Ievads

Ir pagājuši vairāk nekā desmit gadi kopš Bitcoin baltā papīra izdošanas, un kopš tā laika mēs varam redzēt iespaidīgo blokķēdes tehnoloģijas attīstību. Tomēr ķēdes ekonomikas attīstība un uzņēmējdarbības ietekme neatbilst tās tehnoloģijām.

Labi funkcionējošas tokenomikas izstrāde ir vissvarīgākā jebkura ķēdes protokola daļa, jo tā nosaka kriptovalūtas emisijas un piegādes modeli sistēmā. Mēs varam atrast daudzus slavenus projektus, kas pieaug un krīt tokenomikas dēļ.

Pirms mēs pievērsīsimies vairākām diskusijām par tokenomics, vispirms aplūkosim pašu tokenu un to, kā tas darbojas sistēmā.

No pamata līmeņa token var definēt kā jebkādus digitālos aktīvus, kas izsniegti uz un izmanto blockchain. Tomēr šajā darbā es atsaukšos tikai uz kriptovalūtām vai digitālajiem aktīviem, kas darbojas uz publiskās ķēdes ar specifiskām pielietojumprogrammām, izslēdzot tādas kriptovalūtas kā $BTC un $ETH.

Šāda veida token ir bezvērtīgi bez protokola, ko tas pārstāv. Tās vērtība tiek noteikta tikai pēc tā, ko tas pārstāv, taču tā loma var būt dažāda, sākot no tiesībām samazināt apmaiņas kursu DEXs līdz dalības pārstāvniecībai SocialFi projektos. Tādējādi vispārēju tokena definīciju ir grūti izdarīt, neņemot vērā aiz tā esošo tokenomics.

Tokenomics parādīšanās vai digitālā vērtība ir saistīta ar to, ka blockchain tehnoloģija ievieš digitālās retuma ideju, tādējādi radot jaunu digitālās ekonomikas veidu. Šī digitālās ekonomikas sistēma tiek kodēta tokenu projektētāju ar viedajiem līgumiem iekšējos pašpārvaldes ekonomiskajā sistēmā, un tie parasti definē tokenu ekonomiku no diviem galvenajiem aspektiem: Monetārā politika un Stimulu uzvedības.

Monetārā politika

Tradicionālajā finansē monetārās politikas izmanto centrālā banka, lai kontrolētu kopējo naudas piedāvājumu un veicinātu ekonomisko izaugsmi un īstenotu stratēģijas. Monetārā politika ir par naudas pieejamības kontroli tās ekonomikā un kanāliem, caur kuriem nauda tiek drukāta. Politika var būt vai nu ekspansīva, vai kontraktīva atkarībā no tā, kā darbojas tās ekonomika.

Tokenomics gadījumā monetārā politika attiecas uz tokenu izdošanu un vai tā ir deflacionāra vai inflacionāra. Projekti to kontrolē ar iepriekš kodētiem viedajiem līgumiem, un tā galvenokārt tiek kontrolēta no divām pusēm: Tokena dedzināmība un Tokena piedāvājums.

Tokena dedzināmība nosaka, vai token var tikt iznīcināts, lai radītu mākslīgu retumu un pielāgotu tokenu apgrozībā esošo piedāvājumu.

Tokena piedāvājums ir pamatprincipā tokenomics, jo tas nosaka tokenu dinamiku. Līdzīgi kā naudas ātruma loma tradicionālajā finansē, tokena ātrums norāda, vai tā ekosistēma paplašinās vai sarūk. Tas mēra tokena darījumu biežumu noteiktā laika posmā.

Tipiskas klasifikācijas ir:

Laika bāzēts: Tokeni tiek izsniegti visiem TGE notikumā un izdalīti pēc tam saskaņā ar iepriekš noteiktu grafiku. Šī piedāvājuma stratēģija tiek īstenota tieši caur viedajiem līgumiem, kas kontrolē ekosistēmu. Šai stratēģijai ir vislabākā caurredzamība, bet vismazākā elastība, prasot rūpīgi izstrādātu ekosistēmu, lai uzturētu visgrūtākos gadījumus. To parasti izmanto protokoli, kas izmanto TGE notikumus kā finansēšanas iespēju.

