特斯拉这一周把“转型”两个字写在了明面上。马斯克亲口确认：Cybertruck（特斯拉的不锈钢电动皮卡）将在2027年夏天末停产，腾出来的产能全部让给Cybercab（特斯拉的无人驾驶出租车）。这款车当初规划年产25万辆，去年在美国只卖了约2万辆，交付三年就收场。马斯克自己承认，这个决定“从纯利润最大化的角度看不是最明智的”，是出于情怀才多留了一年。
同一周，特斯拉悄悄下架了售价41,990美元的Model Y全轮驱动版，最便宜的全轮驱动版只剩49,990美元的Premium版，入门款只剩39,990美元的后驱版。再往前数，Model S和Model X的生产线也已经停了，腾地方给人形机器人Optimus（特斯拉的人形机器人）。
一边是砍产品线，另一边是并购和自动驾驶齐头并进。彭博社周四报道，特斯拉与SpaceX的合并谈判已有进展，最快12月就可能官宣。两家公司都在往人工智能上转，合起来还能共用Terafab芯片项目——就是特斯拉为Optimus和自动驾驶造芯片的计划。自动驾驶这边也有硬进展：得州车管所11月10日的登记显示，特斯拉Robotaxi（无人驾驶出租车服务）注册车辆1,302辆，刚好超过Waymo（Alphabet旗下的无人驾驶出租车公司）的1,297辆；5月底登记刚公开时特斯拉只有42辆，半年翻了30多倍。第三季度无人监督行驶里程环比翻了8倍、接近200万英里，付费FSD（完全自动驾驶）用户同比涨67%到174万，北美新车交付里超过75%在提车时就订阅了FSD。芬兰刚点头，成为第11个临时批准FSD的欧盟国家。
传导链条很清楚：砍掉卖不动的车、腾出产能和现金，全部押注自动驾驶和机器人。第三季度已经看到一点成色：交付48.65万辆、连续两个季度超过48万辆，汽车毛利率从一年前的17%回升到18.5%，自由现金流从第二季度的负10.9亿美元转正到15.3亿美元，Megapack（特斯拉的储能大电池）2027年的货基本卖完了。
但别只看好消息。第一，Robotaxi注册数不等于赚钱的车，登记车辆不一定都在跑单，Waymo的版图也不止得州一个州，特斯拉还没证明单车利用率和盈利模型。第二，12月欧盟要投票，FSD想全欧盟通行需要至少15个成员国、代表65%人口的多数同意，一旦被否，11个国家的临时批准全部作废。第三，合并还只是“谈判有进展”，没有董事会批准、没有换股比例，12月官宣也可能只是个时间表。
股价已经先把故事算进去了：过去五个交易日涨超15%，周五却跟着大盘跌1.82%、收390.22美元，年初至今仍跌约12%。华尔街现在也是分裂的：共识还是“温和买入”、平均目标价414.51美元，摩根大通刚把目标价从415美元提到430美元、只给中性，GLJ研究所周五又重申了卖出评级。
盯盘线：12月SpaceX合并会不会官宣、12月欧盟FSD投票、明年Robotaxi收入能不能真正进财报。特斯拉现在赌的是：车可以少卖，但自动驾驶和机器人必须成真。赌赢了，390美元就是地板；赌输了，这轮15%的涨幅随时能吐回去。
#特斯拉 #Robotaxi
$TSLA $NVDA $QQQ
同一周，特斯拉悄悄下架了售价41,990美元的Model Y全轮驱动版，最便宜的全轮驱动版只剩49,990美元的Premium版，入门款只剩39,990美元的后驱版。再往前数，Model S和Model X的生产线也已经停了，腾地方给人形机器人Optimus（特斯拉的人形机器人）。
一边是砍产品线，另一边是并购和自动驾驶齐头并进。彭博社周四报道，特斯拉与SpaceX的合并谈判已有进展，最快12月就可能官宣。两家公司都在往人工智能上转，合起来还能共用Terafab芯片项目——就是特斯拉为Optimus和自动驾驶造芯片的计划。自动驾驶这边也有硬进展：得州车管所11月10日的登记显示，特斯拉Robotaxi（无人驾驶出租车服务）注册车辆1,302辆，刚好超过Waymo（Alphabet旗下的无人驾驶出租车公司）的1,297辆；5月底登记刚公开时特斯拉只有42辆，半年翻了30多倍。第三季度无人监督行驶里程环比翻了8倍、接近200万英里，付费FSD（完全自动驾驶）用户同比涨67%到174万，北美新车交付里超过75%在提车时就订阅了FSD。芬兰刚点头，成为第11个临时批准FSD的欧盟国家。
传导链条很清楚：砍掉卖不动的车、腾出产能和现金，全部押注自动驾驶和机器人。第三季度已经看到一点成色：交付48.65万辆、连续两个季度超过48万辆，汽车毛利率从一年前的17%回升到18.5%，自由现金流从第二季度的负10.9亿美元转正到15.3亿美元，Megapack（特斯拉的储能大电池）2027年的货基本卖完了。
但别只看好消息。第一，Robotaxi注册数不等于赚钱的车，登记车辆不一定都在跑单，Waymo的版图也不止得州一个州，特斯拉还没证明单车利用率和盈利模型。第二，12月欧盟要投票，FSD想全欧盟通行需要至少15个成员国、代表65%人口的多数同意，一旦被否，11个国家的临时批准全部作废。第三，合并还只是“谈判有进展”，没有董事会批准、没有换股比例，12月官宣也可能只是个时间表。
股价已经先把故事算进去了：过去五个交易日涨超15%，周五却跟着大盘跌1.82%、收390.22美元，年初至今仍跌约12%。华尔街现在也是分裂的：共识还是“温和买入”、平均目标价414.51美元，摩根大通刚把目标价从415美元提到430美元、只给中性，GLJ研究所周五又重申了卖出评级。
盯盘线：12月SpaceX合并会不会官宣、12月欧盟FSD投票、明年Robotaxi收入能不能真正进财报。特斯拉现在赌的是：车可以少卖，但自动驾驶和机器人必须成真。赌赢了，390美元就是地板；赌输了，这轮15%的涨幅随时能吐回去。
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