Neutrino USD (USDN) pašlaik ieņem 9. vietu Coinmarketcap stabilu monētu tirgus kapitalizācijas ziņā ar aptuveni 630 miljonu dolāru apjomu. Tas ir reģionāls un globāls spēks, ko nevar ignorēt stabilu monētu tirgū. Neutrino, kas pazīstams arī kā "Russian Ethereum", galvenokārt atbalsta darījumus milzīgajā Viļņu ekosistēmā. Viļņu protokolu 2016. gadā dibināja ukrainis Saša Ivanovs, un tagad tā ir kļuvusi par ļoti lielu virtuālu finanšu un vispārēju finanšu sistēmu. Waves izmanto likmju pierādīšanas evolūcijas metodi, ko sauc par LPoS (Liquid Proof-of-Stake), tāpēc Waves deleģēšanas tiesības nav obligātas, un lietotāji var deleģēt verifikācijas tiesības citiem pilnvaru īpašniekiem.
2016. gadā Ivanovs arī nodibināja Waves Platform AG, bezpeļņas organizāciju, kuras galvenā mītne atrodas Maskavā, lai atbalstītu Waves protokolu. Papildus tam ir savs decentralizēts tirdzniecības centrs Waves Exchange, kreditēšanas platforma Vires u.c. No Waves Protocol Waves Enterprise, neatkarīga platforma, kas apkalpo vienas izcelsmes uzņēmumus, atbalsta un sadarbojas ar daudziem uzņēmumiem, no kuriem lielākā daļa ir saistīti ar Krieviju. Tā sadarbojās ar Krievijas lielāko privāto banku Alfa Bank, kuras kopējie aktīvi ir 16,3 miljardi ASV dolāru, un 2019. gadā platformā Waves ieviesa Alfa Bank blokķēdes likviditātes pārvaldības sistēmu, kas ļauj bankas korporatīvajiem klientiem pārvaldīt savu konta statusu un veikt darījumus, izmantojot šo platformu. finanšu operācijas. Tajā pašā gadā Waves ieviesa arī blokķēdes likviditātes pārvaldības sistēmu, piemēram, X5 Retail Group, kas ir lielākais pārtikas mazumtirdzniecības gigants Krievijā ar 27,4 miljardu dolāru gada ieņēmumiem. Turklāt tas ir sadarbojies ar daudziem Krievijas milžiem. Protams, Waves Enterprise ne tikai nodarbojas ar Krievijas gigantiem, bet arī sadarbojās ar tādiem globāliem gigantiem kā Microsoft birojs Krievijā 2020. gada jūlijā, lai izstrādātu blokķēdes memorandu. Blokķēdes lielais un efektīvais ātrums un tās attiecības ar Krieviju padarīja to vēl svarīgāku pēc Krievijas un Ukrainas kara.
USDN ir algoritmiska stabila monēta, kuras darbības režīms ir nedaudz līdzīgs Terra USD, taču arī atšķiras. Iepriekš USDN sistēmā bija trīs monētas: WAVES, USDN un NSBT (Neutrino sistēmas bāzes marķieris). Waves ir sarežģītas viļņu sistēmas sākotnējā zīme, pamatā esošā blokķēde (1. slānis) un USDN nodrošinājums. Tāpat kā lielākā daļa stabilo monētu, USDN ir pārmērīgi nodrošināts ar WAVES, tāpēc kopējais nodrošināto WAVES apjoms ir lielāks par kalto USDN. Šeit Waves darbojas tāpat kā Luna in Terra. Lietotāji var izveidot USDN, izmantojot WAVES. USDN ir stabila monēta, ko izmanto viļņu ekosistēmā, un tai ir 1:1 attiecības ar ASV dolāru. Bet atšķirībā no Terra, Waves ir piešķīris savai stabilai monētai "dubulto apdrošināšanu" un ieviesis NSBT. NSBT ir pārvaldības marķieris, ko izmanto, lai līdzsvarotu WAVES un USDN, ja nevar izpirkt/rezervēt nepieciešamo USDN, tā vērtība ir starpība starp WAVES un USDN stabila vide.
