Centrālās bankas visā pasaulē cīnās ar sarežģīto uzdevumu pārvaldīt pārmērīgu inflāciju, vienlaikus saglabājot savu ekonomiku.

Pēdējos gados Eiropas Savienības (ES) centrālā banka ir saskārusies ar trīskāršu dilemmu, kas prasa delikātu līdzsvarošanu un stratēģiskus lēmumus, jo ilgstoši augstā inflācija draud paralizēt ekonomiku.

trīskāršā dilemma

Kā norādīts ziņojumā, ING Bank Nīderlandes globālais makroekonomikas vadītājs Karstens Bžeskis īsi apkopoja nesenos izaicinājumus, ar kuriem saskaras ECB:

"Visas centrālās bankas cīnās ar vienu un to pašu trīskāršo dilemmu: kā līdzsvarot ekonomikas palēnināšanos, pārāk augstu inflāciju un bezprecedenta procentu likmju paaugstināšanas aizkavēto ietekmi."

Vēl viena izplatīta tendence starp ECB ir tāda, ka tās ir tuvu maksimālajām procentu likmēm. Šis tuvums sarežģī iepriekš minēto dilemmu. Kad procentu likmes jau ir tuvu maksimumam, centrālajām bankām ir mazāk iespēju manevrēt, reaģējot uz mainīgajiem ekonomiskajiem apstākļiem.

Šī ierobežotā elastība nozīmē, ka centrālajām bankām ir jābūt piesardzīgākām savos monetārās politikas lēmumos. Nesenais naftas cenu pieaugums ir vēl vairāk sarežģījis situāciju. Naftas cenu kāpumam ir divējāda ietekme uz ekonomiku.

No vienas puses, tie var saasināt inflācijas spiedienu, palielinot enerģijas izmaksas, kas var pārņemt visas ekonomikas nozares. No otras puses, augstākas naftas cenas var palielināt ražošanas izmaksas un samazināt patērētāju pirktspēju, tādējādi palēninot ekonomikas izaugsmi.

Šī problēma centrālās bankas nostāda sarežģītā situācijā. Viņiem rūpīgi jāizvērtē naftas izmaksu pieauguma iespējamā inflācijas ietekme, kā arī negatīvā ietekme uz ekonomikas izaugsmi. Lai pieņemtu lēmumu par monetārās politikas stingrāku vai mīkstināšanu, reaģējot uz naftas cenu svārstībām, ir nepieciešams sarežģīts līdzsvarošanas akts.

Izņemot ES, centrālās bankas saskaras ar nenoteiktību

Centrālās bankas visā pasaulē cīnās ar sarežģīto uzdevumu pārvaldīt pārmērīgu inflāciju, vienlaikus saglabājot savu ekonomiku. Piemēram, Anglijas Banka nesen izvēlējās apturēt procentu likmju paaugstināšanu pēc 14 secīgiem likmju paaugstinājumiem, galvenajai politikas likmei saglabājot stabilu 5,25%.

Lēmums tika pieņemts cieši, pieci Monetārās politikas komitejas locekļi nobalsoja par likmju saglabāšanu nemainīgu, bet četri locekļi atbalstīja procentu likmju paaugstināšanu par 25 bāzes punktiem. Iespējams, lēmumu ietekmēja augusta inflācijas dati, kas ir zemāki nekā gaidīts (6.7% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu). Lai gan joprojām bija virs Anglijas Bankas 2% mērķa, tas bija zem 7% prognozētā.

Šveicē Šveices Nacionālā banka izvēlējās apturēt pirmo reizi kopš 2022. gada marta, atsaucoties uz pēdējo ceturkšņu kraso monetārās politikas stingrību, lai cīnītos pret atlikušo inflācijas spiedienu. Inflācija Šveicē augustā bija 1,6%, valsts mērķa robežās 0-2%.

Šveices Nacionālās bankas prezidents Tomass Džordans uzsvēra, ka "karš pret inflāciju vēl nav beidzies", liekot domāt, ka decembrī iespējama turpmāka politikas stingrība. SNB prognozē, ka Šveices gada inflācija vidēji būs 2,2% 2023. un 2024. gadā un 1,9% 2025. gadā, pieņemot, ka politikas likme saglabāsies 1,75%.

14. septembrī Eiropas Centrālā banka palielināja procentu likmes par 25 bāzes punktiem, kas nozīmē, ka procentu likmes ir sasniegušas savu maksimumu. ECB atzīmēja, ka šo procentu likmju saglabāšana ievērojami sekmēs inflācijas savlaicīgu atgriešanos mērķa līmenī. Tomēr banka uzsvēra, ka procentu likmes saglabāsies atbilstoši ierobežojošā līmenī tik ilgi, cik nepieciešams. #通胀 #欧盟