL, redzams, ka 2020. gada sākumā pirms pēdējā bullīšu skrējiena lielākā daļa TVL atradās Nodrošinātās parāda pozīcijas (CDP) protokolos. Izmantojot nodrošināto aizdevumu, šajos CDP protokolos tiek kaltas stabilas monētas (žetonus, kuru vērtība ir piesaistīta ārējam aktīvam).

1. CDP

2020. gada sākumā Maker veidoja lielāko daļu CDP TVL, jo tajā laikā DAI kā aizdevuma iegūšana pret kriptovalūtu nodrošinājumu bija labākā DeFi iespēja aizdot pret kriptovalūtu. Vēl viens faktors, kas veicina Maker dominējošo stāvokli, ir Maker's Dai ietaupījumu likme, kas tika ieviesta 2019. gada novembrī. Šis produkts ļauj lietotājiem noguldīt DAI, lai nopelnītu daļu no Maker aizdevumu procentiem, kļūstot par populārāko procentus nesošā konta iespēju pakalpojumā DeFi.

Kad 2020. gada vidū sākās DeFi vasara, citas kategorijas sāka iegūt lielāku CDP TVL tirgus daļu, jo daudzi dažādi protokoli palaida likviditātes ieguves programmas. Viņi izmanto simboliskas atlīdzības, lai mudinātu lietotājus noguldīt līdzekļus. Taču no TVL viedokļa Maker joprojām būs lielākais DeFi protokols līdz 2022. gada decembrim, kam pieder 15% no visiem DeFi TVL.

2. Aizdevums

Compound ir populārs aizdevuma protokols, kas aizsāka likviditātes ieguvi 2020. gada jūnijā ar ļoti veiksmīgu žetonu veicināšanas programmu. Kompānijas panākumu dēļ kreditēšanas TVL tirgus daļa nedēļas laikā pieauga no 16% līdz 43%.

Aave, vispopulārākais kreditēšanas protokols, pēc tam uzsāka savu likviditātes ieguves programmu, nostiprinot sevi kā tirgus līderi.

Zemāk redzamajā diagrammā redzams, ka šie notikumi izraisīja pakāpeniskas izmaiņas TVL kreditēšanā 2020. gadā. 2021. gadā šī kategorija ir piedzīvojusi strauju izaugsmi, jo eksplodēja žetonu cenas un aizdevumu ienesīgums.

Es parādu TVL aizdevumu izsniegšanu gan ETH, gan USD valūtā, jo žetonu cenas 2021. gadā ir tik strauji pieaugušas, ka USD denominētajā diagrammā ir grūti saskatīt galvenos 2020. gada maksimumus.

3. DEX

Decentralizētās biržas (DEX) ir nākamā kategorija, kurā TVL strauji pieaugs 2020. gadā. 2020. gada septembrī SushiSwap uzsāka lielu žetonu veicināšanas programmu, piesaistot daudzus likviditātes nodrošinātājus (LP).

LP nogulda līdzekļus DEX likviditātes fondā, un šie līdzekļi palīdz atvieglot darījumus. Apmaiņā LP var nopelnīt darījumu maksas.

Sushiswap plāns piesaistīja lielu skaitu LP, kas sākotnēji bija no UniSwap, kas tajā laikā bija vispopulārākais DEX. Lai cīnītos pret šo “vampīru uzbrukumu”, Uniswap ir ieviesis savus stimulus. Šo plānu ieviešanas rezultātā DEX TVL tirgus daļa divu mēnešu laikā pieauga no 18% līdz 47%.

Zemāk redzamajā diagrammā redzams, ka 2020. gada septembrī, kamēr DEX TVL strauji pieauga, DEX atņēma lielu tirdzniecības apjoma tirgus daļu no centralizētajām biržām.

4. Likviditātes ieguldīšana

2021. un 2022. gadā likviditātes ieguldījums piesaistīja ievērojamu tirgus daļu, un tās dzinējspēks galvenokārt bija Lido protokols.

Blokķēdēs, kurās tiek izmantots Proof-of-Stake (PoS) konsenss, apstiprināšanas mezgli izmanto blokķēdes sākotnējos marķierus, lai iegūtu tiesības apstrādāt darījumu blokus un laimētu bloku atlīdzības.

