"Pamatojoties uz tirdzniecības apjomu un tirgus dziļumu, mēs atklājam, ka lielākā daļa likviditātes ir koncentrēta nedaudzās biržās."
Kopš FTX avārijas mēs esam pievērsuši īpašu uzmanību kriptovalūtu tirgus likviditātei un regulāri veidojam tādus ziņojumus kā:
Kriptolīdzekļu likviditātes reitings
likviditātes pozīcija
Šodien mēs piedāvājam jaunu likviditātes ziņojumu, kurā tiek pētīta likviditātes koncentrācija biržās. Mēs uzskatām, ka šī ir svarīga tēma, jo tirgus veidotāji atkāpjas, regulatori ierobežo biržas un apjoms/nepastāvība sasniedz vairāku gadu zemāko līmeni.
Ļoti koncentrēti kriptovalūtu tirgi ir gan laba, gan slikta lieta.
Nav šaubu, ka likviditātes trūkums, kad likviditāte ir sadalīta daudzās biržās un tirdzniecības pāros, var saasināt nepastāvību un traucēt cenu noteikšanas procesu. Dabiskie tirgus spēki neizbēgami noved pie pieaugošas likviditātes koncentrācijas dažās platformās, kas nāk par labu vidusmēra tirgotājam.
Tomēr ļoti koncentrēti kriptovalūtu tirgi var radīt nozarei neveiksmes punktus (piemērs: FTX sabrukums). Daudzām centralizētajām biržām joprojām trūkst pamata tirgotāju aizsardzības pret darbības traucējumiem, uzlaušanu vai tirgus manipulācijām.
Izprotot likviditātes koncentrāciju pasaulē, mēs ceram, ka tirgotāji un tirgus veidotāji varēs pieņemt pārdomātākus lēmumus par kapitāla izvietošanu.
1. "Dati"
Izmantojot mūsu jauno datu produktu, aktīvu likviditātes indikatoru, mēs varam izpētīt likviditāti biržas līmenī. Produkts ievērojami vienkāršo tirdzniecības un pasūtījumu grāmatas datu apkopošanas procesu no vairāk nekā 100 biržām, uz kurām attiecas Kaiko.
Piemēram, ja mani interesē BTC tirgus dziļums un apjoms, es varu ātri iegūt apkopotos likviditātes datus, kas ietver BTC-USDT vietnē Binance, BTC-TUSD uz OKX, BTC-KRW vietnē Upbit un vairāk nekā 200 citus instrumentus. konvertēts USD un sadalīts pēc valūtas maiņas, kopš monēta pirmo reizi tika iekļauta sarakstā. )
Šajā pārskatā mēs apkopojām vidējo 1% tirgus dziļumu un BTC, ETH kumulatīvo tirdzniecības apjomu un 30 lielāko kriptoaktīvu pēc tirgus kapitalizācijas.
Lielākā daļa kriptovalūtu tirdzniecības darbību ir vērsta uz šiem 30 aktīviem, tāpēc mēs uzskatām, ka tas nodrošina piemērotu metriku likviditātes mērīšanai biržas līmenī.
2. "Rezultāts"
1. Kriptovalūtas likviditātes koncentrācija
Likviditāte ir koncentrēta un laika gaitā kļūst koncentrētāka.
2023. gadā birža Binance veidoja 30,7% no pasaules tirgus dziļuma un 64,3% no pasaules tirdzniecības apjoma.
8 labākās platformas veido 91,7% no dziļuma un 89,5% no tirdzniecības apjoma. )
Kopš 2021. gada Binance tūlītējās tirdzniecības apjoma tirgus daļa ir palielinājusies no 38,3% līdz 64,3%.
Ir vērts atzīmēt, ka liela daļa no šī pieauguma ir saistīta ar Binance nulles maksas tirdzniecības akcijām.
2. Kriptovalūtas spot tirdzniecības apjoma koncentrācija kaiko
Tirgus dziļuma koncentrācija starp labākajām biržām faktiski ir samazinājusies no 42% līdz 30,7%, kas liecina, ka Binance nulles maksas tirdzniecības programma ietekmē tirdzniecības apjomu savādāk nekā tirgus dziļums.
Tomēr tikai 8 biržas joprojām veido vairāk nekā 90% no pasaules tirgus dziļuma.
3. Dziļa koncentrācija kriptovalūtu tirgū
Kopumā gan spot apjoms, gan tirgus dziļums ir koncentrēts uz 8 platformām, kas gadu gaitā ir saglabājušās diezgan stabilas.