USDN, tāpat kā citas algoritmiskās stabilās monētas, savā pamatā izmanto valūtas piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvara principu/arbitrāžas mehānismu, kura pamatā ir efektīva tirgus teorija. Ja tirgus pieprasījums pēc USDN ir augsts un USDN cena pārsniedz USD 1, lietotāji var sadedzināt savus VIĻŅUS, lai radītu Neutrino pārdošanai. Kad daudzi lietotāji to dara, Neutrino tiek pārdots lielos daudzumos, un cena nokrītas līdz USD 1. otrādi. Teorētiski arbitri var gūt arbitrāžas peļņu, taču mūsdienu pasaulē, kur roboti ir nikni, šī peļņa ir ļoti maza vai nulle, ja to dara daudzi cilvēki.
Tā kā WAVES nav stabila valūta, iespējams, ka pašas WAVES tirgus vērtība pārsniedz USDN vai ir mazāka par to, kā rezultātā rezerves ir pārāk augstas vai pārāk zemas. Šobrīd tiks izmantots NSBT, trešais sistēmas līdzsvarošanas marķieris, kad WAVES ir pārmērīgas rezerves, tas automātiski ģenerēs USDN, lai atpirktu NSBT, un veiks pretēju darbību, ja rezerves nav pietiekamas, tādējādi līdzsvarojot piegādi un stabilitāti. Neutrino cena.
Tomēr teorija ir skaista, bet realitāte ir ļoti izdilis. Ja USDN vienlaikus pārdod liels skaits lietotāju, tas tik un tā īsā laika periodā sabojāsies.
130 miljoni ASV dolāru pazuda vienas dienas laikā, un "Karalis" Neitrīno zaudēja enkuru
2022. gada augusta beigās Neutrino atkal izrāva enkuru, 25. augustā sasniedzot 0,939 $. No rakstīšanas beigu datuma 2022. gada 4. septembrī Neutrino tiek tirgots 0,925 $ diapazonā.
Šī nav pirmā reize, kad USDN ir noenkurots. Tikai 2022. gadā Neutrino ir bijis atvienots trīs reizes. Tostarp 2022. gada aprīlī enkurvieta bija vairāk nekā 20%, sasniedzot vēsturisko enkurvietas augstumu 0,7831 USD 4.aprīlī. Salīdzinot ar gandrīz 940 miljonu ASV dolāru tirgus vērtību 3. aprīlī, tirgus vērtība samazinājās par 130 miljoniem ASV dolāru. vienu dienu. Tikai vienu mēnesi vēlāk, 2022. gada 11. maijā, USDN atkal tika atvienots no enkura, 14. jūnijā tirgojoties par USD 0,937.
Saskaņā ar Coinmarketcap ziņojumiem USDN kopš 2020. gada līdz 2022. gada 5. augusta diapazonam ir atsaistījies pat 38 reizes, bet visnopietnākā atsaiste ir šī gada aprīlī. Iemesls, kāpēc USDN daudzkārtējās atvienošanās neizraisīja episko avāriju un tādu plašu uzmanību kā Terra, ir tas, ka USDN ir zemāka aizņemto līdzekļu attiecība un tas nav tik liels kā Terra.
Kad USDN tika deenkurots 2022. gada 4. aprīlī, WAVES nodrošinājuma koeficients Neutrino oficiālajā tīmekļa vietnē sasniedza 2,62 salīdzinājumā ar USDN, tāpēc ir pašsaprotami, ka WAVES ir pietiekami daudz nodrošinājuma, lai nodrošinātu USDN USD noenkurošanu. Tomēr pēdējo divu mēnešu laikā WAVES cena ir daudzkārt pieaugusi, un tirgus uzskata, ka, iespējams, Krievija izvairās no sankcijām, izmantojot prokrieviskos WAVES saskaņā ar Rietumu sankcijām.
31. martā anonīms tirgotājs (Twitter nosaukums 0xHamz) apšaubīja Waves par to, ka pagājušajā periodā, veicot iekšējos darījumus viļņu ekosistēmas aizdevumu platformā Vires Finance, WAVES cena ir mākslīgi pieaugusi par 750%.
Šādu skandālu laikā Vires Finance lietotāji sāka izņemt stabilu monētu fondus, izraisot platformas procentu likmes pieaugumu līdz 80% GPL un platformas kreditēšanas apstāšanos. WAVES nonāca zem īsās pozīcijas pārdošanas spiediena, un lietotāji sāka izpārdot no USDN. Viņi ļoti vēlējās to pārvērst citās stabilās monētās, un Neutrino sāka atvienot.