Pieprasījuma virzīta: Tokeni tiek radīti, izdalīti vai iznīcināti atkarībā no pašreizējā pieprasījuma, ko uzrauga iepriekš kodēts algoritms viedajos līgumos. Šādā veidā piedāvājuma līmeņi mākslīgi sakrīt ar projekta progresu. Šī stratēģija parasti tiek izmantota projektiem, kas plāno kontrolēt tokenu cenu diapazonu un uzturēt pieprasījuma motivāciju. Tomēr iepriekš noteikts algoritms dažreiz var neizdoties robežgadījumos, īpaši, ja kriptovalūtu svārstības ir augstas.

Diskrecionārs: Tokeni tiek radīti un izdalīti vai iznīcināti bez iepriekš noteikta grafika, bet tiek noteikti projekta DAO vajadzību dēļ. DAO pieņem priekšlikumus un ģenerē un izdala šos tokenus saskaņā ar projekta progresu vai risinot neparedzētus notikumus. Šāda veida piegādes stratēģija upurē daļu no caurredzamības un uzticības, lai iegūtu lielāku elastību un riska pretestību.

Diskrecionāra stratēģija nodrošina vislielāko elastību un riska pretestību, ja tās pārvaldības sistēma darbojas, kā plānots. Tomēr ekosistēmā vienmēr pastāv konflikti starp organizācijām. Piemēram, investori var vēlēties, lai viņu tokenu vērtība pieaugtu, bet lietotāji gūst labumu no zemākas inflācijas un samazinātas svārstīguma. Pārvaldības sistēma var viegli izjaukt tokenomics, pieņemot ļaunprātīgus pārvaldības priekšlikumus. Šajā gadījumā tokenomics attīstība arī paļaujas uz DAO vadības attīstību.

Jauni on-chain protokoliem ir sarežģītāka tokenu ekonomika, ko grūti definēt ar vienu raksturojumu, taču tai joprojām ir iepriekš minēto veidu iezīmes.

StepN tiek uzskatīts par vienu no karstākajām īpašībām GameFi ceļā šobrīd. Tas ir M2E projekts, kas maksā saviem lietotājiem par staigāšanu ar līdzīgu tokenomics sistēmu kā Axie Infinity kopumā. Spēlētāji tiek apbalvoti ar tokeniem par staigāšanu, ko viņi ir veikuši katru dienu. Lai spēlētu, lietotājiem iepriekš jāpērk STEPN NFT. Šāda veida projekti sākotnēji piedāvās pievilcīgas tokenu atlīdzības, bet pakāpeniski samazinās vērtību, kad vairāk lietotāju lauks šīs atlīdzības. Galvenā problēma šāda veida tokenomics (pirms StepN) ir tā, ka tās ilgtermiņā nav ilgtspējīgas, jo to peļņas/atlīdzību avots tiek radīts bez reālas vērtības.

StepN pārņem Dual-Token sistēmu no Axie Infinity: GST, primārais atlīdzības tokens, ir bezgalīgs piedāvājums, tādējādi to var izsniegt, lai apmierinātu neparedzamu nākotnes pieprasījumu. GST inflacionārais spiediens daļēji tiek nodrošināts ar tās NFT cenu, kas rada ieejas barjeru. Spēlētāji ir gatavi palikt ilgāk, tādējādi inflāciju var aizturēt. GMT, tās ekosistēmas pārvaldības tokens, ir ierobežots piedāvājums un laika bāzēts ieguldījuma periods.

StepN tokenu ekonomika apvieno trīs tipiskas tokenomics klasifikācijas, kas minētas iepriekš. GST token var tikt izsniegts pēc komandas gribas, lai paplašinātu atlīdzību apjomu atbilstoši lietotāju izaugsmei, tādējādi GST var saglabāt savu stimulu. Tas ir pieprasījuma virzīts tokenomics ar diskrecionāru pieeju. GMT tokenam ir laika bāzēts tokenomics.

Papildus tam tokena darījumu ātrums tiek ietekmēts arī ar tehniskajiem ierobežojumiem, un tehnoloģiju uzlabošanas, piemēram, ZK rollups un Ethereum PoS saplūšanas, var atbrīvot lielāku tokenomics spēju.

Stimulu uzvedības

Kā mēs tikko minējām, pretrunīgie stimuli ekosistēmā var viegli novest pie haosa. Stimulu uzvedības dizains ir vēl viena svarīga tokenomics daļa.

Stimuli jebkurā on-chain ekosistēmā var iedalīt divos tipos: pasīvie stimuli un aktīvie stimuli. Pasīvie stimuli ir tokena iezīmes, kas ļauj veikt stimuliem vērstu uzvedību, kas ir priekšnosacījums noteiktām aktivitātēm tīklā. Šāda veida stimuls tieši nenodrošina peļņu to turētājiem salīdzinājumā ar aktīvajiem stimuliem. No otras puses, aktīvie stimuli ir tokeni, kas nodrošina peļņu to turētājiem no noteiktām aktivitātēm ekosistēmā. Precīzāk, tas mudina tā turētāju veikt stimulējošas uzvedības. Ir vērts atzīmēt, ka negatīvie stimuli, piemēram, soda par noteiktu tokenu/digitālo aktīvu turēšanu, tiek uzskatīti par alternatīvām aktīvajiem stimuliem.

Pasīvie Stimuli

Apmaiņas līdzeklis: Tā pati funkcija kā tradicionālajai naudai. Daži tokeni var tikt izmantoti, lai apmainītos ar pakalpojumiem vai citiem aktīviem protokolā.

Pārvaldības tiesības: Lielākajā daļā pašreizējo protokolu pārvaldības tiesības ir kopīga to tokenu iezīme. Turēšana vai likmju likšana ar tokeniem ir priekšnosacījums balsošanai par priekšlikumiem, kas var ievērojami ietekmēt protokola darbību, kas ir pamatprincipā DAO pārvaldības sistēmā.

Pārvaldības tiesības var būt arī aktīvs stimuls, kad to turētājs var tieši gūt peļņu no noteiktiem priekšlikumiem. Skaidra robeža jānosaka labi definētam pārvaldības tokenam, pretējā gadījumā pārvaldības uzbrukumi viegli iznīcinās protokolu.

Aktīvie Stimuli

Pieejamība: Tokeni piešķir turētājiem tiesības piekļūt pakalpojumiem un saturam platformā. Tas ir visizplatītākais stimulu uzvedības veids tokeniem on-chain protokolos, un tā vērtību lielā mērā ietekmē paša protokola darbība.

Spekulācija: Tokenu turētāji sagaida, ka viņu tokenu cena pieaugs līdz ar protokola attīstību. Šajā gadījumā tokeni ir vērtības krātuves, kuras to turētāji ir gatavi saglabāt, un tas ievērojami samazinās tokena ātrumu sistēmā.

Peļņas dalīšana: Tokenu turētāji var saņemt daļu no ieņēmumiem, ko ģenerē protokols, likmju likšanas/uzturēšanas ceļā. Šis stimulu veids var nākt divos dažādos veidos: Pirmais ir tas, ka tokena izsniedzējs izveido vairāk tokenu vai atbloķē tokenus no saviem rezervēm, lai samaksātu turētājiem. Šajā gadījumā apgrozībā esošo tokenu piedāvājums palielinās. Vai arī viņi var sadalīt daļu no peļņas ar citu kriptovalūtu un saglabāt savu tokenu retumu.

Pasīvie un aktīvie stimuli, kas minēti iepriekš, parasti tiek apvienoti, lai izveidotu pašreizējo tokenomics, un ir arī daži citi stimuli, kas veido tokenu turētāju uzvedību reālās situācijās. On-chain protokoliem to ekosistēma parasti ir slēgta salīdzinājumā ar tradicionālo finansēm, un tikai izvēlēti tokeni var iegūt vai radīt vērtību tajā. Šajā gadījumā tokena gaidāmās stimulu uzvedības konkrētā protokolā jāierobežo, lai izveidotu kontrolējamu tokenu dinamiku ar tokena piedāvājumu.

Secinājumi

Tokenomics var atspoguļot ekonomiskos un sociālos izmaksas, kad tiek ņemti vērā on-chain projekti. Manuprāt, es vēlētos definēt tokenomics kā sociāli tehnisku sistēmu, kuras izveide labi funkcionējošai tokenomics ir par efektīvu stimulu shēmu veidošanu atbilstoši gan tās finansiālajiem mērķiem, gan gaidāmajai uzvedībai tokenu turētāju kopienā.

Atruna: Šis pētījums ir tikai informatīviem mērķiem. Tas nesastāda ieguldījumu padomu vai ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru ieguldījumu un to nedrīkst izmantot, novērtējot jebkura ieguldījuma lēmuma nopietnību.

🐦 @SoxPt50

📅 4. augusts 2022