3. "Tirgus dziļums"
Tagad apskatīsim tuvāk tirgus dziļumu. Kaiko pasūtījumu grāmatas dati aptver visas cenas un piedāvājumus 10% robežās no vidējās cenas, ļaujot mums izpētīt likviditātes koncentrāciju dažādos procentu diapazonos.
Mēs atzīmējam, ka kopš FTX avārijas 0,1% tirgus dziļums, kas ietver solījumus un piedāvājumus ļoti šaurā diapazonā, ir atjaunojies vairāk nekā likviditāte plašākā cenu diapazonā.
Kriptovalūtu tirgus dziļuma izmaiņas 4,%
Dziļums 1%, 2% un 4% apmērā kopš novembra būtībā nav mainījies. Tas norāda, ka tirgus veidotāji arvien vairāk piegādā likviditāti šauros diapazonos. )
4. "Altcoin likviditātes koncentrācija"
Tagad sīkāk aplūkosim altcoin likviditāti, kas ir īpaši smagi skārusi kopš FTX sabrukuma.
Augustā parādījās ziņojumi, ka Binance ir sazinājusies ar mazāk likvīdiem marķieru projektiem, pieprasot informāciju par tirgus veidotājiem kā daļu no riska pārvaldības plāna. ASV biržas ir ietekmējušas arī regulējošās darbības un vairāku lielo tirgus veidotāju aiziešana no tirgus.
Tāpēc altcoin likviditāte ir ārkārtīgi vērtīga. Salīdzinot altcoin tirgus dziļumu ASV biržās ar ārzonu biržām, mēs varam novērot, ka koncentrācija ārzonas biržās kopš pagājušā gada ir palielinājusies no 65% līdz 71%. )
5. Altcoin likviditātes tirgus daļa
Starp esošajām ASV biržām altcoin tirgus dziļums ir koncentrēts trīs platformās: Coinbase, Kraken un Bitstamp. )
6. Vidējais altcoin tirgus dziļums
Kraken altcoin likviditātes rādītāji ir bijuši īpaši spēcīgi, padarot to par spēcīgu Coinbase sāncensi.
Kraken 30 populārāko altkoinu tirgus dziļums nav samazinājies kopš 2022. gada augusta, savukārt Coinbase cieta likviditātes zaudējumus aptuveni 5 miljonu dolāru apmērā. )
7. Vidējais altcoin tirgus dziļums
Binance finansējums ir samazinājies par vairāk nekā 10 miljoniem ASV dolāru salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, kas varētu izskaidrot viņu centienus veicināt marķiera projektu.
Aplūkojot dziļo koncentrāciju top 10, 10-20 un 20-30 altkoinos, ir skaidrs, ka lielākā daļa likviditātes tiek piegādāta top 10 altkoiniem, īpaši Kraken.
Secinājums
Mērot pēc tirdzniecības apjoma un tirgus dziļuma, likviditāte ir koncentrēta uz dažām platformām. Visā pasaulē ir simtiem kriptovalūtu biržu, taču daudzas no tām nodrošina tikai nelielu tirgus aktivitātes daļu.
Lai gan no tirgus viedokļa var būt optimāla likviditātes koncentrēšana uz dažām biržām, kriptovalūtu nozare parasti augstu vērtē decentralizāciju. CEX likviditāte ir tik tikko decentralizēta.
✏️Atruna: šis raksts ir paredzēts tikai atsaucei, DYOR
📄Avots: Alpha Investment Research Agency, Dessislava Aubert un Clara Medalie
【Ieteikumi no pagātnes】
G20 samits: Indija runā privāto investoru vārdā! Stipriniet uzraudzību, brāļi! Tas ir tik apkaunojoši, ka ir sastindzis...
"Apvainot" pret Dievu? Brālis Suns nedomā, ka tas ir liels darījums, Solana steidzami precizē, kur MakerDAO dosies nākotnē?
Tam ir jābūt Džastinam Sunam! Pērciet 2% Luckin akciju un sauciet to par jaunā patērētāju sektora Bitcoin!
"Alfa DAO"
Web3 ķīniešu kopiena, kas nekalpo kā lielgabalu gaļa;
Izsekojiet jaunākās populārākās vietas un interpretējiet nozares ierakstus;
Izmantojiet vēja spēku un kopīgi dalieties labklājībā.