Pamatojoties uz to, 3. aprīlī uzstājās Waves dibinātājs Saša Ivanovs, sakot, ka neviens nevar mākslīgi pārvaldīt tik lielu līdzekļu apjomu, un apšaubīja, ka Alameda Research pētnieks publicējis informāciju, lai labāk pārdotu Waves. personīga labuma gūšanai.
4. aprīlī USDN tika noenkurots, un 1/4 no WAVES vērtības arī iztvaikoja. Tomēr dažu dienu laikā USDN atkal bija USD 1 diapazonā.
Pēc tam, kad 11. maijā Waves komanda atkal tika atbrīvota no noenkurojuma, tā 27. maijā paziņoja par jaunu plānu (ģenerālplāns), lai ieviestu WAVES (un līdz ar to USDN) jauninājumus. Dibinātājs Saša Ivanovs ierosināja viņam pašam atmaksāt Waves ārējo parādu 400 miljonu ASV dolāru apmērā no lielajiem kreditoriem, lai palielinātu USDN likviditāti un uzlabotu stabilās monētas infrastruktūru, lai labāk tiktu galā ar nākotnes melnā gulbja notikumiem. Jaunajā plānā ir 4 soļi.
1. darbība. Palieliniet pieprasījumu pēc USDN, iegādājoties un bloķējot CRV marķierus ar 45% WAVES nodrošinājumu no Neutrino peļņas un balsojot, lai stimulētu USDN 3 pūlu. Tā kā atsaistīšanu sākotnēji izraisīja milzīga USDN izpārdošana līknes fondā, CRV uzmanīšana un pietiekamas balsstiesības iegūšana, lai sadalītu atlīdzības, padarīs USDN pievilcīgāku DeFi tirgum.
2. darbība: Saša Ivanovs uzņemsies parādu 400 miljonu dolāru apmērā un likvidēs vaļa konta nodrošinājumu, pārdodot USDN, lai atgrieztu Vires platformai likviditāti.
3. darbība. Lai izvairītos no turpmākas atsaistīšanas, izmetot lielus USDN daudzumus, Sasha lēnām pārdos Neutrino. Waves prognozē, ka paies līdz 2 mēnešiem, lai Vires Finance atgrieztos normālā darba kārtībā un sasniegtu pilnīgu noguldījumu, izņemšanas un aizņemšanās brīvību.
4. darbība. Uzlabojiet Neutrino arhitektūru, izdodot jaunus rekapitalizācijas marķierus, lai galu galā aizstātu NSBT. Tā kā NSBT pašreizējos apstākļos to neizdodas, šī jaunā marķiera uzdevums ir rekapitalizēt Neutrino ar jauniem WAVES marķieriem, ja tas ir nepietiekams nodrošinājums. Rekapitalizācijas žetonu īpašnieki var saņemt atlīdzību, ieguldot 50% no WAVES Neutrino līgumā.
Kopš tā laika Neutrino cena pakāpeniski atgriezās 1 USD diapazonā, līdz tā atkal sabojājās. Pašlaik Neutrino joprojām izpilda ģenerālplāna plānu, kura mērķis ir padarīt USDN spēcīgāku un stabilāku. Bet, kriptovalūtai ienākot lāču tirgū, USDN augusta beigās atkal salauza savu enkuru.
Video saistībā ar CoinDesk 5. augustā Saša Ivanovs sacīja, ka pēc tam, kad Neutrino ieviesīs jauninājumus saskaņā ar iepriekšminētajām darbībām, enkurošanās vairs netiks veikta.
Kā algoritmiskās stabilās monētas involūcijas laikmetā būs stabilas nākotnē?
Arbitrāžas mehānisms ir ļoti gudrs un automatizēts kontrolējamā diapazonā, taču liela mēroga izpārdošanas gadījumā joprojām pastāv liels risks. Iepriekš bija mācība no Terra sabrukuma, un pēc tam notika vairāku algoritmisko valūtu deenkurēšana. Neutrino atvienošana ir tikai punkts algoritmiskajā stabilajā monētā.