Likviditātes likmju protokols ļauj lietotājiem likt likmes uz blokķēdes oriģinālajiem aktīviem apmaiņā pret atlīdzībām un tirgojamiem žetoniem par ieķīlāto pozīciju.

2020. gada decembrī tika palaists Ethereum bākugunis. Pirms Ethereum galvenās ķēdes pārveidošanas par PoS, bākas ķēdē tiek pārbaudīta Ethereum jaunās PoS konsensa loģikas uzticamība. 2022. gada septembrī bākas ķēde apvienojās ar sākotnējo Ethereum Proof of Work (PoW) ķēdi, padarot Ethereum galveno tīklu par PoS ķēdi.

Lido, kas tika palaists 2020. gada decembrī, ļauj lietotājiem viegli nopelnīt Ethereum balvas, neizmantojot validatora mezglu. Ethereum lietotājiem pēc Lido izmantošanas vairs nebūs jāizvēlas starp DeFi ienākumiem un ienākumu gūšanu. Viņi var veikt Lido likmes, nopelnīt abas peļņas un pēc tam izmantot DeFi nopelnīto stETH.

5. Peļņa

Arī ienesīguma protokoli pēdējo divu gadu laikā ir piedzīvojuši milzīgu TVL pieaugumu. Šie protokoli atalgo lietotājus par līdzekļu ieguldīšanu vai likviditātes nodrošināšanu savā platformā, nevis tieši mērķa protokolā. TVL pieaugumu šāda veida protokoliem galvenokārt ir izraisījusi virkne notikumu, kas pazīstami kā “Līkņu kari”.

Curve ir ļoti populārs DEX, kas īpaši izstrādāts tirdzniecībai starp stabilām monētām un tirdzniecībai starp piesaistītajiem aktīviem, piemēram, ETH pret stETH. Curve 2020. gada augustā ieviesa “balsošanas darījuma” marķiera sistēmu. Šī sistēma ļauj lietotājiem bloķēt savus līknes marķierus (CRV) viedos līgumos, lai nopelnītu veCRV. veCRV dod turētājiem tiesības balsot par Curve likviditātes kopfonda parametriem un, pats galvenais, izlemt, kuri pūli saņem visvairāk CRV stimulējošās atlīdzības VP.

Dažādi protokoli un grupas sāk sacensties, lai uzkrātu visvairāk veCRV žetonu un balsstiesības. Izliekts – lielākā ienesīguma protokols beidzot uzvarēja cīņā un kļuva par lielāko veCRV turētāju. Izliektie lietotāji, kuri nogulda CRV, tiek apbalvoti ar crvCVX žetoniem (šiem žetoniem ir tādas pašas balsstiesības kā veCRV, taču atšķirībā no veCRV tie ir tirgojami), kā arī vairāk CRV žetonu ar Curve tirdzniecības maksu.

Svarīgs Convex panākumu virzītājspēks ir viņu kukuļdošanas sistēma. Izliekto marķieru (CVX) īpašnieki var balsot par Curve marķiera atlīdzību par katru protokolā bloķēto veCRV. Tāpēc projekta puse uzpērk CVX īpašniekus, lai iegūtu stimulējošus atlīdzības par vēlamo tirdzniecības fondu. Convex TVL strauji aug, jo cilvēki vēlas iegūt naudas plūsmu no kukuļiem. Tādējādi tiek izņemta ienākumu kategorijas kopējā TVL.

Sasniedzot maksimumu 2022. gada janvārī, Convex ienesīguma līgumos bija 20 miljardi USD no 32 miljardiem USD.

4. Publiskā ķēde un L2

Viena no lielākajām tendencēm pēdējā kriptovalūtu tirgus ciklā ir jaunu viedo līgumu ķēžu ieviešana, kas piedāvā ātrākas un lētākas alternatīvas Ethereum (alt-L1). Sadalot vēsturiskos TVL datus pa ķēdēm, redzam, ka 2021. gada sākumā lielākā daļa DeFi TVL bija koncentrēta uz Ethereum, un pēc tam Ethereum dominēšana sāka satricināt.

1. Ethereum

Iepriekš redzamajā diagrammā redzams, ka galvenais tirgus daļas izmaiņu virzītājspēks bija Ethereum pēkšņās maksas pieaugums bullīšu skrējiena laikā līdz vietai, kur lielākā daļa lietotāju nevarēja piekļūt ķēdei. Šī maksa ir tā, ko lietotāji maksā, lai veiktu darījumus blokķēdē.

Ethereum maksas pieauguma laikā ETH pārskaitījums varētu maksāt pat 20 USD. Kā parādīts zemāk esošajā attēlā, DeFi 2020. gada vasarā bija vairāki apstrādes maksu cenu maksimumi.

Alt-L1 ir daudz lētāks lietošanā nekā Ethereum, un tas ir ātrāks par Ethereum, jo ​​tie ievieš jauninājumus dizaina vai tirdzniecības decentralizācijas jomā, lai nodrošinātu veiktspēju. Šie Alt-L1 veiksmīgi atņēma Ethereum TVL tirgus daļu, kas samazinājās no 87% 2021. gada sākumā līdz 57% 2022. gada decembrī.

Protams, ir daudzi citi faktori, izņemot maksas, kas veicina to, kāpēc konkrētie alt-L1 dažādos laikos iegūst vilkmi. Mēs izpētīsim šos katalizatorus nākamajās nodaļās.

2. Binance viedā ķēde

2021. gadā Binance Smart Chain plaši ieviesa mazumtirdzniecības investori, kuri vēlējās tirgot STC marķierus (žetonus bez vērtības, izņemot spekulācijas) lētākā un ātrākā ķēdē.

Peļņu var gūt, savlaicīgi iesaistoties marķiera palaišanā un ātri veidojot ažiotāžu. Daži projekti sniedz milzīgus ieguvumus to žetonu likviditātei DEX, un tas piesaista daudzus cilvēkus, taču šāda veida pagaidu zaudējumi (neatgriezeniski zaudējumi) parasti nav laba stratēģija.

Šie draiveri ir radījuši BSC populārāko biržu PancakeSwap un BSC populārāko aizdevumu platformu Venus

TVL ir nokritis. 2021. gada maijā BSC TVL tirgus daļa sasniedza rekordaugstu līmeni – 18,6%.

BNB ir BSC vietējais marķieris, ko izmanto, lai apmaksātu darījumu maksas, izmantojot ķēdi. BNB cena ir strauji pieaugusi, jo lietotāji steidzas izmantot tīklu un tirgot tokenu. Šis pieaugums popularizēja ideju, ka ieguldījumi populārajos alt-L1 ir lielisks veids, kā pelnīt naudu, tādējādi veicinot turpmāko alt-L1 pieaugumu.

2022. gadā BSC TVL saņem triecienu, jo krītas žetonu cenas un samazinās ienesīgums. 2022. gada beigās tā TVL tirgus daļa bija 10%, kas ir par 46% mazāka nekā vēsturiski augstākais rādītājs. Neskatoties uz datu kritumu, BSC joprojām ir otra lielākā publiskā ķēde pēc TVL.

3. Daudzstūris

Ethereum sānu ķēde Polygon ir nākamā populārā blokķēde. Katalizators bija tas, ka Polygon Foundation sāka strādāt ar populāriem DeFi protokoliem, ļaujot tiem izvietot savus produktus uz Polygon un uzsākt kopīgas likviditātes ieguves programmas ar šiem protokoliem.

Pirmais no šiem federālajiem likviditātes ieguves plāniem ietver Aave izvietošanu poligonā. 2021. gada aprīlī Polygon piedāvāja MATIC, savu sākotnējo marķieri 40 miljonu ASV dolāru vērtībā, aizdevējiem un aizņēmējiem vietnē Polygon Aave. Lietotāji steidzas pārskaitīt līdzekļus uz Polygon un izmantot Aave, lai nopelnītu šīs balvas. Rezultātā Polygon Aave TVL strauji aug.

Daudzstūra fonds ir atkārtojis šo stratēģiju daudzos populāros protokolos, piemēram, Curve un Sushiswap. MATIC žetonu cena pieaug, jo ķēde tiek pieņemta.

2021. gada jūnijā TVL tirgus daļa sasniedza rekordaugstu līmeni – 10,3%.

Poligona TVL kritās, jo tirgus kļuva lācīgs. 2022. gada beigās Polygon tirgus daļa bija 2,4% (par 77% mazāk nekā vēsturiski augstākais līmenis), un tā bija piektā lielākā TVL sabiedriskā ķēde.

4. Solana

alt-L1 vēlāk pārņēma Solana. 2021. gada augustā ķēde piedzīvoja milzīgu TVL pieaugumu. Solana pieaugumu ir veicinājušas likviditātes ieguves shēmas, augstās Ethereum maksas un lēnais Ethereum darījumu ātrums. Ķēdes TVL tirgus daļa 2021. gada septembrī sasniedza rekordaugstu līmeni – 6%.

Viens no unikālajiem faktoriem, kas izraisīja Solanas agrīnos panākumus, bija FTX un Alameda atbalsts. Pirms bankrota 2022. gada novembrī FTX bija otrā lielākā kriptovalūtas birža pasaulē, savukārt Alameda bija viens no ievērojamākajiem kriptovalūtu riska ieguldījumu fondiem. FTX un Alameda tieši ietekmē Solana TVL, veidojot, ieguldot un nodrošinot likviditāti tādām lietojumprogrammām kā Serum DEX. Netieši viņu veicināšana palīdz Solanai piesaistīt kapitālu un talantus.

Kad Solana sāka celties augšup, Ians un Dilans Makalinao izstrādāja dubultās uzskaites plānu. Viņi uzsāka 11 protokolus ar 11 anonīmiem pseidonīmiem un mudināja lietotājus noguldīt nodrošinājumu no viena protokola citā. Tas nozīmē, ka viens un tas pats nodrošinājums tiek skaitīts divas reizes, radot iespaidu, ka Solanas ekosistēmā ir vairāk TVL nekā patiesībā, tādējādi 1 dolārs izskatās kā 6 dolārs.

2021. gada septembrī Macalinao projekti veidoja vairāk nekā pusi no Solanas TVL. Šis incidents motivēja DefiLlama komandu filtrēt dubulto uzskaiti, skatoties TVL vietnē. Zemāk esošajā attēlā parādīts Solana TVL un dažu Macalinao kontrolēto protokolu (Sabre, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow un aSol) apvienotais TVL (neizfiltrējot dubulto uzskaiti).

Lāču tirgus laikā Solana TVL tirgus daļa samazinājās vairāk nekā Polygon un BSC. 2022. gada beigās tās TVL tirgus daļa bija 0,53%, kas ir par 91% mazāk nekā augstākajā līmenī, ierindojoties 11. vietā pēc TVL.

Papildus sliktajiem tirgus apstākļiem Solanu negatīvi ietekmēja arī FTX un Alameda incidenti. 2022. gada novembrī tika atklāts, ka FTX klientu līdzekļi 10 miljardu dolāru apmērā tika krāpnieciski novirzīti uzņēmumam Alameda un izmantoti sliktiem ieguldījumiem. Tajā gadā Solanu skāra arī trīs tīkla kļūmes, padarot blokķēdi neizmantojamu vairākas dienas.

5, lavīna

Tādā pašā veidā, kā tiek reklamēts Polygon, Avalanche veic kopīgu likviditātes ieguvi ar galvenajiem protokoliem, lai palielinātu lietotāju pieņemšanu. Avalanche Rush plāno piesaistīt AVAX USD 180 miljonu vērtībā, lai stimulētu tādus protokolus kā Aave, Curve, Benqi un TraderJoe. Četru mēnešu laikā Avalanche TVL tirgus daļa pieauga līdz 6,8% augstākajam līmenim.

Līdz 2022. gada decembrim Avalanche TVL tirgus daļa bija samazinājusies līdz 1,9%, kas ir 72% kritums no augstākā līmeņa, un ķēde pašlaik ieņem 6.vietu TVL.

6, Zeme

No 2021. gada beigām līdz 2022. gada sākumam Terra piesaistīja liela skaita kriptovalūtu lietotāju uzmanību. Terra populārākais produkts ir stabilā monēta ar nosaukumu UST, kas ir nodrošināta ar ķēdes žetonu LUNA.

Šīs izaugsmes iemesls ir Terraform Labs, kas ievieš milzīgu stimulu programmu ar Anchor Protocol. Lietotāji var noguldīt savu UST Anchor, lai saņemtu fiksētu 20% gada atdeves likmi. Enkura rezerves fondi lielā mērā subsidē ienesīgumu. Nelielu ieņēmumu daļu veido procenti, ko aizņēmēji maksā enkura kreditēšanas tirgū, kā arī peļņa no aizņēmēju ķīlas ieķīlāšanas. Šī stimulu pakete piesaistīja lietotāju un kapitāla pieplūdumu, kas vēlējās šo neticamo fiksēto ietaupījumu likmi.

Atbalstīt stabilus aktīvus, kuru pamatā ir nestabili endogēni aktīvi (aktīvi, kas nāk no vienas sistēmas), izrādās neilgtspējīgi. Šāds modelis jau daudzkārt ir cietis neveiksmi, piemēram, Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (vēlāk apstiprināja, ka protokolu dibinājis Terra dibinātājs Do Kown). Modelis atkal bija lemts neveiksmei.

UST zaudēja piesaisti 2022. gada maija sākumā un nedēļas nogalē cieta milzīgu izpārdošanu, pēc kuras UST nespēja atgūt savu piesaisti 1 dolāra vērtībā. UST turētāji var apmainīt UST mazāk nekā USD 1 vērtībā pret LUNA USD 1 vērtībā. Jo vairāk lietotāju izpērk, LUNA piedāvājums palielinās un tā vērtība samazinās. Nākamās nedēļas laikā UST un LUNA īpašnieki sacentās, lai samazinātu savas pozīcijas. Tā kā UST cena kritās, tika kalts vairāk Luna. Tajā pašā laikā Luna cenu kritums ir ievērojami samazinājis cilvēku uzticību UST. Iegūtā nāves spirāle abu žetonu vērtību tuvināja nullei.

Terra ekosistēmas sabrukums no DeFi noslaucīja 20 miljardus USD TVL. Savā maksimumā pirms sabrukuma Terra bija 15% tirgus daļa.

Terra sabrukums visu atlikušo gadu pārņēma citus kriptogrāfijas projektus, izraisot vairāku centralizētu kriptogrāfijas projektu, piemēram, Celcius un Voyager, sabrukumu. Šie kriptogrāfijas projekti tika slikti pārvaldīti no biznesa puses un nebija gatavi ekonomikas lejupslīdei.

7. Optimisms un apņēmība

Arbitrum un Optimism ir Rollups tīkli, kas izveidoti uz Ethereum, kas pazīstams arī kā L2. Šie tīkli palīdz blokķēdēm mērogot un atbalstīt ātrākus, lētākus darījumus, pārvietojot dažus aprēķinus ārpus ķēdes, vienlaikus saglabājot daļu no katra darījuma datiem ķēdē. Arbitrum un Optimism iegūst TVL tirgus daļu 2022. gadā.

Lēmums

Kad Arbitrum uzsāka darbību 2021. gada septembrī, tā TVL īsā laika periodā pieauga, divu mēnešu laikā sasniedzot 2,6 miljardus USD. Sākotnēji Arbitrum ieplūda kapitāls, lai piedalītos tādos altkoīna ieguves projektos kā ArbiNyan, kura TVL dienu pirms sabrukuma pieauga līdz 1,5 miljardiem USD. ArbiNyan dakša Carbon arī īslaicīgi sasniedza 300 miljonus USD TVL. Tomēr šis kapitāls vēlāk pārcēlās uz populāriem DeFi protokoliem, piemēram, Curve un Abracadabra.

Laika gaitā Arbitrum TVL lielākoties ir virzījis GMX, decentralizēta spot un nākotnes darījumu birža. Arbitrum pašlaik nav marķiera, tāpēc lielas līdzekļu ieplūšanas iemesls tīklā var būt žetonu pelnīšana nākotnes lidmašīnām, piedaloties ekosistēmā.

2022. gada beigās Arbitrum TVL tirgus daļa bija 2,6%, ierindojoties TVL 4. vietā.

Optimisms

Izlaižot jūlijā, Optimism TVL pieauguma temps bija pieticīgāks. Optimisma fonds apzināti ierobežo agrīnās izaugsmes ātrumu, lai viņi varētu kontrolētā veidā pārbaudīt tīklu. Līdz 2021. gada decembrim izstrādātājiem ir jābūt iekļautiem baltajā sarakstā, lai viņi varētu izvietot lietojumprogrammas pakalpojumā Optimism.

Pirmajās dienās Optimism Synthetix protokola ieviešanai bija liela nozīme TVL izaugsmē. Synthetix ir pirmais liela mēroga DeFi protokols, kas tiek izvietots L2, un viņi ir izveidojuši tiltu, kas ļauj lietotājiem viegli migrēt savus SNX marķierus uz Optimism.

Līdzīgi kā Arbitrum, Optimism's TVL ietekmē arī lietotāju cerības attiecībā uz tā marķiera gaisa kritienu. Optimism 2022. gada maijā lietotājiem nodos OP marķierus. Kopš tā laika Optimism Collective kopiena ir sākusi vadīt federētas likviditātes ieguves programmas dažādos protokolos, lai veicinātu ieviešanu.

2022. gada beigās Optimism TVL tirgus daļa bija 1,3%, ierindojoties TVL 7. vietā.

8. Raugoties nākotnē

Tagad, kad šifrēšanas tirgus ir nonācis lāču tirgū, šķiet, ka galveno publisko ķēžu stāstījums ir atdzisis, un daudzi rādītāji par izcilām publiskajām ķēdēm pēdējā kārtā ir nokritušies no vēsturiski augstākajiem rādītājiem. Jaunas publiskās ķēdes cenšas gūt labumu no tā paša stāstījuma, piemēram, Aptos, tomēr nekas līdzīgs tam, kas notiek ar iepriekšējām publiskajām ķēdēm, nav noticis.

Neraugoties uz nepārprotamu tirgus daļas zaudēšanu, Ethereum joprojām ir tirgus līderis DeFi jomā ar augstām peļņas normām, un tā L2 strauji kāpj reitingā. Šķiet, ka Ethereum ekosistēma tuvākajā nākotnē joprojām būs DeFi galvenā dzīvotne.

5. Svarīgu notikumu apskats

1. Hakeru uzbrukums

2022. gads ir sliktākais gads kriptovalūtu uzlaušanai. Uzlaušanas rezultātā nozagti 3,2 miljardi dolāru. Tostarp hakeru uzmanību visvairāk piesaistīja šķērsķēžu tilti, kas veidoja 59% no 2022. gadā nozagtajiem līdzekļiem.

Drošība ir viens no lielākajiem šķēršļiem DeFi izaugsmei un ieviešanai. Tikai tad, ja viedos līgumos nav izmantojamu drošības caurumu, lietotāji var baudīt DeFi priekšrocības.

2. Stabila valūta

2022. gadā stabilo monētu kopējā tirgus kapitalizācija sasniedza visu laiku augstāko līmeni - 187,5 miljardus ASV dolāru.

Lāču tirgus laikā stabilo monētu tirgus kapitalizācijas kritums bija daudz mērenāks nekā citiem DeFi protokoliem, pat ņemot vērā UST kopējos zaudējumus. Stabilo monētu tirgus kapitalizācija ir samazinājusies līdz 148 miljardiem dolāru, kas ir par 21% zemāka par visu laiku augstāko līmeni.

Stabilās monētas ir vispopulārākais pielietojuma gadījums reālo līdzekļu pārejai uz blokķēdes aktīviem.

USDT pašlaik ir tirgus līderis, veidojot 47% no stabilo monētu tirgus kapitalizācijas.

3. Apvienošana

Pēc piecu gadu izpētes un izstrādes 15. septembrī Ethereum blokķēde pārgāja no Proof-of-Work (PoW) uz Proof-of-Stake (PoS).

Vecajā vienprātības sistēmā PoW Ethereum kalnrači sacentās, lai atrisinātu matemātikas mīklas. Uzvarošais kalnracis katrā blokā var saņemt ETH balvas.

Jaunajā vienprātības sistēmā PoS Ethereum verifikācijas mezgli izmanto ETH, un katrā laika posmā tiek nejauši izvēlēts mezgls, lai apstrādātu jaunus blokus. Atlasītie mezgli saņem bloku atlīdzības. Ja mezgls rīkojas ļaunprātīgi, tā pamatkapitāls tiks samazināts. Šāda sistēma ir energoefektīvāka un atbalsta virkni nākotnes jauninājumu, kas izklāstīti Ethereum ceļvedī. Tiek lēsts, ka Ethereum apvienošanās rezultātā pasaules kopējais enerģijas patēriņš ir samazinājies par 0,2%.

Zemāk redzamā diagramma parāda, ka pēc apvienošanās Ethereum enerģijas patēriņš samazināsies par 99,99%.

Tagad lielākā daļa DeFi darbību tiek nodrošināta ķēdē, izmantojot PoS. Šīs izmaiņas ir liels solis uz priekšu DeFi oglekļa pēdas un drošības ziņā.

6. Jauno tendenču prognoze

Šeit ir dažas pieaugošās tendences, kuras DefiLlama komandas locekļi skatās jaunajā gadā:

DeFi protokoli palielinās to pamatfunkcionalitātes sviru, ļaujot dalībniekiem palielināt kapitāla efektivitāti, izvēloties lielākas riska izmaksas. Divi piemēri ir Uniswapv3 un Aave v3, kuru pamatā esošajiem aktīviem ir augsta LTV.

1, Oxngmi: Boss lama

Izmantojiet ZK pierādījumus un privātuma tehnoloģiju. Killer lietojumprogrammai jābūt vienmērīgam Web3 portālam, kurā ir integrēts vienmērīgs DeFi protokols un prioritāte ir mobilajam atbalstam.

2. Strobi: aizkavēta likvidācija

Tendence, kurai sekoju, ir uz privātumu orientēts DeFi (piemēram, acteku). Tāpat domāju, ka stabilo monētu izmantošana turpinās paplašināties, jo šobrīd tās galvenokārt izmanto Eiropas un ASV iedzīvotāji. Agregatori varētu būt slepkavas lietotne.

3. Vrotend: ienesīguma adapteris PR un Meta DEX agregators

DeFi prasa reālu atdevi. Cilvēkiem būs vieglāk saprast, no kurienes nāk viņu ieguvumi. Lietotne Killer būs kriptovalūtu Bloomberg

4, trieciens: DEX

Es vēroju DEX tirdzniecības apjomus, un tie turpina augt, būs interesanti analizēt, kuras dApps šajā kategorijā aug. Izcils DEX ir jebkuras publiskās ķēdes izaugsmes un konkurences atslēga. Killer lietotne var būt P2E spēle, kas turpina pelnīt naudu.

5. realShaman: Blockchain verifikācija

Mani interesē blokķēdes izmantošana verifikācijai. Pirms dažiem gadiem bija liela interese par piegādes ķēdes kriptovalūtām, taču šajā izpētes jomā nebija progresa. Es domāju, ka verifikācijas lietojumprogrammas ir joma, kurā blokķēde ir patiešām noderīga. Slepkavas lietotne būtu maciņš, kurā lietotāji var sūtīt darījumus tieši no dApp, neizmantojot pārlūkprogrammas paplašinājumu, piemēram, Metamask.

6. wavnebruce: NFT un Oracle API

Protokoli, kas piedāvā delta-neitrālas ienesīguma stratēģijas, kļūs par lielu tendenci. Killer lietotnes būs maki, kas vērsti uz privātumu, vieglāku piekļuvi līdzekļiem, mobilajiem maksājumiem un daudz ko citu.

7. slasher: ienākumu informācijas panelis

Privātums būs svarīga tendence. Esmu sajūsmā par acteku, lai gan trase vēl nav izveidota. Varbūt Ethereum L2 pieņemšana palielināsies. Tāpat es joprojām gaidu, kad parādīsies cross-chain dex / agregator jaucējkrāns.

8. ulvsses: TVL izmaiņas

Pēc CeFi kreditēšanas platformas sabrukuma būtu interesanti izstrādāt produktu, kas apmierinātu lietotāju pieprasījumu pēc “drošas” peļņas. Kripto sociālajiem medijiem ir daudz neizmantotu potenciālu. Ja mēs paļaujamies tikai uz tādām lietotnēm kā "Douyin, lai pelnītu naudu", tas nozīmē, ka nozare nevirzās uz priekšu.

9. Cocoahmology: stabila valūta un šķērsķēžu tilts

Beznodrošinājuma kreditēšana ir interesanta, un man būtu interesanti redzēt, kā dažādi projekti tuvojas nenodrošinājuma mīklai. Slepkavas lietotne aizdos un aizņemsies, pamatojoties uz lietotāja aktīviem.

10, nemus: zvanīt, zvanīt un Waifus

Būs tendence pieaugt minimālās pārvaldības un “kodeksa un tiesību” protokolu jomā, kas spēj labāk izturēt gaidāmo regulatīvo spiedienu. Killer lietotne būs kapitāla efektīva apdrošināšanas protokols.

11. praktikants: izmaiņas TVL

Tendence, kas mani visvairāk interesē, ir prognožu tirgu pārņemšana. Killer lietojumprogrammas būs atomu mijmaiņas protokoli un apkopoti starpķēžu protokoli.

12. mintdart: universāla priekšpuse

Es domāju, ka kriptogrāfijas spēlē joprojām ir daudz interesantu lietu, ko redzēt. Killer lietotne būs visaptveroša vairāku ķēžu dApp, kas integrēs DEX, ražas lauksaimniecību, privātuma pārrobežu ķēdes tiltus, abonementus un straumēšanas maksājumus.

13. Oxtawa: Dex tirdzniecības apjoms, ienākumi, maksas

Killer lietotne būs sistēma, kas lietotājiem atvieglo hipotēkas saņemšanu bez KYC.

14, Oxgnek: TVL adapteri

Es priecājos redzēt DeFi drošības uzlabojumus. Drošība pašlaik tiek uzskatīta par uz notikumiem balstītu praksi (testēšana -> salīdzinošā pārskatīšana -> auditēšana), turpretim laba šifrēšanas komanda to uztvers kā nepārtrauktu procesu: veiks statisko analīzi un izplūdes testēšanu katram koda gabalam, kas pievienots koda bāzei. , izmantot automatizētas draudu reaģēšanas uzraudzības sistēmas un pieņemt darbā drošības speciālistus.

15. Kofi: hakeri un populāri līgumi

Apkopojiet

DeFi ir nogājusi garu ceļu, taču aktīvu klase joprojām ir maza salīdzinājumā ar tradicionālo finanšu pakalpojumu nozari. Kopējā DeFi bloķētā vērtība (54 miljardi USD) ir tikai daļa no kopējiem banku sistēmas pārvaldītajiem aktīviem.

Uzskatu, ka tuvākajā desmitgadē DeFi ieņems nozīmīgu vietu finanšu pasaulē. 2023. gadā mēs turpināsim virzīties uz šo mērķi:

  • Vairāk DeFi komandu veidos produktus, kas ir pieejami parastajiem lietotājiem. Tas piesaistīs šai kategorijai lielāku uzmanību aktīviem un vēl vairāk normalizēs DeFi kā globāla finanšu dalībnieka statusu.

  • Centralizētās kriptovalūtu biržas (Coinbase, Binance, Kraken u.c.) atzīs, cik svarīgi ir pierādīt savas ķēdes rezerves un pārskatāmi nodrošināt lietotājiem piekļuvi DeFi pakalpojumiem. Viņu uzbūvētais tilts atvieglos cilvēkiem ārpus kriptoekosistēmas pirmo reizi mijiedarboties ar DeFi

  • DeFi aktivitātes uzplauks Ethereum L2, nodrošinot lētu, ātru un drošu DeFi pieredzi lielākam skaitam cilvēku.

DeFi nozare 2022. gadā būs pilna ar inovācijām, izaicinājumiem un sasniegumiem.

2023. gads būs vēl labāks.