Turklāt arī citas stabilās monētas pēdējā gada laikā ir vairākkārt atslēgtas no enkura. Piemēram, Huobi stabilā monēta HUSD 19. augustā tika deenkurota līdz USD 0,82. Saskaņā ar uzņēmuma skaidrojumu iemesls bija tas, ka tā bija slēgusi vairāku lielu tirgus veidotāju kontus atbilstības problēmu dēļ un tika atvienota laika atšķirību dēļ.
Kad tirgus pārdod noteiktu stabilu monētu, nekāda kontrole vai vāja kontrole nepadarīs stabilas monētas pārdošanu nopietnāku, tādējādi nonākot negatīvā virpulī. Līdz ar Terra sabrukumu un kriptovalūtu ziemas atnākšanu lielas un mazas algoritmiskas stabilas monētas atrodas virpulī, enkuriem krītot vienam pēc otra. Lai stiprinātu algoritmisko stabilu monētu stabilitāti, papildus pietiekamām hipotēku rezervēm daži stablecoins piedāvājuši arī jaunas metodes, kā labāk "stabilizēt" stabilās monētas, kad notiek melnā gulbja notikumi. Piemēram, līdzsvara ekosistēma ierosināja, ka tās stabilās monētas USDB piegāde tiks stingri "kontrolēta", un konkrēta informācija vēl ir jāatbrīvo. Tajā pašā laikā protokols pārbauda arī dažus stresa testus, kas ir izplatīts riska kontroles tests tradicionālajās bankās. Vienošanās arī norāda, ka USDB netiks pieslēgts tikai ar viena veida nodrošinājumu, tādējādi izvairoties no problēmas, ka citas stabilas monētas tiek nenostiprinātas.
No tā var redzēt, ka algoritmiskām stabilām monētām kā sarežģītai stabilai monētai, kas lielā mērā ir atkarīga no finanšu inženierijas, ir jābūt stabilai pamata loģikai. Masveida pārdošanas gadījumā protokoli var atsaukties uz tradicionālajiem banku aprēķiniem par melnā gulbja notikumiem, lai stiprinātu stabilu monētu infrastruktūru un nodrošinātu rezervju daudzumu, kvalitāti un diversifikāciju. Lai gan šķiet, ka piegādes kontrole nozīmē "centralizētu" protokola kontroli, kā atrast saprātīgu līdzsvaru starp decentralizētu laissez-faire un centralizētu kontroli, kas var novest pie melnā gulbja notikumu sabrukuma, un izstrādāt sistēmas, kas ir iespējamas un spēt tikt galā ar ekstremāliem notikumiem būs izšķiroša nozīme algoritmisko stabilu monētu turpmākajā attīstībā.
Par autoru:
Zhuorui Fu, bloka ritma apskatnieks, Twitter: @zhuoruifu, LinkedIn: Zhuorui Fu, Zhihu: Zhuorui Fu, Station B: Miss Fu’s irrational economy. Ritma e-pasts: zhuorui.fu@theblockbeats.org Bijušais BIS vecākais analītiķis. Penna absolvents. Pētījumu virzieni: monetārā politika, finanšu krīze, kriptovalūta, Tuvo Austrumu pētījumi. Ir arī ceļojuma numurs.
Atsauce:
http://neutrino.at
https://coinmarketcap.com/currencies/neutrino-usd/
https://cointelegraph.com/news/waves-backed-stablecoin-usdn-breaks-peg-again-amid-protocol-upgrade
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://cointelegraph.com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-amid-waves-price-manipulation-accusations
https://finance.yahoo.com/news/russia-ethereum-loses-stablecoin-peg-081857369.html
https://www.businesswire.com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals-its-Master-Plan-to-Address-the-Latest-Ecosystem-Upheaval
https://medium.com/wavesprotocol/the-waves-defi-revival-plan-c21d9bfabc7e
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-04/crypto-algorithmic-stablecoin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps
https://wavesenterprise.com
https://www.defidaonews.com/article/6739588
https://chaindebrief.com/why-liquity-usd-may-save-us-all/
https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/
https://coinmarketcap.com/currencies/usdd/
https://cointelegraph.com/news/algorithmic-stablecoin-unveils-new-ways-to-preserve-its-peg-to-us-dollar
https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins-what-they-are-and-how-they-can-go-terribly-wrong/
https://cointelegraph.com/news/alfa-bank-launches-bank-as-a-service-platform-on-waves-blockchain
https://www.kraken.com/learn/what-is-waves
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial